ЁЯТ░ I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-роХрпНроХро╛рой Consolidated revenue INR 208.68 Cr роЖроХрпБроорпН, роЗродрпБ H1 FY25-ройрпН INR 296.77 Cr-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ 29.68% роЪро░ро┐ро╡рпИроХрпН роХрпБро▒ро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ. Manufacturing рокро┐ро░ро┐ро╡рпБ роорпКродрпНрод ро╡ро┐ро▒рпНрокройрпИропро┐ро▓рпН 35% рокроЩрпНроХро│ро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН commodity ро╡ро┐ро▓рпИ рооро╛ро▒рпНро▒роЩрпНроХро│ро╛ро▓рпН FY24-ро▓рпН роиро╖рпНроЯродрпНродрпИ роЪроирпНродро┐родрпНродродрпБ.

Profitability Margins

Operating margins FY23-ро▓рпН 2.8%-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ FY24-ро▓рпН 1.4%-роЖроХроХрпН роХрпБро▒рпИроирпНродродрпБ. роЕродро┐роХ ро╡ро┐ро▓рпИропрпБро│рпНро│ inventory-роР ро╡ро┐ро▒рпНро▒рпБродрпН родрпАро░рпНродрпНродродройрпН роХро╛ро░рогрооро╛роХ, H1 FY26-роХрпНроХро╛рой Net profit margin, H1 FY25-ройрпН 1.22%-роЙроЯройрпН роТрокрпНрокро┐роЯрпБроорпНрокрпЛродрпБ 4.14%-роЖроХ роЙропро░рпНроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ.

EBITDA Margin

FY24-ро▓рпН Operating margins 1.4%-роЖроХ роЗро░рпБроирпНродродрпБ, роЗродрпБ FY23-ройрпН 2.8%-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ YoY роЕроЯро┐рокрпНрокроЯрпИропро┐ро▓рпН 50% роЪро░ро┐ро╡ро╛роХрпБроорпН; роЗродро▒рпНроХрпБ роорпБроХрпНроХро┐ропрооро╛роХ manufacturing рокро┐ро░ро┐ро╡ро┐ро▓рпН роПро▒рпНрокроЯрпНроЯ роиро╖рпНроЯроорпЗ роХро╛ро░рогрооро╛роХрпБроорпН.

Capital Expenditure

роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН родро▒рпНрокрпЛродрпБ родройродрпБ роЙро▒рпНрокродрпНродро┐родрпН родро┐ро▒ройрпИ ро╡ро┐ро░ро┐ро╡ро╛роХрпНроХ роТро░рпБ рокрпБродро┐роп manufacturing unit-роР роЕроорпИрокрпНрокродрпБ роХрпБро▒ро┐родрпНродрпБ рокро░ро┐роЪрпАро▓ро┐родрпНродрпБ ро╡ро░рпБроХро┐ро▒родрпБ; роЗроирпНрод роХроЯройрпН роЪро╛ро░рпНроирпНрод ро╡ро┐ро░ро┐ро╡ро╛роХрпНроХродрпНродро┐ро▒рпНроХро╛рой роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ INR роородро┐рокрпНрокрпБроХро│рпН роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.

Credit Rating & Borrowing

CRISIL роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЗродройрпН ро░рпЗроЯрпНроЯро┐роЩрпНроХрпИ 'CRISIL BBB-' роОрой роЙро▒рпБродро┐рокрпНрокроЯрпБродрпНродро┐ропродрпБ, роЖройро╛ро▓рпН 2024-ро▓рпН роЕро╡рпБроЯрпНро▓рпБроХрпНроХрпИ 'Stable'-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ 'Negative'-роЖроХ рооро╛ро▒рпНро▒ро┐ропродрпБ. рооро╛ро░рпНроЪрпН 31, 2024 роиро┐ро▓ро╡ро░рокрпНрокроЯро┐ 0.92 times gearing ratio-роЙроЯройрпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН ро╡рпЖро│ро┐роХрпНроХроЯройрпНроХро│рпИроХрпН роХрпБро▒рпИро╡ро╛роХро╡рпЗ роЪро╛ро░рпНроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ.

