💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

நிறுவனம் FY25-ல் INR 253.66 Cr ஒருங்கிணைந்த Revenue-ஐப் பதிவு செய்துள்ளது, இது FY24-ன் INR 197.35 Cr-லிருந்து 28.5% வளர்ச்சியைக் குறிக்கிறது. H1 FY26-ல், வலுவான order book மற்றும் முழு-திறன் விநியோகம் காரணமாக, செயல்பாட்டு Revenue INR 177.33 Cr-ஆக உயர்ந்தது, இது H1 FY25-ன் INR 107.68 Cr-லிருந்து 64.67% YoY வளர்ச்சியாகும்.

Geographic Revenue Split

குறிப்பிட்ட பிராந்திய சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை என்றாலும், ஏற்றுமதி விற்பனையின் விகிதத்தில் குறிப்பிடத்தக்க அதிகரிப்பை நிறுவனம் குறிப்பிட்டுள்ளது, இது FY25-ல் PBILDT margins-ல் 480 bps முன்னேற்றத்திற்கு பங்களித்தது. 40-45% repeat customer rate-ன் ஆதரவுடன் உள்நாட்டு விற்பனை ஒரு முக்கிய அங்கமாகத் தொடர்கிறது.

Profitability Margins

Profitability வலுவான முன்னேற்றத்தைக் காட்டியது. Net Profit Margin FY24-ல் 9.95%-லிருந்து FY25-ல் 13.89%-ஆக உயர்ந்தது. H1 FY26-ல், சிறந்த செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் ஒரு யூனிட்டிற்கான அதிக contribution margins காரணமாக, PAT margin H1 FY25-ன் 11.68%-உடன் ஒப்பிடும்போது 15.81%-ஆக விரிவடைந்தது, இது 413 bps அதிகரிப்பாகும்.

EBITDA Margin

H1 FY26-ல் EBITDA margin (மற்ற வருமானங்களைத் தவிர்த்து) 20.80%-ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ன் 15.10%-லிருந்து 1,570 bps என்ற மிகப்பெரிய உயர்வாகும். FY25-ல், PBILDT margin 18.44%-ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் 13.64%-லிருந்து உயர்ந்துள்ளது, இது செயல்முறை மேம்படுத்தல் மற்றும் அதிக திறன் பயன்பாட்டைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Capital Expenditure

FY25-ல், நிறுவனம் Property, Plant, and Equipment மற்றும் Intangible assets வாங்குவதற்காக INR 12.26 Cr முதலீடு செய்தது, இது FY24-ன் INR 11.85 Cr-லிருந்து சற்று அதிகமாகும். இந்த முதலீடு வளர்ந்து வரும் order book-ஐப் பூர்த்தி செய்ய உற்பத்தித் திறனை விரிவாக்குவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் நீண்ட கால வசதிகளுக்கு CARE A-; Positive மற்றும் குறுகிய கால வசதிகளுக்கு CARE A2+ மதிப்பீட்டைப் பெற்றுள்ளது. மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி பூஜ்ஜிய கடனுடன் (zero debt) வலுவான நிதி நிலையை இது பராமரிக்கிறது மற்றும் working capital வரம்புகளை மிகக் குறைவாகவே பயன்படுத்துகிறது, இதன் விளைவாக வட்டி செலவுகள் (H1 FY26-ல் INR 0.84 Cr) மிகக் குறைவாகவே உள்ளன.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய மூலப்பொருட்களில் steel, machinery components மற்றும் electronic controllers ஆகியவை அடங்கும். மூலப்பொருள் செலவுகள் FY25-ல் INR 167.56 Cr (Revenue-ல் 66%) மற்றும் H1 FY26-ல் INR 105.56 Cr (Revenue-ல் 59.5%) ஆக இருந்தன.

Raw Material Costs

Revenue-ல் மூலப்பொருள் செலவுகளின் சதவீதம் FY24-ல் 77.5%-லிருந்து FY25-ல் 66%-ஆகக் குறைந்துள்ளது. இந்த 11.5% செலவுக் குறைப்பு சிறந்த product mix மற்றும் அதிக மதிப்புள்ள தனிப்பயனாக்கப்பட்ட இயந்திரங்களின் விற்பனை அதிகரிப்பால் ஏற்பட்டுள்ளது.

Energy & Utility Costs

ஆற்றல் மற்றும் பயன்பாட்டுச் செலவுகள் மற்ற செலவுகளில் சேர்க்கப்பட்டுள்ளன, இது அதிகரித்த உற்பத்தி நடவடிக்கையைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில் H1 FY26-ல் 28.4% YoY உயர்ந்து INR 22.94 Cr-ஆக இருந்தது.

