💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

மொத்த வருமானம் (Total Income) YoY அடிப்படையில் 22% அதிகரித்து INR 17,541.22 million-ஆக உயர்ந்துள்ளது. Hospitality பிரிவின் வருவாய் 18% அதிகரித்து INR 15,208.47 million-ஆக உள்ளது. இதற்கு Room Revenue 20% (INR 9,626.17 million) மற்றும் F&B 13% (INR 4,545.60 million) அதிகரித்தது முக்கிய காரணமாகும். Rental & Annuity பிரிவு 59% வளர்ந்து INR 1,969.78 million-ஐ எட்டியது, இதில் Lease Rent 54% அதிகரித்து INR 1,675.26 million-ஆக உள்ளது.

Geographic Revenue Split

Mumbai Metropolitan Region (MMR) வருவாயில் 55% பங்களிக்கிறது, அதைத் தொடர்ந்து Hyderabad 21%, Bengaluru 13%, Pune/Khandala 5%, NCR 5%, மற்றும் Uttarakhand 1% பங்களிக்கின்றன.

Profitability Margins

Operating Profit Margin 32%-லிருந்து 34%-ஆக (+2 pp) உயர்ந்துள்ளது. Net Profit Margin 19%-லிருந்து 8%-ஆக (-11 pp) குறைந்துள்ளது, இதற்கு முக்கிய காரணம் INR 2,021.72 million மதிப்பிலான ஒருமுறை மட்டும் நிகழும் deferred tax reversal ஆகும். Return on Net Worth 15%-லிருந்து 5%-ஆக (-10 pp) குறைந்துள்ளது.

EBITDA Margin

Consolidated EBITDA YoY அடிப்படையில் 28% வளர்ந்து INR 7,721.89 million-ஆக உள்ளது, இதன் Margin 44% (FY24-ல் 42%-ஆக இருந்தது). Standalone EBITDA margin 45% (INR 7,642.48 million) எட்டியுள்ளது.

Capital Expenditure

FY25-க்கான Capital Expenditure நடப்பு திட்டங்களுக்காக INR 610.90 Cr மற்றும் The Westin Resort & Spa, Himalayas கையகப்படுத்துதலுக்காக INR 530 Cr ஆகும். FY2026-FY2028 காலப்பகுதியில் திட்டமிடப்பட்ட Capex INR 2,500-2,600 Cr ஆகும்.

Credit Rating & Borrowing

NCDs மற்றும் Term Loans-க்கு [ICRA] AA- (Stable) மற்றும் குறுகிய கால வரம்புகளுக்கு [ICRA] A1+ வழங்கப்பட்டுள்ளது. CRISIL நிறுவனம் 'CRISIL AA-/Stable/A1+' தரவரிசையை உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. QIP மூலம் திரட்டப்பட்ட INR 1,000 Cr நிதியைக் கொண்டு கடனை முன்கூட்டியே செலுத்தியதால், Finance costs 19% குறைந்து INR 1,590.82 million-ஆக உள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Food & Beverage விநியோகங்கள் (மொத்த செலவில் 26%), hotel consumables மற்றும் பராமரிப்பு பயன்பாடுகள் (maintenance utilities).

Raw Material Costs

மொத்த செலவுகள் 18% அதிகரித்து INR 9,819.33 million-ஆக உயர்ந்துள்ளது. கொள்முதல் உத்திகள் செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் செலவு மேம்பாட்டு நடவடிக்கைகளில் கவனம் செலுத்துகின்றன, இது H1 FY2026-ல் 40.6% operating margin-ஐத் தக்கவைக்க உதவியது.

Energy & Utility Costs

Rental பிரிவில் பராமரிப்பு மற்றும் பிற வசூல்கள் (utilities உட்பட) 106% அதிகரித்து INR 276.81 million-ஆக உயர்ந்துள்ளது.

Supply Chain Risks

பிராண்ட் தரநிலைகள் மற்றும் உலகளாவிய விநியோக அமைப்புகளுக்காக முன்னணி ஹோட்டல் ஆபரேட்டர்களை (Marriott, Accor) சார்ந்து இருப்பது ஒரு சவாலாகும்.

Manufacturing Efficiency

ஒட்டுமொத்த Occupancy 73% என்ற அளவில் நிலையாக உள்ளது. Average Daily Rate (ADR) 13% அதிகரித்து INR 12,094-ஆகவும், RevPAR 13% அதிகரித்து INR 8,781-ஆகவும் வளர்ந்துள்ளது.

