💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-இல் மொத்த Revenue 4.5% உயர்ந்து INR 1,114.95 Cr ஆக இருந்தது. Retail பிரிவு 84% வளர்ச்சியடைந்து INR 173.6 Cr ஆக உயர்ந்தது. E-Commerce 6.9% உயர்ந்து INR 284.4 Cr ஆக இருந்தது, அதே நேரத்தில் அதிக Margin கொண்ட உள்நாட்டு Retail வணிகத்திற்கு மாறியதால் Exports 26.3% குறைந்து INR 147.9 Cr ஆனது.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் 11 மாநிலங்களில் செயல்படுகிறது, குறிப்பாக North மற்றும் East India பகுதிகளில் உள்ள West Bengal, Delhi, Uttar Pradesh மற்றும் Haryana ஆகிய மாநிலங்களில் கவனம் செலுத்துகிறது. Exports 26.3% குறைந்ததைத் தொடர்ந்து, உள்நாட்டு வணிகமே Revenue-இல் பெரும் பங்களிப்பை வழங்குகிறது.

Profitability Margins

வணிகத்தின் Trading தன்மை காரணமாக Gross மற்றும் Operating Margins குறைவாக உள்ளன. PAT Margin FY25-இல் 0.8%-லிருந்து 0.9% ஆக உயர்ந்தது மற்றும் H1FY26-இல் 1.1% ஐ எட்டியது. Return on Equity (ROE) FY24-இல் 13.21% ஆக இருந்த நிலையில், FY25-இல் 14.03% ஆக இருந்தது.

EBITDA Margin

EBITDA Margin FY24-இல் 1.9% ஆக இருந்த நிலையில், FY25-இல் 50 basis points உயர்ந்து 2.4% (INR 26.72 Cr) ஆனது. சிறந்த Channel Mix மற்றும் கடுமையான செலவுக் கட்டுப்பாடுகள் காரணமாக H1FY26-இல் EBITDA Margin 2.5% ஆக மேலும் விரிவடைந்தது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் தனது Retail வணிகத்தை விரிவுபடுத்த FY25-இல் 30 புதிய கடைகளைத் தொடங்கியது, இதன் மூலம் 31,901 sq. ft. பரப்பளவில் மொத்தம் 52 கடைகள் உள்ளன. H1FY26 நிலவரப்படி, கடைகளின் எண்ணிக்கை 61 ஆக அதிகரித்துள்ளது. உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடுகளில் ஏப்ரல் 2025-இல் SAP Business One-க்கு மாறியதும் அடங்கும்.

Credit Rating & Borrowing

செப்டம்பர் 2025-இல் CARE Ratings நிறுவனத்தின் Long-term bank facilities-ஐ CARE BBB; Positive-லிருந்து CARE BBB+; Stable ஆக உயர்த்தியது. Short-term ratings CARE A2 ஆக உயர்த்தப்பட்டது. மொத்த அங்கீகரிக்கப்பட்ட Bank facilities INR 193.46 Cr ஆக அதிகரித்துள்ளது (INR 161.46 Cr long-term மற்றும் INR 32 Cr short-term).

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஒரு Trading நிறுவனமாக இருப்பதால், 'Raw materials' என்பது முடிக்கப்பட்ட தொழில்நுட்பப் பொருட்களைக் குறிக்கிறது: Laptops (40%), Mobile Phones (45%), மற்றும் Computer Peripherals/Accessories (15%).

Raw Material Costs

வர்த்தகம் செய்யப்படும் பொருட்களின் கொள்முதல் மொத்த Revenue-இல் சுமார் 95-96% ஆகும். சிறந்த Margins மற்றும் Volume-based incentives பெறுவதற்காக OEMs-களுடன் நேரடி பில்லிங் செய்யும் உத்திகளை நிறுவனம் கையாள்கிறது.

Energy & Utility Costs

எரிசக்தி செலவுகள் முக்கியமாக Retail கடைகள் மற்றும் 13 Warehouses செயல்பாடுகளுடன் தொடர்புடையவை; இருப்பினும், ஒரு Unit-க்கான குறிப்பிட்ட INR செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

OEM Supply chains மற்றும் பிராண்ட் புகழை நிறுவனம் பெரிதும் நம்பியுள்ளது. Samsung அல்லது HP போன்ற கூட்டாளர்களிடமிருந்து தயாரிப்பு அறிமுகங்கள் அல்லது விநியோகத்தில் ஏதேனும் இடையூறு ஏற்பட்டால், அது 3,000-க்கும் மேற்பட்ட Retail partner network-ஐ நேரடியாகப் பாதிக்கும்.

Manufacturing Efficiency

நிறுவனம் ஒரு Distributor/Retailer என்பதால் இது பொருந்தாது. செயல்திறன் Retail throughput மூலம் அளவிடப்படுகிறது, தற்போது ஒரு sq. ft.-க்கு INR 80,000 Revenue ஆக உள்ளது.

