💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

நிறுவனம் Dyes & Chemicals வர்த்தகம் என்ற ஒற்றை முதன்மைத் துறையில் செயல்படுகிறது. Q2 FY26-க்கான செயல்பாட்டு Revenue INR 112.70 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது, இது Q2 FY25-ன் INR 88.95 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது 26.7% YoY வளர்ச்சியைப் பிரதிபலிக்கிறது. செப்டம்பர் 2025-ல் முடிவடைந்த அரையாண்டில், Revenue 27.8% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 228.13 Cr ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் செயல்பாடுகள் ராஜஸ்தானின் Bhilwara-வில் குவிந்துள்ளன, இது பிராந்திய ஜவுளி மற்றும் இரசாயன மையங்களுக்கு சேவை செய்கிறது.

Profitability Margins

Q2 FY26-க்கான Net Profit Margin (NPM) 5.34% ஆக இருந்தது, இது Q2 FY25-ல் இருந்த 7.30%-லிருந்து குறைந்துள்ளது. இந்த சரிவுக்கு முக்கிய காரணம் கொள்முதல் செலவுகள் 22.6% அதிகரிப்பு மற்றும் அதிக நிதிச் செலவுகள் ஆகும். Q2 FY26-க்கான Profit After Tax (PAT) INR 6.01 Cr ஆகும், இது Q2 FY25-ன் INR 6.50 Cr-லிருந்து 7.4% YoY குறைந்துள்ளது.

EBITDA Margin

Q2 FY26-க்கான EBITDA margin 7.33% (INR 8.26 Cr) ஆக இருந்தது, இது Q2 FY25-ல் 10.19% (INR 9.07 Cr) ஆக இருந்தது. இந்த Margin குறைப்பு, இரசாயன வர்த்தக சந்தையில் லாப வரம்பு சுருங்கியதையும் மற்றும் செயல்பாட்டு செலவுகள் அதிகரித்ததையும் காட்டுகிறது.

Capital Expenditure

செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி Property, Plant, and Equipment INR 1.28 Cr ஆக இருந்தது, இது மார்ச் 2025-ல் INR 1.05 Cr ஆக இருந்தது. இது INR 0.23 Cr அளவிலான பராமரிப்பு CAPEX-ஐக் குறிக்கிறது.

Credit Rating & Borrowing

செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி மொத்த கடன்கள் INR 18.60 Cr ஆகும், இதில் INR 17.61 Cr குறுகிய கால கடனாகவும் மற்றும் INR 0.99 Cr நீண்ட கால கடனாகவும் உள்ளது. இந்த காலாண்டிற்கான நிதிச் செலவுகள் 111% YoY அதிகரித்து INR 19.42 Lakhs ஆக இருந்தது, இது working capital வரம்புகளை அதிகமாகப் பயன்படுத்தியதை பிரதிபலிக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய செலவு காரணி 'Purchase of Stock in Trade' (Dyes and Chemicals) ஆகும், இது மொத்த Revenue-ல் 96.7% (Q2 FY26-ல் INR 109.05 Cr) பங்களிக்கிறது.

Raw Material Costs

Q2 FY26-ல் வர்த்தகப் பொருட்களின் கொள்முதல் செலவு INR 109.05 Cr ஆக இருந்தது, இது 22.6% YoY அதிகமாகும். நிலையற்ற இரசாயன விலைச் சூழலில் வர்த்தக Margin-களை பராமரிக்க மொத்தமாக கொள்முதல் செய்வதில் நிறுவனம் கவனம் செலுத்துகிறது.

Energy & Utility Costs

வர்த்தக வணிகத்திற்கு இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க காரணி அல்ல; பயன்பாட்டுச் செலவுகள் (utility costs) இதர செலவுகளில் சேர்க்கப்பட்டுள்ளன, இது காலாண்டிற்கு மொத்தம் INR 84.39 Lakhs ஆகும்.

Supply Chain Risks

வணிகமானது உற்பத்தியாளர்களிடமிருந்து கிடைக்கும் dyes மற்றும் chemicals-ஐ பெரிதும் நம்பியுள்ளது; இரசாயன விநியோகச் சங்கிலியில் ஏற்படும் எந்தவொரு இடையூறும் ஜவுளி வாடிக்கையாளர்களின் ஆர்டர்களைப் பூர்த்தி செய்யும் நிறுவனத்தின் திறனை நேரடியாகப் பாதிக்கும்.

Manufacturing Efficiency

நிறுவனம் ஒரு வர்த்தக நிறுவனமாக இருப்பதால் இது பொருந்தாது; செயல்திறன் inventory turnover மூலம் அளவிடப்படுகிறது.

