💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-க்கான Consolidated PAT பல்வேறு செயல்பாடுகளைக் காட்டியது: Asset Management YoY அடிப்படையில் 54% வளர்ச்சியடைந்து INR 836 Cr ஆக இருந்தது, அதேசமயம் Bank & Other Lending 6% குறைந்து INR 7,272 Cr ஆகவும், Capital Markets 5% குறைந்து INR 960 Cr ஆகவும், மற்றும் Insurance 27% குறைந்து INR 376 Cr ஆகவும் சரிந்தது.

Geographic Revenue Split

வங்கி தனது கிராமப்புற தடத்தை விரிவுபடுத்தி வருகிறது, டிஜிட்டல் முறையில் தொடங்கப்பட்ட 4 lakh சேமிப்பு கணக்குகளில் 68% கிராமப்புற மற்றும் அரை-கிராமப்புற பகுதிகளில் அமைந்துள்ளன.

Profitability Margins

Q2 FY26-க்கான Consolidated PAT INR 4,468 Cr ஆகும். FY25-க்கான Standalone RoA 2.3% ஆக இருந்தது, அதே நேரத்தில் அதிக நிதிச் செலவுகள் காரணமாக Net Interest Margin (NIM) YoY அடிப்படையில் 4.8%-லிருந்து 4.4% ஆகக் குறைந்தது.

EBITDA Margin

FY25-ல் Operating profit சராசரி மொத்த சொத்துக்களில் (ATA) 3.8% ஆக இருந்தது. H1 FY26-க்கான Consolidated PAT INR 8,940 Cr ஆகும், இது ஒருமுறை மட்டும் கிடைக்கும் divestment ஆதாயங்களைத் தவிர்த்து YoY அடிப்படையில் 6% சரிவாகும்.

Capital Expenditure

வங்கி தொழில்நுட்பம் மற்றும் டிஜிட்டல் தளங்களில் தொடர்ந்து அதிக முதலீடு செய்து வருகிறது, இந்த முதலீடுகள் இருந்தபோதிலும் consolidated அளவில் operating expenses YoY அடிப்படையில் மாற்றமின்றி உள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

வங்கி CRISIL AAA/Stable மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்துள்ளது. March 31, 2025 நிலவரப்படி நிதிக்கான செலவு (Cost of funds) 5.09% என்ற அளவில் போட்டித்தன்மையுடன் இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

வங்கிச் செயல்பாடுகளுக்கு, வைப்புத்தொகை (deposits) மற்றும் மூலதனம் (capital) ஆகியவை முதன்மை 'மூலப்பொருட்களாக' உள்ளன. CASA (Current Account Savings Account) வைப்புத்தொகைகள் மொத்த வைப்புத்தொகையில் 43% ஆகும்.

Raw Material Costs

FY25-ல் நிதிக்கான செலவு (Cost of funds) 5.09% ஆக இருந்தது. குறைந்த செலவிலான வைப்புத்தொகையைத் திரட்டுவதில் உள்ள தொழில்துறை அளவிலான சவாலால் பாதிக்கப்படும் வட்டிச் செலவுகளே (Interest expenses) முதன்மையான செலவாகும்.

Supply Chain Risks

டிஜிட்டல் வங்கி சேனல்களில் தரவு பாதுகாப்பு மற்றும் வாடிக்கையாளர் தனியுரிமை பாதிப்புகள் போன்ற அபாயங்கள் இதில் அடங்கும்.

Manufacturing Efficiency

March 31, 2025 நிலவரப்படி Provisioning coverage ratio 75% என்ற ஆரோக்கியமான அளவில் இருந்தது, இது கடன் இழப்புகளுக்கு எதிரான பின்னடைவை உறுதி செய்கிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய உடல் ரீதியான திறன் 2,148 branches-களை உள்ளடக்கியது. டிஜிட்டல் திறன் '811' தளம் மற்றும் SME-களுக்கான 'fyn' போர்டல் மூலம் விரிவுபடுத்தப்படுகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

13%

Products & Services

சேமிப்பு கணக்குகள், வீட்டுக்கடன்கள், LAP, தனிநபர் கடன்கள், கிரெடிட் கார்டுகள், CV/CE finance, agri finance, ஆயுள் காப்பீட்டு பாலிசிகள் மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் யூனிட்கள்.

