💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY25-ல் INR 215.9 Cr-ஆக இருந்த Ocean Cargo வருவாய், H1 FY26-ல் 12.8% வளர்ச்சியடைந்து INR 243.5 Cr-ஆக உயர்ந்துள்ளது. NVOCC பிரிவு INR 2.1 Cr-லிருந்து INR 31.9 Cr-ஆக வளர்ந்துள்ளது, இது 1400% க்கும் அதிகமான YoY வளர்ச்சியைக் குறிக்கிறது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனம் documentation சேவைகளுக்காக India-Brazil இடையேயான சரக்கு போக்குவரத்தில் மூலோபாய ரீதியாக கவனம் செலுத்துகிறது.

Profitability Margins

Gross margins முக்கியமாக 'Purchase of Services' மூலம் இயக்கப்படுகிறது, இது H1 FY26-ல் INR 147.52 Cr (standalone revenue-ல் 79.5%) ஆக இருந்தது. Net Profit After Tax (PAT) margin, H1 FY25-ல் 10.4%-லிருந்து H1 FY26-ல் 11.4%-ஆக 100 basis points உயர்ந்துள்ளது.

EBITDA Margin

Q2 FY26-ல் EBITDA margin 18.1% ஆக இருந்தது, இது YoY அடிப்படையில் 391 basis point வளர்ச்சியைக் குறிக்கிறது. EBITDA வருடாந்திர அடிப்படையில் 61.4% உயர்ந்து INR 28.4 Cr-ஆக உள்ளதால், செயல்பாட்டுத் திறன் மூலம் முக்கிய லாபம் ஈட்டப்படுகிறது.

Capital Expenditure

முதலீட்டு நடவடிக்கைகளில் இருந்து ஒருங்கிணைந்த பணப்புழக்கம் (Consolidated cash flow from investing activities) H1 FY26-ல் INR 21.25 Cr வெளியேற்றத்தைக் காட்டியது, இது FY25-ல் INR 4.05 Cr-ஆக இருந்தது. இது சொத்துக்கள் அல்லது தொழில்நுட்பத்தில் முதலீடு அதிகரித்துள்ளதைக் காட்டுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

CRISIL நிறுவனம் சராசரிக்கும் குறைவான நிதி அபாயத்தைக் குறிப்பிட்டுள்ளது, இதில் gearing 4.36 times (historical) ஆக உள்ளது. அதிக working capital கடன் காரணமாக, நிதிச் செலவுகள் (Finance costs) H1 FY25-ல் INR 1.24 Cr-லிருந்து H1 FY26-ல் 429% உயர்ந்து INR 6.56 Cr-ஆக அதிகரித்துள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Purchase of Services (freight மற்றும் shipping செலவுகள்) standalone revenue-ல் 79.5% (H1 FY26-ல் INR 147.52 Cr) பங்களிக்கிறது.

Raw Material Costs

H1 FY26-ல் சேவைகளை வாங்குவதற்கான செலவுகள் (Purchase of services costs) INR 147.52 Cr ஆக இருந்தது. கொள்முதல் உத்திகள் நீண்ட கால ஒப்பந்தங்களை விட கப்பல் நிறுவனங்களுடனான உறவு சார்ந்த வணிகத்தை உள்ளடக்கியது.

Supply Chain Risks

நிலையான ஒப்பந்தங்களை விட கப்பல் போக்குவரத்து வசதிகள் கிடைப்பதையும், உறவு சார்ந்த வணிக மாதிரிகளையும் பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

Manufacturing Efficiency

Return on Capital Employed (ROCE) FY23-ல் 19.0%-லிருந்து FY25-ல் 26.0%-ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது மேம்பட்ட மூலதன செயல்திறனைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Capacity Expansion

FY25-ல் 5,000-க்கும் மேற்பட்ட bills of lading கையாளப்பட்டது. நிறுவனம் தனது NVOCC பிரிவை விரிவுபடுத்தி வருகிறது மற்றும் margin-ஐ மேம்படுத்த தொழில்நுட்பம் சார்ந்த செயல்திறனில் முதலீடு செய்கிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

25.80%

Products & Services

Ocean Cargo forwarding, NVOCC சேவைகள், Project Cargo கையாளுதல் மற்றும் House Bill of Lading உள்ளிட்ட documentation சேவைகள்.

Brand Portfolio

S J Logistics (India) Limited.

Market Expansion

மூலோபாய கூட்டணிகள் மற்றும் சர்வதேச கப்பல் வழித்தடங்களில் வளர்ந்து வரும் இருப்பு மூலம் உலகளாவிய ரீதியில் விரிவாக்கம் செய்தல்.

Strategic Alliances

SJA Group-ல் SJIL, Opus Dei Logistics (India) Pvt Ltd, Micro Logistics (India) Pvt Ltd மற்றும் Gulf Orient Shipping LLP ஆகியவை அடங்கும்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்தத் துறை நிறுவனத்திற்கு ஆண்டுக்கு சுமார் 25-26% YoY வளர்ச்சியடைந்து வருகிறது, மேலும் தொழில்நுட்பம் சார்ந்த செயல்திறன் மற்றும் ஒருங்கிணைந்த விநியோகச் சங்கிலி தீர்வுகளை நோக்கி மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது.

Competitive Landscape

ஏராளமான சிறிய மற்றும் பெரிய நிறுவனங்களிடமிருந்து கடும் போட்டி நிலவுகிறது; வணிகம் நிலையான ஒப்பந்தங்களை விட உறவுகளின் அடிப்படையில் அதிகம் நடத்தப்படுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் (Moat) 33+ ஆண்டுகால விளம்பரதாரர் அனுபவம் மற்றும் 2000-ம் ஆண்டிலிருந்து நிலைநாட்டப்பட்ட பாரம்பரியத்தில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த உறவு சார்ந்த நன்மை நிலையானது, ஆனால் குறைந்த நுழைவுத் தடைகளால் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

இந்தியா மற்றும் வெளிநாடுகளின் பொருளாதார வளர்ச்சி, உலகளாவிய வர்த்தக அளவு மற்றும் அரசாங்கத்தின் நிதிக் கொள்கைகளுக்கு ஏற்ப அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் மாசு கட்டுப்பாட்டு விதிமுறைகள், இறக்குமதி/ஏற்றுமதி கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் அரசாங்க நிதிக் செலவுகளால் பாதிக்கப்படுகின்றன.

Taxation Policy Impact

H1 FY26-ல் பயனுள்ள வரி விகிதம் (Effective tax rate) சுமார் 22.2% ஆக இருந்தது (INR 41.62 Cr PBT-ல் INR 9.24 Cr வரி).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Working capital செறிவு மற்றும் கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தும் திறன் ஆகியவை முக்கிய அபாயங்களாகும்; CRISIL நிறுவனம் 30 நாட்களுக்கும் மேலாக வசதிகளில் வரலாற்று ரீதியான அதிகப்படியான பயன்பாடுகளை (overdrawals) குறிப்பிட்டுள்ளது.

Geographic Concentration Risk

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் India-Brazil வழித்தடம் ஒரு முக்கிய கவனம் செலுத்தும் பகுதியாகும்.

Third Party Dependencies

வருவாயில் கிட்டத்தட்ட 80% பங்களிக்கும் 'Purchase of Services'-க்காக மூன்றாம் தரப்பு கப்பல் நிறுவனங்களை பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

லாப வரம்பை மேம்படுத்த தொழில்நுட்பம் சார்ந்த செயல்திறனில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் நிறுவனம் இந்த அபாயத்தைக் குறைத்து வருகிறது.