Supply Chain Risks

சிறப்பு மின்னணு கூறுகளைக் கொள்முதல் செய்வதில் ஏற்படக்கூடிய தாமதங்கள் மற்றும் உலகளாவிய steel விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் ஆகியவை அபாயங்களில் அடங்கும், இது pricing power மூலம் நிர்வகிக்கப்படாவிட்டால் 12-15% இலக்கு margin-ஐப் பாதிக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

உற்பத்தித் திறன் அதிகமாக உள்ளது, நிறுவனம் சில இயந்திரங்களுக்கு இனி விரிவான சோதனைகள் தேவைப்படாத அளவிற்கு தரப்படுத்தலை எட்டியுள்ளது, இது விரைவான விநியோகம் மற்றும் அதிக திறன் பயன்பாட்டை அனுமதிக்கிறது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் தற்போது அதன் வலுவான order book-ஐப் பூர்த்தி செய்ய முழுத் திறனில் இயங்கி வருகிறது. எதிர்கால திறன் விரிவாக்கம் மற்றும் மூலோபாய முயற்சிகளுக்கு நிதியளிக்க ஜூலை 2025-ல் QIP மூலம் சுமார் INR 160 Cr திரட்டியுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

25-30%

Products & Services

Plastic extrusion machinery, blown film lines, sheet extrusion lines, thermoforming machines, மற்றும் அச்சிடுதல்/மாற்றும் இயந்திரங்கள் (கையகப்படுத்துதலுக்குப் பிறகு).

Brand Portfolio

Rajoo

Market Share & Ranking

இந்திய plastic extrusion சந்தையில் வலுவான போட்டித் தன்மையுடன் ஒரு முக்கிய இயந்திர உற்பத்திப் பிரிவில் இயங்குகிறது.

Market Expansion

ஏற்றுமதி விற்பனையை அதிகரிப்பதையும், பேக்கேஜிங் தொழில்துறைக்கு முழுமையான தீர்வுகளை வழங்க இயந்திரப் பிரிவில் முன்னோக்கி ஒருங்கிணைப்பதையும் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

ஒரு Joint Venture-ஐப் பராமரிக்கிறது, இது FY25-ல் INR 2.82 Cr லாபப் பங்கை வழங்கியது. சமீபத்தில் Kohli Printing And Converting Machines-ல் 60% பங்குகளைப் பெறுவதற்காக NBIO-வில் கையெழுத்திட்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இயந்திரப் பிரிவு அதிக ஆட்டோமேஷன் மற்றும் ஆற்றல் திறனை நோக்கி உருவாகி வருகிறது. Rajoo குறைந்த மனித தலையீடு மற்றும் சோதனை தேவைப்படும் தரப்படுத்தப்பட்ட, உயர்தர இயந்திரங்களை நோக்கி நகர்வதன் மூலம் தன்னை நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

பிளாஸ்டிக் இயந்திரத் துறையில் உள்நாட்டு உற்பத்தியாளர்கள் மற்றும் சர்வதேச நிறுவனங்களுடன் போட்டியிடுகிறது, தனிப்பயனாக்கம் மற்றும் செலவு குறைந்த பொறியியல் மூலம் முன்னணியில் உள்ளது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் (moat) 30+ ஆண்டுகால மேலாண்மை அனுபவம், plastic extrusion-ல் ஒரு முக்கிய கவனம் மற்றும் வலுவான திரும்ப வரும் வாடிக்கையாளர் தளம் (45%) ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. இயந்திர உற்பத்தியில் தேவைப்படும் அதிக தொழில்நுட்ப நிபுணத்துவம் காரணமாக இது நிலையானது.

Macro Economic Sensitivity

தொழில்துறை capex சுழற்சிகள் மற்றும் பிளாஸ்டிக் நுகர்வு போக்குகளுக்கு உணர்திறன் கொண்டது; பேக்கேஜிங் துறையில் ஏற்படும் மந்தநிலை extrusion lines-கான தேவையை நேரடியாகப் பாதிக்கும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

உற்பத்தி அலகுகளுக்கான தொழில்துறை பாதுகாப்பு விதிமுறைகள் மற்றும் மாசு கட்டுப்பாட்டு விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது. ஏற்றுமதி தயாரிப்புகள் சர்வதேச தரம் மற்றும் பாதுகாப்பு சான்றிதழ்களைப் பூர்த்தி செய்ய வேண்டும்.

Environmental Compliance

நிறுவனம் உற்பத்தித் தரநிலைகளுக்கு இணங்குகிறது; இருப்பினும், குறிப்பிட்ட ESG இணக்கச் செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

FY25-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் சுமார் 24.5% (INR 46.71 Cr PBT-ல் INR 11.47 Cr வரி) ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மூலப்பொருள் விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கம் (steel/electronics) மற்றும் Kohli கையகப்படுத்துதலின் வெற்றிகரமான ஒருங்கிணைப்பு ஆகியவை margins-ஐ 2-3% பாதிக்கக்கூடிய முக்கிய அபாயங்களாகும்.

Geographic Concentration Risk

ஏற்றுமதியை விரிவுபடுத்தும் அதே வேளையில், உற்பத்தியின் குறிப்பிடத்தக்க பகுதி Gujarat-ன் Rajkot/Shapar-ல் குவிந்துள்ளது.

Third Party Dependencies

உயர்தர extrusion lines-கான சிறப்பு கூறு சப்ளையர்களைச் சார்ந்துள்ளது; இருப்பினும், வாடிக்கையாளர் முன்பணங்கள் இந்த கூறுகளை முன்கூட்டியே பாதுகாக்க உதவுகின்றன.

Technology Obsolescence Risk

தொடர்ச்சியான கண்டுபிடிப்புகள் மற்றும் தரப்படுத்தப்பட்ட உயர்தர தயாரிப்புகளை நோக்கி நகர்வதன் மூலம் நிறுவனம் தொழில்நுட்ப அபாயத்தைக் குறைக்கிறது.