💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Specialty Chemicals பிரிவு H1 FY26-இல் 10% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 726 Cr-ஐ எட்டியது, இதற்கு புதிய Paste PVC திறன் காரணமாக அமைந்தது. விலை நிர்ணய அழுத்தத்தால் Value-added Chemicals 9% YoY குறைந்து INR 276 Cr ஆனது. Suspension PVC மாற்றம் ஏதுமின்றி INR 1,131 Cr-ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனம் உலகளாவிய சந்தைகளில் விரிவடைவது மற்றும் உள்நாட்டுத் தேவை மாற்றங்கள் குறித்து குறிப்பிடுகிறது.

Profitability Margins

H1 FY26-க்கான Consolidated EBITDA margin 3% ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-இல் இருந்த 7%-லிருந்து கணிசமான வீழ்ச்சியாகும். FY24-25-க்கான Consolidated loss after tax INR 110.36 Cr ஆகும், இது FY23-24-இல் இருந்த INR 158.43 Cr நஷ்டத்தை விட முன்னேற்றமாகும்.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான EBITDA margin 3% ஆக இருந்தது, இது YoY அடிப்படையில் 7%-லிருந்து குறைந்துள்ளது. H1 FY26-க்கான EBITDA INR 60 Cr ஆகும், இது INR 150 Cr-லிருந்து 60% YoY குறைவைக் குறிக்கிறது.

Capital Expenditure

CMC பிரிவின் Phase II விரிவாக்கம் FY24-25-இல் நிறைவடைந்தது. MPB 3-இன் Phase 3 மற்றும் MPB 4-க்கான கட்டுமானப் பணிகள் முறையே Q3 FY26 மற்றும் Q4 FY26-இல் முடிவடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

திட்டக் கடன்களின் post-capitalisation தாக்கத்தால் Finance costs FY24-25-இல் 31% அதிகரித்து INR 235.88 Cr ஆனது (FY23-24-இல் INR 180.52 Cr). September 30, 2025 நிலவரப்படி Consolidated net debt INR 1,319 Cr ஆக இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

PVC மற்றும் Hydrogen Peroxide உற்பத்திக்குத் தேவையான அபாயகரமான இரசாயனங்கள் மற்றும் கமாடிட்டி சார்ந்த உள்ளீடுகள். ஒவ்வொரு மூலப்பொருளுக்கான மொத்த செலவின் குறிப்பிட்ட சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் கமாடிட்டி விலை மாற்றங்கள் மற்றும் அந்நிய செலாவணி ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு உட்பட்டவை. இந்த அபாயங்களைக் குறைக்க நிறுவனம் hedging மற்றும் விநியோக ஆதாரங்களை பன்முகப்படுத்துதல் போன்ற முறைகளைப் பயன்படுத்துகிறது.

Energy & Utility Costs

வருவாயில் குறிப்பிட்ட சதவீதமாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிலத்தடி நீர் சார்ந்திருப்பதைத் தவிர்க்க நிறுவனம் Karaikal மற்றும் Cuddalore-இல் கடல்நீரை நன்னீராக்கும் முறையைப் பயன்படுத்துகிறது.

Supply Chain Risks

R&D மற்றும் மூலப்பொருட்களுக்காக விநியோகஸ்தர்களைச் சார்ந்திருப்பது, புவிசார் அரசியல் இடையூறுகள் மற்றும் இயற்கை பேரிடர்களால் நிறுவனத்தைப் பாதிக்கக்கூடியதாக மாற்றுகிறது.

Manufacturing Efficiency

விலை குறைந்து வரும் சூழலில் லாபத்தைப் பாதுகாக்க நிறுவனம் cost leadership மற்றும் செயல்பாட்டுத் திறனில் கவனம் செலுத்துகிறது. பெரும்பாலான ஆலைகள் British Safety Council-இடமிருந்து Five Star மதிப்பீடுகளைப் பெற்றுள்ளன.

