CADSYS - Cadsys (India)
I. Financial Performance
Revenue Growth by Segment
FY2024-ро▓рпН роТро░рпБроЩрпНроХро┐рогрпИроирпНрод Revenue, FY2023-ройрпН INR 177.82 Cr-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ 20.97% YoY ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ропроЯрпИроирпНродрпБ INR 215.11 Cr роЖроХ роЗро░рпБроирпНродродрпБ. роЗродрпБ telecommunication рооро▒рпНро▒рпБроорпН utility рокро┐ро░ро┐ро╡рпБроХро│рпБроХрпНроХро╛рой engineering design рооро▒рпНро▒рпБроорпН GIS services роорпВро▓роорпН роЪро╛родрпНродро┐ропрооро╛ройродрпБ. роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН, родро┐роЯрпНроЯроЩрпНроХро│рпИ роЪрпЖропро▓рпНрокроЯрпБродрпНродрпБро╡родро┐ро▓рпН родро╛роородроорпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН ро╡ро╛роЯро┐роХрпНроХрпИропро╛ро│ро░рпН рокрогроорпН роЪрпЖро▓рпБродрпНродродрпН родро╡ро▒ро┐ропродро╛ро▓рпН, FY2025-ро▓рпН Revenue INR 100.82 Cr роЖроХ роХрпБро▒рпИропрпБроорпН роОройрпНро▒рпБ роХрогро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
Geographic Revenue Split
US роЪроирпНродрпИродро╛ройрпН роорпБродройрпНроорпИропро╛рой Revenue роЖродро╛ро░рооро╛роХрпБроорпН. Cadsys 52% рокроЩрпНроХрпБроХро│рпИроХрпН роХрпКрогрпНроЯрпБро│рпНро│ родрпБрогрпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройрооро╛рой Apex Advanced Technology LLC (AAT) роорпВро▓роорпН рокрпЖро░рпБроорпНрокроХрпБродро┐ Revenue роХро┐роЯрпИроХрпНроХро┐ро▒родрпБ. роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпБроХро│рпН рокрпЖро░рпБроорпНрокро╛ро▓рпБроорпН Southeastern U.S. рокро┐ро░ро╛роирпНродро┐ропродрпНродро┐ро▓рпН роХрпБро╡ро┐роирпНродрпБро│рпНро│рой.
Profitability Margins
Operating margin FY2023-ро▓рпН 8.96%-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ FY2024-ро▓рпН 12.65% роЖроХ роЙропро░рпНроирпНродродрпБ. Net Profit Margin (NPM) FY2024-ро▓рпН 6.45% роЖроХ роЗро░рпБроирпНродродрпБ, роЖройро╛ро▓рпН INR 20.40 Cr роородро┐рокрпНрокро┐ро▓ро╛рой unbilled receivables родро│рпНро│рпБрокроЯро┐ роЪрпЖропрпНропрокрпНрокроЯрпНроЯродро╛ро▓рпН, FY2025-ро▓рпН роЗродрпБ -68.12% роОрой роХроЯрпБроорпИропро╛роХ роЪро░ро┐роирпНродродрпБ.
EBITDA Margin
FY2024-25-роХрпНроХро╛рой EBITDA INR 28.76 Cr роиро╖рпНроЯрооро╛роХрокрпН рокродро┐ро╡ро╛роХро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ. роЗродрпБ INR 100.82 Cr Revenue-ро▓рпН роЪрпБрооро╛ро░рпН -28.5% EBITDA margin-роРроХрпН роХрпБро▒ро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ. роорпБроирпНродрпИроп роиро┐родро┐ропро╛рогрпНроЯро┐ро▓рпН 12.65% роирпЗро░рпНрооро▒рпИропро╛рой operating margin роЗро░рпБроирпНрод роиро┐ро▓рпИропро┐ро▓рпН роЗроирпНрод роЪро░ро┐ро╡рпБ роПро▒рпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
Capital Expenditure
300 рокрпБродро┐роп рокрогро┐ропро╛ро│ро░рпНроХро│рпИроЪрпН роЪрпЗро░рпНроХрпНроХрпБроорпН ро╡роХрпИропро┐ро▓рпН, 2025-ройрпН родрпКроЯроХрпНроХродрпНродро┐ро▓рпН Hyderabad-ро▓рпН роХрпВроЯрпБродро▓рпН роЕро▓рпБро╡ро▓роХ роЗроЯродрпНродрпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН ро╡ро╛роЩрпНроХро┐ропродрпБ. роЗроирпНрод ро╡ро┐ро░ро┐ро╡ро╛роХрпНроХродрпНродро┐ро▒рпНроХро╛рой роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ INR роородро┐рокрпНрокрпБ роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Credit Rating & Borrowing
CRISIL BB+/Stable (Long Term) рооро▒рпНро▒рпБроорпН CRISIL A4+ (Short Term). роЕроХрпНроЯрпЛрокро░рпН 2025-ро▓рпН родро░ро╡ро░ро┐роЪрпИроХро│рпН 'Issuer Not Cooperating' роиро┐ро▓рпИроХрпНроХрпБ рооро╛ро▒рпНро▒рокрпНрокроЯрпНроЯрой. рооро╛ро░рпНроЪрпН 2024 ро╡ро░рпИ Bank limit рокропройрпНрокро╛роЯрпБ роЪро░ро╛роЪро░ро┐ропро╛роХ 41.24% роЖроХ роЗро░рпБроирпНродродрпБ, роорпЗро▓рпБроорпН FY2024-ро▓рпН interest coverage 3.63 роороЯроЩрпНроХро╛роХ роЗро░рпБроирпНродродрпБ.
