💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

செயல்பாடுகள் மூலமான Consolidated revenue 11.09% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 28,818.64 million-ஐ எட்டியுள்ளது. KFC பிரிவு 11% வலுவான Revenue வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்து INR 19,039 million-ஐ எட்டியது, அதே நேரத்தில் Sri Lanka வணிகம் INR அடிப்படையில் 24% வளர்ச்சியை (LKR அடிப்படையில் 14%) கண்டது.

Geographic Revenue Split

India செயல்பாடுகள் (standalone) INR 24,838.82 million பங்களிப்பை வழங்கின, இது மொத்த consolidated income-ல் சுமார் 85.1% ஆகும். சர்வதேச செயல்பாடுகள், குறிப்பாக Sri Lanka, மீதமுள்ள 14.9% (சுமார் INR 4,351.97 million) பங்களிப்பை வழங்கின.

Profitability Margins

FY25-ல் Gross margins 68.2% என்ற அளவில் நிலையாக இருந்தது. இருப்பினும், அதிகப்படியான operating expenses மற்றும் India வணிகத்தில் ஏற்பட்ட negative operating leverage காரணமாக, Net Profit Margin FY24-ல் 2.0%-லிருந்து FY25-ல் 0.6%-ஆகக் கணிசமாகக் குறைந்தது.

EBITDA Margin

KFC Restaurant EBITDA margin முந்தைய ஆண்டின் 19.7%-லிருந்து 240 bps குறைந்து 17.3% (INR 3,299 million) ஆனது. Consolidated operating margins FY24-ல் 17.8%-ஆகக் குறைந்தது, மேலும் India-வில் Same Store Sales Growth (SSSG) 4% சரிந்ததால் FY25-ல் கூடுதல் அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டது.

Capital Expenditure

Property, Plant and Equipment 5.8% YoY அதிகரித்து INR 10,185.36 million-ஆக உயர்ந்தது. நிறுவனம் FY25-ல் 91 புதிய உணவகங்களைத் தொடங்கியது மற்றும் அதன் தீவிரமான ஸ்டோர் விரிவாக்கக் கொள்கைக்காக நடுத்தர காலத்தில் கணிசமான capex-ஐ மேற்கொள்ளத் திட்டமிட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் INR 2,648.27 million (24.9% உயர்வு) ரொக்கம் மற்றும் வங்கி இருப்புகளுடன் போதுமான பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டுள்ளது. கடன்கள் (Borrowings) 28.5% குறைக்கப்பட்டு INR 198.61 million-ஆக உள்ளது. Interest Service Coverage Ratio 177.71 என்ற வலுவான நிலையில் உள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

உணவுப் பொருட்கள் மற்றும் பேக்கேஜிங் பொருட்கள் முக்கிய மூலப்பொருட்களாக உள்ளன, பயன்படுத்தப்பட்ட மொத்த மூலப்பொருட்களின் செலவு INR 9,068.44 million ஆகும், இது மொத்த Revenue-ல் 31.47% ஆகும்.

Raw Material Costs

Revenue-ல் மூலப்பொருள் செலவின் சதவீதம் FY24-ல் 31.26%-லிருந்து FY25-ல் 31.47%-ஆகச் சற்று அதிகரித்துள்ளது, இது INR 9,068.44 million என்ற அளவில் 11.83% YoY செலவு அதிகரிப்பைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Energy & Utility Costs

ஒரு தனி உருப்படியாகத் தெளிவாகக் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், 'Other expenses' (இதில் பயன்பாட்டுச் செலவுகளும் அடங்கும்) 13.86% YoY அதிகரித்து INR 11,118.67 million-ஆக உயர்ந்தது, இது Revenue-ல் 38.58% ஆகும்.

Supply Chain Risks

உணவுச் செலவுகளில் பணவீக்க அழுத்தம் மற்றும் விநியோகத் தரநிலைகள் மற்றும் பிராண்ட் ஈர்ப்புக்காக Yum! Brands பிரான்சைஸ் சூழலைச் சார்ந்திருப்பது ஆகியவை இதில் அடங்கும்.

Manufacturing Efficiency

செயல்திறன் ஒரு உணவகத்திற்கான Average Daily Sales (ADS) மூலம் அளவிடப்படுகிறது, இது KFC-க்கு FY25-ல் INR 114 thousand-ஆக இருந்தது, நுகர்வோர் தேவை குறைந்ததால் FY24-ல் இருந்த INR 125 thousand-லிருந்து இது குறைந்துள்ளது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் FY25-ல் 500 KFC உணவகங்களைக் கடந்து ஒரு மைல்கல்லை எட்டியது, இந்த ஆண்டில் 73 KFC ஸ்டோர்களைச் சேர்த்தது. நிதியாண்டில் அனைத்து பிராண்டுகளிலும் சேர்த்து மொத்தம் 91 உணவகங்கள் தொடங்கப்பட்டன.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

11.09%

Products & Services

வறுத்த சிக்கன், பர்கர்கள் மற்றும் இதர உணவுகள் (KFC) மற்றும் பீட்சாக்கள் மற்றும் தொடர்புடைய Italian-American உணவு வகைகள் (Pizza Hut) உள்ளிட்ட Quick Service Restaurant (QSR) தயாரிப்புகள்.