Capacity Expansion

Hydrogen Peroxide FY24-25-இல் 28,390 MT என்ற சாதனை விற்பனையை எட்டியது. CMC பிரிவில் 17 தயாரிப்புகள் வணிகமயமாக்கப்பட்டுள்ளன, மேலும் MPB 3 மற்றும் MPB 4-இல் புதிய திறன்கள் FY26-இன் பிற்பகுதியில் அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

12.40%

Products & Services

Specialty Paste PVC resin, Suspension PVC, Custom Manufactured chemicals (intermediates மற்றும் active ingredients), Caustic Soda, Chloromethanes, Hydrogen Peroxide, மற்றும் Refrigerant gases.

Brand Portfolio

Chemplast Sanmar, Sanmar Group.

Market Share & Ranking

இந்தியாவில் Specialty Paste PVC உற்பத்தியில் #1 இடத்திலும், Suspension PVC உற்பத்தியில் 2-வது பெரிய நிறுவனமாகவும் உள்ளது.

Market Expansion

custom manufacturing ஒப்பந்தங்கள் மூலம் agrochemicals மற்றும் life sciences போன்ற அதிக வளர்ச்சியடையும் துறைகளை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

CMC பிரிவில் உலகளாவிய கண்டுபிடிப்பாளர் மற்றும் முன்னோடி நிறுவனங்களுடன் நீண்டகால (15+ ஆண்டுகள்) கூட்டாண்மைகளைக் கொண்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்திய Specialty Chemicals துறை 2025 வரை 12.4% CAGR-இல் வளரும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. நிலைத்தன்மை மற்றும் zero-liquid discharge உற்பத்தியை நோக்கி குறிப்பிடத்தக்க மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது.

Competitive Landscape

Hydrogen Peroxide சந்தையில் புதிய போட்டியாளர்கள் மற்றும் PVC பிரிவில் EU-விலிருந்து வரும் குறைந்த விலையிலான இறக்குமதிகளால் கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

Paste PVC சந்தையில் முன்னிலை, ஒருங்கிணைந்த மூடிய-சுழற்சி உற்பத்தி முறை மற்றும் உலகளாவிய கண்டுபிடிப்பாளர்களுடன் 15 ஆண்டுகால உறவுகள் ஆகியவை நிறுவனத்தின் பலமாக (Moat) உள்ளன, இவற்றை புதிய போட்டியாளர்கள் உருவாக்குவது கடினம்.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய விநியோக மாற்றங்கள் மற்றும் கமாடிட்டி விலை சுழற்சிகளுக்கு, குறிப்பாக PVC மற்றும் Hydrogen Peroxide சந்தைகளில் அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

குறிப்பிட்ட பிராந்தியங்களில் இருந்து இறக்குமதி செய்யப்படும் PVC மீதான Anti-Dumping Duty (ADD); Quality Control Orders (QCO) மற்றும் EU இறக்குமதிகள் மீதான தற்போதைய ADD விசாரணைகள் (முடிவு Q2 FY26-இல் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது).

Environmental Compliance

INR மதிப்பில் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் அனைத்து இடங்களிலும் zero-liquid discharge அமைப்புகள் மற்றும் கடல்நீரை நன்னீராக்கும் ஆலைகளுக்கான செலவுகள் இதில் அடங்கும்.

Taxation Policy Impact

FY24-25-க்கான வரிச் செலவுகள் consolidated அடிப்படையில் INR 58.71 Cr ஆக இருந்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

EU இறக்குமதிகளுக்கு எதிரான Anti-Dumping Duties-இன் செயல்திறன் மற்றும் புதிய சந்தை போட்டியாளர்களின் உற்பத்தித் திறன் நிலைபெறும் வேகம்.

Geographic Concentration Risk

தென்னிந்தியாவில் (Cuddalore, Karaikal) குறிப்பிடத்தக்க செயல்பாடுகளைக் கொண்டிருந்தாலும், இது தேசிய மற்றும் உலகளாவிய சந்தைக்கு சேவை செய்கிறது.

Third Party Dependencies

CMC ஒப்பந்தங்களுக்கு உலகளாவிய கண்டுபிடிப்பாளர்களையும், மூலப்பொருட்களுக்கு வெளி விநியோகஸ்தர்களையும் அதிகளவில் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

'best in class' ஹார்டுவேர், உற்பத்தி பிளாக்குகள் மற்றும் செயல்முறை பாதுகாப்பு ஆய்வகங்களில் செயலூக்கமான முதலீடு செய்வதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.