PAGEIND - Page Industries
I. Financial Performance
Revenue Growth by Segment
H1 FY26-ройрпН роТроЯрпНроЯрпБроорпКродрпНрод Revenue INR 26,704 million-роР роОроЯрпНроЯро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ, роЗродрпБ 3.3% YoY ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ропро╛роХрпБроорпН. Q2 FY26 Revenue INR 12,909 million роЖроХ роЗро░рпБроирпНродродрпБ, роЗродрпБ 3.6% YoY роЙропро░рпНро╡рпБ. роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ рокро┐ро░ро┐ро╡рпБ ро╡ро╛ро░ро┐ропро╛рой Revenue ро╡ро┐ро╡ро░роЩрпНроХро│рпН ро╡ро┤роЩрпНроХрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ роОройрпНро▒ро╛ро▓рпБроорпН, ро╡ро┐ро▒рпНрокройрпИ роЕро│ро╡рпБ (Sales volume) H1 FY26-ро▓рпН 2.2% (115.2 million pieces) рооро▒рпНро▒рпБроорпН Q2 FY26-ро▓рпН 2.5% (56.6 million pieces) ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ропроЯрпИроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ. роЗродрпБ роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН роорпБроХрпНроХро┐роп рокро┐ро░ро┐ро╡рпБроХро│ро╛рой innerwear рооро▒рпНро▒рпБроорпН leisurewear роЖроХро┐ропро╡ро▒рпНро▒ро┐ройрпН ро╡ро┐ро▒рпНрокройрпИ роЕро│ро╡рпБ роЕродро┐роХро░ро┐рокрпНрокро╛ро▓рпН роЗроирпНрод ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ роПро▒рпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпИ роЙрогро░рпНродрпНродрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Geographic Revenue Split
роХро┐роЯрпИроХрпНроХроХрпНроХрпВроЯро┐роп роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН MBO, EBO, LFS рооро▒рпНро▒рпБроорпН E-Commerce роЪрпЗройро▓рпНроХро│рпН роорпВро▓роорпН роЗроирпНродро┐ропро╛ роорпБро┤рпБро╡родрпБроорпН рокро▓ роЪрпЗройро▓рпН ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХ ро╡ро▓рпИропроорпИрокрпНрокрпИроХрпН роХрпКрогрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
Profitability Margins
роиро┐ро▓рпИропро╛рой роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпН роХро╛ро░рогрооро╛роХ Gross margins ро╡ро▓рпБро╡ро╛роХ роЙро│рпНро│рой. H1 FY26-роХрпНроХро╛рой PAT INR 3,956 million (15.2% margin) роЖроХрпБроорпН, роЗродрпБ 9.7% YoY ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ропрпИроХрпН роХрпБро▒ро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ. роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН, роЕродро┐роХрокрпНрокроЯро┐ропро╛рой рокрогро┐ропро╛ро│ро░рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН рооро╛ро░рпНроХрпНроХрпЖроЯрпНроЯро┐роЩрпН роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпН роХро╛ро░рогрооро╛роХ Q2 FY26 PAT INR 1,948 million (15.1% margin) роЖроХ роЗро░рпБроирпНродродрпБ, роЗродрпБ 0.3% YoY роОройрпНро▒ роЪро┐ро▒ро┐роп роЪро░ро┐ро╡ро╛роХрпБроорпН.
