💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

நிறுவனம் Chemicals எனும் ஒற்றைப் பிரிவில் செயல்படுகிறது. இதன் Revenue, FY24-ல் இருந்த INR 151.50 Cr-லிருந்து FY25-ல் 51.6% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 229.68 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. இருப்பினும், H1FY26 Revenue-ல் ஏற்ற இறக்கங்கள் காணப்படுகின்றன, PBT அளவில் INR 0.59 Cr நஷ்டம் பதிவாகியுள்ளது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் செயல்பாடுகள் குஜராத்தின் Chhatral-ல் உள்ள உற்பத்தி ஆலையில் குவிந்துள்ளன.

Profitability Margins

லாபத்தன்மை குறைவாகவும் சரிந்தும் வருகிறது; PBT Margin, FY24-ல் 0.69%-லிருந்து FY25-ல் 0.36% ஆகக் குறைந்துள்ளது. FY25-க்கான Net Profit (PAT) INR 0.62 Cr ஆகும், இது FY24-ன் INR 0.77 Cr-லிருந்து 19.6% சரிவாகும். இதற்கு முக்கியமாக அதிக Raw Material செலவுகள் மற்றும் அதிகரித்த Depreciation காரணமாகும்.

EBITDA Margin

FY23-ல் PBILDT Margin 2.32% (INR 3.45 Cr) ஆகப் பதிவாகியுள்ளது. Raw Material விலையில் ஏற்படும் மாற்றங்களால் லாப வரம்புகள் குறைவாகவே இருப்பதாக CARE Ratings குறிப்பிட்டுள்ளது; நேர்மறையான மதிப்பீட்டிற்கு >5% Margin தேவைப்படுகிறது.

Capital Expenditure

Property, Plant and Equipment (PPE) மதிப்பு செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி INR 13.93 Cr ஆக உள்ளது, இது மார்ச் 2025-ல் INR 14.74 Cr ஆக இருந்தது. Depreciation செலவு FY25-ல் 125% YoY அதிகரித்து INR 1.68 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது சமீபத்திய சொத்துக்களின் பயன்பாட்டைக் குறிக்கிறது.

Credit Rating & Borrowing

ஏப்ரல் 2023-ல் கடன் மதிப்பீடு CARE BBB-; Negative-லிருந்து CARE BB+; Stable / CARE A4+ ஆகக் குறைக்கப்பட்டது. பின்னர் ஜனவரி 2024-ல் நிறுவனத்தின் கோரிக்கையின் பேரில் இந்த மதிப்பீடுகள் திரும்பப் பெறப்பட்டன. கடன் செலவுகள் அதிகமாக உள்ளன, FY25-ல் Finance Costs INR 2.44 Cr ஆக இருந்தது, இது மொத்த Revenue-ல் 1.06% ஆகும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Copper தான் முதன்மையான Raw Material ஆகும், இது Copper சார்ந்த Inorganic Chemicals தயாரிக்கப் பயன்படுகிறது. Raw Material செலவுகள் FY25-ல் மொத்தம் INR 220.88 Cr ஆக இருந்தது, இது மொத்த Revenue-ல் சுமார் 96.1% ஆகும்.

Raw Material Costs

Raw Material செலவுகள் FY25-ல் 53.4% YoY அதிகரித்து INR 220.88 Cr ஆக உயர்ந்தது. செலவுகளை நிர்வகிக்க நிறுவனம் Spot/Advance Payments உத்தியைப் பயன்படுத்துகிறது, இருப்பினும் உலகளாவிய Copper விலை மாற்றங்களால் அதிக பாதிப்புக்குள்ளாகும் நிலையில் உள்ளது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் தனிப் பொருளாகக் குறிப்பிடப்படவில்லை; இது Other Expenses-க்குள் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது, இது FY25-ல் INR 2.29 Cr ஆக இருந்தது.

Supply Chain Risks

Copper கிடைப்பதிலும் அதன் விலை நிலைத்தன்மையிலும் அதிக சார்புநிலை உள்ளது. முக்கிய வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து குறைவான கொள்முதல் மற்றும் சர்வதேச தேவையில் ஏற்படும் சரிவு போன்ற அபாயங்களை நிறுவனம் எதிர்கொள்கிறது.

Manufacturing Efficiency

முக்கிய வாடிக்கையாளர்கள் மற்றும் சர்வதேச சந்தைகளில் இருந்து குறைந்த தேவை காரணமாக, FY23 வரையிலான நான்கு ஆண்டுகளில் உற்பத்தித் திறன் பயன்பாடு (Capacity Utilization) தொடர்ந்து சரிவைக் கண்டுள்ளது.

