💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-க்கான மொத்த செயல்பாட்டு வருமானம் (Total Income from Operations) INR 347.4 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது. இது H1 FY25-ன் INR 233.6 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது 48.7% YoY வளர்ச்சியைப் பெற்றுள்ளது. நிறுவனம் முதன்மையாக சிமெண்ட் பிரிவில் செயல்படுவதால், பிரிவு வாரியான வளர்ச்சி விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் முதன்மையாக Central India (Madhya Pradesh மற்றும் Uttar Pradesh) பகுதிகளில் செயல்படுகிறது மற்றும் Western India (Gujarat) சந்தைக்கு விரிவடைந்து வருகிறது. குறிப்பிட்ட பிராந்திய வாரியான % விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Profitability Margins

H1 FY26-க்கான நிகர லாபம் (Net Profit) INR 73.2 Cr ஆகும், இது கடந்த ஆண்டை விட 43.1% YoY அதிகமாகும். H1 FY26-ன் நிகர லாப வரம்பு (Net Profit margin) சுமார் 21.1% ஆக இருந்தது. H1 FY26-க்கான வரிக்கு முந்தைய லாபம் (PBT) INR 148.6 Cr ஆகும், இது H1 FY25-ன் INR 97.7 Cr-லிருந்து 52.1% YoY அதிகரித்துள்ளது.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான செயல்பாட்டு மூலதன மாற்றங்களுக்கு முன்னதான செயல்பாட்டு லாபம் (Operating profit before working capital changes) INR 146.7 Cr ஆகும், இது H1 FY25-ன் INR 115.1 Cr-லிருந்து 27.4% YoY அதிகரித்துள்ளது. இதன் விளைவாக, இந்த அரையாண்டு காலத்தில் செயல்பாட்டு வரம்பு (Operating margin) 42.2% ஆக உள்ளது.

Capital Expenditure

H1 FY26-க்கான மூலதனச் செலவு (CAPEX - சொத்து, ஆலை மற்றும் உபகரணங்கள் வாங்குதல் உட்பட) INR 21.7 Cr ஆகும். இது H1 FY25-ன் INR 45.3 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது 52.1% குறைவாகும்.

Credit Rating & Borrowing

செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனம் 0.05 என்ற Debt-Equity விகிதத்துடன் குறைந்த கடன் சுயவிவரத்தைப் பராமரிக்கிறது. Interest Service Coverage Ratio, H1 FY25-ல் 26.83x ஆக இருந்த நிலையில், H1 FY26-ல் 65.18x ஆக கணிசமாக மேம்பட்டுள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Limestone முக்கிய மூலப்பொருளாகும், இது சொந்த சுரங்கங்களிலிருந்து பெறப்படுகிறது. எரிபொருளுக்காக coal மற்றும் petcoke போன்ற பிற பொருட்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, இருப்பினும் ஒவ்வொன்றிற்கும் குறிப்பிட்ட செலவு சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி, மூலப்பொருட்கள் மற்றும் முடிக்கப்பட்ட பொருட்களின் இருப்பு (Inventory) INR 157.6 Cr ஆக இருந்தது. இது March 2025-ன் INR 171.0 Cr-லிருந்து 7.8% குறைந்துள்ளது, இது திறமையான இருப்பு நிர்வாகத்தைக் காட்டுகிறது.

Energy & Utility Costs

வட்டி செலவுகள் (பெரும்பாலும் மின் திட்ட நிதியுதவியுடன் தொடர்புடையது) H1 FY26-ல் 27% YoY குறைந்து INR 11.7 Cr ஆக உள்ளது. ஒரு யூனிட்டிற்கான குறிப்பிட்ட மின்சார செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

Gujarat திட்டத்திற்கான அரசாங்க சுற்றுச்சூழல் அனுமதிகளைச் சார்ந்திருப்பது மற்றும் தொழில்துறை உறவுகள் அல்லது வழக்குகளில் ஏற்படக்கூடிய இடையூறுகள் ஆகியவை இதில் அடங்கும்.