EBITDA Margin
H1 FY26-роХрпНроХро╛рой EBITDA margin 22.0% (INR 5,742 million) роЖроХ роЗро░рпБроирпНродродрпБ, роЗродрпБ H1 FY25-ройрпН 20.8%-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ 9.4% YoY роЕродро┐роХро░ро┐рокрпНрокро╛роХрпБроорпН. Q2 FY26 EBITDA margin 21.7% (INR 2,795 million) роЖроХ роЗро░рпБроирпНродродрпБ, роЗродрпБ Q2 FY25-ройрпН 22.4%-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ роЪро▒рпНро▒рпБ роХрпБро▒рпИроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ. роЪрпЖро▓ро╡рпБ роорпЗроорпНрокроЯрпБродрпНродро▓рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпНроЯрпБродрпН родро┐ро▒ройрпН роорпВро▓роорпН 19% роорпБродро▓рпН 21% ро╡ро░рпИропро┐ро▓ро╛рой роиро┐ро▓рпИропро╛рой EBITDA ро╡ро░роорпНрокрпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЗро▓роХрпНроХро╛роХроХрпН роХрпКрогрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
Capital Expenditure
роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ ро╡ро┐ро░ро┐ро╡ро╛роХрпНроХроорпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХ ро╡ро▓рпИропроорпИрокрпНрокрпИ ро╡ро▓рпБрокрпНрокроЯрпБродрпНродрпБро╡родро▒рпНроХро╛роХ, роЪроорпАрокродрпНродро┐роп роиро┐родро┐роЪрпН роЪрпБро┤ро▒рпНроЪро┐роХро│ро┐ройрпНрокроЯро┐ родро┐роЯрпНроЯрооро┐роЯрокрпНрокроЯрпНроЯ CAPEX роЪрпБрооро╛ро░рпН INR 180-230 crore роЖроХрпБроорпН.
Credit Rating & Borrowing
роЕроХрпНроЯрпЛрокро░рпН 2025 роиро┐ро▓ро╡ро░рокрпНрокроЯро┐, роирпАрогрпНроЯ роХро╛ро▓ роиро┐родро┐ ро╡роЪродро┐роХро│рпБроХрпНроХрпБ [ICRA]AA+ (Stable) рооро▒рпНро▒рпБроорпН роХрпБро▒рпБроХро┐роп роХро╛ро▓ роиро┐родро┐ роЕро▓рпНро▓ро╛род ро╡роЪродро┐роХро│рпБроХрпНроХрпБ [ICRA]A1+ родро░ро╡ро░ро┐роЪрпИропрпИ ICRA роЙро▒рпБродро┐рокрпНрокроЯрпБродрпНродро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ. роорпКродрпНрод роЕроЩрпНроХрпАроХро░ро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯ ро╡роЩрпНроХро┐ ро╡ро░роорпНрокрпБроХро│рпН INR 350 crore роЖроХрпБроорпН. роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роОро╡рпНро╡ро┐род term debt роХроЯроорпИроХро│рпБроорпН роЗройрпНро▒ро┐ ро╡ро▓рпБро╡ро╛рой рокрпЗро▓ройрпНро╕рпН ро╖рпАроЯрпНроЯрпИрокрпН рокро░ро╛рооро░ро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роХрогро┐роЪрооро╛рой рокропройрпНрокроЯрпБродрпНродрокрпНрокроЯро╛род working capital ро╡ро░роорпНрокрпБроХро│рпИроХрпН роХрпКрогрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
II. Operational Drivers
Raw Materials
роорпБроХрпНроХро┐роп роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБроЯрпНроХро│ро┐ро▓рпН cotton yarn рооро▒рпНро▒рпБроорпН elastic роЖроХро┐ропро╡рпИ роЕроЯроЩрпНроХрпБроорпН. роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпН родро▒рпНрокрпЛродрпБ роЪрпАро░ро╛роХ роЙро│рпНро│рой, роЗродрпБ ро╡ро┐ро▓рпИропрпЗро▒рпНро▒роорпН роЪрпЖропрпНропро╛рооро▓рпЗропрпЗ Gross margins-роР рокро░ро╛рооро░ро┐роХрпНроХ роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ро▒рпНроХрпБ роЙродро╡ро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ.
Raw Material Costs
роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпН роЪрпАро░ро╛роХ роЗро░рпБрокрпНрокродро╛ро▓рпН Gross margin ро╡ро┐ро░ро┐ро╡ро╛роХрпНроХродрпНродро┐ро▒рпНроХрпБ роЙродро╡ро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ. роЪро╛родрпНродро┐ропрооро╛рой ро╡ро┐ро▓рпИ рооро╛ро▒рпНро▒роЩрпНроХро│рпИроХрпН роХрпБро▒рпИроХрпНроХ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роорпВро▓рпЛрокро╛роп ро░рпАродро┐ропро╛роХ роЗро░рпБрокрпНрокрпБроХро│рпИ (Inventory) роЙро░рпБро╡ро╛роХрпНроХро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ, роЗродрпБ Q2 FY26-ро▓рпН родропро╛ро░ро┐рокрпНрокрпБ ро╡ро┐ро▓рпИроХро│рпН рооро╛ро▒ро╛рооро▓рпН роЗро░рпБроирпНродрокрпЛродрпБроорпН ро╡ро▓рпБро╡ро╛рой Gross margin-роХрпНроХрпБ рокроЩрпНроХро│ро┐родрпНродродрпБ.
