💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY 2024-25-ல் Consolidated revenue YoY அடிப்படையில் 39.2% அதிகரித்து INR 4,951.1 Cr ஆக இருந்தது. Q2 FY26-ல், Indian operations (Sky Gate உட்பட) YoY அடிப்படையில் 12.1% வளர்ந்து INR 937 Cr ஆக இருந்தது, அதே நேரத்தில் International business 14% வளர்ந்து INR 450 Cr ஆக இருந்தது. சொந்த பிராண்டுகள் (Vaango, Biryani By Kilo, Goila) INR 86 Cr revenue-ஐப் பதிவு செய்தன.

Geographic Revenue Split

India தொடர்ந்து முதன்மை சந்தையாக உள்ளது, இது Q2 FY26 revenue-ல் சுமார் 68% (INR 937 Cr) பங்களிக்கிறது, அதே நேரத்தில் International markets (Thailand, Nigeria, Nepal) சுமார் 32% (INR 450 Cr) பங்களிக்கின்றன.

Profitability Margins

Q2 FY26-ல் Gross margins 67.8% ஆக இருந்தது, இது முந்தைய ஆண்டின் 69.7%-லிருந்து குறைந்துள்ளது, இதற்கு முக்கிய காரணம் Sky Gate portfolio-வின் ஒருங்கிணைப்பு ஆகும். குறைந்த செலவுகள் மற்றும் provisions காரணமாக Net Profit Margin முந்தைய ஆண்டின் -0.20%-லிருந்து FY 2024-25-ல் 0.71% ஆக உயர்ந்தது.

EBITDA Margin

Q2 FY26-ல் Reported EBITDA margin 14.1% (INR 194 Cr) ஆக இருந்தது. Pre-IND AS அடிப்படையில், consolidated operating EBITDA margin 6.8% (INR 93 Cr) ஆக இருந்தது, இது முந்தைய quarter-ன் 8.1%-லிருந்து குறைந்துள்ளது. Sky Gate ஒருங்கிணைப்பின் முழு தாக்கம் மற்றும் புதிய பிராண்டுகளுக்கான start-up costs இதற்கு காரணமாகும்.

Capital Expenditure

நிறுவனம் தீவிரமான விரிவாக்கத்தில் ஈடுபட்டுள்ளது, FY 2024-25-ல் 257 புதிய ஸ்டோர்களைத் திறந்து, September 2025-க்குள் மொத்தம் 2,184 ஸ்டோர்களை எட்டியுள்ளது. அடுத்த ஆண்டிற்கான குறிப்பிட்ட மொத்த INR Cr capex ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் Tier II மற்றும் Tier III நகரங்களில் ஊடுருவுவதில் கவனம் தொடர்கிறது.

Credit Rating & Borrowing

FY 2024-25-ல் Interest Coverage Ratio 35% குறைந்து 1.12x ஆக இருந்தது. FY 2023-24-ல் பெறப்பட்ட term loans-களின் முழு ஆண்டு தாக்கம் காரணமாக Finance costs YoY அடிப்படையில் 41.7% அதிகரித்து INR 264.8 Cr ஆக உயர்ந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

உணவு மற்றும் பானங்கள் சார்ந்த பொருட்கள் வணிக நடவடிக்கையில் 98.31% பங்களிக்கின்றன. குறிப்பிட்ட உள்ளீடுகளில் KFC-க்கான poultry, Pizza Hut-க்கான dairy மற்றும் flour, மற்றும் புதிய 'Chana Burger'-க்கான Chana போன்ற சிறப்பு பொருட்கள் அடங்கும்.

Raw Material Costs

FY 2024-25-ல் Gross profit INR 3,412.2 Cr (revenue-ல் 68.9%) ஆக இருந்தது. Input cost மாற்றங்கள் மற்றும் Sky Gate போன்ற குறைந்த margin கொண்ட portfolio-களின் ஒருங்கிணைப்பு காரணமாக Q2 FY26-ல் இந்தியாவில் Gross margins YoY அடிப்படையில் 1.9% குறைந்து 69.7% ஆக இருந்தது.

Supply Chain Risks

நுகர்வோர் தேவையை குறைக்கக்கூடிய மற்றும் input costs-ஐ அதிகரிக்கக்கூடிய macroeconomic மாற்றங்கள் மற்றும் வெளிச்சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களின் தாக்கம் உள்ளது.

Manufacturing Efficiency

Q2 FY26-ல் 11.7% ஆக இருந்த brand contribution margins-ஐ மேம்படுத்த 'Digital Acceleration' மற்றும் 'Delivery Optimization' மூலம் செயல்திறன் இயக்கப்படுகிறது.