Brand Portfolio

KFC, Pizza Hut, மற்றும் Sri Lanka செயல்பாடுகள் (Gamma Island Food).

Market Share & Ranking

Sapphire KFC இந்திய QSR துறையில் மிக உயர்ந்த உணவக மார்ஜின்களை (restaurant margins) வழங்கும் நிறுவனங்களில் ஒன்றாக அங்கீகரிக்கப்பட்டுள்ளது.

Market Expansion

நிறுவனம் கடந்த 3 ஆண்டுகளில் தனது KFC ஸ்டோர் எண்ணிக்கையை இரட்டிப்பாக்கியதன் மூலமும், Sri Lanka-வில் தனது தடத்தை விரிவுபடுத்துவதன் மூலமும் இந்திய QSR துறையில் பல தசாப்த கால வளர்ச்சியை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

KFC மற்றும் Pizza Hut-க்கான Yum! Brands உடனான பிரான்சைஸ் கூட்டாண்மை; Samara Capital மற்றும் Creador ஆகியவை குறிப்பிடத்தக்க முதலீட்டாளர்கள்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

QSR துறையானது டிஜிட்டல் ஊடுருவல் மற்றும் omni-channel உத்திகளை நோக்கி மாற்றத்தைக் கண்டு வருகிறது. டெலிவரி விற்பனை அதிகரித்து வருகிறது (தற்போது KFC-க்கு 41.5%), மேலும் அதிக வாடகைச் செலவுகளைச் சமாளிக்கச் சிறிய, திறமையான ஸ்டோர் வடிவங்களை நோக்கிய போக்கு உள்ளது.

Competitive Landscape

பிற உலகளாவிய மற்றும் உள்ளூர் QSR நிறுவனங்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது, குறிப்பாக பீட்சா பிரிவில் நிலவும் போட்டி SSSG மற்றும் மார்ஜின்களைப் பாதித்துள்ளது.

Competitive Moat

உலகளவில் அங்கீகரிக்கப்பட்ட Yum! Brands (KFC, Pizza Hut) க்கான பிரத்யேக பிரான்சைஸ் உரிமைகள், கொள்முதல் நன்மைகளை வழங்கும் 500-க்கும் மேற்பட்ட ஸ்டோர்களின் பெரிய அளவிலான நெட்வொர்க் மற்றும் ஆழமான தொழில் நிபுணத்துவம் கொண்ட தொழில்முறை மேலாண்மைக் குழு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் இந்த moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

உணவுப் பணவீக்கம் மற்றும் நுகர்வோர் விருப்பச் செலவுகள் (consumer discretionary spending) ஆகியவற்றால் பெரிதும் பாதிக்கப்படக்கூடியது. பணவீக்கச் செலவுகள் மற்றும் குறைந்த தேவை காரணமாக Operating margins FY24-ல் 19.0%-லிருந்து 17.8%-ஆகக் குறைந்தது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Companies Act 2013, SEBI Listing Regulations மற்றும் Indian Accounting Standards (Ind AS) ஆகியவற்றின் இணக்கம் பராமரிக்கப்படுகிறது. Listing Regulations-ன் Regulation 21-ன்படி நிறுவனம் ஒரு Risk Management Committee-ஐ நிறுவியுள்ளது.

Taxation Policy Impact

FY25-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் (effective tax rate) சுமார் 27.8% ஆகும் (INR 231.36 million PBT-க்கு INR 64.32 million வரி).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

India செயல்பாடுகளில் நீடித்த negative SSSG, மூலப்பொருட்களின் மீதான பணவீக்க அழுத்தம் (Revenue-ல் 31.47%) மற்றும் புதிய ஸ்டோர்கள் நிலைபெறுவதில் ஏற்படக்கூடிய தாமதங்கள் ஆகியவை முக்கிய அபாயங்களாகும், இது RoCE-ஐ (தற்போது 2.9%) மேலும் பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

India-வில் அதிக செறிவு (85% வருவாய்), Sri Lanka-வில் இரண்டாம் நிலை வெளிப்பாடு (15%) உள்ளது.

Third Party Dependencies

பிரான்சைஸ் உரிமைகள் மற்றும் பிராண்ட் தரநிலைகளுக்காக Yum! Brands-ஐ பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

நிறுவனம் டிஜிட்டல் மாற்றம் மற்றும் அதன் வளர்ந்து வரும் டெலிவரி மற்றும் டிஜிட்டல் விற்பனை சேனல்களைப் பாதுகாக்கச் சைபர் பாதுகாப்பு கொள்கைகளைச் செயல்படுத்துவதன் மூலம் தொழில்நுட்ப அபாயங்களைக் குறைத்து வருகிறது.