ANURAS - Anupam Rasayan
I. Financial Performance
Revenue Growth by Segment
роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН роорпКродрпНрод ро╡ро┐ро▒рпНрокройрпИ FY23-24 роЗро▓рпН INR 11,287.00 Cr роЗро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ FY24-25 роЗро▓рпН INR 8,958.99 Cr роЖроХ 20.6% роХрпБро▒рпИроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ. роЗродро▒рпНроХрпБ роорпБроХрпНроХро┐роп роХро╛ро░рогроорпН роХрпБро▒рпИроирпНрод роЕро│ро╡рпБ ро╡ро┐ро▒рпНрокройрпИ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роХрпБро▒рпИроХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯ realizations роЖроХрпБроорпН. роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН, H1 FY25 роиро┐ро▓ро╡ро░рокрпНрокроЯро┐, life sciences, specialty chemicals рооро▒рпНро▒рпБроорпН polymers роЖроХро┐роп родрпБро▒рпИроХро│ро┐ро▓рпН роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН order book рооро▒рпНро▒рпБроорпН Letters of Intent (LOIs) INR 8,919 Cr роЖроХ роЙропро░рпНроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
Geographic Revenue Split
роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН ро╡ро░рпБро╡ро╛ропро┐ро▓рпН 50% роХрпНроХрпБроорпН роЕродро┐роХрооро╛ройро╡рпИ Europe, North America рооро▒рпНро▒рпБроорпН рокро┐ро▒ роЪро░рпНро╡родрпЗроЪ роиро╛роЯрпБроХро│рпБроХрпНроХрпБ роЪрпЖропрпНропрокрпНрокроЯрпБроорпН роПро▒рпНро▒рпБроородро┐ роорпВро▓роорпН роХро┐роЯрпИроХрпНроХро┐ро▒родрпБ. U.S. роЗро▓рпН Jayhawk Fine Chemicals роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродрпИ роХрпИропроХрокрпНрокроЯрпБродрпНродро┐ропродройрпН роорпВро▓роорпН ($78 million ро╡ро░рпБро╡ро╛ропрпН), North America рокро┐ро░ро╛роирпНродро┐ропродрпНродро┐ройрпН ро╡ро░рпБро╡ро╛ропрпН рокроЩрпНроХро│ро┐рокрпНрокрпБ роХрогро┐роЪрооро╛роХ роЕродро┐роХро░ро┐роХрпНроХрпБроорпН роОройрпНро▒рпБ роОродро┐ро░рпНрокро╛ро░рпНроХрпНроХрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Profitability Margins
FY24-25 роЗро▓рпН Profit After Tax (PAT) 43.02% роХрпБро▒рпИроирпНродрпБ INR 726.74 Cr роЖроХ роЙро│рпНро│родрпБ (FY23-24 роЗро▓рпН INR 1,172.93 Cr). ро▓ро╛рокродрпНродро┐ро▓рпН роПро▒рпНрокроЯрпНроЯ роЗроирпНрод роЪро░ро┐ро╡рпБ роХро╛ро░рогрооро╛роХ Return on Equity (ROE) 4.60% роЗро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ 2.62% роЖроХроХрпН роХрпБро▒рпИроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
EBITDA Margin
роироЯрпБродрпНродро░ роХро╛ро▓родрпНродро┐ро▓рпН operating margins 26-27% роОройрпНро▒ роЕро│ро╡ро┐ро▓рпН роЗро░рпБроХрпНроХрпБроорпН роОройрпНро▒рпБ роОродро┐ро░рпНрокро╛ро░рпНроХрпНроХрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ. Jayhawk роХрпИропроХрокрпНрокроЯрпБродрпНродрпБродро▓рпН 19% EBITDA margin-роР ($78 million ро╡ро░рпБро╡ро╛ропро┐ро▓рпН $15 million EBITDA) роХрпКрогрпНроЯрпБ ро╡ро░рпБроХро┐ро▒родрпБ, роЕродрпЗ роирпЗро░родрпНродро┐ро▓рпН Tanfac родрпБрогрпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН margins роХрпИропроХрокрпНрокроЯрпБродрпНродро▓рпБроХрпНроХрпБрокрпН рокро┐ро▒роХрпБ 10-15% роЗро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ 23% роЖроХ роЙропро░рпНроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
Capital Expenditure