Supply Chain Risks
роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН (RM) ро╡ро┐ро▓рпИропро┐ро▓рпН роПро▒рпНрокроЯрпБроорпН роПро▒рпНро▒ роЗро▒роХрпНроХроЩрпНроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роХрпБро▒рпИроирпНродрокроЯрпНроЪ роКродро┐роп рооро╛ро▒рпНро▒роЩрпНроХро│рпН роЖроХро┐ропро╡рпИ роЗродро┐ро▓рпН роЕроЯроЩрпНроХрпБроорпН. роЪрпАро░ро╛рой родро░роорпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЕро│ро╡рпИ роЙро▒рпБродро┐рокрпНрокроЯрпБродрпНрод ро╡ро▓рпБро╡ро╛рой ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХроЪрпН роЪроЩрпНроХро┐ро▓ро┐ рооро▒рпНро▒рпБроорпН 'Model Factory' роЪро╛ройрпНро▒ро┐родро┤рпНроХро│рпН (5S principles) роорпВро▓роорпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЗродрпИроЪрпН роЪрооро╛ро│ро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ.
Manufacturing Efficiency
роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯродрпНродроХрпНроХ роЪрпЖропро▓рпНродро┐ро▒ройрпН роЖродро╛ропроЩрпНроХро│рпН рокродро┐ро╡ро╛роХро┐ропрпБро│рпНро│рой: 10% роХрпБро▒рпИро╡ро╛рой рокрогро┐ропро╛ро│ро░рпНроХро│рпБроЯройрпН роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ропро┐ро▓рпН 16% роЕродро┐роХро░ро┐рокрпНрокрпБ. роорпЗро▓рпНроиро┐ро▓рпИроЪрпН роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпИ (Overheads) родро┐ро▒роорпНрокроЯ роиро┐ро░рпНро╡роХро┐роХрпНроХ 'роХрпБро▒рпИроирпНрод ро╡ро│роЩрпНроХро│рпИроХрпН роХрпКрогрпНроЯрпБ роЕродро┐роХ роЙро▒рпНрокродрпНродро┐' роЪрпЖропрпНро╡родро┐ро▓рпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роХро╡ройроорпН роЪрпЖро▓рпБродрпНродрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Capacity Expansion
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН рокро▓ роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ рокро┐ро░ро┐ро╡рпБроХро│рпИ роЗропроХрпНроХрпБроХро┐ро▒родрпБ (рокро╛родрпБроХро╛рокрпНрокрпБ роЪро╛ройрпНро▒ро┐родро┤рпНроХро│ро┐ро▓рпН Units 1 роорпБродро▓рпН 28 ро╡ро░рпИ роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│рой). рокрогро┐ропро╛ро│ро░рпНроХро│ро┐ройрпН роОрогрпНрогро┐роХрпНроХрпИропро┐ро▓рпН 10% роХрпБро▒рпИрокрпНрокрпБ роЗро░рпБроирпНродрокрпЛродро┐ро▓рпБроорпН, роЙро▒рпНрокродрпНродро┐родрпНродро┐ро▒ройрпН роорпЗроорпНрокро╛роЯрпБроХро│рпН роорпВро▓роорпН роЪроорпАрокродрпНродро┐ро▓рпН роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ропро┐ро▓рпН 16% роЕродро┐роХро░ро┐рокрпНрокрпИ роОроЯрпНроЯро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ.
