💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1FY25-க்கான மொத்த Revenue INR 2,102.26 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது, இது H1FY24-ன் INR 1,986.04 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது 5.9% YoY வளர்ச்சியாகும். இருப்பினும், சந்தை சார்ந்த அளவு மாற்றங்கள் காரணமாக, Q2FY25 Revenue, Q2FY24-ன் INR 949.87 Cr-லிருந்து 0.8% YoY சரிந்து INR 942.57 Cr ஆக உள்ளது.

Geographic Revenue Split

Revenue முக்கியமாக Gorakhpur (Uttar Pradesh) மற்றும் Kutch (Gujarat) ஆகிய இரண்டு மூலோபாய மையங்கள் மூலம் கிடைக்கிறது. Gorakhpur யூனிட் அந்த பிராந்தியத்தின் ஒரே integrated steel plant என்பதால் பயனடைகிறது, அதே நேரத்தில் Gujarat யூனிட் Kandla port-க்கு அருகில் இருப்பதால் குறைந்த logistics செலவுகள் மற்றும் ஏற்றுமதி வாய்ப்புகளைப் பெறுகிறது. குறிப்பிட்ட சதவீதப் பிரிவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Profitability Margins

H1FY25-க்கான Net Profit (PAT), INR 77.97 Cr-லிருந்து 119.0% YoY அதிகரித்து INR 170.76 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. Q2FY25-ல், PAT 3.4% YoY அதிகரித்து INR 48.89 Cr ஆக இருந்தது. செலவு குறைப்பு மற்றும் pelletization plant மற்றும் private railway sidings ஆகியவற்றின் முழு ஆண்டு பலன்களால் லாபம் ஈட்டப்படுகிறது.

EBITDA Margin

EBITDA margins தொடர்ந்து முன்னேற்றம் கண்டுள்ளது, இது FY23-ல் 9%-லிருந்து FY24-ல் 11% ஆக உயர்ந்துள்ளது, மேலும் FY25-ல் 13% ஆக 200 basis points விரிவடையும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. H1FY25 EBITDA 96.6% YoY அதிகரித்து INR 315.44 Cr ஆகவும், Q2FY25 EBITDA 12.6% YoY அதிகரித்து INR 99.67 Cr ஆகவும் இருந்தது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் தனது DRI (Direct Reduced Iron) திறனை 1,65,000 Metric Tons அதிகரிக்கத் திட்டமிட்டுள்ளது, இது December 2024-க்குள் முடிக்க இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த உற்பத்தி மற்றும் வளர்ச்சி முயற்சிகள் பெரும்பாலும் internal accruals மூலம் நிதியளிக்கப்படுகின்றன. Gorakhpur யூனிட்டிற்கான term loans-ன் முன்கூட்டிய திருப்பிச் செலுத்துதல் 2014-ல் முடிக்கப்பட்டது.

Credit Rating & Borrowing

Gorakhpur யூனிட்டிற்கான term loans-ஐ முன்கூட்டியே செலுத்தியதன் மூலம் நிறுவனம் தனது நிதி வலிமையை நிரூபித்துள்ளது. H1FY25-க்கான Finance costs INR 11.24 Cr ஆக இருந்தது, இது H1FY24-ன் INR 12.77 Cr-லிருந்து 11.9% குறைந்துள்ளது, இது கடன் அளவு குறைவதையோ அல்லது மேம்பட்ட கடன் விதிமுறைகளையோ குறிக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய மூலப்பொருட்களில் Iron Ore (Pellet மற்றும் DRI உற்பத்திக்கு) மற்றும் Coal (captive power plant மற்றும் DRI செயல்முறைக்கு) ஆகியவை அடங்கும். H1FY25-க்கான மூலப்பொருள் நுகர்வு செலவு INR 1,530.55 Cr ஆகும், இது மொத்த Revenue-வில் சுமார் 72.8% ஆகும்.

Raw Material Costs

அதிக உற்பத்தி இருந்தபோதிலும், H1FY25-ல் மூலப்பொருள் செலவுகள் 0.88% YoY குறைந்து INR 1,530.55 Cr ஆக இருந்தது, இது சிறந்த கொள்முதல் உத்திகள் மற்றும் வெளிப்பக்க pellet கொள்முதலைக் குறைக்கும் உள்நாட்டு pelletization plant-ன் பலனைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Energy & Utility Costs

Captive power generation ஒரு முக்கிய செலவு காரணியாகும்; Q2FY25 மின் உற்பத்தி 194,372 MW (Mega Units) ஆகும், இது Q2FY24-ன் 1,72,353 MW-லிருந்து 12.8% அதிகமாகும். அதிகரித்து வரும் தொழில்முறை மின் கட்டணங்களிலிருந்து தற்காத்துக் கொள்ள, மாநில மின் விநியோகத்தின் மீதான சார்பைக் குறைக்க நிறுவனம் இலக்கு வைத்துள்ளது.

Supply Chain Risks

மூலப்பொருள் விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் மூன்றாம் தரப்பு logistics மீதான சார்பு ஆகியவை அபாயங்களில் அடங்கும், இருப்பினும் நவீன material movement wagon systems மற்றும் private railway sidings மூலம் நிறுவனம் இதைத் தணித்துள்ளது.

Manufacturing Efficiency

நிறுவனம் FY26-ல் >90% capacity utilization அளவை எட்ட இலக்கு வைத்துள்ளது. Q2FY25-ல் Billet (12.3% YoY) மற்றும் TMT Bars (14.0% YoY) உற்பத்தி அளவு அதிகரித்துள்ளது.

