💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-ல் மொத்த Revenue YoY அடிப்படையில் 58% வளர்ந்தது. இந்த வணிக மாதிரியானது பெரும்பாலும் repeat revenue-ஐ அடிப்படையாகக் கொண்டது, இது மொத்தத்தில் 79% ஆகும் (இதில் 57% recurring மற்றும் 22% reoccurring revenue அடங்கும்), மீதமுள்ள 21% one-time licensed contracts மூலம் கிடைக்கிறது.

Geographic Revenue Split

முழுமையான பிராந்திய சதவீதப் பிரிப்பு வழங்கப்படவில்லை என்றாலும், சிங்கப்பூரைச் சேர்ந்த துணை நிறுவனமான Pelatro Pte. Ltd., December 2024-ல் முடிவடைந்த காலத்திற்கு USD 4,697,351 விற்றுமுதல் (turnover) ஈட்டியுள்ளது, இது குறிப்பிடத்தக்க சர்வதேச பங்களிப்பைக் காட்டுகிறது.

Profitability Margins

நிறுவனம் தோராயமாக 24% வருடாந்திர EBITDA margin மற்றும் 14% PAT margin-ஐ இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. H1 FY26-ல் Estel கையகப்படுத்துதலால் margins பாதிக்கப்பட்டது, ஆனால் கையகப்படுத்தப்பட்ட வணிகம் CVM பிரிவின் நிலைக்கு உயரும்போது இவை மேம்படும் என்று மேலாண்மை எதிர்பார்க்கிறது.

EBITDA Margin

முழு ஆண்டிற்கான EBITDA margin 24% ஆக இருக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது (மற்ற வருமானங்கள் உட்பட). செலவுகளை விட Revenue வளர்ச்சி அதிகமாக இருக்கும் வணிக மாதிரியின் non-linearity இதற்கு முக்கிய காரணமாகும்.

Capital Expenditure

INR Cr-ல் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனம் தயாரிப்பு மேம்பாட்டில் முதலீடு செய்து வருகிறது, மேலும் கையகப்படுத்தப்பட்ட அனைத்து தயாரிப்புகளின் புதிய பதிப்புகளை March 2026-க்குள் அறிமுகப்படுத்த திட்டமிட்டுள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஒரு மென்பொருள் நிறுவனமாக இருப்பதால், உடல் ரீதியான மூலப்பொருட்களை விட மனித மூலதனம் (technical staff) மற்றும் மென்பொருள் உள்கட்டமைப்பு (software infrastructure) ஆகியவை முதன்மை உள்ளீடுகளாக உள்ளன.

Raw Material Costs

பொருந்தாது; இருப்பினும், பணியாளர் மற்றும் செயலாக்கச் செலவுகள் (implementation costs) முதன்மையானவை, செயலாக்க சுழற்சிகள் (implementation cycles) 5 முதல் 8 மாதங்கள் வரை நீடிக்கும்.

Supply Chain Risks

நீண்ட விற்பனைச் சுழற்சி (10+ மாதங்கள்) மற்றும் செயலாக்கக் காலம் (5-8 மாதங்கள்) ஆகியவை முதன்மையான செயல்பாட்டு அபாயமாகும், இது காலாண்டு Revenue-ல் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு வழிவகுக்கும்.

Manufacturing Efficiency

பொருந்தாது; 79% repeat revenue விகிதத்தின் மூலம் செயல்திறன் அளவிடப்படுகிறது, இது அதிக வாடிக்கையாளர் தக்கவைப்பு மற்றும் ஏற்கனவே உள்ள கணக்குகளுக்கான குறைந்த விற்பனைச் செலவைக் குறிக்கிறது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் MT போன்ற உடல் அலகுகளைப் பயன்படுத்துவதில்லை; அதற்குப் பதிலாக, டெலிவரி குழுக்கள் (delivery teams) மூலம் திறனை அளவிடுகிறது. FY26-க்கான 100% ஒப்பந்தம் செய்யப்பட்ட Revenue-ஐச் செயல்படுத்த போதுமான டெலிவரி திறன் தங்களிடம் இருப்பதாகவும், உடனடி பெரிய அளவிலான பணியமர்த்தல் தேவையில்லை என்றும் மேலாண்மை தெரிவித்துள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

25-30%

Products & Services

டெலிகாம் ஆபரேட்டர்களுக்கான Contextual Customer Engagement Hub, Campaign Management, Loyalty Management மற்றும் ETopUp தீர்வுகள்.

Brand Portfolio

Pelatro, Estel.

Market Expansion

உலகளவில் டெலிகாம் வாடிக்கையாளர்களின் எண்ணிக்கையை அதிகரிப்பதில் கவனம் செலுத்துகிறது, இது ஒரு வாடிக்கையாளருக்கான வருவாய் அதிகரிப்பை விட 25-30% வளர்ச்சிக்கு 'பெரிய காரணியாக' (bigger factor) அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளது.

Strategic Alliances

தயாரிப்பு போர்ட்ஃபோலியோவை ETopUp மற்றும் பிற டெலிகாம் துறைகளுக்கு விரிவுபடுத்த July 2025-ல் Estel-ஐக் கையகப்படுத்தியது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இத்துறை contextual engagement மற்றும் loyalty management-ஐ நோக்கி நகர்கிறது; தனிப்பயனாக்கப்பட்ட டெலிகாம் மென்பொருளுக்கான 25-30% வளர்ச்சித் தேவையைப் பூர்த்தி செய்ய தனது தயாரிப்புத் தொகுப்பை மேம்படுத்துவதன் மூலம் Pelatro தன்னை நிலைநிறுத்தி வருகிறது.

Competitive Landscape

சிறப்பு வாய்ந்த Telecom CVM (Customer Value Management) துறையில் செயல்படுகிறது, தயாரிப்பு திறன் மற்றும் செயலாக்க நிபுணத்துவத்தில் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனம் அதிக switching costs மூலம் வலுவான moat-ஐக் கொண்டுள்ளது, இது 79% repeat revenue விகிதம் மற்றும் தற்போதைய நிதியாண்டிற்கான 100% revenue visibility-ஐ வழங்கும் நீண்டகால ஒப்பந்தங்கள் மூலம் நிரூபிக்கப்படுகிறது.

Macro Economic Sensitivity

விற்பனைச் சுழற்சி 10 மாதங்களுக்கு மேல் இருப்பதால், டெலிகாம் துறையின் CAPEX மற்றும் OPEX சுழற்சிகளுக்கு அதிக உணர்திறன் (sensitivity) கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Companies Act 2013, FEMA (Foreign Exchange Management Act) மற்றும் SEBI Listing Obligations ஆகியவற்றிற்கு இணங்க செயல்படுகிறது.

Environmental Compliance

மென்பொருள் செயல்பாடுகளுக்குப் பொருந்தாது.

Taxation Policy Impact

நிறுவனம் இந்தியா மற்றும் சிங்கப்பூர் (Pelatro Pte. Ltd.) உள்ளிட்ட அதிகார வரம்புகளில் செயல்படுகிறது; 24% EBITDA margin-க்கு எதிராக கணிக்கப்பட்ட 14% PAT margin ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வரி மற்றும் தேய்மான (tax and depreciation) இடைவெளியைக் காட்டுகிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Estel பிரிவின் margin மீட்பு வேகம் முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மையாகும், இது புதிய தயாரிப்பு பதிப்புகள் அறிமுகப்படுத்தப்படும் வரை ஒருங்கிணைந்த margins-ஐக் குறைக்கிறது.

Geographic Concentration Risk

USD 3.5M சொத்துக்களைக் கொண்டுள்ள சிங்கப்பூர் துணை நிறுவனம் வழியாக சர்வதேச சந்தைகளில் குறிப்பிடத்தக்க Revenue குவிந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

தொடர்ச்சியான தயாரிப்பு மேம்பாட்டுச் சுழற்சியின் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது, புதிய தயாரிப்பு பதிப்புகளுக்கு March 2026 காலக்கெடு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.