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роорпКродрпНродроорпН INR 670 Cr роородро┐рокрпНрокро┐ро▓ро╛рой capital expenditure-роР роЪрпЖропро▓рпНрокроЯрпБродрпНродро┐ ро╡ро░рпБроХро┐ро▒родрпБ, роЗродро┐ро▓рпН INR 601 Cr (роЪрпБрооро╛ро░рпН 90%) September 2025 роХрпНроХрпБро│рпН роорпБроЯро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯродрпБ. роЗроирпНрод роорпБродро▓рпАроЯрпБ fluorination chemistry рооро▒рпНро▒рпБроорпН polymer рокропройрпНрокро╛роЯрпБроХро│рпИ ро╡ро┐ро░ро┐ро╡ро╛роХрпНроХрпБро╡родро┐ро▓рпН роХро╡ройроорпН роЪрпЖро▓рпБродрпНродрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Credit Rating & Borrowing
Crisil роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роирпАрогрпНроЯ роХро╛ро▓ роородро┐рокрпНрокрпАроЯрпНроЯрпИ 'Crisil A/Positive' роЗро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ 'Crisil A+/Stable' роЖроХ роЙропро░рпНродрпНродро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роХрпБро▒рпБроХро┐роп роХро╛ро▓ роородро┐рокрпНрокрпАроЯрпНроЯрпИ 'Crisil A1' роЖроХ роЙро▒рпБродро┐рокрпНрокроЯрпБродрпНродро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ. роОродро┐ро░рпНроХро╛ро▓ ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роХрпИропроХрокрпНрокроЯрпБродрпНродрпБродро▓рпНроХро│рпИ роЖродро░ро┐роХрпНроХ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН родройродрпБ роХроЯройрпН ро╡ро░роорпНрокрпИ INR 4,500 Cr роЖроХ роЙропро░рпНродрпНрод роорпБропро▓рпНроХро┐ро▒родрпБ.
II. Operational Drivers
Raw Materials
роорпБроХрпНроХро┐роп роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБроЯрпНроХро│ро┐ро▓рпН Hydrogen Fluoride (HF) рооро▒рпНро▒рпБроорпН Potassium Fluoride (KF) роЖроХро┐ропро╡рпИ роЕроЯроЩрпНроХрпБроорпН, роЗро╡рпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН fluorination chemistry родро│родрпНродро┐ро▒рпНроХрпБ роорпБроХрпНроХро┐ропрооро╛ройро╡рпИ. роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│ро┐ро▓рпН роПро▒рпНрокроЯрпБроорпН ро╡ро┐ро▓рпИ роПро▒рпНро▒ роЗро▒роХрпНроХроЩрпНроХро│рпН роТроЯрпНроЯрпБроорпКродрпНрод margins-роР рокро╛родро┐роХрпНроХроХрпНроХрпВроЯрпБроорпН.
Raw Material Costs
FY24-25 роЗро▓рпН роиро┐роХро░ роХрпКро│рпНроорпБродро▓рпН INR 6,837.89 Cr роЖроХ роЕродро┐роХро░ро┐родрпНродрпБро│рпНро│родрпБ (FY23-24 роЗро▓рпН INR 5,309.06 Cr). роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпИ роиро┐ро░рпНро╡роХро┐роХрпНроХ backward integration-роРрокрпН рокропройрпНрокроЯрпБродрпНродро┐ройро╛ро▓рпБроорпН, роЙро▓роХро│ро╛ро╡ро┐роп ро╡ро┐ро▓рпИ рооро╛ро▒рпНро▒роЩрпНроХро│ро┐ройрпН родро╛роХрпНроХродрпНродро┐ро▒рпНроХрпБ роЙро│рпНро│ро╛роХро┐ро▒родрпБ.
Energy & Utility Costs
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЖройро╛ро▓рпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН ро╡ро│роЩрпНроХро│рпИрокрпН рокропройрпНрокроЯрпБродрпНродрпБро╡родрпИ роорпЗроорпНрокроЯрпБродрпНродро╡рпБроорпН utility роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпИ роиро┐ро░рпНро╡роХро┐роХрпНроХро╡рпБроорпН green chemistry рооро▒рпНро▒рпБроорпН circular economy роХрпКро│рпНроХрпИроХро│рпИ ро╡ро▓ро┐ропрпБро▒рпБродрпНродрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Supply Chain Risks
50% роПро▒рпНро▒рпБроородро┐ ро╡ро░рпБро╡ро╛ропрпНроХрпНроХро╛роХ роЙро▓роХро│ро╛ро╡ро┐роп logistics-роР роЕродро┐роХроорпН роЪро╛ро░рпНроирпНродрпБ роЗро░рпБрокрпНрокродрпБроорпН, роЗро▒роХрпНроХрпБроородро┐ роЪрпЖропрпНропрокрпНрокроЯрпБроорпН роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБроЯрпНроХро│ро┐ройрпН (роорпКродрпНрод родрпЗро╡рпИропро┐ро▓рпН 15-20%) ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХродрпНродро┐ро▓рпН роПро▒рпНрокроЯроХрпНроХрпВроЯро┐роп родроЯрпИроХро│рпБроорпН роЗродро┐ро▓рпН роЙро│рпНро│ роЕрокро╛ропроЩрпНроХро│ро╛роХрпБроорпН.