Capacity Expansion

ஒரு வர்த்தக நிறுவனமாக இருப்பதால், இதற்கு பாரம்பரிய உற்பத்தித் திறன் இல்லை; இருப்பினும், அதன் விநியோக வலையமைப்பை ஆதரிக்க INR 16.60 Cr மதிப்புள்ள சரக்குகளை (inventory) இது நிர்வகிக்கிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

27.80%

Products & Services

ஜவுளி பதப்படுத்துதல் மற்றும் உற்பத்தித் தொழில்களில் முதன்மையாகப் பயன்படுத்தப்படும் Industrial Dyes மற்றும் Chemicals.

Brand Portfolio

Shankarlal Rampal Dye-Chem Limited.

Market Expansion

இந்தியாவின் ஜவுளி உற்பத்திக்கான முக்கிய மையமான Bhilwara தொழில் தொகுப்பில் தனது இருப்பை வலுப்படுத்துவதில் நிறுவனம் கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

புதிய JVs அல்லது கூட்டணிகள் எதுவும் அறிவிக்கப்படவில்லை; நிறுவனம் துணை நிறுவனங்கள் இல்லாத ஒரு தனி நிறுவனமாகச் செயல்படுகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இரசாயன வர்த்தகத் துறையானது சீரான விநியோகம் மற்றும் கடனை வழங்கக்கூடிய ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட நிறுவனங்களை நோக்கி நகர்கிறது; SRD நிறுவனம் INR 136.56 Cr நடப்பு சொத்துக்களுடன் (current assets) ஒரு பெரிய இருப்புநிலைக் குறிப்பைப் பராமரிப்பதன் மூலம் தன்னை நிலைநிறுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

ராஜஸ்தான் பிராந்தியத்தில் உள்ள ஒழுங்கமைக்கப்படாத உள்ளூர் வர்த்தகர்கள் மற்றும் பெரிய தேசிய இரசாயன விநியோகஸ்தர்களுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் moat அதன் உள்ளூர் விநியோக வலையமைப்பு மற்றும் Bhilwara ஜவுளி மையத்தில் உள்ள நீண்டகால உறவுகளின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. வெளிப் போட்டியாளர்கள் இதேபோன்ற உள்ளூர் தளவாடங்கள் மற்றும் கடன் நம்பிக்கையை நிறுவுவதற்கு அதிக செலவாகும் என்பதால் இது நிலையானது.

Macro Economic Sensitivity

ஜவுளித் தொழிலின் ஆரோக்கியம் மற்றும் தொழில்முறை இரசாயனத் தேவையைப் பொறுத்து இது மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது; ஜவுளி ஏற்றுமதியில் ஏற்படும் மந்தநிலை நிறுவனத்தின் dyes-க்கான தேவையை நேரடியாகக் குறைக்கும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் இரசாயன கையாளுதல் விதிமுறைகள் மற்றும் மாநிலங்களுக்கு இடையேயான மற்றும் மாநிலங்களுக்குள்ளான வர்த்தகத்திற்கான GST இணக்கத்திற்கு உட்பட்டவை.

Environmental Compliance

ஒரு வர்த்தகராக, உற்பத்தியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது நிறுவனம் குறைந்த நேரடி சுற்றுச்சூழல் இணக்கச் செலவுகளைக் கொண்டுள்ளது, இருப்பினும் இது இரசாயன சேமிப்பு மற்றும் கையாளுதல் பாதுகாப்பு விதிகளுக்குக் கட்டுப்பட வேண்டும்.

Taxation Policy Impact

Q2 FY26-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் தோராயமாக 25.1% ஆகும், இதில் INR 8.03 Cr PBT-ல் INR 2.02 Cr தற்போதைய வரி ஒதுக்கீடு செய்யப்பட்டுள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மிக முக்கியமான அபாயம் அதிகப்படியான trade receivables (INR 93.26 Cr) ஆகும், இது காலாண்டு Revenue-ல் 83% ஆகும். முக்கிய வாடிக்கையாளர்கள் யாராவது பணம் செலுத்துவதில் தவறினால், அது நிறுவனத்தின் INR 58.65 Cr ஈக்விட்டி தளத்தை கடுமையாகப் பாதிக்கும்.

Geographic Concentration Risk

ராஜஸ்தானில் (Bhilwara) அதிக செறிவு உள்ளது, இது பிராந்திய பொருளாதார வீழ்ச்சிகள் அல்லது மாநிலம் சார்ந்த கொள்கை மாற்றங்களுக்கு நிறுவனத்தை ஆளாக்குகிறது.

Third Party Dependencies

சீரான விநியோகத்திற்காக இரசாயன உற்பத்தியாளர்களை நம்பியுள்ளது; விநியோகத் தரப்பில் ஏற்படும் எந்தவொரு இடையூறும் வர்த்தக நடவடிக்கைகளை நிறுத்திவிடும்.

Technology Obsolescence Risk

ஒரு வர்த்தகராக தொழில்நுட்ப வழக்கற்றுப் போகும் அபாயம் குறைவு, இருப்பினும் கொள்முதல் மற்றும் சரக்கு நிர்வாகத்தில் டிஜிட்டல் மாற்றம் அளவை அதிகரிப்பதற்கு அவசியமானது.