💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-இல் மொத்த Revenue YoY அடிப்படையில் 18.6% அதிகரித்து INR 809.20 Cr ஆக உள்ளது. Cement & Clinker பிரிவு YoY அடிப்படையில் 19.3% வளர்ச்சியடைந்து INR 774.31 Cr ஆகவும், Paints பிரிவு 5.9% வளர்ச்சியடைந்து INR 34.89 Cr ஆகவும் உள்ளது.

Geographic Revenue Split

நிறுவனத்தின் பெரும்பாலான Revenue (மதிப்பிடப்பட்ட >90%) Gujarat-ன் Saurashtra பகுதியில் இருந்து கிடைக்கிறது, இங்குதான் நிறுவனத்தின் முக்கிய உற்பத்தி ஆலைகள் அமைந்துள்ளன.

Profitability Margins

நிறுவனம் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றத்தை அடைந்துள்ளது, H1 FY25-இல் INR 35.50 Cr நஷ்டம் அடைந்த நிலையில், H1 FY26-இல் INR 9.06 Cr ஒருங்கிணைந்த Profit Before Tax (PBT) ஈட்டியுள்ளது. PBT margin 1.12% ஆக உள்ளது.

EBITDA Margin

Cement & Clinker பிரிவின் முடிவுகள் Q2 FY26-இல் INR 14.72 Cr-ஐ எட்டியதால் முக்கிய லாபத்தன்மை மேம்பட்டுள்ளது. H1 FY26-இல் Finance costs YoY அடிப்படையில் 37.8% குறைந்து INR 4.78 Cr ஆக இருந்தது, இது margin விரிவாக்கத்திற்கு உதவியது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் தனது Sidheegram சிமெண்ட் ஆலையை நவீனப்படுத்தும் திட்டத்தை FY25-இல் INR 80 Cr செலவில் முடித்தது. FY26-க்கு பெரிய அளவிலான CAPEX திட்டமிடப்படவில்லை.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் ஒரு நிலையான கடன் சுயவிவரத்தை பராமரிக்கிறது, நவீனமயமாக்கல் நிதி காரணமாக மார்ச் 2024-இல் INR 85.0 Cr ஆக இருந்த மொத்த கடன், மார்ச் 2025 நிலவரப்படி INR 135.7 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய மூலப்பொருட்களில் Limestone (சொந்த சுரங்கங்களில் இருந்து), Gypsum மற்றும் Coal மற்றும் Petcoke போன்ற எரிசக்தி உள்ளீடுகள் அடங்கும். மூலப்பொருள் மற்றும் எரிசக்தி செலவுகள் பொதுவாக மொத்த உற்பத்தி செலவில் 60-70% ஆகும்.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் ஒருங்கிணைந்த செயல்பாடுகள் மூலம் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. Sidheegram ஆலையின் நவீனமயமாக்கல் குறிப்பாக எரிசக்தி திறனை மேம்படுத்துவதையும் உற்பத்தி செலவைக் குறைப்பதையும் நோக்கமாகக் கொண்டது.

Energy & Utility Costs

எரிசக்தி செலவுகள் ஒரு முக்கிய காரணியாகும்; எரிசக்தி சேமிப்பு உபகரணங்கள் மற்றும் நவீனமயமாக்கல் தொடர்பான Finance costs H1 FY26-இல் INR 4.78 Cr ஆக இருந்தது, இது முந்தைய ஆண்டை விட 37.8% குறைவாகும்.

Supply Chain Risks

Saurashtra பிராந்தியத்தில் புவியியல் ரீதியாக குவிந்திருப்பது முதன்மையான அபாயமாகும், இது பிராந்திய தேவை மாற்றங்கள் மற்றும் மேற்கு இந்தியாவில் தளவாட இடையூறுகளால் நிறுவனத்தை பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.

Manufacturing Efficiency

உற்பத்தித் திறன் அதிகமாக உள்ளது, FY2022 முதல் FY2025 வரை Capacity utilization அளவுகள் 95%-க்கும் அதிகமாக இருந்தது.

