💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் மொத்த வருமானம் (Total income) YoY அடிப்படையில் 15% உயர்ந்து INR 7,223 Cr ஆக இருந்தது. பிரிவு வாரியாகப் பார்த்தால், Small Business Loans (SBL) 28% உயர்ந்து INR 14,678 Cr ஆகவும், Affordable Housing Finance (AHF) 23% ஆகவும், Micro and Small Enterprise (MSE) finance 32% உயர்ந்து INR 1,366 Cr ஆகவும் இருந்தது. மாறாக, Microfinance (MF) 4% சரிந்தது மற்றும் புதிய Commercial Vehicle (CV) விநியோகம் 36% சரிந்தது.

Geographic Revenue Split

கடன் போர்ட்ஃபோலியோ புவியியல் ரீதியாக ஒருமுகப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. March 31, 2025 நிலவரப்படி, மொத்த முன்பணத்தில் (gross advances) Tamil Nadu 46% பங்களிக்கிறது (FY24-ல் 49% ஆக இருந்தது), அதைத் தொடர்ந்து Maharashtra 15% மற்றும் Karnataka 13% பங்களிக்கின்றன.

Profitability Margins

FY25-ல் லாபம் கணிசமாகக் குறைந்தது; Profit After Tax (PAT) 81.6% சரிந்து INR 147.05 Cr ஆக இருந்தது (FY24-ல் INR 798.96 Cr). நிதிச் செலவுகள் அதிகரிப்பு மற்றும் குறைந்த வருவாய் காரணமாக Net Interest Margin (NIM) 8.36%-லிருந்து 7.51% ஆகவும், Spread 10.03%-லிருந்து 8.74% ஆகவும் குறைந்தது.

EBITDA Margin

FY25-ல் Operating Profit INR 1,334.27 Cr ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் INR 1,377.36 Cr-ஐ விட 3.1% குறைவாகும். அதிகப்படியான கடன் செலவுகள் (credit costs) காரணமாக Return on Assets (ROA) 2.00%-லிருந்து 0.30% ஆகவும், Return on Equity (ROE) 14.43%-லிருந்து 2.45% ஆகவும் கடுமையாக வீழ்ந்தது.

Capital Expenditure

உள்கட்டமைப்புக்கான குறிப்பிட்ட INR CapEx புள்ளிவிவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை. இருப்பினும், வங்கி தொழில்நுட்பம் (Equitas 2.0 platform), பணியாளர் விரிவாக்கம் மற்றும் பிராண்டிங் ஆகியவற்றில் முதலீடு செய்தது, இது செயல்பாட்டுச் செலவுகளை (operating expenses) 13% உயர்த்தி INR 2,829 Cr ஆக்கியது. வங்கி Karnataka மற்றும் Gujarat-ல் 10 புதிய லெபிலிட்டி கிளைகளையும் திறந்தது.

Credit Rating & Borrowing

CARE Ratings 'Stable' அவுட்லுக்கை வழங்கியுள்ளது. வங்கியின் Capital Adequacy Ratio (CAR) FY24-ல் 21.70%-லிருந்து FY25-ல் 20.60% ஆகக் குறைந்தது. சந்தையில் டெபாசிட் விகிதங்கள் அதிகரித்ததை பிரதிபலிக்கும் வகையில், Cost of Funds 7.26%-லிருந்து 7.50% ஆக உயர்ந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஒரு நிதி நிறுவனம் என்பதால் இது பொருந்தாது; இருப்பினும், 'Cost of Funds' (டெபாசிட்கள்/கடன்களுக்கு செலுத்தப்படும் வட்டி) முதன்மையான உள்ளீட்டுச் செலவாகும், இது FY25-ல் 7.50% ஆக இருந்தது.

Raw Material Costs

வட்டிச் செலவுகளே முதன்மையான செலவாகும்; மொத்த வருமானம் 15% வளர்ந்த போதிலும், Net Interest Income 6% மட்டுமே உயர்ந்து INR 3,252 Cr ஆக இருந்தது, இது வட்டி வருவாயை விட வட்டிச் செலவுகள் வேகமாக உயர்ந்ததைக் காட்டுகிறது.

Supply Chain Risks

குறைந்த செலவிலான CASA டெபாசிட்கள் கிடைப்பதில் வங்கி சவால்களை எதிர்கொள்கிறது; Savings Bank Deposits 4% மட்டுமே உயர்ந்து INR 10,762 Cr ஆக இருந்தது, அதே சமயம் அதிக செலவு கொண்ட Term Deposits 25% உயர்ந்து INR 30,697 Cr ஆக இருந்தது.

Manufacturing Efficiency

Cost-to-Income ratio FY24-ல் 64.49%-லிருந்து FY25-ல் 67.95% ஆக உயர்ந்தது, இது மூலோபாய முதலீடுகள் மற்றும் அதிக ஒதுக்கீடுகள் (provisioning) காரணமாக செயல்பாட்டுத் திறன் குறைந்ததைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய கிளை விரிவாக்கத்தில், H2FY26-க்குள் 50 சொத்து கிளைகளில் Gold Loans அறிமுகப்படுத்துவதும், Tier 2-5 நகரங்களில் உள்ள மேலும் 30 சொத்து கிளைகளுக்கு AHF-ஐ விரிவாக்குவதும் அடங்கும். FY27-க்குள் 120 கிராமப்புற கிளைகளை அமைப்பதை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

15%

Products & Services

Small Business Loans (SBL), Micro LAP, Vehicle Finance (Used/New CVs and Cars), Affordable Housing Finance (AHF), Microfinance (MFI), Gold Loans, MSE Loans மற்றும் NRI Banking சேவைகள்.

