💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY24-ல் மொத்த செயல்பாட்டு வருமானம் (Total operating income) YoY அடிப்படையில் 3.72% உயர்ந்து INR 2,552.35 Cr ஆக இருந்தது (FY23-ல் INR 2,460.88 Cr). பிரிவு வாரியான வருவாய் விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் முதன்மையாக container glass பிரிவில் செயல்படுகிறது.

Geographic Revenue Split

நாடு முழுவதும் 7 உற்பத்தி அலகுகளுடன் (manufacturing units) நிறுவனம் இந்தியா முழுவதும் பரவலான இருப்பைக் கொண்டுள்ளது. குறிப்பிட்ட பிராந்திய வருவாய் சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Profitability Margins

நிறுவனம் FY24-ல் 6.40% (INR 163.37 Cr) Net Profit margin-ஐ எட்டியுள்ளது. இது FY23-ல் இருந்த -9.48% (INR -233.32 Cr) Net Loss margin-லிருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மீட்சியாகும்.

EBITDA Margin

செலவு குறைப்பு மற்றும் எரிபொருள் மாற்றும் (fuel switching) உத்திகளால், EBITDA (PBILDT) margin FY24-ல் 11.37% (INR 290.27 Cr) ஆக முன்னேறியுள்ளது. இது FY23-ல் -4.46% (INR -109.68 Cr) என்ற எதிர்மறை மார்ஜினாக இருந்தது.

Capital Expenditure

கடந்தகால மற்றும் திட்டமிடப்பட்ட CAPEX மதிப்புகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை. இருப்பினும், ஆலைகளில் சொத்து சிதைவு (asset deterioration) ஏற்பட்டுள்ளதாகவும், வழக்கமான தடுப்பு மற்றும் முன்கணிப்பு பராமரிப்பு (preventive and predictive maintenance) தேவை என்றும் நிறுவனம் குறிப்பிட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

கடன் தவணைகளைச் செலுத்துவதில் தொடர்ந்து தாமதம் ஏற்படுவதால், நிறுவனத்திற்கு CARE D (Default) மதிப்பீடு வழங்கப்பட்டுள்ளது. தீர்வுத் திட்டம் (resolution plan) அங்கீகரிக்கப்படும் வரை கடன்களைத் திருப்பிச் செலுத்துவதில் இருந்து கால அவகாசம் (moratorium) வழங்கப்பட்டுள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய மூலப்பொருட்களில் எரிபொருள் (natural gas/oil) மற்றும் கண்ணாடி தயாரிக்கும் தாதுக்கள் அடங்கும். உற்பத்திச் செலவில் கணிசமான பகுதியாக இருக்கும் எரிசக்தி செலவுகளை நிர்வகிக்க எரிபொருள் மாற்றம் (fuel switching) ஒரு முதன்மை உத்தியாகும்.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் மற்றும் எரிசக்தி செலவுகள் எரிபொருள் மாற்றம் மற்றும் lean manufacturing மூலம் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. மூலப்பொருட்களுக்கான குறிப்பிட்ட YoY செலவு மாற்ற சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Energy & Utility Costs

எரிசக்தி செலவுகள் ஒரு முக்கியமான காரணியாகும்; உலை (furnace) செயல்பாடுகளைப் பாதிக்கும் எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு விலைகளின் ஏற்ற இறக்கத்தைக் குறைக்க நிறுவனம் எரிபொருள் மாற்றும் (fuel switching) உத்தியைச் செயல்படுத்தியது.

Supply Chain Risks

Russia-Ukraine மற்றும் Israel-Iran மோதல்களால் விநியோகச் சங்கிலியில் ஏற்படும் இடையூறுகள் அபாயங்களாக உள்ளன, இவை உள்ளீட்டுச் செலவுகள் மற்றும் ஏற்ற இறக்கத்தை அதிகரிக்கின்றன.

Manufacturing Efficiency

Lean manufacturing மற்றும் மேம்படுத்தப்பட்ட தயாரிப்பு கலவை (product mix) மூலம் செயல்திறன் மேம்படுத்தப்படுகிறது. Capacity utilization சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Capacity Expansion

தற்போது 7 அலகுகளில் நிறுவப்பட்ட திறன் (installed capacity) 15,69,500 TPA ஆகும். திட்டமிடப்பட்ட விரிவாக்க விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் INR 874 Cr ஈக்விட்டி முதலீட்டை உள்ளடக்கிய தீர்வுத் திட்டம் (resolution plan) செயல்பாட்டில் உள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

24.41%

Products & Services

மதுபானங்கள் (beer, liquor), உணவுப் பொருட்கள் மற்றும் பிற நுகர்வோர் பொருட்களுக்கான Container glass.

