💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY2024-25-ல் வாடிக்கையாளர்களுடனான ஒப்பந்தங்கள் மூலம் கிடைத்த Consolidated revenue 23.0% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 22,663.08 million-ஆக இருந்தது. இந்தியாவின் முக்கிய செயல்பாடுகளைக் குறிக்கும் Standalone revenue 26.2% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 7,143.86 million-ஆக இருந்தது. Q2 FY2026-ல், செயல்பாடுகள் மூலம் கிடைத்த Revenue 19.1% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 5,411 million-ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

குறிப்பிட்ட பிராந்திய சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனம் பல்வேறு தொழில்துறை செங்குத்துகள் (Industry verticals) மற்றும் சந்தைகளில் வளர்ச்சியை முன்னிலைப்படுத்துகிறது. குறிப்பாக இந்திய சந்தை (RMG செங்குத்து பாதிப்பு) மற்றும் வளர்ந்த சந்தைகள் (Budget மாற்றங்களின் பாதிப்பு) பற்றி குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

Profitability Margins

Q2 FY2026-க்கான PAT margin 16.5% ஆக இருந்தது, இது Q2 FY2025-ன் 16.1%-லிருந்து 40 basis points முன்னேற்றமாகும். H1 FY2026-ல், PAT margins 53 basis points விரிவடைந்தது. FY2024-25-ன் Consolidated PAT margin, INR 3,818.69 million PAT-ன் அடிப்படையில் தோராயமாக 16.8% ஆக இருந்தது.

EBITDA Margin

Q2 FY2026-ல் EBITDA margin 22.6% ஆக இருந்தது, இது தொடர்ந்து 6-வது காலாண்டாக EBITDA margin விரிவடைவதைக் குறிக்கிறது. EBITDA வளர்ச்சியானது Q2 FY2026-ல் 28.9% YoY ஆகவும், H1 FY2026-ல் 31.2% YoY ஆகவும் உயர்ந்து INR 2,858 million-ஐ எட்டியது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் FY2024-25-ல் செயல்பாடுகள் மூலம் INR 4,259.91 million பணப்புழக்கத்தை (Cash flows) உருவாக்கியது, இது 62.4% YoY வளர்ச்சியாகும். திட்டமிடப்பட்ட குறிப்பிட்ட Capex புள்ளிவிவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் வளர்ச்சி மற்றும் விரிவாக்கத்திற்காக லாபத்தை மீண்டும் முதலீடு செய்ய நிறுவனம் முடிவெடுத்துள்ளதால் Dividend வழங்கவில்லை.

Credit Rating & Borrowing

மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி மொத்த Consolidated debt INR 772.16 million ஆகும், மேலும் இந்த ஆண்டில் புதிய கடன்கள் எதுவும் பெறப்படவில்லை. நிறுவனம் INR 14,182.33 million ரொக்கம் மற்றும் வங்கி இருப்புகளுடன் (Cash and bank balances) வலுவான பணப்புழக்க நிலையில் உள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Inventory மற்றும் Data Costs ஆகியவை இந்த டிஜிட்டல் தளத்தின் முதன்மையான 'Raw material' ஆகும். இது FY2024-25-ல் Revenue-ல் 60.8% ஆகவும், Q2 FY2026-ல் 61.2% ஆகவும் இருந்தது.

Raw Material Costs

FY2024-25-ல் Inventory மற்றும் Data costs INR 13,793.14 million ஆக இருந்தது, இது 22.6% YoY வளர்ச்சியாகும். இது 23.0% Revenue வளர்ச்சியை விட சற்று குறைவாகும், இது மேம்பட்ட Algorithmic efficiency-ஐக் காட்டுகிறது.

Energy & Utility Costs

Revenue-ல் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க சதவீதமாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

Data மற்றும் Inventory கிடைப்பதில் உள்ள சார்புநிலை மற்றும் பல்வேறு ஒழுங்குமுறை சூழல்களில் சர்வதேச செயல்பாடுகளை நிர்வகிக்கும் திறன் ஆகியவை இதில் உள்ள அபாயங்களாகும்.

Manufacturing Efficiency

நிலையான Opex-ஐ பராமரிக்கும் அதே வேளையில், CPCU (Cost Per Converted User) விலையை அதிகரிக்கும் திறனை வைத்து செயல்திறன் அளவிடப்படுகிறது. Automation காரணமாக, Q2 FY2026-ல் ஊழியர் செலவுகள் 3.7% மட்டுமே அதிகரித்துள்ளது, இது Topline வளர்ச்சியை விடக் குறைவு.