Manufacturing Efficiency
роХрпИропроХрокрпНрокроЯрпБродрпНродро▓рпБроХрпНроХрпБрокрпН рокро┐ро▒роХрпБ Tanfac роЖро▓рпИроХро│рпН 70% capacity utilization-роЗро▓рпН роЗропроЩрпНроХро┐рой. роорпБроЯро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯ INR 601 Cr роородро┐рокрпНрокро┐ро▓ро╛рой capex ро╡ро░рпБро╡ро╛ропро┐ро▓рпН рокроЩрпНроХро│ро┐роХрпНроХродрпН родрпКроЯроЩрпНроХрпБроорпН рокрпЛродрпБ, роЪрпЖропро▓рпНродро┐ро▒ройрпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН capacity utilization роорпЗроорпНрокроЯрпБроорпН роОройрпНро▒рпБ Anupam роОродро┐ро░рпНрокро╛ро░рпНроХрпНроХро┐ро▒родрпБ.
Capacity Expansion
Tanfac роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН роЙро▒рпНрокродрпНродро┐родрпН родро┐ро▒ройрпН 38,100 MT роОройрпНро▒ роЪро╛родройрпИропрпИ роОроЯрпНроЯро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ, роЗродро┐ро▓рпН HF родро┐ро▒ройрпН 15 KT роЗро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ 30 KT роЖроХ ро╡ро┐ро░ро┐ро╡роЯрпИроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ. Anupam роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН INR 670 Cr роородро┐рокрпНрокро┐ро▓ро╛рой capex, роЕродро┐роХ роородро┐рокрпНрокрпБро│рпНро│ fluorination рооро▒рпНро▒рпБроорпН polymers родрпБро▒рпИропро┐ро▓рпН рокрпБродро┐роп родропро╛ро░ро┐рокрпНрокрпБроХро│рпИ ро╡рогро┐роХрооропрооро╛роХрпНроХрпБро╡родрпИ роирпЛроХрпНроХрооро╛роХроХрпН роХрпКрогрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
III. Strategic Growth
Expected Growth Rate
20-25%
Products & Services
Specialty chemicals, life science molecules, crop science molecules, performance materials рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЕродро┐роХ роородро┐рокрпНрокрпБро│рпНро│ fluorinated intermediates.
Brand Portfolio
Anupam Rasayan, Jayhawk Fine Chemicals рооро▒рпНро▒рпБроорпН Tanfac Industries.
Market Share & Ranking
Tanfac роХрпИропроХрокрпНрокроЯрпБродрпНродро▓рпБроХрпНроХрпБрокрпН рокро┐ро▒роХрпБ, Anupam роЙро▓роХро│ро╡ро┐ро▓рпН backward-integrated fluorination роиро┐ро▒рпБро╡ройроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роТройрпНро▒ро╛роХродрпН родро┐роХро┤рпНроХро┐ро▒родрпБ.
Market Expansion
Jayhawk роХрпИропроХрокрпНрокроЯрпБродрпНродрпБродро▓рпН роорпВро▓роорпН U.S. роЙро▒рпНрокродрпНродро┐родрпН родрпБро▒рпИропро┐ро▓рпН роирпБро┤рпИро╡родрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЙро▓роХро│ро╛ро╡ро┐роп CDMO роЪроирпНродрпИропро┐ро▓рпН роЕродро┐роХ рокроЩрпНроХрпИрокрпН рокрпЖро▒ 'Fluoro platform'-роР ро╡ро┐ро░ро┐ро╡ро╛роХрпНроХрпБро╡родрпБ.
Strategic Alliances
роТро░рпБ роЙро▓роХро│ро╛ро╡ро┐роп роорпБродро▓рпАроЯрпНроЯрпБ роорпЗро▓ро╛рогрпНроорпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродрпБроЯройрпН (AUM >$100 billion) роорпВро▓рпЛрокро╛роп роХрпВроЯрпНроЯро╛рогрпНроорпИ ро╡рпИродрпНродрпБро│рпНро│родрпБ, роЕроирпНроиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН Jayhawk роХрпИропроХрокрпНрокроЯрпБродрпНродрпБродро▓рпБроХрпНроХро╛роХ ~$110 million quasi-equity ро╡ро┤роЩрпНроХрпБроХро┐ро▒родрпБ.
