💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-க்கான ஒருங்கிணைந்த Revenue INR 1,986.6 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது, இது H1 FY25-ன் INR 1,827.2 Cr-லிருந்து 9% YoY வளர்ச்சியாகும். Domestic பிரிவு 11% YoY வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது, அதே நேரத்தில் Export பிரிவு 4% YoY சரிவைச் சந்தித்தது. H1 FY26-ல் தயாரிப்பு வாரியான Revenue பங்களிப்பில் Insecticides 39% உடன் முன்னணியில் உள்ளது, அதைத் தொடர்ந்து Herbicides 26%, Plant Growth Regulators (PGR) 9% மற்றும் Fungicides 9% ஆக உள்ளன.

Geographic Revenue Split

Domestic சந்தையே முக்கிய உந்துசக்தியாக உள்ளது, இது H1 FY26-ல் மொத்த Revenue-வில் 85% பங்களிப்பை வழங்குகிறது. மீதமுள்ள 15% Exports மூலம் கிடைக்கிறது. Exports பிரிவில், South America-விற்கான விற்பனை H1 FY26-ல் 33% YoY என்ற குறிப்பிடத்தக்க சரிவைச் சந்தித்தது, இது ஒட்டுமொத்த Export வளர்ச்சிப் பாதையைப் பாதித்தது.

Profitability Margins

H1 FY26-க்கான Gross margin 40.4% ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ன் 40.9%-லிருந்து 47 bps சற்று குறைந்துள்ளது. Net Profit Margin, H1 FY25-ல் இருந்த 17.5%-லிருந்து H1 FY26-ல் 17.9% ஆக உயர்ந்தது, இதற்கு Net Profit 11% வளர்ச்சியடைந்து INR 355.9 Cr-ஐ எட்டியது முக்கிய காரணமாகும். அதிக Operating leverage காரணமாக நடுத்தர காலத்தில் Operating margins 19-20% அளவில் நீடிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான EBITDA margin 22.0% ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ன் 22.2%-லிருந்து 23 bps குறைந்துள்ளது. Q2 FY26-ல், EBITDA margin 23.4% ஆக இருந்தது, இது Q2 FY25-ன் 24.8%-லிருந்து 137 bps சரிவாகும். இதற்கு முக்கியமாக காலாண்டு Revenue 6% சரிந்து INR 929.8 Cr ஆக இருந்ததும், INR 69.5 Cr ஆக உயர்ந்த பணியாளர் செலவுகளும் காரணமாகும்.

Capital Expenditure

நிறுவனம் INR 200-250 Cr Revenue ஈட்டும் திறன் கொண்ட ஐந்து தயாரிப்புகளுக்காக INR 120 Cr ஆரம்ப CAPEX-ஐ முடித்துள்ளது. மேலும் INR 55 Cr மதிப்பிலான புதிய CAPEX திட்டம் அறிவிக்கப்பட்டுள்ளது. சமீபத்தில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட தயாரிப்புகளை விரிவுபடுத்தவும், தாய் நிறுவனத்திடமிருந்து Proprietary molecules தயாரிப்பை ஆதரிக்கவும் ஆண்டு CAPEX INR 130 Cr முதல் INR 230 Cr வரை இருக்கும் என்று வழிகாட்டப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி நிறுவனம் கடன் இல்லாத (debt-free) நிலையில் உள்ளது. Credit ratings வலுவான நிதி அபாயச் சுயவிவரத்தை முன்னிலைப்படுத்துகின்றன, இதில் Total Outside Liabilities to Tangible Networth (TOLTNW) விகிதம் 0.42 மடங்குக்கும் குறைவாக உள்ளது. வட்டி செலவுகள் H1 FY26-ல் INR 3.9 Cr என்ற அளவில் மிகக் குறைவாகவே உள்ளன, இது Revenue-வில் 0.2% மட்டுமே.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

நிறுவனம் insecticides, weedicides மற்றும் fungicides தயாரிப்பிற்காக chemical intermediates-களைப் பயன்படுத்துகிறது. 9M FY25-ல் மூலப்பொருள் விலைகள் குறைந்ததால், அக்காலகட்டத்தில் Gross margins 493 bps அதிகரித்து 41.2% ஆக உயர்ந்தது.