Capacity Expansion

தற்போதைய Grinding capacity 2.7 MTPA மற்றும் Clinker capacity 2.8 MTPA ஆகும். FY25-இல் Sidheegram ஆலையின் INR 80 Cr நவீனமயமாக்கலைத் தொடர்ந்து உடனடி விரிவாக்கம் எதுவும் திட்டமிடப்படவில்லை.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

12%

Products & Services

நிறுவனம் Cement bags (OPC மற்றும் PPC), Clinker மற்றும் பல்வேறு Paint தயாரிப்புகளை விற்பனை செய்கிறது.

Brand Portfolio

Hathi, Sidhee மற்றும் Snowcem.

Market Share & Ranking

நிறுவனம் Gujarat சிமெண்ட் சந்தையில் வலுவான பிராண்ட் மதிப்பைக் கொண்ட ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பிராந்திய நிறுவனமாகும்.

Market Expansion

நிறுவனம் ஏற்கனவே பிராண்ட் மதிப்பைப் பெற்றுள்ள Saurashtra மற்றும் பரந்த Gujarat சந்தைகளில் தனது நிலையை வலுப்படுத்துவதில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

Saurashtra Cement என்பது Mehta Group-ன் ஒரு முதன்மை நிறுவனமாகும், இது குழும அளவிலான மூலோபாய ஆதரவு மற்றும் மேலாண்மை நிபுணத்துவத்தை வழங்குகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இத்துறை ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் பசுமை எரிசக்தி மீதான கவனத்தை நோக்கி நகர்கிறது. SCL ஆலை நவீனமயமாக்கல் மற்றும் அதிக செயல்திறனைப் பராமரிப்பதன் மூலம் பெரிய நிறுவனங்களுடன் போட்டியிட தன்னைத் தயார்படுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

மேற்கு இந்திய சந்தையில் பல பெரிய அளவிலான நிறுவனங்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டி நிலவுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் Moat என்பது அதன் பிராந்திய பிராண்ட் வலிமை (Hathi/Sidhee) மற்றும் ஒருங்கிணைந்த உற்பத்தி ஆகும். தொலைதூரப் போட்டியாளர்கள் Saurashtra சந்தையில் நுழைவதைத் தடுக்கும் அதிக Logistics செலவுகள் காரணமாக இவை நிலையானவை.

Macro Economic Sensitivity

இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சி மற்றும் Infrastructure செலவினங்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது; சிமெண்ட் தேவை பொதுவாக GDP வளர்ச்சியுடன் 1.2x தொடர்பைக் கொண்டுள்ளது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Limestone பெறுவதற்கான Mines and Minerals (Development and Regulation) Act மற்றும் மாநில மற்றும் மத்திய வாரியங்களால் நிர்ணயிக்கப்பட்ட சுற்றுச்சூழல் தரநிலைகளால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன.

Environmental Compliance

நிறுவனம் சிமெண்ட் உற்பத்தி மற்றும் Limestone அகழ்வாராய்ச்சிக்கான கடுமையான மாசு கட்டுப்பாட்டு விதிமுறைகள் மற்றும் சுரங்க விதிமுறைகளுக்கு இணங்க வேண்டும்.

Taxation Policy Impact

நிறுவனம் நிலையான இந்திய Corporate tax விகிதங்களுக்கு உட்பட்டது; H1 FY26-க்கான தற்போதைய வரி பொறுப்புகள் ஏதுமில்லை.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

எரிபொருள் விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கம் (Coal/Petcoke) மற்றும் கட்டுமானத் துறையின் சுழற்சித் தன்மை ஆகியவை முதன்மையான வணிக அபாயங்களாகும், இது 5-10% லாப வரம்பு பாதிப்பை ஏற்படுத்தக்கூடும்.

Geographic Concentration Risk

உற்பத்தி மற்றும் வருவாயில் பெரும்பகுதி Gujarat-ல் குவிந்துள்ளதால் அதிக அபாயம் உள்ளது.

Third Party Dependencies

எரிபொருள் மற்றும் மின்சாரத்திற்காக வெளிப்புற விநியோகஸ்தர்களை அதிகம் சார்ந்துள்ளது, இருப்பினும் Clinker உள்நாட்டிலேயே உற்பத்தி செய்யப்படுகிறது.

Technology Obsolescence Risk

தற்போதைய தொழில்துறை செயல்திறன் தரநிலைகளை பூர்த்தி செய்ய Sidheegram ஆலையின் சமீபத்திய INR 80 Cr நவீனமயமாக்கல் மூலம் இது குறைக்கப்பட்டுள்ளது.