IV. External Factors
Industry Trends
роЙро▓роХро│ро╛ро╡ро┐роп ро╡рпЗродро┐ропро┐ропро▓рпН родрпБро▒рпИ 'China Plus One' роЙродрпНродро┐роХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роиро┐ро▓рпИропро╛рой 'green chemistry' роирпЛроХрпНроХро┐ роироХро░рпНроХро┐ро▒родрпБ. Anupam роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН backward integration рооро▒рпНро▒рпБроорпН U.S. роЪро╛ро░рпНроирпНрод роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ роорпВро▓роорпН роЗроирпНрод рооро╛ро▒рпНро▒роЩрпНроХро│рпИрокрпН рокропройрпНрокроЯрпБродрпНродродрпН родройрпНройрпИродрпН родропро╛ро░рпНрокроЯрпБродрпНродро┐роХрпН роХрпКро│рпНроХро┐ро▒родрпБ.
Competitive Landscape
роЙро▓роХро│ро╛ро╡ро┐роп specialty chemical роиро┐ро▒рпБро╡ройроЩрпНроХро│ро┐роЯрооро┐ро░рпБроирпНродрпБ, роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро╛роХ CDMO родрпБро▒рпИропро┐ро▓рпН роХроЯрпБроорпН рокрпЛроЯрпНроЯро┐ропрпИ роОродро┐ро░рпНроХрпКро│рпНроХро┐ро▒родрпБ, роЗродро▒рпНроХрпБ родрпКроЯро░рпНроЪрпНроЪро┐ропро╛рой роХрогрпНроЯрпБрокро┐роЯро┐рокрпНрокрпБроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЪрпЖро▓ро╡рпБ роорпЗроорпНрокроЯрпБродрпНродро▓рпН роЕро╡роЪро┐ропроорпН.
Competitive Moat
Fluorination chemistry-роЗро▓рпН (Tanfac ро╡ро┤ро┐ропро╛роХ) роХрпКрогрпНроЯрпБро│рпНро│ backward integration рооро▒рпНро▒рпБроорпН custom synthesis-роЗро▓рпН роХрпКрогрпНроЯрпБро│рпНро│ 40 роЖрогрпНроЯрпБроХро╛ро▓ роЕройрпБрокро╡роорпН роЖроХро┐ропро╡рпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН роорпБроХрпНроХро┐роп рокро▓рооро╛роХрпБроорпН (moat). роЗродрпБ life science рооро▒рпНро▒рпБроорпН crop science ро╡ро╛роЯро┐роХрпНроХрпИропро╛ро│ро░рпНроХро│рпН ро╡рпЗро▒рпБ роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ро▒рпНроХрпБ рооро╛ро▒рпБро╡родро▒рпНроХро╛рой роЪрпЖро▓ро╡рпИ (switching costs) роЕродро┐роХро░ро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ.
Macro Economic Sensitivity
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЙро▓роХро│ро╛ро╡ро┐роп рокрпКро░рпБро│ро╛родро╛ро░ роЕро┤рпБродрпНродроЩрпНроХро│рпБроХрпНроХрпБ роЙроЯрпНрокроЯрпНроЯродрпБ; роорпВро▓родройроЪрпН роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпН роЕродро┐роХро░ро┐рокрпНрокрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роТроЯрпНроЯрпБроорпКродрпНрод ро╡рпЗродро┐ропро┐ропро▓рпН родрпБро▒рпИропро┐ро▓рпН роХрпБро▒рпИроирпНродрпБ ро╡ро░рпБроорпН margins роЖроХро┐ропро╡рпИ рокроЩрпНроХрпБродро╛ро░ро░рпНроХро│рпБроХрпНроХро╛рой ро╡ро░рпБро╡ро╛ропрпИроХрпН роХрпБро▒рпИродрпНродрпБро│рпНро│рой.
V. Regulatory & Governance
Industry Regulations
роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпБроХро│рпН рооро╛роЪрпБроХрпНроХроЯрпНроЯрпБрокрпНрокро╛роЯрпНроЯрпБ ро╡ро┐родро┐роХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН specialty chemicals роЙро▒рпНрокродрпНродро┐родрпН родро░роЩрпНроХро│ро╛ро▓рпН роиро┐ро░рпНро╡роХро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯрпБроХро┐ройрпНро▒рой. Jayhawk роХрпИропроХрокрпНрокроЯрпБродрпНродро▓рпБроХрпНроХрпБрокрпН рокро┐ро▒роХрпБ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН U.S. ро╡рпЗродро┐ропро┐ропро▓рпН роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ ро╡ро┐родро┐роорпБро▒рпИроХро│рпИропрпБроорпН рокро┐ройрпНрокро▒рпНро▒ ро╡рпЗрогрпНроЯрпБроорпН.
