💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் ஒருங்கிணைந்த Revenue YoY அடிப்படையில் 6.54% வளர்ச்சியடைந்து INR 597.65 Cr ஆக உள்ளது. INR 1,321.31 Cr மதிப்பிலான உள்நாட்டு order book-ல் Power (50.56%), Water (48.08%), மற்றும் Process & Metallurgy (1.37%) ஆகிய துறைகள் அடங்கும்.

Geographic Revenue Split

சர்வதேச செயல்பாடுகள் எதிர்கால வருவாயில் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன, இது INR 5,169.31 Cr மதிப்பிலான order book-ல் 74.44% ஆகும், அதே நேரத்தில் உள்நாட்டு திட்டங்கள் 25.56% பங்களிக்கின்றன.

Profitability Margins

FY25-ல் Gross margins 23%-லிருந்து 27% ஆக உயர்ந்துள்ளது. FY24-ல் 4.04% (INR 22.67 Cr) ஆக இருந்த Net profit margin, FY25-ல் 4.32% (INR 25.84 Cr) ஆக உயர்ந்துள்ளது.

EBITDA Margin

EBITDA margin குறிப்பிடத்தக்க அளவில் முன்னேறி, FY24-ல் 4.78% (INR 26.79 Cr) என்பதிலிருந்து FY25-ல் 8.51% (INR 50.88 Cr) ஆக அதிகரித்துள்ளது, இது EBITDA-வில் 89.9% உயர்வை குறிக்கிறது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் நடுத்தர காலத்தில் ஆண்டுதோறும் INR 4 Cr முதல் INR 5 Cr வரை மிதமான standalone capital expenditure செய்ய திட்டமிட்டுள்ளது, இது உள்நாட்டு வருவாய் மூலம் நிதியளிக்கப்படும்.

Credit Rating & Borrowing

CRISIL நிறுவனம் 'BBB-/Negative/A3' என்ற மதிப்பீட்டை உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. கடன் வாங்கும் செலவுகள் 0.01% என்ற பெயரளவு வட்டி விகிதத்தில் INR 53.16 Cr மதிப்பிலான promoter quasi-equity மூலம் ஆதரிக்கப்படுகின்றன.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய மூலப்பொருட்களில் Ductile Iron (DI) pipes (குறிப்பாக 100mm மற்றும் 150mm), steel, cement, polyethylene, polyvinyl chloride (PVC), மற்றும் polymer resin ஆகியவை அடங்கும்.

Raw Material Costs

73% நேரடி செலவுத் தளத்தில் மூலப்பொருள் செலவுகள் ஒரு முக்கிய அங்கமாகும்; steel மற்றும் polymer விலைகளின் ஏற்ற இறக்கத்தால் margins பாதிக்கப்படலாம், இது ஒப்பந்தங்களில் உள்ள cost-escalation clauses மூலம் ஓரளவு குறைக்கப்படுகிறது.

Energy & Utility Costs

Revenue-ன் குறிப்பிட்ட சதவீதமாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் metallurgy மற்றும் power plant திட்டங்களைச் செயல்படுத்துவதில் இது ஒரு உள்ளார்ந்த அபாயக் காரணியாகக் கருதப்படுகிறது.

Supply Chain Risks

DI pipes கிடைப்பதில் அதிக சார்பு உள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டுகளில் திட்டங்களைச் செயல்படுத்துவதில் சவால்களை ஏற்படுத்தியது, மேலும் அரசு வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து பணம் பெறுவதில் ஏற்படும் தாமதம் தொடர்பான அபாயங்களும் உள்ளன.

Manufacturing Efficiency

நிறுவனம் அதிக லாபம் தரும் 'புதிய' திட்டங்களுக்கு மாறுவதால், EBITDA margins 4.78%-லிருந்து 8.51% ஆக உயர்ந்திருப்பது செயல்பாட்டுத் திறனைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Capacity Expansion

இது ஒரு சேவை சார்ந்த EPC நிறுவனம் என்பதால் இது பொருந்தாது; இருப்பினும், May 2025-க்குள் order book INR 5,169.31 Cr ஆக விரிவடைந்துள்ளது, இது FY25 Revenue-ஐ விட 8.65 மடங்கு அதிகம்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

6.54%

Products & Services

நீர் சுத்திகரிப்பு நிலையங்கள், கழிவுநீர் அமைப்புகள், process plants, metallurgy அலகுகள் மற்றும் மின்சார உள்கட்டமைப்புக்கான வடிவமைப்பு, பொறியியல், கொள்முதல் மற்றும் கட்டுமானம் உள்ளிட்ட Turnkey EPC தீர்வுகள்.

