💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

செயல்பாடுகள் மூலமான Revenue, FY24-ல் INR 70.24 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 96.78 Cr ஆக 39.2% YoY அதிகரித்துள்ளது. Radhe Renewables-ன் ஒருங்கிணைப்பைத் தொடர்ந்து, technology பிரிவு gasification திட்டங்கள் மூலம் அதிக margin கொண்ட வருவாயை வழங்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் தனது ஏற்றுமதி தடத்தை விரிவுபடுத்தி வருகிறது, சமீபத்தில் ஐரோப்பிய நாடுகளுக்கு ஏற்றுமதி செய்யத் தேவையான ISCC EU சான்றிதழைப் பெற்றுள்ளது. பிராந்திய ரீதியான வருவாய் விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Profitability Margins

Operating margins (PBILDT) FY24-ல் 25.48% ஆக இருந்தது, ஆனால் ஒருமுறை ஏற்படும் செலவுகள் மற்றும் ஆலை முழுமையாகப் பயன்படுத்தப்படாததால் H1FY25-ல் 19.61% ஆகக் குறைந்தது. PAT margin FY22-ல் 7.3%-லிருந்து FY23-ல் 15.8% ஆக உயர்ந்தது, FY25-ல் PAT INR 11 Cr-ஐ எட்டியது, இது 5% YoY வளர்ச்சியாகும்.

EBITDA Margin

மேம்பட்ட உற்பத்தி அளவு மற்றும் சுய-சார்பு ஆற்றல் செயல்முறை காரணமாக FY25-ல் EBITDA margins விரிவடைந்தது. இருப்பினும், Samsara துணை நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டுச் செலவுகள் மற்றும் ஒருமுறை ஏற்படும் ஒப்புதல் செலவுகளால் H1FY25 operating margins 19.61% ஆகக் குறைந்தது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் தனது துணை நிறுவனமான Samsara Recycling Private Limited-ல் INR 1.70 Cr மற்றும் Green Valley-ல் INR 0.51 Lakhs முதலீடு செய்துள்ளது. மேலும் 2-3 புதிய இடங்களில் விரிவாக்கம் செய்யத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் 'Stable' அவுட்லுக்கைப் பராமரிக்கிறது. INR 44.93 Cr IPO-வைத் தொடர்ந்து, செப்டம்பர் 30, 2023 நிலவரப்படி Gearing 0.17x ஆக கணிசமாக மேம்பட்டது. 2023-ன் நடுப்பகுதியில் auto-debit தாமதங்களால் அபராத வட்டி விதிக்கப்பட்டு Borrowing costs பாதிக்கப்பட்டது, இருப்பினும் செப்டம்பர் 2023 முதல் கடன் திருப்பிச் செலுத்துதல் சீராக உள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Recovered Carbon Black (rCB) மற்றும் எரிபொருள் எண்ணெய் உற்பத்திக்கு கழிவு டயர்கள் (Waste tyres) முக்கிய மூலப்பொருளாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. ஒவ்வொரு மூலப்பொருளுக்கான குறிப்பிட்ட செலவு சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

மூலப்பொருட்களைப் பெறுவதில் அதிக செயல்பாட்டுச் சிக்கல்கள் உள்ளன; மூலப்பொருட்களின் தன்மை மாறினாலும் rCB தரத்தைப் பராமரிக்க நிறுவனம் தனியுரிமத் தொழில்நுட்பத்தைப் பயன்படுத்துகிறது. வருவாயில் மூலப்பொருள் செலவு எவ்வளவு என்பது ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Energy & Utility Costs

நிறுவனம் ஒரு சுய-சார்பு ஆற்றல் செயல்முறையைப் பயன்படுத்துகிறது, இது வெளிப்புற மின்சாரச் சார்பைக் குறைப்பதன் மூலம் EBITDA margins-ஐ அதிகரிக்க உதவியது.

Supply Chain Risks

நேரடி டயர் செயலாக்கத்தில் உள்ள செயல்பாட்டுச் சிக்கல்கள் மற்றும் விநியோக ஏற்ற இறக்கங்கள் ஆகியவை இதில் உள்ள அபாயங்கள். நிறுவப்பட்ட சப்ளையர் நெட்வொர்க்குகளை நம்பியிருப்பதன் மூலம் நிறுவனம் இதைக் குறைக்கிறது.