III. Strategic Growth
Expected Growth Rate
10%+
Products & Services
роЖрогрпНроХро│рпБроХрпНроХро╛рой innerwear, рокрпЖрогрпНроХро│рпБроХрпНроХро╛рой innerwear (bras), leisurewear рооро▒рпНро▒рпБроорпН socks.
Brand Portfolio
Jockey (роЗроирпНродро┐ропро╛, роЗро▓роЩрпНроХрпИ, ро╡роЩрпНроХро╛ро│родрпЗроЪроорпН, роирпЗрокро╛ро│роорпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН UAE роЖроХро┐роп роиро╛роЯрпБроХро│ро┐ро▓рпН 2040 ро╡ро░рпИ рокро┐ро░родрпНропрпЗроХ роЙро░ро┐роороорпН) рооро▒рпНро▒рпБроорпН Speedo.
Market Share & Ranking
роЙро│рпНроиро╛роЯрпНроЯрпБ premium innerwear роЪроирпНродрпИропро┐ро▓рпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роорпБройрпНройрогро┐ропро┐ро▓рпН роЙро│рпНро│родрпБ, роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ рокрпЛро░рпНроЯрпНроГрокрпЛро▓ро┐ропрпЛ рокроХрпБродро┐роХро│ро┐ро▓рпН роЪроирпНродрпИ роКроЯрпБро░рпБро╡ро▓рпН 19-20%-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ 17.5-18% роЖроХроЪрпН роЪро▒рпНро▒рпБ роХрпБро▒рпИроирпНродрпБро│рпНро│родро╛роХ роиро┐ро░рпНро╡ро╛роХроорпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
Market Expansion
родро▒рпНрокрпЛродрпБро│рпНро│ роироХро░роЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роКроЯрпБро░рпБро╡ро▓рпИ роЕродро┐роХро░ро┐рокрпНрокродро┐ро▓рпБроорпН, рокро▓ роЪрпЗройро▓рпН роЕрогрпБроХрпБроорпБро▒рпИ (MBO, EBO, LFS) роорпВро▓роорпН рокрпБродро┐роп рокрпБро╡ро┐ропро┐ропро▓рпН рокроХрпБродро┐роХро│ро┐ро▓рпН ро╡ро┐ро░ро┐ро╡ро╛роХрпНроХроорпН роЪрпЖропрпНро╡родро┐ро▓рпБроорпН роХро╡ройроорпН роЪрпЖро▓рпБродрпНродрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Strategic Alliances
Jockey International роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродрпБроЯройрпН 2040 ро╡ро░рпИ роирпАрогрпНроЯ роХро╛ро▓ роЙро░ро┐роо роТрокрпНрокроирпНродроорпН роЙро│рпНро│родрпБ.
IV. External Factors
Industry Trends
Innerwear родрпБро▒рпИ premiumization рооро▒рпНро▒рпБроорпН digital/quick commerce роирпЛроХрпНроХро┐роп рооро╛ро▒рпНро▒родрпНродрпБроЯройрпН роЙро░рпБро╡ро╛роХро┐ ро╡ро░рпБроХро┐ро▒родрпБ. рокро┐ро░ро╛рогрпНроЯроЯрпН роЖроЯрпИроХро│рпБроХрпНроХро╛рой роТроЯрпНроЯрпБроорпКродрпНрод роЪро┐ро▓рпНро▓ро▒рпИ ро╡ро┐ро▒рпНрокройрпИродрпН родрпЗро╡рпИ роХрпБро▒рпИроирпНродрпБро│рпНро│ роиро┐ро▓рпИропро┐ро▓рпН, родропро╛ро░ро┐рокрпНрокрпБ роХрогрпНроЯрпБрокро┐роЯро┐рокрпНрокрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХ ро╡ро┐ро░ро┐ро╡ро╛роХрпНроХроорпН роорпВро▓роорпН роорпАроЯрпНроЪро┐ропрпИрокрпН рокропройрпНрокроЯрпБродрпНрод роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН родройрпНройрпИродрпН родропро╛ро░рпНрокроЯрпБродрпНродро┐роХрпН роХрпКро│рпНроХро┐ро▒родрпБ.