Capacity Expansion

மார்ச் 31, 2023 நிலவரப்படி, Metal-based Inorganic Chemicals தயாரிப்பதற்கான தற்போதைய உற்பத்தித் திறன் 12,200 MTPA ஆகும். எதிர்கால விரிவாக்கத்திற்கான காலக்கெடு எதுவும் ஆவணங்களில் வழங்கப்படவில்லை.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

15-20%

Products & Services

Cuprous Chloride, Cupric Chloride, Copper Sulphate, மற்றும் CPC Blue Crude உள்ளிட்ட Metal-based Inorganic Chemical Intermediates.

Brand Portfolio

SANGINITA

Market Expansion

நிறுவனம் தனது சர்வதேச தேவையை அதிகரிப்பதில் கவனம் செலுத்துகிறது, இது முன்னதாக உற்பத்தித் திறன் பயன்பாட்டைப் பாதிக்கும் வகையில் சரிந்திருந்தது.

Strategic Alliances

நிறுவனத்திற்கு Subsidiary, Associate அல்லது Joint Venture நிறுவனங்கள் எதுவும் இல்லை.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Metal-based Inorganic Chemical துறையானது அதிக Raw Material விலை உணர்திறன் மற்றும் கடுமையான சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகளைக் கொண்டது. இத்துறை உயர் இணக்கத் தரங்களை நோக்கி நகர்ந்து வருகிறது, இதனால் நிறுவனங்கள் மாசு கட்டுப்பாட்டில் முதலீடு செய்ய வேண்டியுள்ளது.

Competitive Landscape

நிறுவனம் பிற Inorganic Chemical உற்பத்தியாளர்களிடமிருந்து போட்டியை எதிர்கொள்கிறது, குறிப்பாகச் சிறந்த Backward Integration அல்லது பெரிய அளவிலான செயல்பாடுகளைக் கொண்டவர்களிடமிருந்து.

Competitive Moat

இந்த நிறுவனத்தின் Moat என்பது Promoters-களான Mr. Dinesh B. Chavada மற்றும் Mr. Vijaysinh Chavada ஆகியோரின் கெமிக்கல் துறையில் உள்ள 30+ ஆண்டுகால அனுபவம் மற்றும் புகழ்பெற்ற வாடிக்கையாளர்களுடனான வணிக உறவுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டது. இது ஓரளவிற்கு நிலையானது, ஆனால் அடிப்படை கெமிக்கல் தயாரிப்பில் உள்ள குறைந்த நுழைவுத் தடைகளால் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய கமாடிட்டி விலைகள் (Copper) மற்றும் கெமிக்கல் துறையின் தொழில்முறை தேவை சுழற்சிகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Companies Act 2013 மற்றும் கெமிக்கல் உற்பத்திக்கான சுற்றுச்சூழல் தரநிலைகளால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. தணிக்கை தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய நிறுவனம் மூன்று ஆண்டுகளுக்கு ஒருமுறை PPE-ன் வழக்கமான உடல் ரீதியான சரிபார்ப்பைப் பராமரிக்கிறது.

Environmental Compliance

குஜராத் அரசு விதிமுறைகளின்படி நிறுவனம் மாசு கட்டுப்பாடு மற்றும் சுற்றுச்சூழல் இணக்க விதிமுறைகளைத் துல்லியமாகப் பின்பற்ற வேண்டும்; இதில் தவறு செய்வது செயல்பாட்டுத் தொடர்ச்சிக்கு பெரும் ஆபத்தை ஏற்படுத்தும்.

Taxation Policy Impact

FY25-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் சுமார் 25.4% ஆகும் (INR 82.88 Lakhs PBT-க்கு INR 21.03 Lakhs வரி).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Copper விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் (அதிக பாதிப்பு), உள் கட்டுப்பாடுகளை மீறுவதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் (இயல்பான அபாயம்) மற்றும் அதிக Working Capital தேவை (Liquidity Risk).

Geographic Concentration Risk

உற்பத்தி 100% குஜராத்தின் காந்திநகரில் குவிந்துள்ளது, இது பிராந்திய ஒழுங்குமுறை அல்லது சுற்றுச்சூழல் கொள்கை மாற்றங்களால் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.

Third Party Dependencies

Copper சப்ளையர்கள் மீது அதிக சார்புநிலை உள்ளது; சப்ளையர்களுக்கு வழங்கப்பட்ட முன்பணங்கள் அதிகரித்ததால் செயல்பாடுகளிலிருந்து கிடைக்கும் பணப்புழக்கம் (Cash Flow) முன்பு எதிர்மறையாக (INR -3.21 Cr) இருந்தது.

Technology Obsolescence Risk

நிறுவனம் நிலையான கெமிக்கல் உற்பத்தி செயல்முறைகளைப் பயன்படுத்துகிறது; குறிப்பிடத்தக்க டிஜிட்டல் மாற்றம் அல்லது உயர் தொழில்நுட்ப அபாயங்கள் எதுவும் கவனிக்கப்படவில்லை.