Brand Portfolio

Kotak811, Solitaire, fyn, EwayGo, Kotak Prime, Kotak Securities, Kotak Mahindra Life Insurance.

Market Share & Ranking

தொடர்ந்து மூன்றாவது ஆண்டாக equity capital markets-ல் #1 இடத்தில் உள்ளது; ஒட்டுமொத்த capital market சந்தைப் பங்கு YoY அடிப்படையில் 11.6%-லிருந்து 13.1% ஆக அதிகரித்துள்ளது.

Market Expansion

கிராமப்புற மற்றும் அரை-கிராமப்புற பிரிவுகளில் கவனம் செலுத்துகிறது, அங்கு தற்போது 68% புதிய டிஜிட்டல் கணக்குகள் பெறப்படுகின்றன.

Strategic Alliances

Zurich Insurance Company Ltd பொதுக் காப்பீட்டு வணிகத்தில் பங்குகளை வாங்கியது, இது இப்போது Zurich Kotak General Insurance (ZKGI) என மறுபெயரிடப்பட்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை டிஜிட்டல்-முதல் வங்கி மற்றும் தானியங்கி வர்த்தக நிதியை நோக்கி நகர்கிறது; Kotak நிறுவனம் EwayGo மூலம் 'zero-touch' வர்த்தக நிதியுடன் தன்னை நிலைநிறுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

முக்கிய இந்திய வணிக வங்கிகளுடன் போட்டியிடுகிறது; நிறுவன ஈக்விட்டிகளில் Tier-1 broker அந்தஸ்தைத் தக்கவைத்துள்ளது.

Competitive Moat

பன்முகப்படுத்தப்பட்ட நிதி நிறுவன மாதிரி ('One Kotak') மற்றும் சிறந்த மூலதனமாக்கல் (CAR 22.8%) ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது அபாயத்திற்கு ஏற்ப வளர்ச்சியை அனுமதிக்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

வட்டி விகித ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்டது, இது NIM-ஐ (4.4% ஆகக் குறைந்தது) பாதித்தது மற்றும் மூலதனச் சந்தை அளவுகள் Q2 FY26-ல் துணை நிறுவனங்களின் லாபத்தைக் குறைத்தன.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

RBI மூலதனப் போதுமான அளவு விதிமுறைகள் (22.8% vs 15% உணர்திறன் வரம்பு) மற்றும் IRDAI solvency தேவைகளுக்கு (2.33x பராமரிக்கப்படுகிறது vs 1.5x தேவை) உட்பட்டது.

Taxation Policy Impact

September 22, 2025 முதல் அமலுக்கு வந்த GST ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களால் பாதிக்கப்பட்டது, இது குறிப்பாக காப்பீட்டு துணை நிறுவனத்தின் லாபத்தை INR 165 Cr குறைத்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

பாதுகாப்பற்ற பிரிவுகளில் வளரும்போது சொத்து தரத்தை நிர்வகிக்கும் திறன் மற்றும் Q1 FY26-ல் உச்ச அழுத்தத்திற்குப் பிறகு மைக்ரோஃபைனான்ஸ் துறையின் மீட்சி ஆகியவை முக்கிய நிச்சயமற்ற தன்மைகளாகும்.

Geographic Concentration Risk

வங்கி இந்தியா முழுவதும் பன்முகப்படுத்தப்பட்டுள்ளது, ஆனால் மைக்ரோஃபைனான்ஸ் மற்றும் விவசாயப் பிரிவுகளில் கிராமப்புற அழுத்தத்தை குறிப்பாகக் கண்காணித்து வருகிறது.

Third Party Dependencies

EwayGo தளத்தின் தானியங்கி வர்த்தக தரவு பயன்பாட்டிற்கு GST நெட்வொர்க்கைச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

பழைய அமைப்புகளின் இழுபறியைத் தவிர்க்க 'fyn' மற்றும் '811' போன்ற டிஜிட்டல் தளங்களில் தொடர்ச்சியான முதலீடு மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.