💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Biofuel Division-இன் Revenue, FY24-இல் இருந்த INR 44.31 Cr-லிருந்து FY25-இல் 58% YoY குறைந்து INR 18.71 Cr-ஆக உள்ளது. RESTORE Division 282% YoY என்ற அபரிமிதமான வளர்ச்சியை அடைந்துள்ளது; இதன் Standalone Revenue, FY24-இல் இருந்த INR 2.34 Cr-லிருந்து FY25-இல் INR 8.94 Cr-ஆக அதிகரித்துள்ளது. Standalone total revenue 36% YoY வளர்ந்து FY25-இல் INR 460.30 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது.

Profitability Margins

Consolidated Operating Profit Margin, FY24-இல் 1.66%-ஆக இருந்தது, FY25-இல் 1.75%-ஆக (INR 555.10 Cr Revenue-இல் INR 9.70 Cr லாபம்) உயர்ந்துள்ளது. Standalone PAT margin, FY24-இல் 0.46%-லிருந்து FY25-இல் 0.82%-ஆக மேம்பட்டுள்ளது, மேலும் PAT இரண்டு மடங்குக்கும் மேலாக அதிகரித்து INR 3.76 Cr-ஆக உள்ளது.

EBITDA Margin

Standalone Operating Profit Margin, FY24-இல் 1.63%-ஆக (INR 5.53 Cr) இருந்தது, FY25-இல் 1.82%-ஆக (INR 8.38 Cr) உயர்ந்துள்ளது. Biofuel division-இன் EBIT margin FY25-இல் 1.13%-ஆக இருந்தது. RESTORE division, FY24-இல் INR 0.06 Cr நஷ்டத்தில் இருந்து மீண்டு, FY25-இல் INR 0.25 Cr என்ற நேர்மறையான EBIT-ஐ எட்டி சாதனை படைத்துள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

Consolidated finance costs, FY24-இல் இருந்த INR 2.94 Cr-லிருந்து FY25-இல் 44.2% YoY அதிகரித்து INR 4.24 Cr-ஆக உள்ளது. Q2FY26-க்கான Standalone finance costs INR 1.87 Cr-ஆக இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முதன்மையான மூலப்பொருட்களில் biomass (biofuel-க்காக) மற்றும் பிளாஸ்டிக் கழிவுகள்/பாட்டில்கள் (RESTORE division-க்காக) அடங்கும். Biomass கொள்முதல் என்பது ஒரு முக்கியமான செலவுக் காரணியாகும், இது FY25-இல் INR 545.40 Cr Consolidated operating costs-இல் பெரும் பகுதியை வகிக்கிறது.

Raw Material Costs

Operating costs, FY25-இல் Consolidated revenue-இல் 98.2% (INR 545.40 Cr) பங்களித்தது. Biofuel பிரிவில் ஏற்பட்ட கொள்முதல் தடங்கல்கள் 58% Revenue வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுத்தது, இது மூலப்பொருள் விநியோக நிலைத்தன்மையின் முக்கியத்துவத்தை காட்டுகிறது.

Supply Chain Risks

முறைசாரா கழிவு சேகரிப்பாளர்கள் மீது அதிகப்படியான சார்பு உள்ளது. FY25-இல் விநியோகச் சங்கிலியில் ஏற்பட்ட தடங்கல்கள் Biofuel Division-இல் 58% Revenue குறைவை ஏற்படுத்தியது, இது விநியோகச் சங்கிலி ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு நிறுவனம் எவ்வளவு பாதிக்கப்படக்கூடியது என்பதை நிரூபிக்கிறது.

Manufacturing Efficiency

செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்த 'முறைசாரா' (unorganized) துறையை முறைப்படுத்துவதில் நிறுவனம் கவனம் செலுத்துகிறது. RESTORE division-இன் EBIT margin, Q2FY26-இல் 491 bps YoY மேம்பட்டுள்ளது.

Capacity Expansion

Biofuel aggregation அளவு FY25-இல் 25,840 MT-ஆக இருந்தது, இது கொள்முதல் தடங்கல்கள் காரணமாக FY24-இல் இருந்த 52,918 MT-லிருந்து 51.2% குறைவு ஆகும். திறனை மீட்டெடுக்க நிறுவனம் தற்போது biomass கொள்முதல் சூழலை மறுசீரமைத்து வருகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

36%

Products & Services

Biofuel (aggregated biomass), மறுசுழற்சி செய்யப்பட்ட பிளாஸ்டிக் பொருட்கள் மற்றும் மறுசுழற்சி செய்யப்பட்ட பிளாஸ்டிக்கால் செய்யப்பட்ட பொருட்கள் ('I used to be a plastic bottle' என்ற பிராண்டின் கீழ்).

