💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-ன் மொத்த Revenue INR 27.42 Cr ஆகும், இது H1 FY25-ன் INR 28.32 Cr-லிருந்து 3.17% சரிவாகும். Segment வாரியாக: Tea Revenue 0.31% உயர்ந்து INR 19.07 Cr ஆக உள்ளது; Investment income 12.98% குறைந்து INR 7.65 Cr ஆக உள்ளது; Power generation revenue 29.35% சரிந்து INR 0.92 Cr ஆக உள்ளது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் செயல்பாடுகள் Tamil Nadu-ல் உள்ள நான்கு தேயிலை எஸ்டேட்களை மையமாகக் கொண்டுள்ளன.

Profitability Margins

H1 FY26-க்கான Net Profit before Tax INR 2.71 Cr ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ன் INR 7.17 Cr-லிருந்து 62.26% குறிப்பிடத்தக்க சரிவாகும். சொத்து விற்பனை லாபம் குறைந்தது மற்றும் கடன்களுக்கான வட்டி வருமானம் குறைந்ததால், interest coverage ratio 60.11% (5.59-லிருந்து 2.23 ஆக) சரிந்ததே இந்த வீழ்ச்சிக்குக் காரணமாகும்.

EBITDA Margin

Tea segment-ன் Operating margins வரலாற்று ரீதியாக குறைவாகவே உள்ளன, இது FY18-ல் 5.2% ஆக இருந்த நிலையில் FY19-ல் 1.3% ஆகப் பதிவாகியுள்ளது. H1 FY26-ல், Tea segment INR 2.99 Cr நஷ்டத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது, இது H1 FY25-ன் INR 1.44 Cr நஷ்டத்தை விட அதிகமாகும்.

Capital Expenditure

H1 FY26-ல் Property, Plant & Equipment கொள்முதல் INR 2.15 Cr ஆகும், இது H1 FY25-ன் INR 0.008 Cr-லிருந்து மிகப்பெரிய உயர்வாகும். September 30, 2025 நிலவரப்படி Capital Work in Progress INR 3.26 Cr ஆக இருந்தது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் [ICRA]BB+ (Stable) மதிப்பீட்டைக் கொண்டுள்ளது. H1 FY26-க்கான நிதிச் செலவுகள் (finance costs) INR 2.05 Cr ஆகும், இது H1 FY25-ன் INR 1.03 Cr-லிருந்து 99% அதிகமாகும். Working capital பயன்பாடு சுமார் 92% என்ற அளவில் அதிகமாக உள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Green tea leaves (சொந்த எஸ்டேட்கள் மற்றும் வெளியில் இருந்து வாங்கப்பட்ட இலைகள்), உரங்கள் மற்றும் பதப்படுத்துவதற்கான எரிபொருள்.

Raw Material Costs

உற்பத்தி அளவு குறைவாக இருந்தபோதிலும், H1 FY26-ல் பயன்படுத்தப்பட்ட மூலப்பொருட்களின் செலவு INR 1.26 Cr ஆகும், இது H1 FY25-ன் INR 1.03 Cr-லிருந்து 21.6% அதிகமாகும்.

Energy & Utility Costs

நிறுவனம் ஒரு மின்சாரப் பிரிவை (power segment) இயக்குகிறது, இது H1 FY26-ல் INR 0.92 Cr வருவாயை ஈட்டியது. உள்நாட்டு எரிசக்தி செலவுகள் Revenue-ல் எத்தனை % என்பது தெளிவாகப் பிரிக்கப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

வேளாண்-காலநிலை நிலைமைகளை (agro-climatic conditions) அதிகம் சார்ந்துள்ளது; May 2024 வரை மழை தாமதமானதால் Q1 FY25-ல் 3.73 lakh kgs உற்பத்திப் பற்றாக்குறை ஏற்பட்டது.

