💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY24-ல் மொத்த Revenue, FY23-ன் INR 3,077 Cr-லிருந்து 14.1% உயர்ந்து INR 3,512 Cr-ஆக உள்ளது. Q2 FY26-க்கான standalone விற்பனை INR 991.38 Cr-ஐ எட்டியது, இது YoY அடிப்படையில் 2% உயர்வு (INR 976.21 Cr-லிருந்து). அதே நேரத்தில் sales volumes 9.5% வளர்ந்தது. மதிப்பு கூட்டப்பட்ட பிரிவுகள் (value-added segments) மூலம் 15-20% நீண்ட கால Revenue வளர்ச்சியை நிறுவனம் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டு சந்தைகளில் செயல்படுகிறது. பிராந்திய வாரியான சதவீத விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் குழாய் மற்றும் பொறியியல் துறையில் உலகளாவிய இருப்பு காரணமாக நடுத்தர காலத்தில் 10-15% Revenue வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Profitability Margins

Operating margins FY24-ல் 8.15%-லிருந்து FY25-ல் 8.72%-ஆக மேம்பட்டுள்ளது. Q2 FY26-க்கான PAT INR 41.30 Cr-ஆக இருந்தது, இது 19.43% YoY வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. H1 FY25-க்கான Adjusted Net Profit INR 82.79 Cr-ஆக இருந்தது, இது H1 FY24-ன் INR 72.07 Cr-லிருந்து 14.9% அதிகம். Net profit margins தோராயமாக 4.2-4.3% ஆகும்.

EBITDA Margin

Q2 FY26-க்கான EBITDA margin 9.72% (INR 96.10 Cr) ஆக இருந்தது, இது Q2 FY25-ன் 7.52% (INR 73.44 Cr) உடன் ஒப்பிடும்போது அதிகம். H1 FY26 EBITDA margin, H1 FY25-ன் 8%-லிருந்து 9.72% (INR 191.88 Cr) ஆக மேம்பட்டுள்ளது. அதிக லாபம் தரும் defense products (30-35% margins) மற்றும் மதிப்பு கூட்டப்பட்ட பொறியியல் பொருட்களுக்கான மாற்றம் இந்த முன்னேற்றத்திற்கு காரணமாகும்.

Capital Expenditure

நிறுவனம் தனது நிகர மதிப்பை வலுப்படுத்தவும் விரிவாக்கங்களுக்கு நிதி அளிக்கவும் share warrants மற்றும் Qualified Institutional Placement (QIP) மூலம் சுமார் INR 295 Cr திரட்டியுள்ளது. பாதுகாப்பு உபகரண உற்பத்தி வசதி மற்றும் CDW tube திறனை 50,000 MT-லிருந்து 130,000 MT-ஆக உயர்த்துவதில் குறிப்பிடத்தக்க முதலீடு செய்யப்படுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

CRISIL-லிருந்து நிறுவனம் 'Positive' அவுட்லுக்கைப் பராமரிக்கிறது. FY25-க்கான Interest coverage ratio ~5 மடங்காக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Bank limit பயன்பாடு சராசரியாக 74-84% ஆக இருந்தது. Net cash accruals to adjusted debt (NCAAD) 2025 நிதியாண்டில் 0.3 மடங்காக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இது வலுவான கடன் திருப்பிச் செலுத்தும் திறனைக் குறிக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Steel மற்றும் தொடர்புடைய உலோகக்கலவைகள் (alloys) முதன்மையான மூலப்பொருட்களாகும், மூலப்பொருள் செலவுகள் மொத்த உற்பத்திச் செலவில் சுமார் 70% ஆகும்.

Raw Material Costs

FY25-ல் மூலப்பொருள் செலவுகள் INR 2,822.27 Cr-ஆக இருந்தது, இது மொத்த Revenue-வில் 71.7% ஆகும். நீண்ட கால ஒப்பந்தங்களில் விலை உயர்வை வாடிக்கையாளர்களுக்கு மாற்றுவதில் நிறுவனம் 1-2 மாத கால தாமதத்தை எதிர்கொள்கிறது, இது தற்காலிகமாக margins-ஐ குறைக்கலாம்.

Energy & Utility Costs

தனித்தனியாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் 'Other Expenses'-க்குள் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது, இது FY25-ல் 15.9% YoY உயர்ந்து INR 589.26 Cr-ஆக இருந்தது.

Supply Chain Risks

மூலப்பொருள் விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் 1-2 மாத விலை மாற்ற பொறிமுறையில் ஏற்படக்கூடிய தாமதங்கள் ஆகியவை அபாயங்களில் அடங்கும். பன்முகப்படுத்தப்பட்ட கொள்முதல் மற்றும் குறுகிய கால மற்றும் நீண்ட கால ஒப்பந்தங்களின் கலவை மூலம் நிறுவனம் இதை நிர்வகிக்கிறது.