Environmental Compliance
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН green chemistry рооро▒рпНро▒рпБроорпН circular economy роХрпКро│рпНроХрпИроХро│ро┐ро▓рпН роЙро▓роХро│ро╛ро╡ро┐роп рокрпЛроХрпНроХрпБроХро│рпБроЯройрпН роТродрпНродрпБрокрпНрокрпЛроХро┐ро▒родрпБ, роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН роЗродро▒рпНроХро╛рой ро╡ро░рпБроЯро╛роирпНродро┐ро░ ESG роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпН роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Taxation Policy Impact
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роиро┐ро▓рпИропро╛рой роЗроирпНродро┐роп corporate tax ро╡ро┐роХро┐родроЩрпНроХро│рпБроХрпНроХрпБ роЙроЯрпНрокроЯрпНроЯродрпБ; роПро▒рпНро▒рпБроородро┐ роЪро▓рпБроХрпИроХро│рпИрокрпН рокро╛родро┐роХрпНроХрпБроорпН роиро┐родро┐ро╡ро┤ро┐роХрпН роХрпКро│рпНроХрпИ рооро╛ро▒рпНро▒роЩрпНроХро│рпН 50% роПро▒рпНро▒рпБроородро┐ ро╡ро░рпБро╡ро╛ропрпИрокрпН рокро╛родро┐роХрпНроХрпБроорпН.
VI. Risk Analysis
Key Uncertainties
роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН ро╡ро┐ро▓рпИропрпЗро▒рпНро▒роорпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН ро╡рпЖро│ро┐роиро╛роЯрпНроЯрпБ роиро╛рогроп рооро╛ро▒рпНро▒рпБ ро╡ро┐роХро┐родроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роПро▒рпНрокроЯрпБроорпН роПро▒рпНро▒ роЗро▒роХрпНроХроЩрпНроХро│рпН роорпБроХрпНроХро┐роп роиро┐роЪрпНроЪропрооро▒рпНро▒ родройрпНроорпИроХро│ро╛роХрпБроорпН, роЗро╡рпИ operating margins 18% роХрпНроХрпБроорпН роХрпАро┤рпЗ роХрпБро▒рпИроп ро╡ро┤ро┐ро╡роХрпБроХрпНроХро▓ро╛роорпН.
Geographic Concentration Risk
роПро▒рпНро▒рпБроородро┐ропро┐ро▓рпН роЕродро┐роХ роЪрпЖро▒ро┐ро╡рпБ (>50%), роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро╛роХ Europe рооро▒рпНро▒рпБроорпН North America-ро╡рпИроЪрпН роЪро╛ро░рпНроирпНродрпБ роЗро░рпБрокрпНрокродрпБ, рокро┐ро░ро╛роирпНродро┐роп рокрпКро░рпБро│ро╛родро╛ро░роЪрпН роЪрпБро┤ро▒рпНроЪро┐роХро│ро╛ро▓рпН роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродрпИрокрпН рокро╛родро┐рокрпНрокроЯрпИропроЪрпН роЪрпЖропрпНроХро┐ро▒родрпБ.
Third Party Dependencies
Backward integration роЪрпЖропрпНропрокрпНрокроЯрпНроЯро┐ро░рпБроирпНродро╛ро▓рпБроорпН, роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЗройрпНройрпБроорпН 15-20% роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН роЗро▒роХрпНроХрпБроородро┐роХрпНроХрпБ ро╡рпЖро│ро┐роиро╛роЯрпНроЯрпБ ро╡ро┐ро▒рпНрокройрпИропро╛ро│ро░рпНроХро│рпИроЪрпН роЪро╛ро░рпНроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
Technology Obsolescence Risk
родрпКро┤ро┐ро▓рпНроирпБроЯрпНрок рооро╛ро▒рпНро▒роЩрпНроХро│рпБроХрпНроХрпБ роПро▒рпНрок роЕродро┐роХ роородро┐рокрпНрокрпБро│рпНро│ fluorination рооро▒рпНро▒рпБроорпН polymer R&D-роЗро▓рпН роорпБродро▓рпАроЯрпБ роЪрпЖропрпНро╡родройрпН роорпВро▓роорпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН родрпКро┤ро┐ро▓рпНроирпБроЯрпНрок роЕрокро╛ропродрпНродрпИроХрпН роХрпБро▒рпИроХрпНроХро┐ро▒родрпБ.