Capacity Expansion

தற்போதைய TMT bar திறன் 950,000 TPA ஆகும். 1,65,000 Metric Tons திறன் கொண்ட புதிய DRI யூனிட் December 2024-க்குள் செயல்பாட்டுக்கு வரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிறுவனம் Gorakhpur-ல் 6,00,000 MTPA cement யூனிட் மற்றும் 1,08,000 MTPA flour mill-ஐயும் இயக்குகிறது (இருப்பினும் Gallantt Ispat L-க்கு பிந்தைய இரண்டிலும் equity பங்குகள் இல்லை).

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

18-20%

Products & Services

TMT Bars, Sponge Iron (DRI), MS Billets, Pellets மற்றும் Power. நிறுவனம் Real Estate (premium housing) மற்றும் Healthcare (Medicity) ஆகியவற்றிலும் ஆர்வம் கொண்டுள்ளது.

Brand Portfolio

Gallantt Advance (TMT Bars), Gallantt Cement, Gallantt Flour.

Market Share & Ranking

நிறுவனம் வட இந்தியாவில் TMT bars உற்பத்தியில் முன்னணியில் உள்ளது மற்றும் Uttar Pradesh-ல் ஒரே integrated steel plant-ஐ இயக்குகிறது.

Market Expansion

உள்ளூர் உள்கட்டமைப்பு தேவையைப் பூர்த்தி செய்ய Uttar Pradesh மற்றும் Gujarat ஆகிய அதிக வளர்ச்சி கொண்ட பிராந்தியங்களில் விநியோகஸ்தர் மற்றும் டீலர் நெட்வொர்க்குகளை விரிவுபடுத்துதல்.

Strategic Alliances

Lucknow-ல் ரியல் எஸ்டேட் திட்டங்களுக்காக Shalimar Corp-உடன் கூட்டாண்மை; TMT bars-க்கான பிராண்ட் அங்கீகாரத்தை அதிகரிக்க நடிகர் Ajay Devgn-உடன் Brand ambassadorship.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

எஃகுத் துறை ஒருங்கிணைந்த செயல்பாடுகள் மற்றும் செலவு மேம்படுத்தலை நோக்கி நகர்கிறது. கமாடிட்டி விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிராக லாப வரம்புகளைப் பாதுகாக்க, தொழில்துறை அதிக மதிப்பு கூட்டல் மற்றும் backward integration-ஐ நோக்கி உருவாகி வருகிறது.

Competitive Landscape

பெரிய தேசிய எஃகு நிறுவனங்கள் மற்றும் உள்ளூர் ஒழுங்கமைக்கப்படாத TMT உற்பத்தியாளர்களிடமிருந்து போட்டியை எதிர்கொள்கிறது, ஆனால் பிராண்ட் (Ajay Devgn) மற்றும் ஒருங்கிணைந்த தரக் கட்டுப்பாடு மூலம் தன்னை வேறுபடுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Moat

முதன்மையான moat இட அமைவு சார்ந்தது: வளரும் பிராந்தியத்தில் (UP) ஒரே integrated steel plant ஆக இருப்பது 10-15% போக்குவரத்து செலவு நன்மையையும் விரைவான விநியோக நேரத்தையும் வழங்குகிறது. ஒருங்கிணைந்த ஆலைகளுக்கான அதிக நுழைவுத் தடைகள் மற்றும் சாதகமான மாநில தொழில் கொள்கைகள் காரணமாக இது நிலையானது.

Macro Economic Sensitivity

இந்திய உள்கட்டமைப்பு மற்றும் கட்டுமான சுழற்சிகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது. 80-90% SGST refund போன்ற Uttar Pradesh அரசாங்கத்தின் கொள்கைகள் நிகர லாபத்தை கணிசமாக பாதிக்கின்றன.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் எஃகு தரத் தரநிலைகள், DRI/Sponge iron ஆலைகளுக்கான சுற்றுச்சூழல் மாசு விதிமுறைகள் மற்றும் UP மற்றும் Gujarat-ல் உள்ள மாநில அளவிலான தொழில் கொள்கைகளுக்கு உட்பட்டவை.

Environmental Compliance

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனம் captive power மற்றும் ஒருங்கிணைந்த யூனிட்களை இயக்குகிறது, அவை நிலையான தொழில்முறை மாசு விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டவை.

Taxation Policy Impact

H1FY25-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் சுமார் 30.1% (INR 244.43 Cr PBT-ல் INR 73.66 Cr மொத்த வரி). UP அரசாங்கத்தின் தொழில் கொள்கையிலிருந்து 80-90% SGST refunds மூலம் நிறுவனம் பயனடைகிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மூலப்பொருள் விலையில் (Iron Ore/Coal) ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் அரசாங்க உள்கட்டமைப்பு செலவின முன்னுரிமைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் வருவாயை சுமார் 5-10% பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

Uttar Pradesh மற்றும் Gujarat-ல் அதிக செறிவு; இவை அதிக வளர்ச்சி கொண்ட மாநிலங்களாக இருந்தாலும், எந்தவொரு பிராந்திய ஒழுங்குமுறை மாற்றமும் 100% உற்பத்தி செயல்பாடுகளைப் பாதிக்கலாம்.

Third Party Dependencies

Coal மற்றும் Iron Ore போன்ற மூலப்பொருட்களுக்கு மூன்றாம் தரப்பு சப்ளையர்களை நம்பியிருப்பது, இருப்பினும் pelletization plant மூலம் இது ஓரளவு தணிக்கப்படுகிறது.

Technology Obsolescence Risk

UP வசதியில் உற்பத்தி செயல்முறைகளில் தொழில்நுட்ப முன்னேற்றங்களைத் தொடர்ந்து செயல்படுத்துவதன் மூலம் நிறுவனம் இதைத் தணிக்கிறது.