💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-ல், Wire பிரிவு INR 118.22 Cr, Cable & Conductor INR 46.39 Cr, மற்றும் PTS INR 5.76 Cr வருவாயை ஈட்டியது. FY25-க்கான மொத்த Revenue, FY24-ன் INR 339.13 Cr-லிருந்து YoY அடிப்படையில் 3.38% வளர்ச்சியடைந்து INR 350.61 Cr ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

FY25-ல் செயல்பாடுகள் மூலமான மொத்த வருவாயில் Exports 0.92% பங்களித்தது, இது தோராயமாக INR 3.22 Cr ஆகும்.

Profitability Margins

FY25-க்கான PAT margin 3.12% (INR 10.96 Cr) ஆக இருந்தது. அதிக செயல்பாட்டுச் செலவுகள் மற்றும் குறைந்த லாப வரம்பு காரணமாக Operating profit margin, FY24-ல் இருந்த 8%-லிருந்து FY25-ல் 6% ஆகக் குறைந்தது.

EBITDA Margin

FY25-ல் EBITDA margin 6.18% ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் 8.57%-லிருந்து குறைந்துள்ளது. Absolute EBITDA, YoY அடிப்படையில் 25.38% சரிந்து INR 29.06 Cr-லிருந்து INR 21.68 Cr ஆகக் குறைந்தது.

Capital Expenditure

செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனம் IPO மூலம் கிடைத்த தொகையிலிருந்து INR 1.75 Cr-ஐ ஆலை மற்றும் இயந்திரங்களுக்கான மூலதனச் செலவினங்களுக்காக (CAPEX) பயன்படுத்தியது.

Credit Rating & Borrowing

IPO வருவாயைப் பயன்படுத்தி INR 46.00 Cr கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தியதைத் தொடர்ந்து, FY25-ல் Finance costs, YoY அடிப்படையில் 66.2% குறைக்கப்பட்டு INR 8.85 Cr-லிருந்து INR 2.99 Cr ஆகக் குறைந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

நிறுவனம் முக்கியமாக எஃகு கம்பிகள் மற்றும் இழைகள் (steel wires and strands) தயாரிக்க Steel-ஐப் பயன்படுத்துகிறது; மொத்த செலவில் இதன் குறிப்பிட்ட சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

Depreciation மற்றும் finance costs-க்கு முன்னதான மொத்த செலவுகள் FY25-ல் INR 330.32 Cr ஆக இருந்தது, இது வருவாயில் 94.2% ஆகும் (FY24-ல் 92.1% ஆக இருந்தது).

Supply Chain Risks

Steel விநியோகத்தில் ஏற்படக்கூடிய இடையூறுகள் மற்றும் விற்பனையாளர் சார்பு நிலைகள் ஆகியவை அபாயங்களில் அடங்கும், இருப்பினும் குறிப்பிட்ட விற்பனையாளர் பெயர்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Manufacturing Efficiency

FY25-ல் Inventory turnover ratio 10.47 ஆக இருந்தது, இது சரக்கு மாற்றத்தின் அதிர்வெண்ணைக் குறிக்கிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய நிறுவப்பட்ட திறன் (installed capacity) ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், செயல்பாட்டு உற்பத்தியை அதிகரிக்க IPO வருவாய் மூலம் புதிய ஆலை மற்றும் இயந்திரங்களில் INR 1.75 Cr முதலீடு செய்யப்பட்டது.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

Steel wires, strands, cables, conductors மற்றும் தொடர்புடைய பாகங்கள்.

Brand Portfolio

TENASYO.

Market Expansion

ஏற்றுமதியை அதிகரிப்பதற்கும் புவியியல் ரீதியாக விரிவாக்கம் செய்வதற்கும் மூலோபாய கவனம் செலுத்துதல், இது இருப்பிடம் சார்ந்த பாதுகாப்புச் சட்டங்கள் தொடர்பான சிக்கல்களைக் கூட்டுகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை தொழில்நுட்ப ரீதியாக மேம்பட்ட எஃகு தயாரிப்புகளை நோக்கி நகர்கிறது. தொழில்நுட்ப முதலீட்டின் மூலம் steel wires மற்றும் strands உற்பத்தியில் முன்னணியில் இருப்பதை Kataria நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

Competitive Landscape

நிறுவனம் steel wires மற்றும் cables சந்தையில் கடும் போட்டியில் இயங்குகிறது, முன்னணியில் இருக்க செலவு குறைந்த உற்பத்தியில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Competitive Moat

Moat என்பது 'TENASYO' பிராண்ட், ISO 9001:2015 சான்றிதழ் மற்றும் IPO-வைத் தொடர்ந்து கணிசமாகக் குறைக்கப்பட்ட கடன் சுமை (Debt-Equity 0.16) ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

எஃகுத் தொழில் சுழற்சிகள் (steel industry cycles) மற்றும் இந்தியாவில் பொதுவான உள்கட்டமைப்பு செலவினங்களுக்கான உணர்திறன்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் சுகாதாரம் மற்றும் பாதுகாப்பு விதிமுறைகள், பணியாளர் பாதுகாப்புத் தரநிலைகள் மற்றும் எஃகுத் தொழிலில் உள்ள இருப்பிடம் சார்ந்த பாதுகாப்புச் சட்டங்களுக்கு உட்பட்டவை.

Taxation Policy Impact

FY25-க்கான தற்போதைய வரி INR 3.50 Cr ஆக இருந்தது, முந்தைய ஆண்டுகளுக்கான வரி ஒதுக்கீடு (short provision) INR 0.59 Cr ஆக இருந்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

எஃகுத் தொழிலில் இயல்பாகவே உள்ள பணியாளர் ஆரோக்கியம் மற்றும் பாதுகாப்பு அபாயங்கள் மற்றும் வளர்ந்து வரும் பாதுகாப்பு விதிமுறைகளுக்கு இணங்காத சாத்தியக்கூறுகள் ஆகியவை முக்கிய அபாயங்களாகும்.

Geographic Concentration Risk

நிறுவனம் முதன்மையாக உள்நாட்டுச் சந்தையில் கவனம் செலுத்துகிறது, வருவாயில் 0.92% மட்டுமே ஏற்றுமதி மூலம் கிடைக்கிறது.

Third Party Dependencies

INR 5 Cr-க்கு மேலான working capital வரம்புகளுக்கு வங்கிகளை (HDFC மற்றும் ICICI) சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

உற்பத்தித் தரநிலைகளில் பின்தங்கும் அபாயத்தைத் தணிக்க நிறுவனம் தொழில்நுட்பம் மற்றும் செயல்முறை மேம்பாடுகளில் முதலீடு செய்கிறது.