II. Operational Drivers
Raw Materials
роТро░рпБ ITES роиро┐ро▒рпБро╡ройрооро╛роХ, рооройро┐род ро╡ро│роорпН (родро┐ро▒роорпИропро╛рой engineers рооро▒рпНро▒рпБроорпН CAD technicians) родро╛ройрпН роорпБродройрпНроорпИропро╛рой 'raw material' роЖроХрпБроорпН. роЗродрпБро╡рпЗ рооро┐роХрокрпНрокрпЖро░ро┐роп роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпНроЯрпБроЪрпН роЪрпЖро▓ро╡ро╛роХрпБроорпН. рооро╛ро░рпНроЪрпН-роПрокрпНро░ро▓рпН 2025-ро▓рпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН 300 рокрпБродро┐роп рокрогро┐ропро╛ро│ро░рпНроХро│рпИ ро╡рпЗро▓рпИроХрпНроХрпБ роОроЯрпБродрпНродродрпБ.
Raw Material Costs
роКро┤ро┐ропро░рпНроХро│рпБроХрпНроХро╛рой роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпЗ рокро┐ро░родро╛ройрооро╛ройродрпБ; 300 рокрогро┐ропро╛ро│ро░рпНроХро│рпИ ро╡рпЗро▓рпИроХрпНроХрпБ роОроЯрпБродрпНродродрпБ FY2025-26-ро▓рпН роиро┐ро▓рпИропро╛рой роЪрпЖро▓ро╡рпБродрпН родро│родрпНродрпИ (fixed cost base) роХрогро┐роЪрооро╛роХ роЕродро┐роХро░ро┐роХрпНроХрпБроорпН роОройрпНро▒рпБ роОродро┐ро░рпНрокро╛ро░рпНроХрпНроХрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Energy & Utility Costs
роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ роЪродро╡рпАродрооро╛роХ роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЖройро╛ро▓рпН роЕро▓рпБро╡ро▓роХроорпН роЪро╛ро░рпНроирпНрод GIS рооро▒рпНро▒рпБроорпН CAD роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпБроХро│рпБроХрпНроХрпБ роиро┐ро▓рпИропро╛рой рооро┐ройрпНроЪро╛ро░роорпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЕродро┐ро╡рпЗроХ родро░ро╡рпБ роЙро│рпНроХроЯрпНроЯроорпИрокрпНрокрпБ (data infrastructure) родрпЗро╡рпИрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Supply Chain Risks
родро┐роЯрпНроЯроЩрпНроХро│рпИроЪрпН роЪрпЖропро▓рпНрокроЯрпБродрпНрод US-ро▓рпН роЙро│рпНро│ 'Turf Vendors' роорпАродрпБ роЕродро┐роХ роЪро╛ро░рпНрокрпБ роЙро│рпНро│родрпБ; 2024-ро▓рпН роироЯроирпНродродрпБ рокрпЛро▓, роЕро╡ро░рпНроХро│рпН роХро┐роЯрпИрокрпНрокродро┐ро▓рпН роПро▒рпНрокроЯрпБроорпН родроЯрпИроХро│рпН родро┐роЯрпНроЯ ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХродрпНродрпИ роиро┐ро▒рпБродрпНродроХрпНроХрпВроЯрпБроорпН.
