💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-இல் Standalone revenue 21% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 10,663 Cr-ஆக இருந்தது. Ready Mix Concrete (RMC) வணிகப் பங்கு FY25-இல் 4%-லிருந்து H1 FY26-இல் 4.5%-ஆக அதிகரித்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனம் 24 Integrated Units மற்றும் 22 Grinding Units-களுடன் அகில இந்திய அளவில் (pan-India) செயல்படுகிறது.

Profitability Margins

H1 FY26-க்கான Consolidated EBITDA margin 19.1%-ஆக இருந்தது. Q2 FY26-க்கான Standalone PAT INR 1,388 Cr-ஆக இருந்தது, இது 177% YoY வளர்ச்சியாகும். இதற்கு INR 1,697 Cr மதிப்பிலான tax provision reversal உதவியாக இருந்தது.

EBITDA Margin

H1 FY26-இல் Consolidated EBITDA margin 19.1%-ஆக இருந்தது. Standalone EBITDA margin H1 FY26-இல் 14.8%-ஆக இருந்தது, இது 15.1%-லிருந்து 0.3pp YoY என்ற அளவில் சற்று குறைந்துள்ளது.

Capital Expenditure

FY26 முதல் FY28 வரை INR 38,000 Cr மதிப்பிலான CAPEX திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. 140 MTPA உற்பத்தித் திறனை எட்ட ஆண்டுக்கு INR 9,000-10,000 Cr செலவிடப்படும்.

Credit Rating & Borrowing

Ratings மீண்டும் CRISIL AAA/Stable மற்றும் CRISIL A1+ என உறுதி செய்யப்பட்டுள்ளன. நிறுவனம் Standalone அளவில் கடன் இல்லாத நிலையில் (debt-free) உள்ளது, ஆனால் holding company USD 4.205 billion கடனைக் கொண்டுள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Limestone, Fly Ash, Slag மற்றும் Gypsum. H1 FY26-இல் Raw material costs வருவாயில் 14.5% (INR 2,833 Cr) ஆக இருந்தது.

Raw Material Costs

Raw material costs H1 FY26-இல் INR 2,833 Cr-ஆக இருந்தது (முழு ஆண்டு FY25-இல் INR 6,527 Cr), இது வருவாயில் 14.5% ஆகும்.

Energy & Utility Costs

H1 FY26-இல் Power and fuel costs INR 4,793 Cr-ஆக இருந்தது, இது வருவாயில் 24.6% ஆகும். நிறுவனம் 228 MW WHRS மற்றும் 473 MW Renewable Power-ஐக் கொண்டுள்ளது.

Supply Chain Risks

நிலக்கரி/petcoke போன்ற input costs-களில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் கடல் மற்றும் ரயில் போக்குவரத்தைச் சார்ந்திருப்பது ஆகியவை சவால்களாகும்.

Manufacturing Efficiency

தற்போதுள்ள சொத்துக்களுக்கான (Ambuja + ACC) EBITDA ஒரு டன்னுக்கு INR 1,184-ஆக உள்ளது. FY28-க்குள் ஒரு டன்னுக்கு INR 530 செலவைக் குறைக்க இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.

Capacity Expansion

Sept 2025 நிலவரப்படி தற்போதைய உற்பத்தித் திறன் 106.45 MTPA ஆகும். இது FY26-க்குள் 118 MTPA ஆகவும், FY27-க்குள் 130-135 MTPA ஆகவும் மற்றும் FY28-க்குள் 155 MTPA ஆகவும் விரிவுபடுத்தப்படும்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

10-15%

Products & Services

Grey cement bags மற்றும் Ready Mix Concrete (RMC).

Brand Portfolio

Ambuja Cements, ACC மற்றும் Adani Cement.

Market Share & Ranking

106.45 MTPA உற்பத்தித் திறனுடன் இந்திய சிமெண்ட் தொழில்துறையில் இரண்டாவது பெரிய உற்பத்தியாளராக உள்ளது.

Market Expansion

2028-க்குள் 140 MTPA மற்றும் debottlenecking மூலம் 155 MTPA என்ற ஒருங்கிணைந்த உற்பத்தித் திறனை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

ஆலை உற்பத்தித் திறன் மற்றும் இருப்புகளை மேம்படுத்த ACC, Sanghi Industries மற்றும் Penna Cement ஆகியவற்றுடன் Master Supply Agreements (MSAs) மேற்கொள்ளப்பட்டுள்ளன.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் பசுமை ஆற்றலை நோக்கிய மாற்றம்; Ambuja தனது green power பயன்பாட்டை கணிசமாக அதிகரிக்க இலக்கு வைத்துள்ளது.

Competitive Landscape

முக்கிய நிறுவனங்களுக்கு எதிராக ஒரு பொதுவான (commoditized) மற்றும் சுழற்சி முறையிலான தொழில்துறையில் செயல்பட்டு, சந்தையில் #2 இடத்தைத் தக்கவைத்துள்ளது.

Competitive Moat

Adani group synergies மூலம் செலவு மேலாண்மை, மிகப்பெரிய அகில இந்திய விநியோக வலையமைப்பு மற்றும் குறைந்த செலவிலான கடல் போக்குவரத்திற்கான 11 captive ships ஆகியவை இதன் பலமாகும் (Moat).

Macro Economic Sensitivity

சிமெண்ட் தேவையைத் தீர்மானிக்கும் GDP வளர்ச்சி மற்றும் உள்கட்டமைப்பு செலவினங்களுக்கு ஏற்ப இது மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

பொருந்தக்கூடிய சட்டங்களுக்கு இணங்குவதை உறுதி செய்ய Legal, Regulatory and Tax Committee மேற்பார்வை செய்கிறது.

Environmental Compliance

FY30-க்குள் Lost Time Injury Frequency Rate (LTIFR)-ஐ 0.1-க்கும் குறைவாகக் குறைக்க இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது (FY25-இல் 0.42).

Taxation Policy Impact

Q2 FY26-க்கான Standalone PAT-இல் INR 1,697 Cr மதிப்பிலான tax provision reversal சேர்க்கப்பட்டுள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Input cost ஏற்ற இறக்கங்கள் (power/fuel வருவாயில் 24.6%) மற்றும் சிமெண்ட் தொழில்துறையின் சுழற்சித் தன்மை ஆகியவை முக்கிய நிச்சயமற்ற தன்மைகளாகும்.

Geographic Concentration Risk

24 integrated மற்றும் 22 grinding units-களுடன் அகில இந்திய அளவில் செயல்படுவது பிராந்திய அளவிலான அபாயத்தைக் குறைக்கிறது.

Third Party Dependencies

Adani Group synergies மற்றும் ACC மற்றும் Sanghi போன்ற துணை நிறுவனங்களுடனான Master Supply Agreements-ஐச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

செயல்பாடுகளை மேம்படுத்த AI-மூலம் இயங்கும் கருவிகள், drones மற்றும் SAP upgrades போன்ற டிஜிட்டல் மாற்றங்கள் மேற்கொள்ளப்படுகின்றன.