Brand Portfolio

Equitas Small Finance Bank, Equitas 2.0 (Digital Banking), Selfie Loan (App).

Market Expansion

AHF-க்காக Tier 2 முதல் 5 நகரங்களுக்கு விரிவாக்கம் செய்தல் மற்றும் தற்போது 140-க்கும் மேற்பட்ட நாடுகளில் பரவியுள்ள NRI வாடிக்கையாளர் தளத்தை அதிகரித்தல்.

Strategic Alliances

வங்கி IT தணிக்கைகளுக்காக CERT-In-பட்டியலிடப்பட்ட வெளி நிறுவனங்களைப் பயன்படுத்துகிறது மற்றும் காப்பீடு மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் போன்ற மூன்றாம் தரப்பு தயாரிப்புகளை விநியோகிக்கிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

SFB துறையில் கடன் செலவுகள் மற்றும் ஒதுக்கீடுகள் (provisioning) அதிகரித்து வருகின்றன, குறிப்பாக MFI-ல். அதிக டெபாசிட் விகிதங்கள் மற்றும் அதிக வருவாய் தரும் பிரிவுகளில் மெதுவான வளர்ச்சி காரணமாகத் துறை ரீதியான NIM-கள் குறையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Competitive Landscape

பிற SFB-கள், NBFC-MFI-கள் மற்றும் தனியார் வங்கிகளுடன் போட்டியிடுகிறது; மற்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது SFB-கள் பொதுவாக MFI-ல் அதிக DPD (Days Past Due) நிலைகளைக் கொண்டுள்ளதாக மேலாண்மை குறிப்பிடுகிறது.

Competitive Moat

வங்கியின் பலம் அதன் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட தயாரிப்பு சுயவிவரத்தில் (SBL, VF, HF, MSE) உள்ளது, இது MFI வெளிப்பாட்டை (exposure) ஐந்து ஆண்டுகளில் 26%-லிருந்து 12% ஆகக் குறைக்க அனுமதித்தது, இதன் மூலம் MFI சார்ந்த ஏற்ற இறக்கங்களின் தாக்கத்தைக் குறைத்தது.

Macro Economic Sensitivity

வட்டி விகித சுழற்சிகளுக்கு உணர்திறன் கொண்டது; repo rate குறைக்கப்பட்டால் கடன் வழங்கும் வருவாய் குறையக்கூடும், இது ஏற்கனவே அழுத்தத்தில் உள்ள NIM-களை மேலும் குறைக்கும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

ஒழுங்குமுறை அளவுகோல்களைப் பூர்த்தி செய்ய வங்கி GNPA-வை 3%-க்கு கீழும், NNPA-வை 1%-க்கு கீழும் பராமரிக்க வேண்டும்; இந்த வரம்பிற்குள் இருக்க இது தற்போது write-offs மற்றும் கூடுதல் ஒதுக்கீடுகளை (Credit Cost 3.14%) பயன்படுத்துகிறது.

Environmental Compliance

வங்கியின் சேவை சார்ந்த மாதிரி குறைந்த நேரடி சுற்றுச்சூழல் பாதிப்பைக் கொண்டுள்ளது, ஆனால் சுற்றுச்சூழல் காரணிகளால் மோசமாகப் பாதிக்கப்படக்கூடிய சொத்து வகுப்புகளிலிருந்து வரும் கடன் அபாயத்தை இது கண்காணிக்கிறது.

Taxation Policy Impact

FY25-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் தோராயமாக 26% ஆகும் (INR 198.85 Cr PBT-ல் INR 51.80 Cr வரி).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

MFI சொத்து தரம் முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மையாக உள்ளது; GNPA 2.52%-லிருந்து 2.89% ஆக உயர்ந்தது. GNPA 4%-க்கு மேல் நீடித்தாலோ அல்லது CAR 18%-க்கு கீழ் குறைந்தாலோ கடன் மதிப்பீடு (credit rating) குறைக்கப்பட வாய்ப்புள்ளது.

Geographic Concentration Risk

அதிக புவியியல் அபாயம் உள்ளது; மொத்த முன்பணத்தில் 46% Tamil Nadu-விலும், மொத்தம் 74% மூன்று மாநிலங்களிலும் (TN, Maharashtra, Karnataka) குவிந்துள்ளது.

Third Party Dependencies

MFI ஆதாரங்களுக்காக Business Correspondents மற்றும் பாதுகாப்பு தணிக்கைகளுக்காக CERT-In-பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களைச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

'Equitas 2.0' டிஜிட்டல் மாற்றம் மற்றும் கடன் அபாயக் கண்காணிப்பு செயல்முறைகளைத் தானியக்கமாக்குவதன் மூலம் வங்கி இதைத் தணிக்கிறது.