Manufacturing Efficiency
родро┐роЯрпНроЯродрпНродрпИроЪрпН роЪрпЖропро▓рпНрокроЯрпБродрпНродрпБроорпН роХро╛ро▓роХрпНроХрпЖроЯрпБро╡рпИроХрпН роХрпКрогрпНроЯрпБ роЪрпЖропро▓рпНродро┐ро▒ройрпН роЕро│ро╡ро┐роЯрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ; Hurricane Milton рооро▒рпНро▒рпБроорпН 2024-ройрпН рокро┐ро▒рпНрокроХрпБродро┐ропро┐ро▓рпН роиро┐ро▓ро╡ро┐роп роорпЛроЪрооро╛рой ро╡ро╛ройро┐ро▓рпИ роХро╛ро░рогрооро╛роХ Southeastern U.S.-ро▓рпН родро┐роЯрпНроЯроЩрпНроХро│рпИроЪрпН роЪрпЖропро▓рпНрокроЯрпБродрпНродрпБро╡родро┐ро▓рпН роороирпНродроиро┐ро▓рпИ роПро▒рпНрокроЯрпНроЯродрпБ.
Capacity Expansion
рокрогро┐ропро╛ро│ро░рпНроХро│ро┐ройрпН роОрогрпНрогро┐роХрпНроХрпИропрпИ 300 роЖроХ роЙропро░рпНродрпНродро┐ропродрпБ (роПрокрпНро░ро▓рпН 2025 роиро┐ро▓ро╡ро░рокрпНрокроЯро┐ рокропро┐ро▒рпНроЪро┐ рокрпЖро▒рпНро▒рпБ ро╡ро░рпБроХро┐ройрпНро▒ройро░рпН) рооро▒рпНро▒рпБроорпН роТро░рпБ US роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН рокрпБродро┐роп design рооро▒рпНро▒рпБроорпН engineering роТрокрпНрокроирпНродродрпНродрпИроХрпН роХрпИропро╛ро│рпБро╡родро▒рпНроХро╛роХ Hyderabad-ро▓рпН рокрпБродро┐роп роЕро▓рпБро╡ро▓роХ роЗроЯродрпНродрпИ ро╡ро╛роЩрпНроХро┐ропродрпБ.
III. Strategic Growth
Expected Growth Rate
21%
Products & Services
Telecommunication, gas, рооро▒рпНро▒рпБроорпН electric utilities родрпБро▒рпИроХро│рпБроХрпНроХро╛рой Engineering design, CAD services, Geographic Information System (GIS) mapping, рооро▒рпНро▒рпБроорпН родро┐роЯрпНроЯ роорпЗро▓ро╛рогрпНроорпИ роЖродро░ро╡рпБ.
Brand Portfolio
Cadsys (India) Limited, Apex Advanced Technology (AAT).
Market Share & Ranking
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ; роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН, ITES рокро┐ро░ро┐ро╡ро┐ро▓рпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роХроЯрпБроорпИропро╛рой рокрпЛроЯрпНроЯро┐ропрпИ роОродро┐ро░рпНроХрпКро│рпНроХро┐ро▒родрпБ, роЗродрпБ ро╡ро┐ро▓рпИропрпИ роиро┐ро░рпНрогропро┐роХрпНроХрпБроорпН роЪрпБродроирпНродро┐ро░родрпНродрпИроХрпН роХрпБро▒рпИроХрпНроХро┐ро▒родрпБ.
Market Expansion
2025-ройрпН родрпКроЯроХрпНроХродрпНродро┐ро▓рпН рокрпБродро┐роп U.S. рокро┐ро░ро╛роирпНродро┐ропроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН ро╡ро┐ро░ро┐ро╡ро╛роХрпНроХроорпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роПро▒рпНроХройро╡рпЗ роЙро│рпНро│ ро╡ро╛роЯро┐роХрпНроХрпИропро╛ро│ро░рпНроХро│ро┐роЯрооро┐ро░рпБроирпНродрпБ роорпАрогрпНроЯрпБроорпН ро╡ро░рпБроорпН роЖро░рпНроЯро░рпНроХро│рпН роорпВро▓роорпН ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐.
Strategic Alliances
FVLCRUM (US-роРроЪрпН роЪрпЗро░рпНроирпНрод PE investor) роЙроЯройро╛рой роХрпВроЯрпНроЯро╛рогрпНроорпИ рооро▒рпНро▒рпБроорпН Southeastern U.S.-ро▓рпН роЙро│рпНро│ рокро┐ро░ро╛роирпНродро┐роп Turf Vendors-роХро│рпБроЯройрпН роорпВро▓рпЛрокро╛ропроХрпН роХрпВроЯрпНроЯрогро┐роХро│рпН.
