💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY 2024-25-ல், Chemical Business (Industrial மற்றும் Mining Chemicals) மொத்த Revenue-ல் 49.53% பங்களித்தது, அதே நேரத்தில் Fertilisers Business 49.83% பங்களித்தது. Q2 FY26-க்கான consolidated operating revenue YoY அடிப்படையில் 9% வளர்ந்து INR 3,006 Cr ஆக இருந்தது, மேலும் H1 FY26 revenue YoY அடிப்படையில் 13% வளர்ந்து INR 5,665 Cr ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனம் Maharashtra, Gujarat, Andhra Pradesh, மற்றும் Haryana ஆகிய இடங்களில் உற்பத்தி வசதிகளைக் கொண்டுள்ளது.

Profitability Margins

FY 2024-25-க்கான Net profit margin 381 basis points உயர்ந்து 9.19% ஆக மேம்பட்டது. FY 2024-25-க்கான Operating EBITDA margin 18.73% ஆக இருந்தது, இது முந்தைய ஆண்டின் 14.83%-லிருந்து 390 bps விரிவாக்கமாகும். உலகளாவிய geopolitical சவால்கள் காரணமாக Q2 FY26 EBITDA margins YoY அடிப்படையில் 18%-லிருந்து 15% ஆகக் குறைந்தது.

EBITDA Margin

Q2 FY26-க்கான Operating EBITDA INR 464 Cr ஆக இருந்தது, இது Q1-ன் INR 494 Cr-லிருந்து QoQ அடிப்படையில் 6% குறைவு. H1 FY26 EBITDA INR 977 Cr ஆக இருந்தது, இது YoY அடிப்படையில் 2% உயர்வு. Q2 FY26-க்கான margin 15% ஆக இருந்தது, இது YoY அடிப்படையில் 300 bps சரிவை பிரதிபலிக்கிறது.

Capital Expenditure

செப்டம்பர் 30, 2025-ல் முடிவடைந்த அரையாண்டில் property, plant, மற்றும் equipment (capital work-in-progress உட்பட) வாங்குவதற்கான standalone செலவு INR 870.03 Cr ஆகும், இது முந்தைய காலக்கட்டத்தில் INR 555.80 Cr ஆக இருந்தது.

Credit Rating & Borrowing

Standalone நிறுவனத்திற்கான H1 FY26 finance costs INR 15.08 Cr ஆகும். balance sheet-ஐ வலுப்படுத்த இந்த காலகட்டத்தில் நிறுவனம் INR 800 Cr மதிப்பிலான compulsory convertible debentures-ஐ வெளியிட்டது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Ammonia (fertiliser மற்றும் chemical உற்பத்திக்கு முக்கியமானது), Isopropyl Alcohol (IPA) feedstocks, மற்றும் Technical Ammonium Nitrate (TAN) கூறுகள். Ammonia ஒரு குறிப்பிடத்தக்க செலவாகும், மேலும் Q4-ல் திட்டமிடப்பட்ட shutdown காரணமாக வணிகத் தொடர்ச்சியைப் பராமரிக்க இறக்குமதி தேவைப்படுகிறது.

Raw Material Costs

Turnover 18% அதிகரிப்பு மற்றும் inventory 8% குறைப்பு காரணமாக inventory turnover ratio அதிகரித்துள்ளது, இது மேம்பட்ட கொள்முதல் மற்றும் பங்கு மேலாண்மை திறனைக் குறிக்கிறது.

Supply Chain Risks

Q4 shutdown-ன் போது உலகளாவிய Ammonia விநியோகத்தைச் சார்ந்திருப்பது மற்றும் சந்தை ஸ்திரத்தன்மையைக் குலைக்கும் tariffs போன்ற geopolitical வர்த்தகத் தடைகளின் தாக்கம்.

Manufacturing Efficiency

Capacity utilization அளவீடுகள் குறிப்பாகத் தெரிவிக்கப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் அதிக margin-ஐப் பெற Croptek மற்றும் B2C TAN போன்ற சிறப்பு தயாரிப்புகளில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Capacity Expansion

தற்போது உருவாக்கப்பட்டு வரும் புதிய உலகத்தரம் வாய்ந்த உற்பத்தி வசதி FY 2029-க்குள் முழுத் திறனை எட்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. புதிய திட்டங்கள் 0.5 முதல் 0.6 வரை asset turn மற்றும் 20% plus ROCE-ஐ வழங்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

11%

Products & Services

Industrial Chemicals, Pharma Chemicals (IPA), Mining Chemicals (Technical Ammonium Nitrate), Crop Nutrition (Specialty Fertilisers), மற்றும் Value Added Real Estate.