Capacity Expansion

October 2025 நிலவரப்படி 11 சொகுசு ஹோட்டல்களில் 3,359 keys தற்போதைய திறனாக உள்ளது. CRE பிரிவில் 1.8 million sq. ft. செயல்பாட்டில் உள்ளது மற்றும் Mumbai-ன் Powai-ல் 0.9 million sq. ft. உருவாக்கத்தில் உள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

22%

Products & Services

சொகுசு ஹோட்டல் தங்குமிடங்கள், Food & Beverage சேவைகள், Commercial Real Estate (CRE) குத்தகை மற்றும் குடியிருப்பு அடுக்குமாடி குடியிருப்புகள் விற்பனை.

Brand Portfolio

The Westin, Marriott Executive Apartments, Four Points by Sheraton, Novotel மற்றும் Lakeside Chalet.

Market Share & Ranking

இந்தியாவின் 7 முக்கிய நகரங்களில் சொகுசு விருந்தோம்பல் துறையில் வலுவான இடத்தைப் பெற்றுள்ளது; MMR பகுதியில் 55% வருவாய் குவிந்துள்ளது.

Market Expansion

Uttarakhand (Westin Himalayas) மற்றும் Goa உள்ளிட்ட புதிய பகுதிகளுக்கு விரிவாக்கம் செய்யப்படுகிறது. Powai-ல் 0.9 million sq. ft. CRE மேம்பாடு நடைபெற்று வருகிறது.

Strategic Alliances

Marriott International மற்றும் Accor ஆகியவற்றுடன் நீண்டகால மேலாண்மை ஒப்பந்தங்கள் செய்யப்பட்டுள்ளன.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

விருந்தோம்பல் துறை சாதகமான தேவை-வழங்கல் இடைவெளியுடன் வளர்ந்து வருகிறது; வருவாய் ஆதாரங்களை பன்முகப்படுத்த ஒருங்கிணைந்த மேம்பாடுகளை (Hotel + CRE) நோக்கி மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது.

Competitive Landscape

முக்கிய நகரங்களில் உள்ள பிற சொகுசு ஹோட்டல் சங்கிலிகளுடன் போட்டியிடுகிறது; அதிகரித்து வரும் தேவை மற்றும் குறைந்த புதிய விநியோகம் காரணமாக சந்தை நிலவரம் தற்போது சாதகமாக உள்ளது.

Competitive Moat

நுழைவதற்கு கடினமான நகர்ப்புற சந்தைகளில் உள்ள பிரைம் நிலங்கள் மற்றும் Marriott போன்ற உலகளாவிய பிராண்டுகளுடனான நீண்டகால கூட்டாண்மை ஆகியவை நிறுவனத்தின் பலமாகும் (Moat), இது நிலையான ADR மற்றும் RevPAR-ஐ உறுதி செய்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

GDP வளர்ச்சி மற்றும் கார்ப்பரேட் பயணச் சுழற்சிகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது; பணவீக்க அழுத்தங்கள் செயல்பாட்டுச் செலவுகள் மற்றும் நுகர்வோர் செலவினங்களைப் பாதிக்கின்றன.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

SEBI Listing Regulations மற்றும் ESOP ஒதுக்கீடுகளுக்கான SEBI (Share Based Employee Benefits) விதிமுறைகளுக்கு இணங்குதல்.

Taxation Policy Impact

Finance Act 2024-ன் படி indexation சலுகைகள் திரும்பப் பெறப்பட்டதால், Q2 FY25-ல் INR 2,021.72 million மதிப்பிலான ஒருமுறை மட்டும் நிகழும் deferred tax asset reversal ஏற்பட்டுள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

புவிசார் அரசியல் உறுதியற்ற தன்மை (போர்) மற்றும் MMR பகுதியில் வருவாய் குவிந்திருப்பது (55%) ஆகியவை முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மைகளாகும்.

Geographic Concentration Risk

வருவாயில் 55% Mumbai Metropolitan Region (MMR) பகுதியில் குவிந்துள்ளது.

Third Party Dependencies

செயல்பாட்டு மேலாண்மை மற்றும் பிராண்ட் மதிப்பிற்காக Marriott மற்றும் Accor ஆகியவற்றை அதிகம் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

செயல்பாட்டுத் திறனுக்காக வலுவான உள் நிதி கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் டிஜிட்டல் அமைப்புகளை செயல்படுத்துதல்.