Capacity Expansion

நிறுவனம் ஒரு தொழில்நுட்ப தளமாக (Tech platform) செயல்படுகிறது; இதன் திறன் பணியாளர்கள் (மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி 618 ஊழியர்கள்) மற்றும் Intelligent automation மூலம் இயக்கப்படுகிறது. இதற்கு உடல் ரீதியான MT/MW திறன் அளவீடுகள் பொருந்தாது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

20%

Products & Services

Consumer Platform (CPCU-அடிப்படையிலான விளம்பரம்), Brand awareness பிரச்சாரங்கள் மற்றும் மொபைல் விளம்பரதாரர்களுக்கான டிஜிட்டல் கன்வெர்ஷன் சேவைகள்.

Brand Portfolio

Affle, Affle 3i Limited.

Market Expansion

அதிக Unit economics-ஐப் பெற வளர்ந்த சந்தைகள் மற்றும் பிரீமியம் விளம்பரதாரர் பிரிவுகளில் விரிவாக்கம் இலக்கு வைக்கப்பட்டுள்ளது.

Strategic Alliances

Talent Unlimited Online Services Private Limited-ல் Equity மற்றும் Preference shares-களுக்காக INR 7.98 million மூலோபாய முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை அதிக மதிப்புள்ள பயனர் கையகப்படுத்தல் மற்றும் பிரீமியம் கன்வெர்ஷன்களை நோக்கி நகர்கிறது. இந்த 20% வளர்ச்சி சந்தையில் Affle ஒரு Margin-sensitive மற்றும் லாபத்தில் தீவிர கவனம் செலுத்தும் நிறுவனமாகத் தன்னை நிலைநிறுத்தியுள்ளது.

Competitive Landscape

மற்ற டிஜிட்டல் விளம்பர தளங்களுடன் போட்டியிட்டாலும், தனது பிரீமியம் Moat-ஐப் பாதுகாக்க குறைந்த Margin வணிகங்களை தவிர்ப்பதன் மூலம் தன்னை வேறுபடுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Moat

Data/inventory செலவுத் திறனை ஊக்குவிக்கும் தனியுரிம அல்காரிதம்கள் மற்றும் அதிக CPCU விலைகளை அனுமதிக்கும் பிரீமியம் நிலைப்படுத்தல் ஆகியவற்றில் இதன் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. உத்தரவாதமான கன்வெர்ஷன் முடிவுகளை எதிர்பார்க்கும் விளம்பரதாரர்களுக்கு Switching costs அதிகமாக இருப்பதால் இது நீடித்தது.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய பொருளாதார நிலைமைகள் மற்றும் பண்டிகைக் கால மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப விளம்பர பட்ஜெட்டுகள் காலாண்டுகளுக்கு இடையே (எ.கா., Q2 முதல் Q3 வரை) மாறக்கூடும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

டிஜிட்டல் விளம்பர விதிமுறைகள் மற்றும் இந்தியாவில் RMG (Real Money Gaming) விதிமுறைகள் போன்ற குறிப்பிட்ட துறை சார்ந்த கட்டுப்பாடுகளால் பாதிக்கப்படுகிறது, இது Receivable provisions-ஐப் பாதித்தது.

Environmental Compliance

இந்த டிஜிட்டல் சேவை நிறுவனத்திற்கு இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க செலவாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

FY2024-25-க்கான PBT (INR 4,676.37 million) மற்றும் PAT (INR 3,818.69 million) ஆகியவற்றிற்கு இடையிலான வேறுபாடு பயனுள்ள வரி விகிதத்தைப் (Effective tax rate) பிரதிபலிக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

RMG வசூல் அபாயங்களால் Revenue-ல் 0.5% பாதிப்பு ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது மற்றும் விளம்பரச் செலவினங்களின் பருவகால மாற்றங்களால் (Seasonality) வருவாயில் ஏற்ற இறக்கங்கள் ஏற்படலாம்.

Geographic Concentration Risk

Standalone செயல்பாடுகள் (முதன்மையாக இந்தியா) Consolidated revenue-ல் தோராயமாக 31.5% பங்களிக்கின்றன (INR 22,663.08 million-ல் INR 7,143.86 million).

Third Party Dependencies

மூன்றாம் தரப்பு Inventory மற்றும் Data வழங்குநர்களைச் சார்ந்துள்ளது, இது செலவு அமைப்பில் 60.8% ஆகும்.

Technology Obsolescence Risk

கன்வெர்ஷன் செயல்திறனைப் பராமரிக்க Intelligent automation மற்றும் அல்காரிதம் புதுப்பிப்புகளில் தொடர்ச்சியான முதலீடு செய்வதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.