Manufacturing Efficiency

வறண்ட காலநிலையால் தேயிலை உற்பத்தித் திறன் பாதிக்கப்பட்டு, YoY அடிப்படையில் 1.96% அளவு சரிவுக்கு வழிவகுத்தது. இலைகளைப் பறித்தல் மற்றும் பதப்படுத்துதலை நிர்வகிக்க 1,042 பணியாளர்கள் உள்ளனர்.

Capacity Expansion

FY25-ல் மொத்த தேயிலை உற்பத்தி 25.58 lakh kgs ஆகும், இது FY24-ன் 28.16 lakh kgs-லிருந்து 9.16% சரிவாகும். எதிர்காலத்திற்கான MT/MW-ல் குறிப்பிட்ட திறன் விரிவாக்க புள்ளிவிவரங்கள் எதுவும் வழங்கப்படவில்லை.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

Orthodox tea, காற்றாலை மின் உற்பத்தி மற்றும் நிதி முதலீட்டு சேவைகள்.

Brand Portfolio

The Peria Karamalai Tea.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

சிறந்த ஏற்றுமதி தேவை மற்றும் நிலையான விலை காரணமாக தேயிலை தொழில் Orthodox வகைகளை நோக்கி நகர்கிறது. இத்துறை தற்போது நிலையற்ற காலநிலை மற்றும் உயரும் தொழிலாளர் செலவுகளால் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Landscape

தென்னிந்திய சந்தையில் உள்ள பிற இந்திய தேயிலை உற்பத்தியாளர்களுடன் போட்டியிடுகிறது; இது குறைந்த operating margins (1.3% - 5.2%) கொண்ட ஒரு துறையாகும்.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் (Moat) அதன் நிறுவப்பட்ட நில உடைமைகள் (நான்கு எஸ்டேட்கள்) மற்றும் 1913 முதல் இருக்கும் நீண்டகால பிராண்ட் ஆகியவற்றை அடிப்படையாகக் கொண்டது. இருப்பினும், தேயிலையின் பொதுவான வணிகத் தன்மை மற்றும் வானிலை மீதான அதிக உணர்திறன் காரணமாக இது பலவீனமடைகிறது.

Macro Economic Sensitivity

Tamil Nadu-ல் உள்ள விவசாயப் பணவீக்கம் மற்றும் தொழிலாளர் ஊதியச் சட்டங்களுக்கு நிறுவனம் மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Tea Board of India-வின் விதிமுறைகள் மற்றும் தோட்டங்கள் மற்றும் மின் உற்பத்திக்கான சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

வேளாண்-காலநிலை அபாயங்கள் (மழையைச் சார்ந்திருத்தல்) மற்றும் தேயிலை விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள், H1 FY26 லாப வீழ்ச்சியில் காணப்பட்டது போல, லாபத்தை 50%-க்கும் அதிகமாகப் பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

தேயிலை உற்பத்தி 100% Tamil Nadu-ல் குவிந்துள்ளது, இது பிராந்திய வானிலை மாற்றங்களால் நிறுவனத்தை எளிதில் பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.

Third Party Dependencies

நிறுவனங்களுக்கு இடையேயான கடன் சார்ந்த அதிகப்படியான சார்பு உள்ளது. Kiran Vyapar Ltd (INR 100 Cr) மற்றும் LNB Renewable Energy (INR 50 Cr) போன்ற promoter group நிறுவனங்களுக்கு INR 300 Cr வரையிலான கடன் வரம்புகள் (loan limits) அங்கீகரிக்கப்பட்டுள்ளன.

Technology Obsolescence Risk

தேயிலை உற்பத்தியில் தொழில்நுட்பப் பின்னடைவு அபாயம் குறைவு, ஆனால் மின்சாரப் பிரிவிற்கு (வருவாயில் 1.73%) காற்றாலை சொத்துக்களின் தொடர்ச்சியான பராமரிப்பு தேவைப்படுகிறது.