💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Q2 FY26-ல் Standalone Revenue YoY அடிப்படையில் 42.5% அதிகரித்து ₹378.44 Cr ஆக இருந்தது, இதற்கு விற்பனை விலையில் ஏற்பட்ட 29% உயர்வு முக்கிய காரணமாகும். அதே காலகட்டத்தில் Consolidated Revenue ₹378.88 Cr ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

மொத்த Turnover-ல் உள்நாட்டு (Domestic India) சந்தை 87.9% பங்களிக்கிறது; Q2 FY26-ல் Exports 12.1% (₹45.61 Cr) பங்களித்தது, இது முந்தைய காலாண்டின் 10.4%-ஐ விட அதிகமாகும்.

Profitability Margins

Standalone PAT YoY அடிப்படையில் 263.1% அதிகரித்து ₹45.82 Cr ஆக இருந்தது. நஷ்டத்தில் இயங்கிய GMB செயல்பாடுகள் பிரிக்கப்பட்டதை (deconsolidation) தொடர்ந்து, Consolidated PBT YoY அடிப்படையில் 1238% அதிகரித்து ₹94.38 Cr ஆக உயர்ந்தது.

EBITDA Margin

Standalone EBITDA Margin Q2 FY26-ல் 33.2% ஆக உயர்ந்தது (கடந்த ஆண்டு இதே காலத்தில் 19.9%). இது ₹125.50 Cr என்ற அளவில் 137.3% முழுமையான (absolute) வளர்ச்சியாகும்.

Capital Expenditure

600 TPD விரிவாக்கத் திட்டம் தற்போது நடைபெற்று வருகிறது, இதன் சாதாரண அமைவு காலம் (setup time) 1.5 ஆண்டுகள் ஆகும்; December 2026-க்குள் 4 GW கூடுதல் திறனைச் சேர்க்கத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Material Costs

குறிப்பிட்ட சில மூலப்பொருட்களின் (raw materials) Input costs இந்த ஆண்டில் அதிகரித்தன, ஆனால் செயல்முறைத் திறன் (process efficiencies) மற்றும் சிறந்த Yield management மூலம் இதன் தாக்கம் குறைக்கப்பட்டது.

Supply Chain Risks

சீனாவிலிருந்து செய்யப்படும் Dumping மற்றும் வெளிப்படையற்ற வர்த்தக வழிகளால் (opaque trade routes) பாதிக்கப்படக்கூடிய சூழல் உள்ளது, இது நியாயமான போட்டி மற்றும் விலை நிலைத்தன்மைக்கு அச்சுறுத்தலாக அமைகிறது.

Manufacturing Efficiency

செயல்முறைத் திறன் மற்றும் சிறந்த Yield management மூலம் மூலப்பொருள் விலை உயர்வு ஈடுகட்டப்பட்டது, இது EBITDA Margins மேம்பட வழிவகுத்தது.

Capacity Expansion

தற்போதைய நிறுவப்பட்ட திறன் (installed capacity) 1000 TPD (~6.5 GW) ஆகும். December 2026-க்குள் கூடுதலாக 4 GW விரிவாக்கம் செய்யத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

Solar glass, இதில் ஏற்றுமதி சந்தைகளுக்கான பிரத்யேக அதிக லாபம் தரும் தயாரிப்புகள் மற்றும் Anti-Reflective Coating (ARC) கொண்ட கண்ணாடிகள் அடங்கும்.

Brand Portfolio

Borosil Renewables.

Market Share & Ranking

1000 TPD (~6.5 GW) திறனுடன் இந்தியாவின் முதல் மற்றும் மிகப்பெரிய Solar glass உற்பத்தியாளர்.

Market Expansion

அதிக லாபம் தரும் ஏற்றுமதி சந்தைகள் மற்றும் Utility-scale மற்றும் Rooftop solar திட்டங்களில் இருந்து வரும் உள்நாட்டுத் தேவை அதிகரிப்பில் கவனம் செலுத்துதல்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Solar glass துறை வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது, Dec 2026-க்குள் 16 GW புதிய திறன் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. PM Surya Ghar Yojana (rooftop) மற்றும் PM-KUSUM திட்டங்களால் தேவை தூண்டப்படுகிறது.

Competitive Landscape

சீன ஏற்றுமதியாளர்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது; 2026-ன் பிற்பகுதியில் தற்போதுள்ள நிறுவனங்களிடமிருந்து 16 GW புதிய திறன் எதிர்பார்க்கப்படுவதால் உள்நாட்டுப் போட்டியும் அதிகரித்து வருகிறது.

Competitive Moat

மிகப்பெரிய உள்நாட்டு உற்பத்தியாளராக இருப்பதன் மூலம் கிடைக்கும் Cost leadership மற்றும் ஏற்றுமதிக்கான பிரத்யேக அதிக லாபம் தரும் கண்ணாடிகளை தயாரிக்கும் தொழில்நுட்பத் திறன் ஆகியவை நிலையான போட்டி நன்மையை வழங்குகின்றன.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய Freight costs மற்றும் சீன ஏற்றுமதி விலைகளால் பெரிதும் பாதிக்கப்படக்கூடியது; முன்பு Freight கட்டணக் குறைப்பால் இறக்குமதி செலவுகள் குறைந்து, உள்நாட்டு லாப வரம்புகளை (margins) பாதித்தது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

December 4, 2024 முதல் அமலுக்கு வந்த Anti-Dumping Duty (ADD), உள்நாட்டு விலை நிர்ணயம் மற்றும் செயல்பாட்டுத் திறனை கணிசமாக மேம்படுத்தியது.

Environmental Compliance

முயற்சிகளை வெளிப்படுத்தும் Business Responsibility and Sustainability Report (BRSR)-ஐ பராமரிக்கிறது; இதற்கான செலவுகள் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Anti-Dumping Duty (ADD) பாதுகாப்பின் நிலைத்தன்மை மற்றும் வெளிப்படையற்ற வர்த்தக வழிகள் மூலம் சீனாவிலிருந்து மீண்டும் Dumping செய்யப்படுவதற்கான வாய்ப்புகள்.

Geographic Concentration Risk

Revenue-ல் 87.9% இந்திய உள்நாட்டுச் சந்தையிலேயே குவிந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

தொழில்நுட்பச் சிதைவு (Technological disruption) ஒரு முக்கிய அபாயமாகக் கண்டறியப்பட்டுள்ளது, இது ERM கட்டமைப்பின் கீழ் செயலூக்கமான மேலாண்மை தேவைப்படுகிறது.