💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

செயல்பாடுகள் மூலமான Consolidated revenue YoY அடிப்படையில் 58.07% வளர்ச்சியடைந்து, H1 FY26-இல் INR 66.10 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது (H1 FY25-இல் INR 41.82 Cr). Standalone revenue-உம் இதே போன்ற போக்கைப் பின்பற்றி 58.06% அதிகரித்து INR 66.10 Cr ஆனது. Segment-specific விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனத்தின் தலைமையகம் Jamnagar, Gujarat-இல் உள்ளது மற்றும் அதன் செயல்பாடுகள் முதன்மையாக India-விற்குள் உள்ளன.

Profitability Margins

H1 FY26-க்கான Consolidated Net Profit Margin 10.54% ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-இல் இருந்த 14.46%-லிருந்து குறைந்துள்ளது. இந்த Margin குறைவுக்கு முக்கிய காரணம் finance costs-இல் ஏற்பட்ட 311% உயர்வும் மற்றும் இதர செலவுகளில் ஏற்பட்ட 17.3% அதிகரிப்பும் ஆகும். Consolidated PAT YoY அடிப்படையில் 15.16% வளர்ச்சியடைந்து INR 6.96 Cr ஆனது.

EBITDA Margin

Core profitability (PBT margin) H1 FY26-இல் 14.43% ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-இல் 19.40% ஆக இருந்தது. இந்த 497 basis points சரிவு, புதிய subsidiaries-களைத் தொடங்கியதால் ஏற்பட்ட அதிக செயல்பாட்டுச் செலவுகள் மற்றும் வட்டிச் சுமைகளுடன் தொடர்புடையது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் H1 FY26-இல் fixed assets-களுக்காக INR 17.18 Cr மதிப்பிலான குறிப்பிடத்தக்க capital expenditure-ஐ மேற்கொண்டது. இது முந்தைய முழு ஆண்டில் இருந்த INR 0.26 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது மிகப்பெரிய உயர்வாகும், இது தீவிரமான capacity building-ஐக் காட்டுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

Finance costs H1 FY25-இல் INR 0.35 Cr-லிருந்து H1 FY26-இல் INR 1.43 Cr ஆக அதிகரித்துள்ளது, இது வட்டிச் செலவில் 308% உயர்வாகும். Interest Service Coverage Ratio 24.39-லிருந்து 7.69 ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது அதிக கடன் திருப்பிச் செலுத்தும் தேவைகளைப் பிரதிபலிக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஆவணங்களில் குறிப்பாகப் பெயரிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனம் INR 36.17 Cr மதிப்பிலான inventories-ஐக் கொண்டுள்ளது, இது மொத்த சொத்துக்களில் 31.4% ஆகும்.

Raw Material Costs

Inventory அளவுகள் March 2025-இல் INR 25.72 Cr-லிருந்து September 2025-இல் INR 36.17 Cr ஆக 40.6% அதிகரித்துள்ளது. இது 58% revenue வளர்ச்சியை ஆதரிக்கவும் மற்றும் கொள்முதல் தாமதங்களைக் குறைக்கவும் கையிருப்பு வைக்கும் உத்தியைக் குறிக்கிறது.

Supply Chain Risks

நிறுவனம் அதிக working capital தேவைகளை எதிர்கொள்கிறது. INR 41.31 Cr மதிப்பிலான trade receivables (March 2025-லிருந்து 16.1% அதிகம்) மற்றும் INR 36.17 Cr மதிப்பிலான inventories இருப்பதால், வாடிக்கையாளர்களின் சரியான நேரப் பணம் செலுத்துதல் மற்றும் விநியோகஸ்தர்களின் சுழற்சியைச் சார்ந்து இருக்க வேண்டியுள்ளது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் May 24, 2025 அன்று Alunova Profiles Private Limited (51% stake) நிறுவனத்தைத் தொடங்கியதன் மூலம் தனது கட்டமைப்பை விரிவுபடுத்தியது. மேலும், அதன் engineering மற்றும் infrastructure சேவைத் திறன்களை மேம்படுத்த Repower Infrastructure Private Limited-ஐ ஒரு subsidiary-ஆக இயக்குகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

58%

Products & Services

Engineering services, infrastructure development, மற்றும் profile manufacturing (Alunova Profiles மூலம்).