IV. External Factors
Industry Trends
U.S. fiber рокропройрпНрокро╛роЯрпБ 2023-ро▓рпН 13% ро╡ро│ро░рпНроирпНродродрпБ, роЖройро╛ро▓рпН 2024-ро▓рпН роорпЖродрпБро╡ро╛ройродрпБ. роЗродрпНродрпБро▒рпИ Municipal Networks рооро▒рпНро▒рпБроорпН Electric Cooperatives-роХро│рпИ роирпЛроХрпНроХро┐ роироХро░рпНроХро┐ро▒родрпБ, роЗро╡рпИ fiber рокропройрпНрокро╛роЯрпНроЯро┐ро▒рпНроХрпБрокрпН рокро┐ро░рокро▓роороЯрпИроирпНродрпБ ро╡ро░рпБроХро┐ройрпНро▒рой.
Competitive Landscape
рокрпЖро░ро┐роп роЙро▓роХро│ро╛ро╡ро┐роп роиро┐ро▒рпБро╡ройроЩрпНроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЪро┐ро▒ро┐роп роЕро│ро╡ро┐ро▓ро╛рой engineering роЪрпЗро╡рпИ ро╡ро┤роЩрпНроХрпБроиро░рпНроХро│ро┐роЯрооро┐ро░рпБроирпНродрпБ ITES рокро┐ро░ро┐ро╡ро┐ро▓рпН роХроЯрпБроорпИропро╛рой рокрпЛроЯрпНроЯро┐ роиро┐ро▓ро╡рпБроХро┐ро▒родрпБ.
Competitive Moat
Moat роОройрпНрокродрпБ workflow design рооро▒рпНро▒рпБроорпН process re-engineering-ро▓рпН ро╡ро┐ро│роорпНрокро░родро╛ро░ро░рпНроХро│ро┐ройрпН 20 роЖрогрпНроЯрпБроХро╛ро▓ роЕройрпБрокро╡роорпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЙро│рпНро│рпВро░рпН роЪроирпНродрпИ роЕрогрпБроХро▓рпИ ро╡ро┤роЩрпНроХрпБроорпН US-ро▓рпН роЙро│рпНро│ роТро░рпБ роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ро▓рпН (AAT) роХрпКрогрпНроЯрпБро│рпНро│ 52% рокроЩрпНроХрпБроХро│рпИ роЕроЯро┐рокрпНрокроЯрпИропро╛роХроХрпН роХрпКрогрпНроЯродрпБ.
Macro Economic Sensitivity
U.S. роЙро│рпНроХроЯрпНроЯроорпИрокрпНрокрпБ роЪрпЖро▓ро╡ро┐ройроЩрпНроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН рокрогро╡рпАроХрпНроХродрпНродро╛ро▓рпН рокрпЖро░ро┐родрпБроорпН рокро╛родро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯроХрпНроХрпВроЯро┐ропродрпБ; роЕродро┐роХ рокрогро╡рпАроХрпНроХроорпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН BEAD (Broadband Equity, Access, and Deployment) роиро┐родро┐ роХрпБро▒ро┐родрпНрод роиро┐роЪрпНроЪропрооро▒рпНро▒ родройрпНроорпИ 2024-ро▓рпН ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ропрпИ роорпЖродрпБро╡ро╛роХрпНроХро┐ропродрпБ.
V. Regulatory & Governance
Industry Regulations
U.S. telecommunications роТро┤рпБроЩрпНроХрпБроорпБро▒рпИроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роХрпВроЯрпНроЯро╛роЯрпНроЪро┐ роиро┐родро┐ ро╡ро┤ро┐роХро╛роЯрпНроЯрпБродро▓рпНроХро│рпБроХрпНроХрпБ (BEAD рооро▒рпНро▒рпБроорпН ACP) роЙроЯрпНрокроЯрпНроЯродрпБ. Affordable Connectivity Program (ACP) роЗро▒рпБродро┐рокрпН рокропройро░рпН роЪроирпНродрпИропрпИрокрпН рокро╛родро┐роХрпНроХрпБроорпН ро╡роХрпИропро┐ро▓рпН $14.2 billion рооро╛ройро┐ропроЩрпНроХро│рпИ ро╡ро┤роЩрпНроХро┐ропродрпБ.