тЪЩя╕П II. Operational Drivers

Raw Materials

Cotton yarn роорпБроХрпНроХро┐роп роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│ро╛роХрпБроорпН, роЗродрпБ 35% рокроЩрпНроХро│ро┐роХрпНроХрпБроорпН manufacturing рокро┐ро░ро┐ро╡ро┐ройрпН роЪрпЖро▓ро╡рпБ роЕроорпИрокрпНрокро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯродрпНродроХрпНроХ рокроХрпБродро┐ропрпИроХрпН роХрпКрогрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.

Raw Material Costs

роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпН Cotton yarn ро╡ро┐ро▓рпИ рооро╛ро▒рпНро▒роЩрпНроХро│рпБроХрпНроХрпБ роПро▒рпНрок рооро╛ро▒рпБрокроЯроХрпНроХрпВроЯро┐ропро╡рпИ, роЗродрпБ FY24-ро▓рпН manufacturing роиро╖рпНроЯродрпНродро┐ро▒рпНроХрпБ ро╡ро┤ро┐ро╡роХрпБродрпНродродрпБ. Margin-роХро│рпИ роиро┐ро▓рпИрокрпНрокроЯрпБродрпНрод FY25-роХрпНроХрпБро│рпН 80-90% роЕродро┐роХ ро╡ро┐ро▓рпИропрпБро│рпНро│ inventory ро╡ро┐ро▒рпНро▒рпБродрпН родрпАро░рпНроХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯродрпБ.

Supply Chain Risks

Cotton yarn ро╡ро┐ро▓рпИ роиро┐ро▓рпИродрпНродройрпНроорпИропро┐ройрпН роорпАродрпБ роЕродро┐роХ роЪро╛ро░рпНрокрпБ роЙро│рпНро│родрпБ; ро╡ро┐ро▓рпИропро┐ро▓рпН роПро▒рпНрокроЯрпБроорпН роХроЯрпБроорпИропро╛рой рооро╛ро▒рпНро▒роЩрпНроХро│рпН рокрогрокрпНрокрпБро┤роХрпНроХродрпНродрпИ (cash accruals) роирпЗро░роЯро┐ропро╛роХрокрпН рокро╛родро┐роХрпНроХрпБроорпН.

Manufacturing Efficiency

роЕродро┐роХ inventory роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роХрпБро▒рпИроирпНрод ро╡ро░рпБро╡ро╛ропрпН роХро╛ро░рогрооро╛роХ FY24-ро▓рпН manufacturing рокро┐ро░ро┐ро╡рпБ роиро╖рпНроЯродрпНродро┐ро▓рпН роЗропроЩрпНроХро┐ропродрпБ.

Capacity Expansion

роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН родройродрпБ родро▒рпНрокрпЛродрпИроп роЙро▒рпНрокродрпНродро┐родрпН родро┐ро▒ройрпИ ро╡ро┐ро░ро┐ро╡ро╛роХрпНроХ роТро░рпБ рокрпБродро┐роп manufacturing unit-роР роородро┐рокрпНрокрпАроЯрпБ роЪрпЖропрпНродрпБ ро╡ро░рпБроХро┐ро▒родрпБ; родро▒рпНрокрпЛродрпИроп роЙро▒рпНрокродрпНродро┐родрпН родро┐ро▒ройрпН MT роЕро│ро╡ро┐ро▓рпН роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.

ЁЯУИ III. Strategic Growth

Products & Services

Cotton yarn рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ роЪрпЖропрпНропрокрпНрокроЯрпНроЯ textile рокрпКро░рпБроЯрпНроХро│рпН.

Brand Portfolio

Le Merite.

Market Expansion

роЪроирпНродрпИропро┐ро▓рпН родрпЖро░ро┐ро╡рпБроиро┐ро▓рпИ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роорпВро▓родрой роЕрогрпБроХро▓рпИ роЕродро┐роХро░ро┐роХрпНроХ роЯро┐роЪроорпНрокро░рпН 2025-ро▓рпН NSE Main Board-роХрпНроХрпБ рооро╛ро▒рпБродро▓рпН.