Manufacturing Efficiency

ஜூன் 2025-டன் முடிவடைந்த 12 மாதங்களில் Capacity utilization சுமார் 84% ஆக இருந்தது. சிறந்த தயாரிப்பு கலவை மற்றும் செயல்பாட்டுத் திறன் காரணமாக EBITDA per ton, FY23-ன் ~INR 6,900-லிருந்து FY24-ல் ~INR 8,000-ஆக மேம்பட்டது.

Capacity Expansion

மொத்த உற்பத்தித் திறன் 5,00,000 MTPA ஆகும், இதில் 2,85,000 MTPA அதிக லாபம் தரும் மதிப்பு கூட்டப்பட்ட தயாரிப்புகளுக்காக ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது. Auto மற்றும் கனரக இயந்திரத் துறைகளின் தேவையைப் பூர்த்தி செய்ய CDW tube திறன் சமீபத்தில் 50,000 MT-லிருந்து 130,000 MT-ஆக அதிகரிக்கப்பட்டது. Defense shell உற்பத்தி 4,00,000 யூனிட்டுகளாக உயர்த்தப்பட்டு வருகிறது, இது FY28-க்குள் INR 1,000 Cr Revenue ஈட்டும் திறனைக் கொண்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

15-20%

Products & Services

Heavy engineered structures, transmission and distribution towers, CDW tubes, precision tubes, pipes, sheets, forged engineering products, மற்றும் defense shells.

Brand Portfolio

Goodluck India Limited, Goodluck Defence & Aerospace.

Market Expansion

துணை நிறுவனமான GDAPL மூலம் defense மற்றும் aerospace துறைகளில் விரிவாக்கம். விரிவாக்கப்பட்ட CDW tube திறன் மூலம் auto மற்றும் கனரக இயந்திரத் தொழில்களில் ஊடுருவலை அதிகரிக்கவும் நிறுவனம் இலக்கு வைத்துள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை சிறப்புப் பொறியியல் மற்றும் defense உள்நாட்டுமயமாக்கலை நோக்கி நகர்கிறது. Goodluck நிறுவனம் தன்னை ஒரு சாதாரண கமாடிட்டி குழாய் உற்பத்தியாளராக இல்லாமல், அதிக லாபம் தரும் மதிப்பு கூட்டப்பட்ட நிறுவனமாக நிலைநிறுத்தி வருகிறது, அதன் defense வணிகத்தில் 20-25% ROCE-ஐ இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Competitive Landscape

மற்ற குழாய் மற்றும் பொறியியல் தயாரிப்பு உற்பத்தியாளர்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது, இது சாதாரண தயாரிப்புகளுக்கான margins மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

Competitive Moat

39+ ஆண்டுகால பொறியியல் நிபுணத்துவம், எந்தவொரு தனித் தொழிலையும் சார்ந்திருப்பதைத் தடுக்கும் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட தயாரிப்பு சுயவிவரம் மற்றும் தொழில்நுட்பத் தேவைகள் காரணமாக defense உற்பத்தித் துறையில் உள்ள அதிக நுழைவுத் தடைகள் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் இந்த moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

தொழில்துறை வளர்ச்சி மற்றும் உள்கட்டமைப்பு செலவினங்களுக்கு, குறிப்பாக auto, power distribution மற்றும் defense துறைகளில் மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Companies Act, 2013 மற்றும் Ind AS கணக்கியல் தரநிலைகளுக்கு உட்பட்டவை. Defense உற்பத்திக்கு குறிப்பிட்ட அரசாங்க உரிமங்கள் மற்றும் கடுமையான தரத் தரங்களைப் பின்பற்றுதல் அவசியம்.

Taxation Policy Impact

FY25-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் தோராயமாக 24.9% ஆகும் (INR 215.59 Cr PBT-ல் INR 53.85 Cr வரி).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மூலப்பொருள் விலை ஏற்ற இறக்கம் (margins-ல் 5-10% பாதிப்பு ஏற்பட வாய்ப்பு), புதிய defense பிரிவில் செயல்பாட்டு அபாயம் மற்றும் செயல்பாட்டு மூலதனத் தேவை.

Geographic Concentration Risk

நிறுவனம் உள்நாட்டு மற்றும் ஏற்றுமதி சந்தைகளில் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட இருப்பைக் கொண்டுள்ளது, இது பிராந்திய அபாயத்தைக் குறைக்கிறது.

Third Party Dependencies

மூலப்பொருட்கள் மொத்த செலவில் ~70% இருப்பதால், steel சப்ளையர்கள் மீது அதிக சார்பு உள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

கண்டுபிடிப்புகள் மற்றும் அதிக லாபம் தரும் மதிப்பு கூட்டப்பட்ட தயாரிப்பு வசதிகளில் (எ.கா., CDW tubes மற்றும் defense) தொடர்ச்சியான முதலீடு மூலம் நிறுவனம் இதைத் தணிக்கிறது.