Capacity Expansion

Retail திறன் FY24-இல் 22 கடைகளிலிருந்து H1FY26-க்குள் 61 கடைகளாக விரிவடைந்தது. செப்டம்பர் 2025-க்குள் மொத்த Retail இடம் 28,694 sq. ft. ஐ எட்டியது, சராசரி Revenue ஒரு sq. ft.-க்கு INR 80,000 ஆக இருந்தது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

25-30%

Products & Services

Laptops, desktops, mobile phones, tablets, computer peripherals, மற்றும் electronic accessories.

Brand Portfolio

Logica (Retail Outlets), Samsung Experience Stores, HP World, மற்றும் Multi-Brand Outlets (MBOs).

Market Share & Ranking

IT hardware விநியோகம் மற்றும் Retail வணிகத்தில் East India-வில் (Kolkata-வை மையமாகக் கொண்டது) முன்னணியில் உள்ள ஒரு Regional player.

Market Expansion

North மற்றும் East India பகுதிகளில் அதிக ஊடுருவலை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. நிறுவனம் 18 மாதங்களுக்குள் 22-லிருந்து 61 கடைகளாக விரிவடைந்தது.

Strategic Alliances

Samsung, HP, Vivo, மற்றும் Realme ஆகியவற்றுடன் முன்னுரிமை கூட்டாண்மை மற்றும் நேரடி பில்லிங் ஒப்பந்தங்கள்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்திய தொழில்நுட்பத் துறை FY25-இல் 5.1% வளர்ந்து USD 282.6 billion ஆனது. உள்நாட்டு உற்பத்தியை நோக்கி ஒரு பெரிய மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது, இந்தியாவில் பயன்படுத்தப்படும் 99.2% Mobile phones இப்போது உள்நாட்டிலேயே தயாரிக்கப்படுகின்றன, இது உள்நாட்டு விநியோகஸ்தர்களுக்கு பயனளிக்கிறது.

Competitive Landscape

பெரிய அளவிலான Distributors மற்றும் முறைசாரா உள்ளூர் சில்லறை விற்பனையாளர்களுடன் போட்டியிடுகிறது. முறையான Retail வடிவம் (HP World, Samsung Cafes) ஒரு முக்கிய நன்மையாகும்.

Competitive Moat

'Direct-to-OEM' உறவுகள் மற்றும் 61 கடைகளைக் கொண்ட Retail தடம் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் இந்த Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது மற்ற Traders-களை விட 'Omnichannel' நன்மையை வழங்குகிறது. வலுவான OEM credit lines-களை உருவாக்குவதில் உள்ள தடைகள் காரணமாக இது நீடித்தது.

Macro Economic Sensitivity

மின்னணுப் பொருட்கள் விருப்பமான செலவுகள் என்பதால், நுகர்வோர் நம்பிக்கை மற்றும் செலவிடக்கூடிய வருமான நிலைகளுக்கு நிறுவனம் மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது. இந்தியாவின் GDP-யில் தொழில்நுட்பத் துறையின் 7.3% பங்களிப்பு சாதகமான சூழலை வழங்குகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

மின்னணு இறக்குமதி குறித்த MeitY விதிமுறைகள் மற்றும் Hardware-க்கான BIS தரநிலைகளுக்கு உட்பட்டது. Companies Act 2013 மற்றும் SEBI SME பட்டியலிடல் விதிமுறைகளுக்கு இணங்குவது பராமரிக்கப்படுகிறது.

Environmental Compliance

இந்த அளவிலான Trading செயல்பாடுகளுக்கு ESG அபாயங்கள் தற்போது தர மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களால் 'பொருந்தாது' எனக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளன.

Taxation Policy Impact

வரி விகிதம் இந்திய கார்ப்பரேட் வரி தரநிலைகளுக்கு ஏற்ப உள்ளது; PBT-இல் INR 10.51 Cr PAT பதிவு செய்யப்பட்டது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Working capital அழுத்தம் ஒரு முக்கிய அபாயமாகும், தீவிரமான Retail விரிவாக்கம் காரணமாக FY25-இல் செயல்பாடுகளிலிருந்து எதிர்மறையான Cash flow INR 3.46 Cr ஆக இருந்தது.

Geographic Concentration Risk

North மற்றும் East India (4 மாநிலங்கள்) பகுதிகளில் அதிக செறிவு உள்ளது. இந்தப் பகுதிகளில் ஏற்படும் ஏதேனும் பிராந்திய பொருளாதார வீழ்ச்சி அல்லது அரசியல் இடையூறுகள் 61 கடைகள் கொண்ட நெட்வொர்க்கை கணிசமாகப் பாதிக்கும்.

Third Party Dependencies

HP மற்றும் Samsung பிராண்டுகளின் வலிமையை நிறுவனம் பெரிதும் நம்பியுள்ளது; 'Preferred partner' அந்தஸ்தை இழந்தால் அது Retail வணிக மாதிரியைப் பாதிக்கும்.

Technology Obsolescence Risk

13 Warehouses-களில் பழைய பொருட்கள் இருக்கும்போது, புதிய மாடல் Smartphones அல்லது Laptops அறிமுகப்படுத்தப்பட்டால், Inventory காலாவதியாகும் (49-day cycle) அபாயம் அதிகம் உள்ளது.