Brand Portfolio

Croptek, Croptek+.

Market Share & Ranking

Industrial & mining chemicals மற்றும் fertilisers உற்பத்தியில் இந்தியாவின் முன்னணி நிறுவனங்களில் ஒன்று.

Market Expansion

வாடிக்கையாளர்களை நேரடியாகச் சென்றடையவும் அதிக margins-ஐப் பெறவும் TAN மற்றும் specialty fertilisers-க்கான B2C பிரிவுகளில் விரிவாக்கம்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை பயன்பாட்டை மேம்படுத்தவும் சுற்றுச்சூழல் பாதிப்பைக் குறைக்கவும் specialty மற்றும் தனிப்பயனாக்கப்பட்ட ஊட்டச்சத்து தீர்வுகளை நோக்கி நகர்கிறது. DFPCL தனது 'Croptek' specialty வரிசை மற்றும் B2C mining chemicals மூலம் தன்னை நிலைநிறுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

Bulk chemical வர்த்தகம் மற்றும் சாதாரண fertiliser பிரிவுகளில் போட்டி அழுத்தங்களை எதிர்கொள்கிறது; B2C மற்றும் specialty chemicals-க்கு மாறுவதன் மூலம் இதைத் தணிக்கிறது.

Competitive Moat

40 ஆண்டுகால பாரம்பரியம், பன்முகப்படுத்தப்பட்ட பல தயாரிப்பு நிறுவன அந்தஸ்து மற்றும் அதிக margin கொண்ட specialty தயாரிப்புகளை (fertiliser revenue-ல் 35%) நோக்கிய மாற்றம் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இவற்றை சாதாரண நிறுவனங்கள் நகலெடுப்பது கடினம்.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய geopolitical போக்குகள் மற்றும் வர்த்தகக் கொள்கைகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது. FY 2024-25-ல் Profit Before Tax 77% அதிகரித்துள்ளது, இது செயல்பாட்டு அளவு மற்றும் சந்தை விலையிடல் மீதான அதிக உணர்திறனைக் காட்டுகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

SEBI (Listing Obligations and Disclosure Requirements) Regulations, 2015 மற்றும் chemical மற்றும் fertiliser விலை/விநியோகத்தைப் பாதிக்கும் அரசாங்க/ஒழுங்குமுறை போக்குகளுக்கு உட்பட்டது.

Environmental Compliance

நிலையான விவசாயம் மற்றும் ஊட்டச்சத்து பயன்பாட்டு மேம்பாட்டிற்கு உறுதிபூண்டுள்ளது; குறிப்பிட்ட ESG செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

H1 FY26-க்கான standalone income tax paid (net) INR 217.53 Cr ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Geopolitical வர்த்தகத் தடைகள் (tariffs) மற்றும் மூலப்பொருள் விலை ஏற்ற இறக்கம் (Ammonia) ஆகியவை முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மைகளாகும், இவை margins-ஐ 300-400 bps வரை பாதிக்கும் ஆற்றல் கொண்டவை.

Geographic Concentration Risk

உற்பத்தி India-வில் (Maharashtra, Gujarat, Andhra Pradesh, Haryana) குவிந்துள்ளது, இது இந்திய ஒழுங்குமுறை மற்றும் பருவமழை போக்குகளுக்கு உணர்திறன் உடையதாக ஆக்குகிறது.

Third Party Dependencies

Q4 ஆலை shutdown-களின் போது மூன்றாம் தரப்பு Ammonia சப்ளையர்களைச் சார்ந்திருத்தல்.

Technology Obsolescence Risk

நிறுவனம் IT அமைப்புகளைத் தொடர்ந்து மேம்படுத்துகிறது மற்றும் டிஜிட்டல் அபாயங்களைக் குறைக்க பாதுகாப்பு கொள்கையைப் பராமரிக்கிறது.