Raw Material Costs

H1 FY26-க்கான Cost of Goods Sold (COGS) INR 1,183.7 Cr ஆக இருந்தது, இது Revenue-வில் 59.6% ஆகும். நிறுவனம் கொள்முதலில் கடுமையான செலவு மேம்படுத்தல் முறைகளைக் கையாள்கிறது மற்றும் Gross margins-ஐ 40%-க்கு மேல் பராமரிக்க உலகளாவிய மூலப்பொருள் விலை குறைவைப் பயன்படுத்திக் கொள்கிறது.

Supply Chain Risks

அதிக விலையுள்ள Inventory-யைத் தொடர்ந்து வைத்திருப்பதால் நிறுவனம் அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது, இது முந்தைய சுழற்சிகளில் margins-ஐ 60 bps வரை குறைத்தது. Agrochemical வணிகத்தில் உள்ள பருவகால மாற்றங்கள் காரணமாக, தேவை குறைந்த காலாண்டுகளில் நிலையான செலவுகள் (fixed cost) முழுமையாக ஈடுசெய்யப்படுவதை உறுதி செய்ய ஒழுக்கமான Inventory மேலாண்மை அவசியமாகிறது.

Manufacturing Efficiency

Operating leverage நன்மைகள் காரணமாக margins 19-20% அளவில் நீடிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிர்வாகச் செலவுகளைக் (overheads) கட்டுப்படுத்துவது மற்றும் Export மற்றும் Domestic விற்பனை மீளும்போது நிலையான செலவுகளைச் சிறப்பாகக் கையாளுவது ஆகியவற்றின் மூலம் செயல்திறன் மேம்படுத்தப்படுகிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய விரிவாக்கத்தில் 5 புதிய தயாரிப்புகளுக்காக INR 120 Cr முதலீடும், அதைத் தொடர்ந்து INR 55 Cr CAPEX திட்டமும் அடங்கும். நிறுவனம் தனது தாய் நிறுவனத்தின் வேதியியல் திறன்களைப் பயன்படுத்தி proprietary தயாரிப்புகளை உற்பத்தி செய்கிறது, இதன் மூலம் ஆரம்ப 5-தயாரிப்பு தொகுதியிலிருந்து INR 200-250 Cr Revenue ஈட்ட இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

19-20%

Products & Services

நிறுவனம் insecticides, weedicides, fungicides, fumigants, rodenticides, plant growth nutrition products, biorationals மற்றும் plant growth regulators உள்ளிட்ட பயிர் பாதுகாப்பு தயாரிப்புகளை விற்பனை செய்கிறது.

Brand Portfolio

Sumitomo Chemical India Limited (SCIL).

Market Share & Ranking

நிறுவனம் உள்நாட்டு பயிர் பாதுகாப்பு சந்தையில் பல தயாரிப்பு வகைகளில் முன்னணி இடத்தைப் பிடித்துள்ளது, இருப்பினும் குறிப்பிட்ட சந்தைப் பங்கு சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Market Expansion

நிறுவனம் Domestic சந்தையில் (H1 FY26-ல் 11% வளர்ந்தது) வளர்ச்சியை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது மற்றும் அதன் ஜப்பானிய தாய் நிறுவனமான SCCL-ன் பிராண்ட் வலிமையைப் பயன்படுத்தி Export தேவையை மீண்டும் நிலைநிறுத்த முயற்சிக்கிறது.