Brand Portfolio

Winsol Engineers, Alunova Profiles, Repower Infrastructure.

Market Expansion

விரிவாக்கம் NSE-இன் SME Emerge platform-இல் கவனம் செலுத்துகிறது, இது Gujarat மற்றும் India முழுவதும் உள்ள பெரிய அளவிலான தொழில்முறை infrastructure திட்டங்களை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

December 10, 2025 அன்று Reliance Industries Limited-இடமிருந்து ஒரு திட்டத்திற்காக Letter of Intent-ஐப் பெற்றது (திட்ட மதிப்பு குறிப்பிடப்படவில்லை), இது ஒரு முக்கிய மூலோபாய அங்கீகாரமாகும்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இத்துறை integrated engineering மற்றும் infrastructure தீர்வுகளை நோக்கி நகர்கிறது. Winsol பல்வேறு திட்டத் தேவைகளைக் கையாள சிறப்பு subsidiaries-களைச் சேர்ப்பதன் மூலம், ஒரு சாதாரண engineering நிறுவனத்திலிருந்து பன்முகப்படுத்தப்பட்ட infrastructure குழுவாகத் தன்னை நிலைநிறுத்தி வருகிறது.

Competitive Landscape

சிதறடிக்கப்பட்ட engineering மற்றும் infrastructure துறையில் செயல்படுகிறது, தொழில்முறை ஒப்பந்தங்களுக்காக உள்ளூர் SME-கள் மற்றும் பெரிய EPC நிறுவனங்களுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

Reliance Industries போன்ற Tier-1 வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து ஒப்பந்தங்களைப் பெறும் திறன் மற்றும் ஒரு listed SME என்ற அந்தஸ்து ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் நிறுவனத்தின் moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. இது குறைந்த regulatory compliance செலவுகளுடன் capital markets-ஐ அணுக வழிவகை செய்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

India-வின் industrial capex cycles-க்கு, குறிப்பாக அதன் வாடிக்கையாளர்கள் செயல்படும் renewable energy மற்றும் infrastructure துறைகளில் அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

நிறுவனம் SEBI (LODR) Regulations 2015-இன் கீழ் செயல்படுகிறது, ஆனால் SME Emerge platform-இல் பட்டியலிடப்பட்டிருப்பதாலும், கடந்த நிதியாண்டின்படி net worth INR 25 Cr-க்குக் குறைவாகவும் மற்றும் paid-up capital INR 10 Cr-க்குக் குறைவாகவும் இருப்பதாலும் Regulation 27(2) corporate governance அறிக்கையிலிருந்து விலக்கு அளிக்கப்பட்டுள்ளது.

Taxation Policy Impact

H1 FY26-க்கான effective tax rate 27.0% ஆக இருந்தது (INR 9.54 Cr PBT-இல் INR 2.58 Cr வரி).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

முதன்மையான அபாயம் finance costs-இல் ஏற்பட்டுள்ள 311% உயர்வாகும், இது revenue வளர்ச்சி (தற்போது 58%) குறைந்தால் கடன் சிக்கலுக்கு (debt trap) வழிவகுக்கும். Trade receivables-இல் (INR 41.31 Cr) working capital முடங்குவது மற்றொரு முக்கிய அபாயமாகும்.

Geographic Concentration Risk

செயல்பாடுகள் Jamnagar, Gujarat-இல் அதிக அளவில் குவிந்துள்ளன, இது பிராந்திய பொருளாதார மாற்றங்களால் நிறுவனத்தைப் பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.

Third Party Dependencies

Order book நிலைத்தன்மைக்கு Reliance Industries Limited போன்ற பெரிய அளவிலான வாடிக்கையாளர்களைச் சார்ந்து இருப்பது அதிகமாக உள்ளது.