💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

பிரிவுகள் வாரியாகத் தெளிவாகக் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் H1 FY25-இல் INR 585.45 Lakhs நஷ்டத்தைச் சந்தித்த நிலையில், H1 FY26-இல் INR 88.42 Lakhs Net Profit before tax ஈட்டி ஒரு குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றத்தை (turnaround) அடைந்துள்ளது.

Profitability Margins

நிறுவனம் நிகர நஷ்டத்திலிருந்து மீண்டு H1 FY26-இல் INR 88.42 Lakhs Net Profit before tax ஈட்டியுள்ளது. Working capital changes-க்கு முன்னதான Operating profit, H1 FY25-இல் இருந்த INR 33.73 Lakhs-லிருந்து 1,687% உயர்ந்து H1 FY26-இல் INR 602.95 Lakhs ஆக உள்ளது.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான Working capital changes-க்கு முன்னதான Operating profit, YoY அடிப்படையில் INR 33.73 Lakhs-லிருந்து INR 602.95 Lakhs ஆக உயர்ந்துள்ளது. இந்த உயர்வு நிறுவனத்தின் முக்கிய செயல்பாட்டு லாபம் (core operational profitability) மற்றும் செலவு நிர்வாகத்தில் ஏற்பட்டுள்ள பெரும் முன்னேற்றத்தைக் காட்டுகிறது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் H1 FY26-இல் fixed assets வாங்குவதற்காக INR 14.60 Lakhs முதலீடு செய்துள்ளது, அதே நேரத்தில் பழைய fixed assets விற்பனை மூலம் INR 24.62 Lakhs பெற்றுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

September 30, 2025 நிலவரப்படி, மொத்த கடன் (Total borrowings) INR 5,371.39 Lakhs (INR 3,120.40 Lakhs non-current மற்றும் INR 2,250.99 Lakhs current) ஆகும். Finance costs, YoY அடிப்படையில் 16.4% குறைந்து INR 173.83 Lakhs ஆக உள்ளது, இது வட்டிச் சுமை குறைந்துள்ளதைக் குறிக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

குறிப்பாகப் பெயரிடப்படவில்லை, ஆனால் இந்த வணிகம் granite மற்றும் vitrified tile உற்பத்தியைச் சார்ந்தது என்பதால், இதற்கு clay, feldspar மற்றும் silica sand போன்ற மூலப்பொருட்கள் தேவைப்படுகின்றன.

Raw Material Costs

Revenue-இல் குறிப்பிட்ட சதவீதமாகக் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் September 30, 2025 நிலவரப்படி inventory அளவுகள் 2.2% உயர்ந்து INR 6,492.11 Lakhs ஆக உள்ளது.

Supply Chain Risks

நிறுவனம் அதிகப்படியான inventory (INR 6,492.11 Lakhs) தொடர்பான அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது, இது மொத்த சொத்துக்களில் (total assets) சுமார் 54% ஆகும். tiles சந்தை தேவையில் மாற்றம் ஏற்பட்டால், இது பணப்புழக்கத் தட்டுப்பாட்டை (liquidity constraints) ஏற்படுத்தக்கூடும்.

Manufacturing Efficiency

Working capital changes-க்கு முன்னதான Operating profit, YoY அடிப்படையில் 1,687% உயர்ந்துள்ளது. இது H1 FY26-இல் உற்பத்தித் திறன் (manufacturing efficiency) மற்றும் செலவு மேம்படுத்தலில் (cost optimization) ஏற்பட்டுள்ள பெரும் முன்னேற்றத்தைக் காட்டுகிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய உற்பத்தித் திறன் (installed capacity) ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், மூலதனத்தை வலுப்படுத்த நவம்பர் 18, 2025 அன்று 3,00,000 fully paid-up equity shares ஒதுக்கீடு செய்ய நிறுவனம் ஒப்புதல் அளித்துள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

கட்டுமானம் மற்றும் வீட்டு மேம்பாட்டிற்குப் பயன்படுத்தப்படும் Granite slabs, vitrified tiles மற்றும் ceramic பொருட்கள்.

Brand Portfolio

Lexus Granito

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

செராமிக்ஸ் மற்றும் கிரானைட் தொழில் துறை, உயர்தர vitrified tiles மற்றும் நிலையான உற்பத்தியை (sustainable manufacturing) நோக்கி மாறி வருகிறது; Lexus நிறுவனம் தனது செயல்பாட்டு லாபத்தை மேம்படுத்தி, balance sheet-ஐச் சீரமைப்பதன் மூலம் தன்னைத் தயார்படுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

Morbi செராமிக் கிளஸ்டரில் உள்ள ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட (organized) மற்றும் ஒழுங்கமைக்கப்படாத (unorganized) நிறுவனங்களுக்கு இடையே கடும் போட்டியில் இயங்குகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் (moat) அதன் புகழ்பெற்ற பிராண்டான 'Lexus Granito' மற்றும் குஜராத்தின் Morbi-இல் உள்ள அதன் உற்பத்தித் தளத்துடன் தொடர்புடையது. செராமிக்ஸ் தொழிலின் உலகளாவிய மையமான Morbi, மூலப்பொருள் கொள்முதல் மற்றும் போக்குவரத்தில் (logistics) செலவு நன்மைகளை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

இந்த வணிகம் ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் கட்டுமானத் துறைகளைச் சார்ந்தது; உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டில் ஏற்படும் மந்தநிலை, granite மற்றும் tiles-களுக்கான தேவையை நேரடியாகக் குறைக்கும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செராமிக் உற்பத்தி தொடர்பான சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகள் மற்றும் கிரானைட் கொள்முதலுக்கான சுரங்க விதிமுறைகளுக்கு (mining regulations) உட்பட்டது.

Taxation Policy Impact

September 30, 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனம் INR 777.77 Lakhs மதிப்பிலான குறிப்பிடத்தக்க Deferred Tax Asset-ஐக் கொண்டுள்ளது, இது எதிர்கால வரிப் பொறுப்புகளைச் (tax liabilities) சரிசெய்யப் பயன்படுத்தப்படலாம்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

அதிகப்படியான நிதிச் சுமை (சுமார் 3.3x Debt-to-Equity ratio) மற்றும் அதிகப்படியான inventory குவிப்பு (மொத்த சொத்துக்களில் 54%) ஆகியவை குறிப்பிடத்தக்க பணப்புழக்கம் (liquidity) மற்றும் கடன் தீர்க்கும் திறன் (solvency) அபாயங்களை ஏற்படுத்துகின்றன.

Geographic Concentration Risk

உற்பத்தி குஜராத்தின் Morbi-இல் மட்டுமே குவிந்துள்ளதால், பிராந்திய ரீதியான விதிமுறைகள் அல்லது உள்கட்டமைப்பு இடையூறுகளால் பாதிப்பு ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது.

Third Party Dependencies

நிறுவனம் வங்கிகளிடமிருந்து INR 5 Crores-க்கும் அதிகமான sanctioned working capital வரம்புகளை நம்பியுள்ளது, இது தினசரி செயல்பாடுகளுக்கு வெளி வங்கிப் பங்காளர்களை அதிகம் சார்ந்துள்ளதைக் காட்டுகிறது.

Technology Obsolescence Risk

விதிமுறைத் தேவைகளின்படி கணக்கியல் மென்பொருளில் (accounting software) audit trail அம்சங்களை நிறுவனம் பராமரித்து வருகிறது, இது டிஜிட்டல் இணக்கத்தை (digital compliance) நோக்கிய நகர்வைக் காட்டுகிறது.