💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

March 31, 2025 நிலவரப்படி, மொத்த gross advances YoY அடிப்படையில் 8% அதிகரித்து INR 32,122 Cr ஆக உள்ளது. Q2 FY26-இல் secured loan பிரிவு YoY அடிப்படையில் 52.9% குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது, அதே நேரத்தில் individual loans (IL) YoY அடிப்படையில் 9.3% வளர்ந்து INR 5,464 Cr ஆக இருந்தது. Q2 FY26-இல் Net Interest Income (NII) INR 922 Cr ஆக உயர்ந்தது, இது முந்தைய காலாண்டுடன் (QoQ) ஒப்பிடும்போது INR 65.7 Cr அதிகமாகும்.

Geographic Revenue Split

முழுமையான பிராந்திய ரீதியான விவரங்கள் வழங்கப்படவில்லை என்றாலும், Karnataka ஒரு முக்கியமான சந்தையாகக் கண்டறியப்பட்டுள்ளது. அங்கு Q4 FY25-இல் Microfinance Ordinance அமல்படுத்தப்பட்டதைத் தொடர்ந்து delinquencies பெருமளவில் அதிகரித்தன. இந்த வங்கி 753 கிளைகளுடன் இயங்குகிறது, அவற்றில் குறைந்தது 25% கிளைகள் Unbanked Rural Centres-களில் அமைந்துள்ளன.

Profitability Margins

FY25-க்கான Profit After Tax (PAT) INR 726 Cr ஆகும். Q2 FY26-இல் PAT INR 122 Cr ஆக இருந்தது. Net Interest Margin (NIM) Q1 FY26-இல் 7.7%-லிருந்து Q2 FY26-இல் 7.9% ஆக உயர்ந்தது. FY25-க்கான Return on Assets (RoA) 1.6% ஆக இருந்தது (Q2 FY26-இல் 1.0% ஆகக் குறைந்தது) மற்றும் Return on Equity (RoE) FY25-இல் 12.4% ஆக இருந்தது (Q2 FY26-இல் 7.7% ஆகக் குறைந்தது).

EBITDA Margin

FY25-க்கான Pre-provision operating profit (PPOP) INR 1,689 Cr ஆக இருந்தது. Q2 FY26-இல் cost-to-income ratio 66.4% என்ற அளவில் நிலையாக இருந்தது. ஊழியர்களின் எண்ணிக்கை 8% அதிகரித்ததன் காரணமாக, FY25-க்கான Operating expenditure INR 2,793 Cr ஆக இருந்தது.

Capital Expenditure

வங்கி FY25-இல் 500-க்கும் மேற்பட்ட technology projects-களில் முதலீடு செய்தது. Automation முயற்சிகள் (51 வழிமுறைகள்) 88,566 man-days-க்கு இணையான உற்பத்தித் திறன் ஆதாயங்களை வழங்கின, இதன் மூலம் INR 14 Cr-க்கும் மேல் சேமிக்கப்பட்டது. Analytics மற்றும் data infrastructure முதலீடுகள் மூலம் INR 100+ Cr கூடுதல் வணிகமும், INR 4 Cr செலவுக் குறைப்பும் கிடைத்தன.

Credit Rating & Borrowing

CARE Ratings நிறுவனம் March 26, 2025 நிலவரப்படி, நீண்ட கால வங்கி வசதிகள் (INR 500 Cr), NCDs (INR 500 Cr) மற்றும் Fixed Deposits (INR 10,000 Cr) ஆகியவற்றிற்கு 'CARE AA-; Stable' மதிப்பீட்டை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது. FY25 முழுவதும் Cost of Funds 7.5% முதல் 7.6% வரை நிலையாக இருந்தது, March 2025-இல் 7.6% ஆக முடிவடைந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

வங்கியின் முதன்மையான 'raw material' அதன் deposit base ஆகும், இது INR 37,630 Cr (YoY 20% உயர்வு) ஆக இருந்தது. Granular deposits INR 26,676 Cr (YoY 21% உயர்வு) ஆக உள்ளது. Cost of Funds (7.6%) என்பது முதன்மையான உள்ளீட்டுச் செலவைக் குறிக்கிறது.

Raw Material Costs

வைப்புத்தொகை மீதான வட்டிச் செலவே முதன்மையான செலவாகும். March 2025 நிலவரப்படி Cost of Funds 7.6% ஆக இருந்தது. Q2 FY26-இல் 7.9% ஆக இருந்த NIM-களை ஆதரிக்க வங்கி liquidity buffers-களைப் பயன்படுத்துகிறது.

Supply Chain Risks

Liquidity risk மாதந்தோறும் கூடும் Asset Liability and Market Risk Committee (ALCO) மூலம் நிர்வகிக்கப்படுகிறது. March 2025 நிலவரப்படி credit-to-deposit ratio 85.4% ஆக இருந்தது.

Manufacturing Efficiency

FY25-இல் automation மூலம் 88,566 man-days-க்கு இணையான உற்பத்தித் திறன் ஆதாயங்கள் எட்டப்பட்டன. வங்கி 84.9% (IBPC தவிர்த்து) credit-to-deposit ratio-வை பராமரித்தது.

Capacity Expansion

FY25 நிலவரப்படி வங்கி 753 கிளைகளைக் கொண்டுள்ளது. இது தனது secured book-ஐ விரிவுபடுத்தி வருகிறது, இது March 2024-இல் 30% ஆக இருந்த நிலையில், December 2024-இல் மொத்த advances-களில் 39% பங்கைப் பெற்றுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

35%+

Products & Services

Microfinance loans (JLG model), Affordable Housing loans, Micro Mortgages, MSME loans, Vehicle Finance, Gold Loans, Agri loans, Current and Savings Accounts (CASA), Fixed Deposits, காப்பீட்டுத் தயாரிப்புகள் மற்றும் Foreign Exchange சேவைகள்.

