💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் மொத்த Revenue YoY அடிப்படையில் 52.4% உயர்ந்து INR 410 Cr ஆக உள்ளது. Ticket sales 69.3% உயர்ந்து INR 225.9 Cr ஆகவும்; Food & Beverage (F&B) 62.4% உயர்ந்து INR 74.4 Cr ஆகவும்; Hotel revenue 1.3% உயர்ந்து INR 55.2 Cr ஆகவும்; மற்றும் Retail 15.2% உயர்ந்து INR 15.2 Cr ஆகவும் உள்ளது.

Geographic Revenue Split

முதன்மையான Revenue Maharashtra (Khopoli, Lonavala, Shirdi) பகுதிகளில் இருந்து கிடைக்கிறது. Gujarat (Surat மற்றும் Ahmedabad) மற்றும் Madhya Pradesh (Indore) ஆகிய இடங்களில் விரிவாக்கப் பணிகள் நடைபெற்று வருகின்றன.

Profitability Margins

EBITDA margin FY24-ல் இருந்த 39.2%-லிருந்து FY25-ல் 42.9% ஆக உயர்ந்துள்ளது. H1FY26 Profit After Tax (PAT) INR 10.2 Cr ஆக உள்ளது, இது H1FY25-ன் INR 63.7 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது கணிசமான சரிவாகும். இதற்கு அதிகப்படியான base மற்றும் acquisition தொடர்பான செலவுகள் முக்கிய காரணங்களாகும்.

EBITDA Margin

FY25-ல் Operating EBITDA margin 42.9% (INR 176.1 Cr) ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் EBITDA-வான INR 105.5 Cr-ஐ விட 66.9% அதிகமாகும்.

Capital Expenditure

நிறுவனம் Ahmedabad waterpark-கிற்காக INR 75 Cr மதிப்பிலான நிலத்தை கையகப்படுத்தியது. H1FY26-ல் investing activities-க்காக பயன்படுத்தப்பட்ட நிகர ரொக்கம் (Net cash) INR 71.5 Cr ஆகும்.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனத்தின் கோரிக்கையை ஏற்று, March 2023-ல் ICRA நிறுவனம் [ICRA]D rating-ஐ திரும்பப் பெற்றது. September 30, 2025 நிலவரப்படி, Short-term borrowings INR 54.9 Cr ஆக இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

F&B supplies, retail merchandise, மற்றும் power/fuel (FY25-ல் INR 23 Cr).

Raw Material Costs

FY25-ல் Material costs INR 41 Cr ஆக இருந்தது, இது மொத்த Revenue-வில் 10% ஆகும், இது YoY அடிப்படையில் 41.4% அதிகமாகும்.

Energy & Utility Costs

FY25-ல் Power மற்றும் fuel செலவுகள் INR 23 Cr ஆக இருந்தது, இது Revenue-வில் 5.6% ஆகும், இது YoY அடிப்படையில் 4.5% அதிகரிப்பாகும்.

Supply Chain Risks

Ride பராமரிப்பு மற்றும் பிரத்யேக பாகங்களுக்கு சர்வதேச உற்பத்தியாளர்களைச் சார்ந்திருக்க வேண்டியுள்ளது.

Manufacturing Efficiency

Footfalls FY24-ல் 13.6 lakhs-லிருந்து FY25-ல் 27.5 lakhs ஆக இரட்டிப்பாகியுள்ளது, இது அதிகப்படியான operative leverage-ஐக் காட்டுகிறது, இதில் நிலையான செலவுகள் (fixed costs) அதிக பார்வையாளர்களிடையே பகிரப்படுகின்றன.

Capacity Expansion

தற்போதைய திறன் Khopoli-ல் 110 acres மற்றும் Indore-ல் 18 acres ஆகும். Malpani Parks Ahmedabad Private Limited-ன் 100% equity-ஐ கையகப்படுத்தியதைத் தொடர்ந்து, Ahmedabad அருகே இந்தியாவின் மிகப்பெரிய waterpark-ஐ அமைக்கத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

9-11%

Products & Services

Theme park tickets, water slides, snow park access, hotel room rentals (Novotel Imagicaa), F&B சேவைகள், மற்றும் retail merchandise.

Brand Portfolio

Imagicaa, Wet’n Joy, Sai Teerth, Aqua Imagicaa, Novotel Imagicaa, மற்றும் Hello Park.

Market Share & Ranking

இந்தியாவின் மிகப்பெரிய amusement மற்றும் water park நிறுவனம்.

Market Expansion

Maharashtra-வைத் தாண்டி புவியியல் ரீதியாக விரிவாக்கம் செய்ய Ahmedabad (Gujarat) மற்றும் Indore (Madhya Pradesh) ஆகிய இடங்களுக்குச் செல்லுதல்.

Strategic Alliances

FEC பிரிவிற்காக Hello Park உடனான கூட்டாண்மை மற்றும் Surat-ல் Aqua Imagicaa-விற்கான ஒரு PPP திட்டம்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

உலகளாவிய பூங்கா தரங்களுக்கு இணையாக, இத்துறை அதிகப்படியான non-ticketing revenue (F&B, retail) மற்றும் 'phygital' பொழுதுபோக்கு அனுபவங்களை நோக்கி உருவாகி வருகிறது.

Competitive Landscape

ஓய்வு மற்றும் சமூகப் பிரிவு செலவினங்களுக்காக உள்நாட்டு amusement parks மற்றும் சர்வதேச சுற்றுலா பூங்காக்களுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

அதிகப்படியான நுழைவுத் தடைகள் (நிலம் மற்றும் மூலதனம்), 'முழுமையான குடும்ப விடுமுறை தலம்' என்ற வலுவான brand equity மற்றும் வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும் அதிக operating leverage ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

இந்திய நுகர்வோரின் discretionary spending திறன் மற்றும் இந்திய amusement park துறையின் 9-11% CAGR வளர்ச்சி ஆகியவற்றால் பெரிதும் பாதிக்கப்படக்கூடியது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Bureau of Indian Standards (BIS) சான்றளித்தபடி, Quality Management Systems-க்கான ISO/IS 9001:2008 தரநிலைகளுக்கு இணங்குதல்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

வானிலை தொடர்பான அபாயங்கள், குறிப்பாகக் கடுமையான பருவமழை, வலுவான ARPU உயர்வு இருந்தபோதிலும் Q2FY26-ன் revenue வளர்ச்சியை 4.6% ஆகக் குறைத்தது.

Geographic Concentration Risk

Maharashtra-வில் அதிகப்படியான கவனம் உள்ளது, இருப்பினும் இது தற்போது Gujarat மற்றும் Madhya Pradesh விரிவாக்கங்கள் மூலம் சரிசெய்யப்பட்டு வருகிறது.

Third Party Dependencies

உலகத்தரம் வாய்ந்த attractions-களுக்கு சர்வதேச ride கண்டுபிடிப்பாளர்கள் மற்றும் உற்பத்தியாளர்களைச் சார்ந்திருக்க வேண்டியுள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

அடுத்த தலைமுறை பொழுதுபோக்கு தொழில்நுட்பங்களை ஏற்றுக்கொள்வதற்காக சர்வதேச வர்த்தகக் கண்காட்சிகள் மற்றும் 'think tank' அமர்வுகளில் நிர்வாகம் பங்கேற்பதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.