Manufacturing Efficiency

சமீபத்தில் தொடங்கப்பட்ட புதிய ஆலை தற்போது முழுமையாகப் பயன்படுத்தப்படவில்லை, இது தற்காலிகமாக margins-ஐ பாதித்துள்ளது. பயன்பாடு அதிகரிக்கும் போது OPM-ஐ மீண்டும் 20% ஆக உயர்த்த நிர்வாகம் இலக்கு வைத்துள்ளது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் தற்போது தனது Samsara துணை நிறுவனத்தில் உற்பத்தியை அதிகரித்து வருகிறது. ஒரு புதிய ஆலை தற்போது முழுமையாகப் பயன்படுத்தப்படவில்லை, மேலும் எதிர்கால விரிவாக்கத்திற்காக நிர்வாகம் 2-3 கூடுதல் இடங்களை ஆய்வு செய்து வருகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

39.20%

Products & Services

Recovered Carbon Black (rCB), எரிபொருள் எண்ணெய், எஃகு கம்பி (steel wire) மற்றும் gasification திட்டங்கள் உள்ளிட்ட தொழில்நுட்ப உற்பத்தி சேவைகள்.

Brand Portfolio

Hi-Green Carbon, Samsara Recycling, Radhe Renewables.

Market Share & Ranking

Radhe Renewables மூலம் தனது குறிப்பிட்ட தொழில்நுட்ப உற்பத்தித் துறையில் ஏகபோக நிலையை நிறுவனம் கோருகிறது.

Market Expansion

புதிதாகப் பெறப்பட்ட ISCC EU சான்றிதழைப் பயன்படுத்தி rCB ஏற்றுமதிக்காக ஐரோப்பிய சந்தையை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

அதிக margin கொண்ட தொழில்நுட்ப உற்பத்தியை தனது போர்ட்ஃபோலியோவில் இணைக்க Radhe Renewables Group-உடன் ஒருங்கிணைப்பு.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Extended Producer Responsibility (EPR) கட்டமைப்பின் மூலம் இத்துறை வளர்ச்சியடைந்து வருகிறது, இது இந்தியாவின் டயர் மறுசுழற்சி சூழலை வலுப்படுத்துகிறது மற்றும் விநியோகப் பாதுகாப்பில் கட்டமைப்பு நன்மைகளை வழங்குகிறது.

Competitive Landscape

நிறுவனம் virgin carbon black உற்பத்தியாளர்களிடமிருந்து போட்டியை எதிர்கொள்கிறது, ஆனால் மறுசுழற்சி பிரிவில் தொழில்நுட்ப ரீதியாக முன்னணியில் உள்ளது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் Moat அதன் தனியுரிம மறுசுழற்சி தொழில்நுட்பம் மற்றும் ISCC+, ISCC EU சான்றிதழ்களின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது, இவை உயர்தர ஏற்றுமதி சந்தைகளுக்கு நுழைவுத் தடைகளாகச் செயல்படுகின்றன. rCB சீரான தன்மையை அடைவதில் உள்ள தொழில்நுட்பச் சிக்கல்கள் காரணமாக இவை நிலையானவை.

Macro Economic Sensitivity

கச்சா எண்ணெய் விலை சுழற்சிகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது, இது recovered carbon black தயாரிப்புகளின் சந்தை விலை மற்றும் தேவையைத் தீர்மானிக்கிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் கழிவு டயர்களுக்கான Extended Producer Responsibility (EPR) மற்றும் ஐரோப்பிய ஏற்றுமதிக்கான ISCC EU தரநிலைகளால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன.

Environmental Compliance

சர்வதேச தரங்களைச் சந்திக்க ISCC, ISCC+, மற்றும் ISCC EU சான்றிதழ்கள், GHG அறிக்கைகள் மற்றும் தயாரிப்பு வாழ்க்கைச் சுழற்சி மதிப்பீட்டு அறிக்கைகளுக்காக கணிசமான செலவுகள் செய்யப்பட்டுள்ளன.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

புதிய உற்பத்தித் திறன் முழுமையாகப் பயன்படுத்தப்படாதது, EPR அமைப்பில் ஏற்படக்கூடிய ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் மற்றும் அக்டோபர் 2025-ல் Samsara ஆலையில் ஏற்பட்ட தீ விபத்து ஆகியவை முக்கிய அபாயங்களாகும்.

Geographic Concentration Risk

செயல்பாடுகள் தற்போது குஜராத்தின் Rajkot-ல் குவிந்துள்ளன, மேலும் 2-3 புதிய இடங்களில் விரிவாக்கத் திட்டங்கள் உள்ளன.

Third Party Dependencies

கழிவு டயர் மூலப்பொருட்களுக்காக நிறுவப்பட்ட மூன்றாம் தரப்பு சப்ளையர்களை நிறுவனம் பெரிதும் நம்பியுள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

rCB தரத்தின் சீரான தன்மையைப் பராமரிக்க தனியுரிமத் தொழில்நுட்பம் மற்றும் தொடர்ச்சியான ஆராய்ச்சி முதலீடுகள் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.