Strategic Alliances

SCIL என்பது ஜப்பானின் Sumitomo Chemical Company Ltd (SCCL)-ன் துணை நிறுவனமாகும், இது proprietary molecules மற்றும் உலகளாவிய R&D திறன்களைப் பெறுவதற்கான பிரத்யேக வாய்ப்பை வழங்குகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை இப்போது specialty combination தயாரிப்புகள் மற்றும் biorationals நோக்கி நகர்கிறது. SCIL தனது தாய் நிறுவனத்தின் proprietary chemistry-ஐப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் இந்த மாற்றத்திலிருந்து பயனடையும் நிலையில் உள்ளது, மேலும் பயிர் பாதுகாப்பு தேவை மீளும்போது Operating margins-ஐ 20%-க்கு மேல் பராமரிக்க இலக்கு வைத்துள்ளது.

Competitive Landscape

SCIL மற்ற உள்நாட்டு மற்றும் பன்னாட்டு agrochemical நிறுவனங்களுடன் போட்டியிடுகிறது, ஆனால் ஆக்ரோஷமான விற்பனை வளர்ச்சியை விட லாபத்திற்கு முன்னுரிமை அளிக்கும் வகையில் ஆர்டர் செயலாக்கம் மற்றும் விலையிடலில் ஒழுக்கத்தைப் பேணுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் (moat) SCCL Japan உடனான அதன் உறவில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது proprietary தயாரிப்புகள் மற்றும் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவை (insecticides, weedicides, fungicides, PGRs) வழங்குகிறது. Specialty chemical உற்பத்தியில் உள்ள அதிக நுழைவுத் தடைகள் மற்றும் காப்புரிமைப் பாதுகாப்புகள் காரணமாக இந்த நன்மை நீடிக்கக்கூடியது.

Macro Economic Sensitivity

இந்த வணிகம் விவசாயச் சுழற்சிகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது; சீரற்ற மழைப்பொழிவு மற்றும் குறைந்த பூச்சித் தாக்கம் ஆகியவை விற்பனை அளவைக் குறைக்கலாம், இது 2024 நிதியாண்டில் ஏற்பட்ட தற்காலிக பின்னடைவுகளில் காணப்பட்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

நிறுவனம் செலவுத் தணிக்கை (cost audit) தேவைகளுக்கு இணங்க வேண்டும்; Messrs GMVP & Associates LLP நிறுவனம் FY 2025-26-க்கான செலவு கணக்காளர்களாக INR 0.055 Cr ஊதியத்தில் நியமிக்கப்பட்டுள்ளனர்.

Taxation Policy Impact

H1 FY26-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் சுமார் 25.6% ஆக இருந்தது, INR 478.4 Cr அளவிலான PBT-க்கு வரிச் செலவுகள் INR 122.6 Cr ஆக இருந்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

முக்கிய நிச்சயமற்ற தன்மை Agrochemical வணிகத்தின் பருவகாலத் தன்மை மற்றும் வானிலை சார்ந்த தேவையாகும், இது காலாண்டு Revenue-வில் ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தக்கூடும் (எ.கா., Q2 FY26 Revenue 6% YoY சரிந்தது).

Geographic Concentration Risk

Revenue-வில் 85% இந்திய உள்நாட்டுச் சந்தையில் குவிந்துள்ளது, இது நிறுவனத்தை இந்தியப் பருவமழை மற்றும் உள்ளூர் விவசாயப் பொருளாதாரத்தைச் சார்ந்து இருக்கச் செய்கிறது.

Third Party Dependencies

நிறுவனம் proprietary molecules மற்றும் தொழில்நுட்ப நிபுணத்துவத்திற்காக அதன் தாய் நிறுவனமான SCCL-ஐச் சார்ந்துள்ளது, இது அதன் 'SCI 2.0' வளர்ச்சி உத்தியின் முக்கிய அங்கமாகும்.

Technology Obsolescence Risk

நிறுவனம் 'Innovate Nurture Grow' என்பதில் கவனம் செலுத்துவதன் மூலமும், பழைய generic தயாரிப்புகளுக்குப் பதிலாக புதிய combination தயாரிப்புகளை அறிமுகப்படுத்துவதன் மூலமும் தொழில்நுட்ப அபாயங்களைக் குறைக்கிறது.