💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Steel tubes பிரிவில் விற்பனை அளவு அதிகரித்ததன் காரணமாக, Revenue from Operations H1 FY23-ல் இருந்த INR 58.892 Cr-லிருந்து H1 FY24-ல் INR 64.614 Cr ஆக 9.72% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனத்தின் தலைமையகம் Gujarat-ன் Gandhinagar-ல் உள்ளது.

Profitability Margins

நிறுவனம் pre-tax அளவில் லாபகரமாக மாறியுள்ளது. September 30, 2025-ல் முடிவடைந்த அரையாண்டில் INR 2.66 Cr Net Profit before tax-ஐப் பதிவு செய்துள்ளது, இது H1 FY24-ல் இருந்த INR 4.79 Cr நஷ்டத்துடன் ஒப்பிடும்போது முன்னேற்றமாகும்.

EBITDA Margin

EBITDA margin எதிர்மறையாக இருந்தபோதிலும், H1 FY23-ல் (6.33%)-லிருந்து H1 FY24-ல் (1.92%) ஆக 441 bps கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. இது மேம்பட்ட செயல்பாட்டுத் திறனை (operational efficiency) பிரதிபலிக்கிறது.

Capital Expenditure

Property, Plant, and Equipment (PPE) March 31, 2023 அன்று INR 4.602 Cr ஆக இருந்தது, September 30, 2023 அன்று INR 8.445 Cr ஆக அதிகரித்துள்ளது. இது INR 3.843 Cr மதிப்பிலான capex-ஐக் குறிக்கிறது.

Credit Rating & Borrowing

Short-term borrowings March 31, 2025 அன்று INR 34.568 Cr ஆக இருந்தது, September 30, 2025 அன்று பூஜ்ஜியமாகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது (100% குறைப்பு). இது வட்டிச் சுமைகளை (interest obligations) பெருமளவு குறைக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Steel (steel tubes-க்கான முக்கிய உள்ளீடு) முதன்மையான செலவு அங்கமாகும், இருப்பினும் மொத்த செலவில் அதன் குறிப்பிட்ட சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

Revenue-ல் குறிப்பிட்ட சதவீதமாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், கொள்முதல் பேரம் பேசும் திறனை மேம்படுத்த, திரட்டப்பட்ட நிதியை working capital-க்காகப் பயன்படுத்த நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது.

Supply Chain Risks

Steel கிடைப்பதிலும் அதன் விலையிலும் ஏற்படும் மாற்றங்கள் தொடர்பான அபாயங்களை நிறுவனம் எதிர்கொள்கிறது, இது அதன் முக்கிய tube தயாரிப்புகளின் உற்பத்தி அட்டவணையைப் பாதிக்கலாம்.

Capacity Expansion

செயல்பாடுகளை விரிவுபடுத்தவும், பேரம் பேசும் திறனை (bargaining power) வலுப்படுத்தவும் warrants மூலம் INR 98.064 Cr வரை நிறுவனம் திரட்டுகிறது; தற்போதைய installed capacity (MT-ல்) ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

9.72%

Products & Services

IS 1161:2014 மற்றும் IS 4923:2017 சான்றிதழ்களின் கீழ் தயாரிக்கப்படும் Steel tubes, இவை கட்டுமானம் மற்றும் முக்கிய உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களில் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

Brand Portfolio

Surani

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Steel tube தொழில்துறை தரப்படுத்தப்பட்ட, சான்றளிக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளை (ISO/IS standards) நோக்கி நகர்வதால் பயனடைகிறது, இது Surani போன்ற SME நிறுவனங்கள் முக்கிய தேசிய உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களில் பணியாற்ற அனுமதிக்கிறது.

Competitive Landscape

பிற சான்றளிக்கப்பட்ட steel tube உற்பத்தியாளர்களுடன் போட்டியிடுகிறது; Ratnamani ஒரு வாடிக்கையாளராகவும் அதே சமயம் ஒரு போட்டியாளராகவும் கருதப்படுகிறது.

Competitive Moat

Surani-ன் பலம் (moat) அதன் தொழில்நுட்ப சான்றிதழ்கள் (IS 1161, IS 4923) மற்றும் உயர்மட்ட வாடிக்கையாளர் பட்டியலில் (Tata, Adani, L&T) உள்ளது. இவற்றை முறைசாரா நிறுவனங்கள் (unorganized players) பின்பற்றுவது கடினம், மேலும் இது தொடர்ச்சியான B2B தேவையை உறுதி செய்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

இந்திய உள்கட்டமைப்பு மற்றும் முக்கியத் துறை சார்ந்த செலவினங்களால் பெரிதும் பாதிக்கப்படக்கூடியது, இது ports, power, மற்றும் logistics துறைகளில் உள்ள அதன் Tier-1 வாடிக்கையாளர் தளம் மூலம் தெளிவாகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Bureau of Indian Standards (BIS) விதிகளால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன, குறிப்பாக steel tubes-க்கான IS 1161:2014 மற்றும் IS 4923:2017 தரநிலைகள் பின்பற்றப்படுகின்றன.

Taxation Policy Impact

September 30, 2025-ல் முடிவடைந்த காலத்திற்கு நிறுவனம் INR 14.93 Lakhs மதிப்பிலான deferred tax liability-ஐ அங்கீகரித்துள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

திரட்டப்பட்ட INR 98.064 Cr நிதியை working capital-ல் வெற்றிகரமாகப் பயன்படுத்துவது மற்றும் லாபத்தைப் பாதிக்கும் steel விலை மாற்றங்களை நிர்வகிப்பது ஆகியவை முக்கிய அபாயங்களாகும்.

Geographic Concentration Risk

செயல்பாடுகள் Gujarat-ல் குவிந்துள்ளன, இதன் பதிவு அலுவலகம் மற்றும் உற்பத்தி ஆலை Gandhinagar-ல் உள்ளது.