💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

நிறுவனம் ஒரே ஒரு பிரிவில் (Footwear and Leather) செயல்படுகிறது. H1 FY26-க்கான Revenue from operations INR 124.81 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது, இது H1 FY25-ன் INR 111.36 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது 12.08% YoY வளர்ச்சியாகும். Q2 FY26 Revenue INR 74.77 Cr ஆக இருந்தது, இது Q2 FY25-ன் INR 62.66 Cr-லிருந்து 19.33% அதிகரித்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனத்தின் தலைமையகம் West Bengal-ன் Kolkata-வில் உள்ளது, இது அதன் முதன்மை செயல்பாட்டு மையமாக செயல்படுகிறது.

Profitability Margins

FY25-க்கான Net Profit Margin 10.26% ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் 12.33%-லிருந்து குறைந்துள்ளது. Operating Profit Margin-ம் FY24-ல் 16.98%-லிருந்து FY25-ல் 14.70% ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது சில்லறை காலணி சந்தையில் அதிகரித்து வரும் செயல்பாட்டுச் செலவுகள் அல்லது விலை நிர்ணய அழுத்தங்களைக் குறிக்கிறது.

EBITDA Margin

FY25-க்கான Operating Profit Margin 14.70% ஆக இருந்தது, இது 16.98%-லிருந்து 13.43% YoY குறைவை பிரதிபலிக்கிறது. விற்பனை 'திருப்திகரமாக' இருந்தாலும், விற்கப்படும் பொருட்களின் விலை அல்லது நிர்வாகச் செலவுகள் வருவாயை விட வேகமாக வளர்ந்து வருவதை இந்த சுருக்கம் காட்டுகிறது.

Capital Expenditure

செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி மொத்த Property, Plant, and Equipment (Right of Use Assets உட்பட) மதிப்பு INR 148.84 Cr ஆக இருந்தது, இது மார்ச் 2025-ல் INR 149.27 Cr ஆக இருந்தது, இது இந்த அரையாண்டு காலத்தில் மிகக் குறைவான புதிய நிகர CapEx-ஐக் குறிக்கிறது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் 0.01 என்ற மிகக் குறைந்த Debt-Equity Ratio-வை பராமரிக்கிறது (குத்தகைகள் கடனாகக் கருதப்படுகின்றன). Interest Coverage Ratio FY24-ல் 123.28-லிருந்து FY25-ல் 143.01 ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது வருவாயிலிருந்து வட்டி கடமைகளைச் செலுத்துவதற்கான மிக உயர்ந்த திறனைக் காட்டுகிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

காலணிகள் மற்றும் உபகரணங்களுக்குப் பயன்படுத்தப்படும் Leather, rubber மற்றும் synthetic பொருட்கள். ஒவ்வொரு பொருளுக்கும் ஆகும் மொத்த செலவின் குறிப்பிட்ட சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் செயல்பாடுகளை பாதிக்கும் ஒரு 'முக்கிய காரணியாகும்'. கொள்முதலுக்கான குறிப்பிட்ட YoY % மாற்றங்கள் பட்டியலிடப்படவில்லை என்றாலும், Net Profit Margin 12.33%-லிருந்து 10.26% ஆகக் குறைந்தது அதிக உள்ளீடு அல்லது கொள்முதல் செலவுகளைக் காட்டுகிறது.

Supply Chain Risks

மூலப்பொருட்களின் இருப்பு மற்றும் விலை நிர்ணயம் மற்றும் முதன்மை சந்தைகளில் நிலவும் சுழற்சி தேவை (cyclical demand) போக்குகள் ஆகியவை அபாயங்களில் அடங்கும், இது சரக்கு சமநிலையின்மைக்கு வழிவகுக்கும்.

Capacity Expansion

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனம் INR 148.84 Cr மதிப்புள்ள Property, Plant, and Equipment உடன் குறிப்பிடத்தக்க சொத்து தளத்தை பராமரிக்கிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

12%

Products & Services

காலணிகள் (shoes, sandals), leather bags, belts மற்றும் பிற தோல் உபகரணங்கள்.

Brand Portfolio

Sreeleathers

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்தத் தொழில் சுழற்சி தேவை மற்றும் விலை போக்குகளுக்கு உட்பட்டது. சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைச் சமாளிக்க, செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி INR 343.28 Cr மதிப்பிலான Current Assets-களுடன் அதிக பணப்புழக்கத்தை பராமரிப்பதன் மூலம் நிறுவனம் தன்னை நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

நிறுவனம் முதன்மை காலணி சந்தைகளில் போட்டியை எதிர்கொள்கிறது, இது லாப வரம்புகளில் ஏற்பட்டுள்ள அழுத்தத்தால் (Net Profit Margin 10.26% ஆகக் குறைந்துள்ளது) தெளிவாகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் Moat அதன் தோல் காலணி பிரிவில் உள்ள வலுவான பிராண்ட் அங்கீகாரம் மற்றும் கடன் இல்லாத வலுவான balance sheet (Debt-Equity 0.01) ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது தொழில்துறை சரிவுகளுக்கு எதிராக குறிப்பிடத்தக்க பாதுகாப்பை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

காலணிகள் நுகர்வோர் விருப்பத்தேர்வு (consumer-discretionary) சார்ந்த பொருள் என்பதால், இந்தியாவின் பொருளாதார முன்னேற்றங்கள் மற்றும் நுகர்வோர் செலவு முறைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு இது அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

தோல் மற்றும் காலணி தொழில் தொடர்பான அரசாங்க விதிமுறைகள் மற்றும் வரி முறைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களால் செயல்பாடுகள் பாதிக்கப்படுகின்றன.

Taxation Policy Impact

நிறுவனம் இந்திய கார்ப்பரேட் வரிச் சட்டங்கள் மற்றும் GST விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது. செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி Current Tax Assets INR 0.33 Lakhs ஆக இருந்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மூலப்பொருள் விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் சுழற்சி தேவை ஆகியவை முதன்மை அபாயங்களாகும். Inventory Turnover போன்ற முக்கிய விகிதங்களில் 25% அல்லது அதற்கும் அதிகமான மாற்றம் (இது 27.83% அதிகரித்துள்ளது) செயல்பாட்டு மூலதனத் திறனில் சாத்தியமான அபாயங்களைக் குறிக்கிறது.

Geographic Concentration Risk

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் Kolkata தலைமையகத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டு கிழக்கு இந்தியாவில் குவிந்திருக்க வாய்ப்புள்ளது.

Third Party Dependencies

மூலப்பொருள் சப்ளையர்களைச் சார்ந்திருப்பது ஒரு 'முக்கிய காரணியாக' குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது, இருப்பினும் குறிப்பிட்ட விற்பனையாளர் பெயர்கள் வழங்கப்படவில்லை.

Technology Obsolescence Risk

அங்கீகரிக்கப்படாத தரவு மாற்றங்களைத் தடுக்க நிறுவனம் database-level logging வசதியுடன் கூடிய கணக்கியல் மென்பொருளைப் பயன்படுத்துகிறது, இது நிதி அறிக்கையிடலுக்கான டிஜிட்டல் ஒருமைப்பாட்டில் கவனம் செலுத்துவதைக் காட்டுகிறது.