Brand Portfolio

RACE (app மற்றும் கார்ப்பரேட் பிராண்ட்), RESTORE (மறுசுழற்சி பிரிவு).

Market Expansion

இந்தியா முழுவதும் முறைசாரா கழிவு மேலாண்மைத் துறையை ஒழுங்கமைப்பதில் கவனம் செலுத்துகிறது; தற்போது அடையாளம் காணப்பட்ட சேகரிப்பு மையங்களில் கணக்கியலை தானியக்கமாக்கி வருகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்திய மறுசுழற்சித் துறை முறைசாரா நிலையிலிருந்து முறைப்படுத்தப்பட்ட நிலைக்கு மாறி வருகிறது. RACE நிறுவனம் தொழில்நுட்பம் (RACE app) மற்றும் ESG-compliant சேகரிப்பு மையங்கள் மூலம் இந்தச் சங்கிலியை முறைப்படுத்துவதில் முன்னணியில் உள்ளது.

Competitive Landscape

இந்தத் துறை அதிகப்படியான சிதறல் மற்றும் 'ஒழுங்கற்ற' தன்மையால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது, இது பெரும்பாலான நிறுவனங்களுக்கு செயல்பாட்டுத் திறமையின்மையை ஏற்படுத்துகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் 'Moat' என்பது அதன் பிரத்யேக RACE app மற்றும் சிதறிக்கிடக்கும் சப்ளையர் தளத்தை (கழிவு சேகரிப்பாளர்கள்) முறைப்படுத்துவதில் உள்ளது. இது முறைசாரா போட்டியாளர்களால் எளிதில் பின்பற்ற முடியாத டிஜிட்டல் விநியோகச் சங்கிலியை உருவாக்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

பொதுவான சந்தை மற்றும் மேக்ரோ எகனாமிக் போக்குகள், அத்துடன் கழிவு மேலாண்மை மற்றும் biofuels தொடர்பான அரசாங்க ஒழுங்குமுறை போக்குகளுக்கு ஏற்ப மாற்றங்களுக்கு உட்பட்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

SEBI Listing Regulations மற்றும் கழிவு மேலாண்மை விதிகளுக்கு உட்பட்டது. நிறுவனம் தற்போது SEBI (LODR) Regulations-இன் Regulation 37-இன் கீழ் Scheme of Arrangement-ஐ செயல்படுத்தி வருகிறது.

Environmental Compliance

வணிகப் பொறுப்புக் கொள்கைகள் மற்றும் ESG இலக்குகளின் முன்னேற்றத்தைக் கண்காணிக்க ESG Committee-ஐ நிறுவியுள்ளது; மதிப்புச் சங்கிலி கூட்டாளர்களுக்கு மூன்றாம் தரப்பு ESG மதிப்பீடுகளைத் தொடங்கியுள்ளது.

Taxation Policy Impact

FY25-இல் INR 5.55 Cr PBT-இல் Consolidated tax expense INR 1.35 Cr-ஆக இருந்தது, இது தோராயமாக 24.3% பயனுள்ள வரி விகிதத்தைக் குறிக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

கொள்முதல் சங்கிலி தடங்கல்கள் (Biofuel வருவாயில் 58% பாதிப்பு), கழிவு மேலாண்மையில் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் மற்றும் வட்டி விகித ஏற்ற இறக்கங்கள்.

Geographic Concentration Risk

செயல்பாடுகள் முதன்மையாக இந்தியாவில் உள்ளன, புது டெல்லி, காசியாபாத் மற்றும் நொய்டாவில் கார்ப்பரேட் அலுவலகங்கள் உள்ளன.

Third Party Dependencies

மூலப்பொருள் விநியோகத்திற்காக 'மதிப்புச் சங்கிலி கூட்டாளர்கள்' (முறைசாரா கழிவு சேகரிப்பாளர்கள்) மீது அதிகப்படியான சார்பு உள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

விநியோகச் சங்கிலி மேம்பாட்டிற்கு இந்த வணிக மாதிரி RACE app-ஐ பெரிதும் நம்பியுள்ளது; இந்தத் தொழில்நுட்பத்தைப் பராமரிக்கவோ அல்லது மேம்படுத்தவோ தவறினால் அது முறைப்படுத்தும் உத்தியைப் பாதிக்கலாம்.