💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Interest earned FY25-ல் 23.0% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 1,953.7 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது (FY24-ல் INR 1,588.7 Cr). இந்த வளர்ச்சி net advances 23.5% அதிகரித்து INR 9,974.3 Cr ஆனதால் ஏற்பட்டுள்ளது. Microfinance பிரிவின் பங்கு மார்ச் 2024-ல் 59%-லிருந்து டிசம்பர் 2024-ல் 53% ஆகக் குறைந்துள்ளது. அதே நேரத்தில், வருவாய் ஆதாரங்களைப் பன்முகப்படுத்த Commercial vehicles மற்றும் MSME loans போன்ற non-microfinance பிரிவுகள் விரிவுபடுத்தப்படுகின்றன.

Geographic Revenue Split

செப்டம்பர் 2024 நிலவரப்படி, இந்த வங்கி 16 மாநிலங்கள் மற்றும் யூனியன் பிரதேசங்களில் செயல்படுகிறது. ஒவ்வொரு மாநிலத்திற்கும் குறிப்பிட்ட வருவாய் சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை. இந்த வங்கி 712 கிளைகள் மூலம் 36 லட்சம் வாடிக்கையாளர்களுக்குச் சேவை செய்கிறது, குறிப்பாக micro-loan மற்றும் retail deposit செயல்பாடுகளுக்காக நகர்ப்புற மற்றும் அரை-நகர்ப்புற பகுதிகளில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Profitability Margins

லாபம் கணிசமான அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டது, Profit After Tax (PAT) FY25-ல் 46.8% YoY சரிந்து INR 115.0 Cr ஆக உள்ளது. Yield on advances FY24-ல் 20.2%-லிருந்து FY25-ல் 18.8% ஆகக் குறைந்தது. அதிகப்படியான slippages மற்றும் அதிகரித்த operating expenses காரணமாக, Return on Average Total Assets (ROA) FY24-ல் 1.9%-லிருந்து 9M FY25-ல் 1.5% ஆகக் குறைந்துள்ளது.

EBITDA Margin

CGFMU expenses-க்குப் பிந்தைய Operating Profit FY25-ல் INR 389.2 Cr ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் INR 453.9 Cr-லிருந்து 14.3% YoY சரிவாகும். Operating expenses 27.6% அதிகரித்து INR 861.6 Cr ஆனதால் இது பாதிக்கப்பட்டது, இதற்கு முக்கியமாக employee expenses 23.1% உயர்ந்ததும் மற்றும் CGFMU guarantee premiums 38.0% அதிகரித்ததும் காரணமாகும்.

Capital Expenditure

வங்கி வலுவான மூலதன சுயவிவரத்தைப் பராமரித்தது, செப்டம்பர் 2024-ல் Capital Adequacy Ratio (CAR) 24.95% மற்றும் டிசம்பர் 2024-ல் 26.9% ஆக இருந்தது, இது 15% ஒழுங்குமுறைத் தேவையை விட அதிகமாகும். செப்டம்பர் 2024 நிலவரப்படி Net worth INR 1,925 Cr ஆக இருந்தது, இது FY21-ல் திரட்டப்பட்ட சுமார் INR 522 Cr ஈக்விட்டி மூலம் ஆதரிக்கப்படுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

ICRA நிறுவனம் INR 100 Cr Subordinated debt திட்டத்திற்கு [ICRA]A (Stable) மதிப்பீட்டையும், INR 130 Cr Certificate of Deposit திட்டத்திற்கு [ICRA]A1+ மதிப்பீட்டையும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. Borrowing costs சுமார் 8% ஆகும், மொத்த borrowings INR 2,710 Cr ஆக உள்ளது, இது மார்ச் 2025 நிலவரப்படி மொத்த பொறுப்புகளில் 17% ஆகும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஒரு நிதி நிறுவனமாக, முதன்மையான 'raw material' என்பது Cost of Funds ஆகும், இது சுமார் 8% ஆகும். வங்கி தனது deposit தளத்தை விரிவுபடுத்தியதால், Interest expensed FY25-ல் 35.3% YoY அதிகரித்து INR 847.6 Cr ஆக உயர்ந்தது.

Raw Material Costs

Interest expenses என்பது மொத்த interest earned-ல் 43.4% ஆகும். டெபாசிட்களின் ஒட்டுமொத்த செலவைக் குறைக்கவும் மற்றும் மார்ஜின்களை மேம்படுத்தவும், FY25-ல் 17.9% முதல் 19.5% வரை இருந்த CASA ratio-வை அதிகரிக்க வங்கி கவனம் செலுத்துகிறது.

Energy & Utility Costs

ஒரு குறிப்பிடத்தக்கத் தனிப்பட்ட அளவீடாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இது பொதுவான 'Other Expenses'-ல் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது, இது FY25-ல் 32.8% அதிகரித்து INR 417.3 Cr ஆக உயர்ந்தது.

Supply Chain Risks

வங்கி பணியாளர் வெளியேற்றம் (employee attrition) தொடர்பான அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது, இது ஆட்சேர்ப்பு மற்றும் பயிற்சிச் செலவுகளை அதிகரிக்கிறது மற்றும் microfinance பிரிவில் வசூல் ஒழுக்கத்தைப் பாதிக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

செயல்பாட்டுத் திறன் cost-to-income ratio மூலம் அளவிடப்படுகிறது; FY25-ல் net total income (12.0%) வளர்ச்சியை விட operating expenses (27.6%) வேகமாக வளர்ந்தது, இது விரிவாக்கம் மற்றும் கடன் உத்தரவாதச் செலவுகள் காரணமாகத் திறனில் தற்காலிக சரிவைக் காட்டுகிறது.