Environmental Compliance
роЪрпБро▒рпНро▒рпБроЪрпНроЪрпВро┤ро▓рпН роХро╛ро░рогро┐роХро│ро╛ро▓рпН роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпБроХро│рпН роорпЛроЪрооро╛роХрокрпН рокро╛родро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯрой, роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро╛роХ роЕроХрпНроЯрпЛрокро░рпН 2024-ро▓рпН роПро▒рпНрокроЯрпНроЯ Hurricane Milton родро┐роЯрпНроЯроЩрпНроХро│рпИроЪрпН роЪрпЖропро▓рпНрокроЯрпБродрпНродрпБро╡родро┐ро▓рпН родро╛роородродрпНродрпИ роПро▒рпНрокроЯрпБродрпНродро┐ропродрпБ.
Taxation Policy Impact
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ; роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН, роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЗроирпНродро┐ропро╛ рооро▒рпНро▒рпБроорпН US роЖроХро┐роп роЗро░рпБ роиро╛роЯрпБроХро│ро┐ройрпН ро╡ро░ро┐ ро╡ро┐родро┐рокрпНрокрпБроХро│ро┐ройрпН роХрпАро┤рпН роЪрпЖропро▓рпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ.
VI. Risk Analysis
Key Uncertainties
роТро░рпБ US ро╡ро╛роЯро┐роХрпНроХрпИропро╛ро│ро░ро┐роЯрооро┐ро░рпБроирпНродрпБ ро╡ро░ ро╡рпЗрогрпНроЯро┐роп $4 million роЪроирпНродрпЗроХродрпНродро┐ро▒рпНроХрпБро░ро┐роп роиро┐ро▓рпБро╡рпИродрпН родрпКроХрпИропрпИ ро╡роЪрпВро▓ро┐рокрпНрокродрпЗ роорпБродройрпНроорпИропро╛рой роиро┐роЪрпНроЪропрооро▒рпНро▒ родройрпНроорпИропро╛роХрпБроорпН; роорпЗро▓рпБроорпН роПродрпЗройрпБроорпН родро│рпНро│рпБрокроЯро┐роХро│рпН роЪрпЖропрпНропрокрпНрокроЯрпНроЯро╛ро▓рпН роЕродрпБ роХрпБро┤рпБро╡ро┐ройрпН роиро┐роХро░ роородро┐рокрпНрокрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН ро▓ро╛рокродрпНродрпИ роирпЗро░роЯро┐ропро╛роХрокрпН рокро╛родро┐роХрпНроХрпБроорпН.
Geographic Concentration Risk
U.S. роЪроирпНродрпИропро┐ро▓рпН, роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро╛роХ Southeastern рокро┐ро░ро╛роирпНродро┐ропродрпНродро┐ро▓рпН роЕродро┐роХ роЪрпЖро▒ро┐ро╡рпБ роЙро│рпНро│родрпБ, роЗродрпБ рокро┐ро░ро╛роирпНродро┐роп ро╡ро╛ройро┐ро▓рпИ роиро┐роХро┤рпНро╡рпБроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН U.S. telecom роХрпКро│рпНроХрпИ рооро╛ро▒рпНро▒роЩрпНроХро│ро╛ро▓рпН роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродрпИрокрпН рокро╛родро┐роХрпНроХроХрпНроХрпВроЯро┐ропродро╛роХ роЖроХрпНроХрпБроХрпНроХро┐ро▒родрпБ.
Third Party Dependencies
роЖро░рпНроЯро░рпНроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН ро╡ро░рпБро╡ро╛ропрпН ро╡ро╛ропрпНрокрпНрокрпБроХро│рпБроХрпНроХро╛роХ роТро░рпБ US private equity рокроЩрпНроХрпБродро╛ро░ро░рпН (FVLCRUM) рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЕро╡ро░рпНроХро│ро┐ройрпН роХрпБро┤рпБроо роиро┐ро▒рпБро╡ройроЩрпНроХро│рпН роорпАродрпБ роЕродро┐роХроЪрпН роЪро╛ро░рпНрокрпБ роЙро│рпНро│родрпБ.
Technology Obsolescence Risk
роЪроорпАрокродрпНродро┐роп CAD рооро▒рпНро▒рпБроорпН GIS software роорпЗроорпНрокро╛роЯрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН engineering design родро░роиро┐ро▓рпИроХро│ро┐ро▓рпН родрпКроЯро░рпНроЪрпНроЪро┐ропро╛рой роЖроЯрпНроЪрпЗро░рпНрокрпНрокрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН рокропро┐ро▒рпНроЪро┐ роорпВро▓роорпН роЗроирпНрод роЕрокро╛ропроорпН роХрпБро▒рпИроХрпНроХрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ.