💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

இந்த நிறுவனம் ஒரு 'Steel Segment' பிரிவில் மட்டுமே செயல்படுகிறது. குறைந்த தேவை காரணமாக, Q1 FY25-க்கான Revenue INR 211.03 Cr ஆக இருந்தது, இது Q1 FY24-ன் INR 220.20 Cr-லிருந்து 4.16% குறைவு.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் உற்பத்திப் பணிகள் Chhattisgarh மாநிலத்தின் Raipur-ல் ஒருமுகப்படுத்தப்பட்டுள்ளன.

Profitability Margins

FY25-ல் Net Profit Ratio 0.8% ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் 1.0%-லிருந்து 26.50% குறைவு. இருப்பினும், H1 FY26-க்கான Consolidated total comprehensive income, H1 FY25-ன் INR 1.10 Cr-லிருந்து 229% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 3.62 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது.

EBITDA Margin

EBITDA Margin மிகவும் குறைவாக உள்ளது; கடன் மதிப்பீட்டு உணர்திறன் (credit rating sensitivity) படி, மதிப்பீடு உயர்வதற்கு 5%-க்கு மேல் இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது, மேலும் Margin 2%-க்குக் கீழே குறைந்தால் மதிப்பீடு குறையும் அபாயம் உள்ளது.

Capital Expenditure

Standalone Property, Plant and Equipment (PPE), March 31, 2025-ல் இருந்த INR 70.31 Cr-லிருந்து, September 30, 2025 நிலவரப்படி INR 1.47 Cr அதிகரித்து INR 71.78 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

CRISIL நிறுவனத்தால் BBB+/Stable என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. H1 FY26-க்கான வட்டிச் செலவு (Interest expense) INR 2.35 Cr ஆகும், இது H1 FY25-ன் INR 2.07 Cr-லிருந்து 13.5% அதிகரித்துள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Sponge iron, pig iron மற்றும் iron scrap ஆகியவை முக்கிய மூலப்பொருட்களாகும்.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் விலையில் (sponge iron/scrap) ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் லாபத்தை பெரிதும் பாதிக்கின்றன, இது நிறுவனத்தின் குறைவான 0.8% net profit margin-ல் நேரடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

Energy & Utility Costs

உற்பத்தி நடவடிக்கைகளுக்கு ஆதரவாக நிறுவனம் ஆண்டுக்கு 9,00,000 cubic metres (CuM) உற்பத்தித் திறன் கொண்ட எரிவாயு ஆலையை (gas plant) இயக்குகிறது.

Supply Chain Risks

முக்கிய மூலப்பொருட்களுக்காக Raipur பகுதியில் உள்ள உள்ளூர் விற்பனையாளர்களை அதிகம் சார்ந்துள்ளது.

Manufacturing Efficiency

Inventory turnover ratio FY25-ல் 7.63 ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் 7.87-லிருந்து 2.99% குறைவு.

Capacity Expansion

தற்போதைய நிறுவப்பட்ட திறன் (installed capacity) billets/blooms-க்கு 2,00,000 MTPA மற்றும் structural steel-க்கு 205,500 MTPA ஆகும். விரிவாக்கத்திற்கான குறிப்பிட்ட காலக்கெடு எதுவும் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

Joists, angles, beams மற்றும் channels போன்ற கனரக மற்றும் இலகுரக ஸ்டீல் கட்டமைப்பு தயாரிப்புகள்.

Brand Portfolio

MAHAMAYA

Strategic Alliances

நிறுவனம் குழும நிறுவனங்கள் மற்றும் இணை நிறுவனங்களுடன் (group and associate companies) குறிப்பிடத்தக்கத் தொடர்புகளைக் கொண்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

ஸ்டீல் துறை சுழற்சித் தன்மை (cyclical) கொண்டது மற்றும் தற்போது நிலையான கண்ணோட்டத்தைக் கொண்டுள்ளது; உள்கட்டமைப்புத் துறையில் structural தயாரிப்புகளுக்கான தேவையே இதன் வளர்ச்சிக்கு முக்கியக் காரணமாகும்.

Competitive Landscape

மற்ற ஸ்டீல் உற்பத்தியாளர்களிடமிருந்து நிலவும் கடுமையான போட்டி, விலை நிர்ணய அதிகாரம் மற்றும் Margin-களைப் பாதிக்கிறது.

Competitive Moat

Chhattisgarh மாநிலத்தின் Raipur-ல் அமைந்துள்ள இடவசதியே இதன் முக்கிய பலமாகும் (moat). இது மூலப்பொருள் உற்பத்தியாளர்களுக்கு அருகாமையில் இருப்பதன் மூலமும், குறைந்த logistics செலவுகள் மூலமும் நீடித்த செலவு நன்மையை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச சந்தைகளில் தேவை/வழங்கல் மற்றும் விலை நிலவரங்களைப் பாதிக்கும் பொருளாதாரச் சூழல்களால் பாதிக்கப்படக்கூடியது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் மாசுக்கட்டுப்பாட்டு விதிமுறைகள், அரசாங்க சுரங்கக் கொள்கைகள் மற்றும் ஸ்டீல் இறக்குமதி/ஏற்றுமதி வரிகளுக்கு உட்பட்டவை.

Taxation Policy Impact

H1 FY26-க்கான INR 4.17 Cr PBT அடிப்படையில் வரி விதிப்புக்கான ஏற்பாடு செய்யப்பட்டுள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மூலப்பொருள் விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் திட்டங்களுக்கான அரசாங்க அனுமதிகளில் ஏற்படும் தாமதங்கள் ஆகியவை முக்கிய வணிக அபாயங்களாகும்.

Geographic Concentration Risk

100% உற்பத்தி நடவடிக்கைகளும் Chhattisgarh மாநிலத்தின் Raipur-ல் ஒருமுகப்படுத்தப்பட்டுள்ளன.

Third Party Dependencies

Sponge iron மற்றும் pig iron-க்காக உள்ளூர் மூன்றாம் தரப்பு உற்பத்தியாளர்களை அதிகம் சார்ந்துள்ளது.