💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Q2 FY17-க்கான Standalone revenue INR 194.05 Cr ஆக இருந்தது, இது INR 333.65 Cr-லிருந்து 41.8% YoY சரிவைக் குறிக்கிறது. Sept 2016 நிலவரப்படி, Roads/Bridges பிரிவில் INR 2,264 Cr (68%), Buildings பிரிவில் INR 736 Cr (22%), Power பிரிவில் INR 236 Cr (7%), மற்றும் Railways பிரிவில் INR 64 Cr (2%) என Order book இருந்தது.

Geographic Revenue Split

Sept 2016 நிலவரப்படி, Order book-ல் West மண்டலம் 72%, East மண்டலம் 16% மற்றும் North மண்டலம் 12% என அதிக அளவில் குவிந்துள்ளது.

Profitability Margins

Consolidated Q2 FY26 வருமானம் INR 13.56 Cr ஆகவும், செலவுகள் INR 173.70 Cr ஆகவும் இருந்தது, இதனால் Loss before tax INR 160.15 Cr ஆக இருந்தது. இருப்பினும், ஒரு மிகப்பெரிய Exceptional gain காரணமாக PAT INR 6,305.92 Cr ஆக உயர்ந்தது. வரலாற்று ரீதியாக, EBITDA margins Q2 FY16-ல் 21.8%-லிருந்து Q2 FY17-ல் 15.8% ஆகக் குறைந்தது.

EBITDA Margin

Q2 FY17-க்கான EBITDA margin 15.8% ஆகும், இது Q2 FY16-ன் 21.8%-லிருந்து 604 bps குறைந்துள்ளது. EBITDA 57.9% YoY சரிந்து INR 30.65 Cr ஆக இருந்தது.

Capital Expenditure

BOT போர்ட்ஃபோலியோக்களுக்கான வரலாற்றுத் திட்டச் செலவுகளில் Panvel Indapur-க்கு INR 1,206 Cr மற்றும் Jaipur Ring Road-க்கு INR 1,045 Cr அடங்கும். One Forest Avenue (INR 71.31 Cr) போன்ற சமீபத்திய Specialized piling ஒப்பந்தங்கள், அதிக லாபம் தரும் Foundation பணிகளை நோக்கி நிறுவனம் மாறுவதைக் காட்டுகின்றன.

Credit Rating & Borrowing

கடன் வாங்கும் செலவுகள் அதிகமாக உள்ளன, Dec 2025-ல் வழங்கப்பட்ட INR 25 Cr மதிப்பிலான Secured Non-Convertible Debentures (NCDs)-க்கான 20% per annum coupon rate இதற்குச் சான்றாகும். வரலாற்று ரீதியாக, Q2 FY17-ல் வட்டிச் செலவுகள் INR 67.77 Cr ஆக இருந்தது, இது 7.2% YoY அதிகரிப்பாகும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய மூலப்பொருட்களில் Aggregates, Asphalt மற்றும் Ready-Mix Concrete (RMC) ஆகியவை அடங்கும். நிறுவனம் தனது சொந்த Quarries, Crushers மற்றும் Hot mix plants-களைக் கொண்டிருப்பதன் மூலம் (Backward integration) செலவுகளை நிர்வகிக்கிறது.

Raw Material Costs

Backward integration மூலம் மூலப்பொருள் செலவுகள் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. Q2 FY26-க்கான மொத்த செலவுகள் INR 173.70 Cr ஆகும், இது செயல்பாட்டு வருமானமான INR 13.56 Cr-ஐ விட கணிசமாக அதிகம்.

Supply Chain Risks

திட்ட காலக்கெடுவைப் பராமரிக்க உள்ளூர் Quarrying permits மற்றும் உள்நாட்டு Crushers மற்றும் RMC plants-களின் செயல்பாட்டுத் திறனை நிறுவனம் பெரிதும் நம்பியுள்ளது.