Capacity Expansion

செப்டம்பர் 2024 நிலவரப்படி தற்போதைய உள்கட்டமைப்பு 712 கிளைகளைக் கொண்டுள்ளது. வங்கி தனது secured loan போர்ட்ஃபோலியோவை விரிவுபடுத்தி வருகிறது, சிறந்த economies of scale-ஐ அடைய mortgages மற்றும் commercial vehicles ஒவ்வொன்றிலும் INR 5,000 Cr சொத்துத் தளத்தை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

15-20%

Products & Services

Micro banking (JLG) loans, Commercial Vehicle loans, MSME loans, Affordable Housing loans, Financial Intermediary Group loans, Savings Accounts, மற்றும் Fixed Deposits.

Brand Portfolio

Suryoday Small Finance Bank.

Market Share & Ranking

குறிப்பாகத் தரவரிசைப்படுத்தப்படவில்லை, ஆனால் இது 2017-ல் microfinance நிறுவனத்திலிருந்து மாறிய ஒரு முன்னணி Small Finance Bank ஆகும்.

Market Expansion

வங்கி தனது தற்போதைய 16 மாநிலங்கள்/யூனியன் பிரதேசங்களில் தனது இருப்பை ஆழப்படுத்தி வருகிறது, ஒரு micro-lender-லிருந்து பன்முகப்படுத்தப்பட்ட retail bank-ஆக மாறுவதில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

1729 Capital மற்றும் அதன் கூட்டாளிகள் 7.14% பங்குகளை வைத்திருக்க RBI ஒப்புதல் அளித்துள்ளது, இது நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் ஆதரவைக் காட்டுகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Small Finance Bank துறை, unsecured microfinance-ன் ஏற்ற இறக்கங்களைக் குறைக்க 'secured' கடன்களை நோக்கி நகர்கிறது. Suryoday தனது microfinance செறிவை FY22-ல் 67%-லிருந்து FY25-ல் 53% ஆகக் குறைப்பதன் மூலம் இந்தப் போக்கைப் பின்பற்றுகிறது.

Competitive Landscape

Micro-banking மற்றும் MSME கடன் வழங்கும் துறையில் பிற SFBs, NBFC-MFIs, மற்றும் தனியார் துறை வங்கிகளுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

வங்கியின் moat அதன் 'scheduled commercial bank' அந்தஸ்தில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது குறைந்த செலவிலான முறையான பணப்புழக்கத்திற்கான அணுகலை வழங்குகிறது, மேலும் 80% டெபாசிட்கள் retail ஆதாரங்களில் இருந்து வரும் வலுவான retail deposit உரிமையையும் கொண்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

கிராமப்புற பொருளாதார ஆரோக்கியம் மற்றும் பணவீக்கத்திற்கு மிகவும் உணர்திறன் உடையது, ஏனெனில் இவை microfinance கடன் வாங்குபவர்களின் திருப்பிச் செலுத்தும் திறனை நேரடியாகப் பாதிக்கின்றன. மோசமான தட்பவெப்ப நிகழ்வுகளும் JLG வாடிக்கையாளர் தளத்தின் பணப்புழக்கத்தைப் பாதிக்கின்றன.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

RBI-ன் Master Directions on Acquisition and Holding of Shares (ஜனவரி 2023) மற்றும் குறைந்தபட்சம் 15% CAR-ஐப் பராமரிப்பதற்கு உட்பட்டது. இது Banking Regulation Act, 1949-க்கும் இணங்க வேண்டும்.

Environmental Compliance

வங்கி தனது சொத்து போர்ட்ஃபோலியோ மூலம் மறைமுக சுற்றுச்சூழல் அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது; இது அதன் சமூக நிர்வாகத்தின் ஒரு பகுதியாக விளிம்புநிலை பிரிவினருக்கான நிதி உள்ளடக்கத்திற்கு (financial inclusion) பங்களிக்கிறது.

Taxation Policy Impact

Profit Before Tax சரிவைத் தொடர்ந்து, FY25-ல் பயனுள்ள வரிச் செலவு INR 28.9 Cr ஆக இருந்தது, இது 59.7% YoY சரிவாகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மை microfinance பிரிவில் சொத்து தரத்தை நிலைப்படுத்துவதாகும், அங்கு GNPAs டிசம்பர் 2024-ல் 5.5% ஆக அதிகரித்தது. இங்கு நீடித்த அழுத்தம் கடன் செலவுகளை அதிகமாக வைத்திருக்கலாம் மற்றும் ROA-வை 1% வரம்பிற்கு கீழே வைத்திருக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

செயல்பாடுகள் 16 மாநிலங்களில் பரவியுள்ளன, ஆனால் வங்கி இன்னும் microfinance குழுக்களைப் பாதிக்கும் பிராந்திய சமூக-அரசியல் அல்லது தட்பவெப்ப இடையூறுகளுக்கு ஆளாகிறது.

Third Party Dependencies

CGFMU உத்தரவாதத் திட்டத்தின் மீதான நம்பகத்தன்மை அதிகமாக உள்ளது, ஏனெனில் இது microfinance போர்ட்ஃபோலியோவில் 95%-ஐ உள்ளடக்கியது, இது கடன் அபாயத்திற்கு ஒரு முக்கியமான பாதுகாப்பு வலையை வழங்குகிறது.

Technology Obsolescence Risk

டிஜிட்டல்-முதல் கடன் வழங்குபவர்களுக்கு எதிராகப் போட்டியாக இருக்க, அதன் தனிநபர் மதிப்பீடு மற்றும் வசூல் செயல்முறைகளை நவீனப்படுத்த Business analytics-ல் வங்கி முதலீடு செய்கிறது.