ЁЯМН IV. External Factors

Industry Trends

Commodity ро╡ро┐ро▓рпИ роПро▒рпНро▒ роЗро▒роХрпНроХроЩрпНроХро│ро╛ро▓рпН роЗродрпНродрпБро▒рпИ роХрпБро▒рпИроирпНрод ро▓ро╛рокродрпНродрпИропрпЗ роЪроирпНродро┐родрпНродрпБ ро╡ро░рпБроХро┐ро▒родрпБ, роЖройро╛ро▓рпН родро┐ро▒ройрпН ро╡ро┐ро░ро┐ро╡ро╛роХрпНроХроорпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН Main Board-роХрпНроХрпБ рооро╛ро▒рпБро╡родройрпН роорпВро▓роорпН FY25-ро▓рпН роорпАрогрпНроЯрпЖро┤ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН родропро╛ро░ро╛роХро┐ ро╡ро░рпБроХро┐ро▒родрпБ.

Competitive Moat

Textile роПро▒рпНро▒рпБроородро┐ ро╡рогро┐роХродрпНродро┐ро▓рпН ро╡ро┐ро│роорпНрокро░родро╛ро░ро░рпНроХро│ро┐ройрпН (promoters) ро╡ро┐ро░ро┐ро╡ро╛рой роЕройрпБрокро╡роорпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН INR 96 Cr net worth роХрпКрогрпНроЯ ро╡ро▓рпБро╡ро╛рой роорпВро▓родрой роЕроорпИрокрпНрокрпБ роЖроХро┐ропро╡рпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН рокро▓рооро╛роХрпБроорпН.

Macro Economic Sensitivity

роЙро▓роХро│ро╛ро╡ро┐роп commodity роЪрпБро┤ро▒рпНроЪро┐роХро│рпН, роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро╛роХ Cotton yarn ро╡ро┐ро▓рпИроХро│рпБроХрпНроХрпБ роПро▒рпНрок роЕродро┐роХ роЙрогро░рпНродро┐ро▒ройрпН роХрпКрогрпНроЯродрпБ.

тЪЦя╕П V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

SME Emerge-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ NSE Main Board-роХрпНроХрпБ рооро╛ро▒рпБро╡родро▒рпНроХрпБ ро╡ро┐ро░ро┐ро╡ро╛рой SEBI (LODR) ро╡ро┐родро┐роорпБро▒рпИроХро│рпБроХрпНроХрпБ роЗрогроЩрпНроХ ро╡рпЗрогрпНроЯрпБроорпН; роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН FY25-ро▓рпН Ind AS роЕро▒ро┐роХрпНроХрпИропро┐роЯро▓рпБроХрпНроХрпБ рооро╛ро▒ро┐ропродрпБ.

Environmental Compliance

роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН CSR роХрпКро│рпНроХрпИропрпИрокрпН рокро░ро╛рооро░ро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роХро╛роХро┐родрооро▒рпНро▒ рооро┐ройрпНройрогрпБ роЗрогроХрпНроХродрпНродро┐ро▒рпНроХро╛роХ 'Green Initiative'-роРроЪрпН роЪрпЖропро▓рпНрокроЯрпБродрпНродро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ.

Taxation Policy Impact

роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роПрокрпНро░ро▓рпН 1, 2024 роЕройрпНро▒рпБ Ind AS-роХрпНроХрпБ рооро╛ро▒ро┐ропродрпБ, роЗродройрпН ро╡ро┐ро│рпИро╡ро╛роХ reserves-ро▓рпН deferred tax роХроЯрпНроЯрогроЩрпНроХро│рпН роПро▒рпНрокроЯрпНроЯрой.

тЪая╕П VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Cotton yarn ро╡ро┐ро▓рпИ роПро▒рпНро▒ роЗро▒роХрпНроХроорпЗ роорпБродройрпНроорпИропро╛рой роЕрокро╛ропрооро╛роХрпБроорпН, роЗродрпБ роорпБройрпНройродро╛роХ operating margins-роР 50% (2.8%-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ 1.4%-роЖроХ) роХрпБро▒рпИродрпНродродрпБ.