Competitive Landscape
рооро▒рпНро▒ рокро┐ро░ро╛рогрпНроЯроЯрпН innerwear роиро┐ро▒рпБро╡ройроЩрпНроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЪро░рпНро╡родрпЗроЪ рокро┐ро░рпАрооро┐ропроорпН рокро┐ро░ро╛рогрпНроЯрпБроХро│ро┐роЯрооро┐ро░рпБроирпНродрпБ рокрпЛроЯрпНроЯро┐ропрпИ роОродро┐ро░рпНроХрпКро│рпНроХро┐ро▒родрпБ. роЪроирпНродрпИрокрпН рокроЩрпНроХрпБ 19-20%-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ роЪрпБрооро╛ро░рпН 17.5-18% роЖроХроЪрпН роЪро▒рпНро▒рпБ роЪро░ро┐ро╡рпИроХрпН роХрогрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
Competitive Moat
роорпБроХрпНроХро┐ропрооро╛рой Moat роОройрпНрокродрпБ 'Jockey' рокро┐ро░ро╛рогрпНроЯрпН роородро┐рокрпНрокрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН рооро┐роХрокрпНрокрпЖро░ро┐роп ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХ ро╡ро▓рпИропроорпИрокрпНрокрпБ роЖроХрпБроорпН. роЗродрпБ родрпКро┤ро┐ро▓рпНродрпБро▒рпИропро┐ро▓рпН роорпБройрпНройрогро┐ропро┐ро▓рпН роЙро│рпНро│ ROCE (50-70% ро╡ро░роорпНрокрпБ) рооро▒рпНро▒рпБроорпН 2040 ро╡ро░рпИ роЪрпЖро▓рпНро▓рпБрокроЯро┐ропро╛роХрпБроорпН роЙро░ро┐роороорпН роЖроХро┐ропро╡ро▒рпНро▒ро╛ро▓рпН роЖродро░ро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ, роЗродрпБ роирпАрогрпНроЯ роХро╛ро▓ роиро┐ро▓рпИродрпНродройрпНроорпИ рооро▒рпНро▒рпБроорпН рокрпБродро┐роп рокрпЛроЯрпНроЯро┐ропро╛ро│ро░рпНроХро│рпИ ро╡ро┐роЯ рокрпЛроЯрпНроЯро┐ роиройрпНроорпИропрпИ ро╡ро┤роЩрпНроХрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Macro Economic Sensitivity
роирпБроХро░рпНро╡рпЛро░рпН ро╡ро┐ро░рпБрокрпНрокроЪрпН роЪрпЖро▓ро╡ро┐ройроЩрпНроХро│рпБроХрпНроХрпБ (Consumer discretionary spending) роЕродро┐роХ роЙрогро░рпНродро┐ро▒ройрпН роХрпКрогрпНроЯродрпБ. роороирпНродрооро╛рой роирпБроХро░рпНро╡рпБрокрпН рокрпЛроХрпНроХрпБроХро│рпН Q2 FY26 Revenue ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ропрпИрокрпН рокро╛родро┐родрпНродрой. GST 2.0 рооро▒рпНро▒рпБроорпН роХрпБро▒рпИроХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯ ро╡роЯрпНроЯро┐ ро╡ро┐роХро┐родроЩрпНроХро│рпН роОродро┐ро░рпНроХро╛ро▓родрпН родрпЗро╡рпИроХрпНроХрпБ роЪро╛родроХрооро╛рой роЙроирпНродродрпНродрпИ роЕро│ро┐роХрпНроХрпБроорпН роОройрпНро▒рпБ роиро┐ро░рпНро╡ро╛роХроорпН роОродро┐ро░рпНрокро╛ро░рпНроХрпНроХро┐ро▒родрпБ.