Brand Portfolio

SEPC (முன்னர் Shriram EPC).

Market Share & Ranking

இந்திய EPC துறையில் கிட்டத்தட்ட மூன்று தசாப்த கால அனுபவத்துடன் நிறுவப்பட்ட ஒரு நடுத்தர அளவிலான நிறுவனம்.

Market Expansion

சிதறடிக்கப்பட்ட இந்திய உள்நாட்டு சந்தையிலிருந்து விலகி பன்முகப்படுத்த Middle East (Saudi Arabia, UAE) மற்றும் Central Asia (Uzbekistan) பகுதிகளில் தீவிர விரிவாக்கம்.

Strategic Alliances

உள்கட்டமைப்பு பணிகளுக்காக ROSHN Group (Saudi Arabia)-உடன் Framework Agreement மற்றும் Mark AB-ன் உலகளாவிய தொழில்நுட்ப வழங்குநர்களின் நெட்வொர்க் மூலம் கூட்டாண்மை.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

EPC துறை ஒருங்கிணைந்த நிலையான உள்கட்டமைப்பை நோக்கி உருவாகி வருகிறது. SEPC நிறுவனம் 6.54% YoY வருவாய் வளர்ச்சிப் போக்கின் ஆதரவுடன், நீர் மேலாண்மை மற்றும் process metallurgy ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்துவதன் மூலம் இந்த மாற்றத்திற்குத் தன்னைத் தயார்படுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

டெண்டர் மூலம் இயக்கப்படும் அரசுத் துறையில் ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட மற்றும் ஒழுங்கமைக்கப்படாத நிறுவனங்களுக்கு எதிராக மிகவும் போட்டி நிறைந்த சூழலில் செயல்படுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் 20 ஆண்டுகால திட்டச் செயல்பாட்டு அனுபவம் மற்றும் 'Mark AB' கூட்டாண்மையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது உள்நாட்டு நடுத்தர அளவிலான போட்டியாளர்களால் அணுக முடியாத பெரிய அளவிலான சர்வதேச டெண்டர்களுக்கான 'pre-qualification' நன்மையை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

அரசின் உள்கட்டமைப்பு செலவினங்கள் மற்றும் பொருளாதார சுழற்சிகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது; GDP வளர்ச்சி மற்றும் அரசின் capex உந்துதல் ஆகியவை 8.65x வருவாய் வாய்ப்பிற்கு அடிப்படையாகும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் கடுமையான மாசு கட்டுப்பாட்டு விதிமுறைகள், கட்டுமான தளங்களுக்கான பாதுகாப்பு தரநிலைகள் மற்றும் டெண்டர் அடிப்படையிலான ஏலத்திற்கான அரசு கொள்முதல் கொள்கைகளுக்கு உட்பட்டவை.

Environmental Compliance

ESG அறிக்கையிடல் எதிர்பார்ப்புகளுடன் ஒத்துப்போக, கழிவு மேலாண்மை, பசுமை இல்ல வாயு வெளியேற்றம் மற்றும் 'Green Building' கருத்துக்கள் குறித்து நிறுவனம் பயிற்சி அளிக்கிறது.

Taxation Policy Impact

நிலையான கார்ப்பரேட் வரி விகிதங்கள் பொருந்தும்; உள்கட்டமைப்பு capex-க்கு சாதகமான நிதி கொள்கை நேரடியாக order book-க்கு பயனளிக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Working capital சுழற்சி நீட்டிப்பு (1090 days GCA) மற்றும் பணப்புழக்க ஆதரவிற்காக promoter Mark AB-ஐச் சார்ந்து இருப்பது (2025-ல் ஒரு மாதத்தில் INR 13 Cr முதலீடு செய்யப்பட்டது) முதன்மையான அபாயங்களாகும்.

Geographic Concentration Risk

Saudi Arabia-வில் அதிக புவியியல் செறிவு உள்ளது, இது மொத்த order book மதிப்பில் சுமார் 40% ஆகும்.

Third Party Dependencies

Unbilled revenue (663 நாட்கள்) மற்றும் பணம் விடுவிப்பதற்கான சரியான நேரச் சான்றிதழுக்காக அரசுத் துறைகளைச் சார்ந்து இருப்பது.

Technology Obsolescence Risk

Mark AB நெட்வொர்க் மூலம் உலகளவில் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட திட்ட மேலாண்மை நடைமுறைகள் மற்றும் தொழில்நுட்ப கூட்டாளர்களை ஏற்றுக்கொள்வதன் மூலம் அபாயம் குறைக்கப்படுகிறது.