Capacity Expansion

September 2025 நிலவரப்படி தற்போதைய ஸ்டோர்களின் எண்ணிக்கை 2,184 ஆகும், இதில் 1,100 KFC ஸ்டோர்கள் மற்றும் 630 Pizza Hut ஸ்டோர்கள் அடங்கும். நிறுவனம் FY 2024-25-ல் 257 ஸ்டோர்களைச் சேர்த்தது மற்றும் Tealive (6 outlets) போன்ற புதிய பிராண்டுகளைத் தொடர்ந்து சோதனை செய்து வருகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

39%

Products & Services

Fried chicken, pizza, coffee, biryani, burgers, மற்றும் bubble tea உள்ளிட்ட Quick Service Restaurant (QSR) தயாரிப்புகள்.

Brand Portfolio

KFC, Pizza Hut, Costa Coffee, Vaango, Biryani By Kilo, Goila Butter Chicken, Tealive, New York Fries, Sanook Kitchen.

Market Expansion

Devyani PVR INOX Private Limited மூலம் food courts-களில் விரிவடைதல் மற்றும் Thailand-ல் சர்வதேச தடத்தை அதிகரித்தல், இது 16.7% brand contribution margins-உடன் வலுவான செயல்திறனைக் காட்டியது.

Strategic Alliances

Food court செயல்பாடுகளுக்காக PVR INOX-உடன் Joint Venture (Devyani PVR INOX); Yum! Brands (KFC, Pizza Hut) மற்றும் Costa Coffee-க்கான franchise ஒப்பந்தங்கள்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

பலவீனமான high-street தேவையை ஈடுகட்ட QSR துறை 'value layers' மற்றும் நிறுவன சேனல் ஊடுருவல் (airports/transit zones) நோக்கி மாற்றத்தைக் காண்கிறது. DIL தனது brand portfolio-வை பல்வகைப்படுத்துவதன் மூலமும் விநியோகத்தை மேம்படுத்துவதன் மூலமும் தன்னை நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

பிற உலகளாவிய மற்றும் உள்ளூர் QSR நிறுவனங்களுடன் போட்டியிடுகிறது; தற்போது value segment-ல் போட்டியிட 'Epic Savers'-ல் கவனம் செலுத்துகிறது.

Competitive Moat

Moat என்பது உலகளாவிய புகழ்பெற்ற பிராண்டுகளின் (KFC, Pizza Hut) பல்வகைப்பட்ட portfolio மற்றும் அதிக போக்குவரத்து உள்ள போக்குவரத்து மையங்களில் வலுவான இருப்பு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. வலுவான உள்நாட்டுக் கட்டுப்பாட்டு கட்டமைப்பு மற்றும் குறைவாக ஊடுருவியுள்ள Tier II/III நகரங்களில் மூலோபாய விரிவாக்கம் மூலம் நிலைத்தன்மை ஆதரிக்கப்படுகிறது.

Macro Economic Sensitivity

Inflation மற்றும் நுகர்வோர் உணர்வுகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது; தேவை பலவீனமாக இருப்பதாகவும், நுகர்வோர் மிகவும் சிக்கனமாக மாறி வருவதாகவும் நிர்வாகம் குறிப்பிடுகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

32 இந்திய மாநிலங்கள் மற்றும் 3 சர்வதேச நாடுகளில் உணவுப் பாதுகாப்புத் தரநிலைகள் மற்றும் உள்ளூர் உணவக உரிமங்களுக்கு இணங்குதல்.

Environmental Compliance

தனிப்பட்ட அடிப்படையில் Business Responsibility & Sustainability Report (BRSR)-ன் கீழ் வெளிப்பாடுகள் செய்யப்பட்டுள்ளன.

Taxation Policy Impact

நிலையான corporate tax-க்கு உட்பட்டது; GST 2.0 அறிமுகத்தால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது, இருப்பினும் அதன் முழுமையான தாக்கம் இன்னும் மதிப்பிடப்படுகிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

தற்போது brand-level இழப்பில் (தோராயமாக காலாண்டிற்கு INR 3-3.5 Cr) இயங்கும் Sky Gate portfolio-வின் ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் முன்னேற்றம்; அதிக விளம்பர தீவிரத்திற்கு மத்தியில் margins-ன் நிலைத்தன்மை.

Geographic Concentration Risk

இந்தியா பெரும்பாலான செயல்பாடுகளைக் கொண்டுள்ளது (32 states/UTs), இதில் கிழக்கு இந்தியாவில் பெய்யும் கனமழை Pujo காலத்தின் போது KFC விற்பனையைப் பாதிப்பது போன்ற குறிப்பிட்ட பிராந்திய அபாயங்கள் உள்ளன.

Third Party Dependencies

பிராண்ட் உரிமைகள் மற்றும் செயல்பாட்டுத் தரநிலைகளுக்காக franchisors (Yum! Brands மற்றும் Costa International) மீது அதிகப்படியான சார்பு உள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

'Digital Acceleration' மற்றும் cybersecurity அச்சுறுத்தல்களிலிருந்து பாதுகாக்க தொடர்ச்சியான கணினி செயல்திறன் தணிக்கைகள் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.