Manufacturing Efficiency

Backward integrated மாடல் மூலம் செயல்திறன் மேம்படுத்தப்படுகிறது, இது சிக்கலான Infrastructure திட்டங்களில் சிறந்த தரக் கட்டுப்பாடு மற்றும் செலவு நிர்வாகத்தை அனுமதிக்கிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய திறனில் 11 BOT திட்டங்கள் (2016 நிலவரப்படி 4 செயல்பாட்டில் உள்ளன, 7 கட்டுமானத்தில் உள்ளன) அடங்கும். One Forest Avenue திட்டத்திற்காக 4,50,000 cubic meter excavation மற்றும் 300 mm shore piling திறன் மூலம் Specialized piling திறன் நிரூபிக்கப்பட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

5-7%

Products & Services

Roads, Highways, Buildings, Bridges, Railways, Power மற்றும் Water infrastructure-க்கான EPC சேவைகள்; Specialized deep-excavation மற்றும் Geotechnical piling பணிகள்.

Brand Portfolio

Supreme Infrastructure India Limited (SIIL).

Market Expansion

Mumbai-ல் அதிக மதிப்புள்ள நகர்ப்புற உள்கட்டமைப்பு திட்டங்கள் மற்றும் West Bengal (INR 25.25 Cr) மற்றும் Kolkata-வில் (INR 55.73 Cr) உள்ள Specialized IT parks-களை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

3i நிறுவனத்துடன் Strategic JV மேற்கொள்ளப்பட்டுள்ளது, இது Ahmednagar Kopargoan மற்றும் Ahmednagar Karmala உள்ளிட்ட பல BOT திட்டங்களில் 49% பங்குகளைக் கொண்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை Specialized EPC மற்றும் Foundation பணிகளை நோக்கி நகர்கிறது. பாரம்பரிய BOT திட்டங்களின் மூலதனச் செறிவை ஈடுகட்ட, SIIL அதிக லாபம் தரும் Commercial developments-களில் தன்னை நிலைநிறுத்தி வருகிறது.

Competitive Landscape

NHAI மற்றும் PWD ஒப்பந்தங்களுக்கு முக்கிய EPC நிறுவனங்களுடன் போட்டியிடுகிறது; Piling பிரிவில் Geotechnical நிறுவனங்களிடமிருந்து சிறப்புப் போட்டி நிலவுகிறது.

Competitive Moat

முதன்மையான Moat என்பது Backward integrated மாடல் (Quarries மற்றும் Crushers) ஆகும், இது மூலப்பொருட்களை வெளியில் இருந்து பெற வேண்டிய போட்டியாளர்களை விட செலவு நன்மையை வழங்குகிறது. Quarrying உரிமைகள் பராமரிக்கப்படும் வரை இது நீடித்திருக்கும்.

Macro Economic Sensitivity

அரசாங்க உள்கட்டமைப்பு செலவினங்கள் மற்றும் NHAI ஒப்பந்தம் வழங்கும் சுழற்சிகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் உடையது, ஏனெனில் Roads/Bridges ஆகியவை Order book-ல் 68% ஆகும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

SEBI (LODR) Regulations 2015 மற்றும் மாநில அளவிலான PWD/NHAI கட்டுமானத் தரங்களுக்கு உட்பட்டது.

Environmental Compliance

தரம் மற்றும் சுற்றுச்சூழல் மேலாண்மைக்காக ISO-9001/14001 மற்றும் OHSAS-18001 சான்றிதழ்களைப் பராமரிக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

நிதி நிலைத்தன்மை ஒரு முக்கிய அபாயமாகும், INR 6,257.65 Cr எதிர்மறை இருப்புகள் உள்ளன. 20% வட்டி விகிதத்தில் கடன் சேவை செய்வது குறிப்பிடத்தக்க Liquidity risk-ஐ ஏற்படுத்துகிறது.

Geographic Concentration Risk

Order book-ல் 72% West மண்டலத்தில் (முதன்மையாக Maharashtra) குவிந்துள்ளது, இது அதிக பிராந்திய கொள்கை அபாயத்தை உருவாக்குக்கிறது.

Third Party Dependencies

Order book-ல் 68%-க்கு NHAI மற்றும் PWD போன்ற ஒப்பந்தம் வழங்கும் அதிகாரிகளை பெரிதும் நம்பியுள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

பாரம்பரிய EPC-ல் குறைந்த அபாயம், ஆனால் Specialized piling மற்றும் Geotechnical உபகரணங்களில் தொடர்ச்சியான முதலீடு தேவைப்படுகிறது.