Brand Portfolio

Ujjivan Small Finance Bank.

Market Share & Ranking

Ujjivan இந்தியாவின் மூன்றாவது மிகப்பெரிய small finance bank ஆகும்.

Market Expansion

FY25-இல் 9.1 Lakh புதிய வாடிக்கையாளர்களை வரவேற்று, மொத்தம் 95.1 Lakhs வாடிக்கையாளர்களை (11% அதிகரிப்பு) எட்டியுள்ளது. மொத்த போர்ட்ஃபோலியோவில் secured loan கலவையை 50% ஆக அதிகரிப்பதில் விரிவாக்கம் கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

வட்டி அல்லாத கமிஷன் வருவாயை ஈட்டுவதற்காக காப்பீட்டுத் தயாரிப்பு ஊடுருவலுக்கான கூட்டாண்மைகள். Cybersecurity பயிற்சிகளுக்காக IDRBT உடன் ஒத்துழைக்கிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

SFB துறை microfinance ஏற்ற இறக்கங்களைக் குறைக்க secured lending-ஐ நோக்கி நகர்கிறது. Ujjivan-இன் secured mix ஓராண்டில் 30%-லிருந்து 39% ஆக அதிகரித்துள்ளது. டிஜிட்டல் கண்டுபிடிப்பு ஒரு முக்கிய காரணியாகும், Ujjivan தனது போட்டித்தன்மையை பராமரிக்க 500+ தொழில்நுட்பத் திட்டங்களைச் செயல்படுத்தி வருகிறது.

Competitive Landscape

மற்ற Small Finance Banks மற்றும் NBFC-MFIs உடன் போட்டியிடுகிறது. USFB மூன்றாவது மிகப்பெரிய SFB ஆகும், இது சொத்து பல்வகைப்படுத்தல் மூலம் துறை ரீதியான அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

Microfinance துறையில் 20 ஆண்டுகால அனுபவம் (2005 முதல்), வலுவான granular deposit franchise (INR 26,676 Cr) மற்றும் வலுவான digital stack ஆகியவை நீடித்த நன்மைகளாகும். வங்கிகளை மாற்றுவதற்கான அதிக செலவு மற்றும் ஆழமான கிராமப்புற ஊடுருவல் (25% கிளைகள் வங்கிச் சேவை இல்லாத பகுதிகளில் உள்ளன) காரணமாக இவை நிலையானவை.

Macro Economic Sensitivity

Microfinance துறை அழுத்தம் மற்றும் பிராந்திய சட்ட நடவடிக்கைகளுக்கு (எ.கா., Karnataka Ordinance) அதிக உணர்திறன் கொண்டது. துறைசார் சவால்கள் காரணமாக Credit costs சராசரி Gross Loan Book-இல் 2.45% ஆக இருந்தது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

RBI SFB உரிம வழிகாட்டுதல்களைப் பின்பற்றுகிறது: Adjusted Net Bank Credit-இல் 75% முன்னுரிமைத் துறைகளுக்கு; 50% கடன்கள் < INR 25 Lakhs; 25% கிளைகள் Unbanked Rural Centres-களில் இருக்க வேண்டும். Basel III மூலதனத் தேவைகளைப் பின்பற்றுகிறது.

Environmental Compliance

வங்கி Environment-க்கு 76, Social-க்கு 84 மற்றும் Governance-க்கு 83 மதிப்பெண்களுடன் 'Outstanding' ESG Impact Rating-ஐப் பெற்றுள்ளது.

Taxation Policy Impact

குறிப்பாக விவரிக்கப்படவில்லை, இருப்பினும் அனைத்து ஒதுக்கீடுகள் மற்றும் வரிகளுக்குப் பிறகு வங்கி INR 726 Cr PAT-ஐப் பதிவு செய்துள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Microfinance துறையில் (புத்தகத்தில் 61%) நிலவும் தொடர்ச்சியான அழுத்தம் credit costs-ஐ மேலும் அதிகரிக்கக்கூடும், இது FY25-இல் 2.45% ஆக இருந்தது. Slippages FY24-இல் 2.3%-லிருந்து 9MFY25-இல் 3.6% ஆக அதிகரித்தது.

Geographic Concentration Risk

Karnataka-வில் குறிப்பிடத்தக்க வெளிப்பாடு உள்ளது, அங்கு சட்ட மாற்றங்கள் திருப்பிச் செலுத்தும் நடத்தையைப் பாதித்தன. மைக்ரோ-மார்க்கெட் பகுப்பாய்வு மற்றும் பிராந்திய பல்வகைப்படுத்தல் மூலம் வங்கி இதைத் தணித்து வருகிறது.

Third Party Dependencies

விற்பனையாளர் சார்புகளை நிர்வகிக்க அவுட்சோர்சிங் அபாய மதிப்பீடுகள் மற்றும் கருப்பொருள் ஆய்வுகளை நடத்துகிறது.

Technology Obsolescence Risk

ஆண்டுதோறும் 500+ தொழில்நுட்பத் திட்டங்கள் மற்றும் நுண்ணறிவுகளைப் பரப்புவதற்கான விரிவான data lake உருவாக்கத்தின் மூலம் இது தணிக்கப்படுகிறது.