💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Lease Rental and Related Income 7.49% உயர்ந்து INR 120.38 Cr (FY25) ஆக இருந்தது, அதேசமயம் Real Estate Project revenue 19.56% குறைந்து INR 58.34 Cr (FY25) ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; செயல்பாடுகள் இந்தியாவின் வேகமாக வளர்ந்து வரும் நகர்ப்புற மையங்களில் கவனம் செலுத்துகின்றன.

Profitability Margins

Net Profit Ratio FY24-இல் 1.55% என்பதிலிருந்து FY25-இல் -30.42% ஆகக் குறைந்தது, இதற்கு முக்கியமாக INR 52.11 Cr மதிப்பிலான ஒருமுறை வரி மறுஅளவீட்டுச் செலவு (one-time tax remeasurement expense) காரணமாக அமைந்தது.

EBITDA Margin

Real estate projects-களின் பங்களிப்பு குறைந்ததால், EBITDA margin FY24-இல் 35.82% (INR 72.41 Cr) என்பதிலிருந்து FY25-இல் 30.13% (INR 57.62 Cr) ஆகக் குறைந்தது.

Capital Expenditure

H1 FY26-இல், நிறுவனம் property, plant, and equipment-இல் INR 3.27 Cr மற்றும் கட்டுமானத்தில் உள்ள investment property-இல் INR 1.58 Cr முதலீடு செய்தது.

Credit Rating & Borrowing

FY25 நிலவரப்படி Debt-Equity ratio 0.9x ஆக உள்ளது. மொத்த consolidated borrowings INR 421.89 Cr ஆகும், இதில் INR 379.72 Cr non-current மற்றும் INR 42.17 Cr current borrowings ஆகும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Land (15.33 million sq. ft. அளவுள்ள முழுமையாக பணம் செலுத்தப்பட்ட land bank) மற்றும் கட்டுமானப் பொருட்கள் (மேம்பாட்டிற்கான steel, cement, மற்றும் aggregates).

Raw Material Costs

Revenue-இல் குறிப்பிட்ட % ஆக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், FY25-இல் மொத்த consolidated expenditure INR 194.27 Cr ஆக இருந்தது.

Supply Chain Risks

உலகளாவிய supply chain பாதிப்புகள் மற்றும் எரிசக்தி கவலைகள் ஆகியவை திட்ட காலக்கெடு மற்றும் செலவுகளைப் பாதிக்கக்கூடிய பொருளாதார அபாயங்களாகக் கண்டறியப்பட்டுள்ளன.

Manufacturing Efficiency

இது பொருந்தாது; real estate செயல்திறன் 0.45x Inventory Turnover மற்றும் 13.99x Trade Receivables Turnover மூலம் அளவிடப்படுகிறது.

Capacity Expansion

தற்போது உருவாக்கப்பட்ட பரப்பளவு 2.10 million sq. ft. ஆகும், மேலும் land bank முழுவதும் 13.23 million sq. ft. பல்வேறு மேம்பாட்டு நிலைகளில் உள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

Retail malls-களிலிருந்து கிடைக்கும் Lease rentals, residential apartment விற்பனை மற்றும் commercial office space மேம்பாடு.

Brand Portfolio

Prozone Realty, Prozone Mall.

Market Expansion

ஒற்றைப் பொருளாதார காரணிகளைச் சார்ந்திருப்பதைக் குறைக்க, புவியியல் ரீதியான பல்வகைப்படுத்தல் (geographic diversification) மற்றும் புதிய வருவாய் வழிகளைத் தீவிரமாக ஆராய்ந்து வருகிறது.

Strategic Alliances

Intu Properties (UK), Old Mutual (South Africa), மற்றும் Lewis Trust Group (UK) ஆகியவற்றுடன் மூலோபாய கூட்டணிகள் (Strategic partnerships).

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

நிலையற்ற real estate விற்பனை சுழற்சிகளுக்கு மத்தியில் நிலையான annuity income-ஐ உறுதிப்படுத்த, mixed-use developments மற்றும் 'Build & Long-Term Lease' மாதிரிகளை நோக்கி மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது.

Competitive Landscape

நகர்ப்புற இந்தியாவில் மிகவும் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட மற்றும் போட்டி நிறைந்த retail மற்றும் residential துறையில் செயல்படுகிறது.

Competitive Moat

15.33 million sq. ft. அளவுள்ள 100% paid-up land bank, குறைந்த leverage (0.9x D/E), மற்றும் UK மற்றும் South African முதலீட்டாளர்களுடனான வலுவான உலகளாவிய நற்பெயர் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

வட்டி விகிதங்கள் (இது DSCR-ஐப் பாதிக்கிறது, இது 1.23x ஆகக் குறைந்தது) மற்றும் நுகர்வோர் செலவினங்களைப் பாதிக்கும் உலகளாவிய பொருளாதார ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Finance Act 2024 மற்றும் RERA தொடர்பான நகர்ப்புற மேம்பாட்டு விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டவை.

Environmental Compliance

Green building தரநிலைகள் மற்றும் ஆற்றல் திறன் கொண்ட தொழில்நுட்பங்களை ஏற்றுக்கொள்வது; குறிப்பிட்ட ESG செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

Finance Act 2024 ஆனது LTCG வரியை indexation இல்லாமல் 20%-லிருந்து 12.5%-ஆக மாற்றியமைத்தது, இதன் விளைவாக INR 52.11 Cr ஒருமுறை வரி மறுஅளவீடு (tax remeasurement) ஏற்பட்டது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

வரிச் சட்டங்களில் ஏற்படும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் மற்றும் retail மற்றும் residential சொத்துக்களுக்கான நுகர்வோர் தேவையைப் பாதிக்கும் பொருளாதார ஏற்ற இறக்கங்கள்.

Geographic Concentration Risk

இந்திய நகர்ப்புற மையங்களில் குவிந்துள்ளது; குறிப்பிட்ட நகர வாரியான revenue % ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Third Party Dependencies

குறிப்பிட்ட திட்ட மேம்பாடுகளுக்கு Calendula Commerce Private Limited போன்ற joint venture கூட்டாளர்களைச் சார்ந்து இருத்தல்.

Technology Obsolescence Risk

மாறிவரும் ஒழுங்குமுறைச் சூழலில் ஆற்றல் திறன் கொண்ட மற்றும் நிலையான கட்டிடத் தொழில்நுட்பங்களை பின்பற்றாத அபாயம்.