Brand Portfolio

Hindusthan National Glass (HNG) ஒரு B2B உற்பத்தியாளர்; இதன் வாடிக்கையாளர்களில் Heineken, United Breweries, AB Inbev (Budweiser, Hoegaarden, Corona) மற்றும் Bira 91 போன்ற முக்கிய பிராண்டுகள் அடங்கும்.

Market Share & Ranking

HNG ஆறு தசாப்தங்களுக்கும் மேலான சந்தை இருப்பு மற்றும் இந்தியா முழுவதும் பரவலான தடம் கொண்ட ஒரு முன்னணி உற்பத்தியாளர் ஆகும்.

Market Expansion

இந்தியாவில் வளர்ந்து வரும் craft beer துறையின் மூலம் சந்தை விரிவாக்கம் இலக்கு வைக்கப்பட்டுள்ளது, இது 2032 வரை 24.41% CAGR-ல் வளரும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

Strategic Alliances

NCLT அங்கீகரித்த தீர்வுத் திட்டத்தின் கீழ் Independent Sugar Corporation Limited (INSCO) நிறுவனத்தால் இந்த நிறுவனம் கையகப்படுத்தப்படுகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்திய beer சந்தை YoY அடிப்படையில் 12-13% வளர்ந்து வருகிறது, இதில் craft beer 24.41% CAGR-ல் விரிவடைகிறது. Premiumization ஒரு முக்கிய போக்காகும், AB Inbev-ன் வணிகத்தில் 58% உயர்தர தயாரிப்புகளிலிருந்து வருகிறது.

Competitive Landscape

நுகர்வோர் கண்ணாடி (consumer glass) பிரிவில் போட்டியிடுகிறது, முக்கிய மதுபானம் மற்றும் உணவு பதப்படுத்தும் நிறுவனங்களுக்கு விநியோகம் செய்கிறது.

Competitive Moat

60 ஆண்டுகால அனுபவம், இந்தியா முழுவதும் நிறுவப்பட்ட உற்பத்தி இருப்பு மற்றும் 1.57 million TPA என்ற பிரம்மாண்டமான திறன் ஆகியவை இதன் Moat ஆகும், இவற்றை புதிய போட்டியாளர்கள் உருவாக்குவது கடினம்.

Macro Economic Sensitivity

உலை (furnace) செயல்பாடுகள் அதிக எரிபொருள் தேவைப்படுபவை என்பதால், உலகளாவிய எரிசக்தி விலைகள் மற்றும் பணவீக்கத்தால் இது பெரிதும் பாதிக்கப்படுகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Insolvency and Bankruptcy Code (IBC) 2016-ன் கீழ் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. NCLT-அங்கீகரிக்கப்பட்ட தீர்வுத் திட்டத்தின்படி, நிறுவனம் September 22, 2025 முதல் delisting செய்யப்பட உள்ளது.

Taxation Policy Impact

சில மாநிலங்களில் beer மீதான வரிகள் spirits-ஐ விட பத்து மடங்கு அதிகமாக உள்ளன, இது நிறுவனத்தின் முதன்மை வாடிக்கையாளர் பிரிவின் வளர்ச்சி விகிதத்தைப் பாதிக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

தீர்வுத் திட்டத்தை வெற்றிகரமாகச் செயல்படுத்துதல், கடந்தகால இழப்புகளால் ஏற்பட்ட எதிர்மறையான நிகர மதிப்பு (negative net worth) மற்றும் Sinnar ஆலை தீ விபத்து போன்ற செயல்பாட்டு விபத்துகளுக்கான சாத்தியக்கூறுகள் ஆகியவை முக்கிய அபாயங்களாகும்.

Geographic Concentration Risk

7 அலகுகளுடன் இந்தியா முழுவதும் இருப்பு இருப்பது பிராந்திய செறிவு அபாயத்தைக் (regional concentration risk) குறைக்கிறது.

Third Party Dependencies

உலை (furnace) செயல்பாடுகளுக்கு எரிபொருள் விநியோகஸ்தர்களை சார்ந்துள்ளது; இந்தச் சார்பை நிர்வகிக்க எரிபொருள் மாற்றம் (fuel switching) பயன்படுத்தப்படுகிறது.

Technology Obsolescence Risk

ஆலைகளில் சொத்து சிதைவு (asset deterioration) ஏற்படுவதால், செயல்திறன் இழப்பைத் தடுக்க தொடர்ச்சியான பராமரிப்பு தேவைப்படுகிறது.