Manufacturing Efficiency

H1 FY26-க்கான தேய்மானம் மற்றும் கடன் தீர்த்தல் செலவுகள் (Depreciation and amortization) INR 54.0 Cr ஆக நிலையாக இருந்தது, இது அதன் 6.25 MTPA திறனில் சீரான சொத்து பயன்பாட்டைக் குறிக்கிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய சிமெண்ட் திறன் 6.25 MTPA மற்றும் clinker திறன் 3.1 MTPA ஆகும். Clinker திறன் தற்போது விரிவுபடுத்தப்பட்டு வருகிறது, இது June மாதத்திற்குள் நிறைவடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. புதிய உற்பத்தி வரிசைக்கு ஆதரவாக Suka Satara-வில் புதிய சுரங்கங்கள் கையகப்படுத்தப்பட்டுள்ளன.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

15%

Products & Services

'Mycem' என்ற பிராண்ட் பெயரில் விற்கப்படும் சிமெண்ட் பைகள்.

Brand Portfolio

Mycem, Mycem Power, மற்றும் HeidelbergCement.

Market Expansion

Western India (Gujarat) சந்தையை இலக்காகக் கொள்வது மற்றும் புதிய சுரங்க குத்தகைகள் மூலம் Central India (UP/MP) பகுதிகளில் கால்தடத்தை வலுப்படுத்துவது.

Strategic Alliances

Zuari நிறுவனத்தை உள்ளடக்கிய சாத்தியமான மறுசீரமைப்பு அல்லது ஒருங்கிணைப்பு குறித்து நிர்வாகம் விவாதித்துள்ளது, இருப்பினும் இறுதி ஒப்பந்த மதிப்பு எதுவும் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்திய சிமெண்ட் துறையானது உள்கட்டமைப்பு தேவையை பூர்த்தி செய்ய ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் திறன் விரிவாக்கத்தை நோக்கிச் செல்கிறது. Heidelberg நீண்ட கால Limestone இருப்புகளை உறுதி செய்வதன் மூலம் தன்னை நிலைநிறுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

Central மற்றும் Western India சந்தைகளில் உள்ள முக்கிய தேசிய மற்றும் பிராந்திய சிமெண்ட் நிறுவனங்களுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

சொந்தமான Limestone சுரங்கங்கள் மூலம் செலவுத் தலைமை (Cost leadership) மற்றும் Central India-வில் நிலைநிறுத்தப்பட்ட பிராண்ட் மதிப்பு ஆகியவற்றிலிருந்து Moat பெறப்படுகிறது. இதன் நிலைத்தன்மை Gujarat விரிவாக்கத்தின் வெற்றிகரமான செயல்பாட்டுடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

இந்திய அரசாங்கத்தின் உள்கட்டமைப்பு செலவினங்கள் மற்றும் வரி முறைகள் அல்லது சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

கடுமையான மாசு கட்டுப்பாட்டு விதிமுறைகள் மற்றும் சுரங்க விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது. இணக்க அறிக்கையிடலுக்கு நிறுவனம் 'SpeakUp' ஹாட்லைனைப் பயன்படுத்துகிறது.

Environmental Compliance

நிறுவனம் தனது Gujarat திட்டத்திற்கான சுற்றுச்சூழல் அனுமதியை தீவிரமாக நாடி வருகிறது, இது அதன் அடுத்த கட்ட வளர்ச்சிக்கு முக்கியமான ஒழுங்குமுறை மைல்கல்லாகும்.

Taxation Policy Impact

H1 FY26-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் (Effective tax rate) சுமார் 25.4% ஆகும் (INR 98.1 Cr PBT-ன் மீது INR 25.4 Cr வரி).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

முதன்மை நிச்சயமற்ற தன்மை Gujarat-ல் சுற்றுச்சூழல் அனுமதிக்கான காலக்கெடு ஆகும், இது திறன் விரிவாக்கத்தை 12-24 மாதங்கள் தாமதப்படுத்தலாம்.

Geographic Concentration Risk

Central India-வில் அதிக செறிவு உள்ளது; இந்த அபாயத்தைப் பன்முகப்படுத்த Gujarat விரிவாக்கம் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

Third Party Dependencies

சுரங்க குத்தகை புதுப்பிப்புகள் மற்றும் சுற்றுச்சூழல் அனுமதிகளுக்காக அரசு அமைப்புகளைச் சார்ந்திருத்தல்.

Technology Obsolescence Risk

குறைந்த அபாயம்; செயல்பாட்டுத் திறனைப் பராமரிக்க நிறுவனம் உள் கட்டுப்பாடு மற்றும் இணக்க செயல்முறைகளை டிஜிட்டல் மயமாக்கி வருகிறது.