V. Regulatory & Governance
Industry Regulations
роЙро▒рпНрокродрпНродро┐родрпН родро░роиро┐ро▓рпИроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН safety health environment (SHE) роорпБройрпНроорпБропро▒рпНроЪро┐роХро│рпБроХрпНроХрпБ роЗрогроЩрпНроХрпБроХро┐ро▒родрпБ. роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН родройродрпБ рокро┐ро░ро┐ро╡рпБроХро│ро┐ро▓рпН (Basic роорпБродро▓рпН Model Level ро╡ро░рпИ) рокро▓рпНро╡рпЗро▒рпБ роиро┐ро▓рпИроХро│ро┐ро▓рпН '5S' роЪро╛ройрпНро▒ро┐родро┤рпИрокрпН рокрпЖро▒ рокрогро┐ропро╛ро▒рпНро▒ро┐ ро╡ро░рпБроХро┐ро▒родрпБ.
Environmental Compliance
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЪрпБро▒рпНро▒рпБроЪрпНроЪрпВро┤ро▓рпН рокрпКро▒рпБрокрпНрокро┐ро▒рпНроХро╛роХ Integrated Management System (IMS)-роРрокрпН рокро┐ройрпНрокро▒рпНро▒рпБроХро┐ро▒родрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН Karnataka Safety Institute-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ рокро╛родрпБроХро╛рокрпНрокрпБ ро╡ро┐ро░рпБродрпБроХро│рпИрокрпН рокрпЖро▒рпНро▒рпБро│рпНро│родрпБ.
Taxation Policy Impact
H1 FY26-роХрпНроХро╛рой PBT INR 5,313 Mn рооро▒рпНро▒рпБроорпН PAT INR 3,956 Mn роОройрпНрокродройрпН роЕроЯро┐рокрпНрокроЯрпИропро┐ро▓рпН рокропройрпБро│рпНро│ ро╡ро░ро┐ ро╡ро┐роХро┐родроорпН роЪрпБрооро╛ро░рпН 25% роЖроХрпБроорпН.
VI. Risk Analysis
Key Uncertainties
роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН ро╡ро┐ро▓рпИропро┐ро▓рпН роПро▒рпНрокроЯрпБроорпН роПро▒рпНро▒ роЗро▒роХрпНроХроЩрпНроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роХрпБро▒рпИроирпНродрокроЯрпНроЪ роКродро┐роп роЙропро░рпНро╡рпБ роЖроХро┐ропро╡рпИ 19-21% роОройрпНро▒ роЗро▓роХрпНроХрпБ EBITDA margin-роРрокрпН рокро╛родро┐роХрпНроХро▓ро╛роорпН. Innerwear рокро┐ро░ро┐ро╡ро┐ро▓рпН роиро┐ро▓ро╡рпБроорпН роороирпНродрооро╛рой родрпЗро╡рпИ, роЗро░роЯрпНроЯрпИ роЗро▓роХрпНроХ ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ропрпИ роОроЯрпНроЯрпБро╡родро┐ро▓рпН роорпБродройрпНроорпИропро╛рой роЕрокро╛ропрооро╛роХ роЙро│рпНро│родрпБ.
Geographic Concentration Risk
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЖройро╛ро▓рпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЕроХро┐ро▓ роЗроирпНродро┐роп роЕро│ро╡ро┐ро▓рпН роорпБройрпНройро┐ро▓рпИропро┐ро▓рпН роЙро│рпНро│родрпБ.
Third Party Dependencies
2040 ро╡ро░рпИ роЙро▒рпБродро┐ роЪрпЖропрпНропрокрпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│ Jockey International роЙро░ро┐роородрпНродрпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН рокрпЖро░ро┐родрпБроорпН роЪро╛ро░рпНроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
Technology Obsolescence Risk
роЪроирпНродрпИ рокрпЛроХрпНроХрпБроХро│рпБроХрпНроХрпБ роПро▒рпНрок роорпБройрпНройрпЗро▒ро┐роЪрпН роЪрпЖро▓рпНро▓ 'bonded technology' рокрпЛройрпНро▒ рокрпБродро┐роп роЙро▒рпНрокродрпНродро┐родрпН родрпКро┤ро┐ро▓рпНроирпБроЯрпНрокроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роорпБродро▓рпАроЯрпБ роЪрпЖропрпНро╡родройрпН роорпВро▓роорпН родрпКро┤ро┐ро▓рпНроирпБроЯрпНрок роЕрокро╛ропроЩрпНроХро│рпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роХрпБро▒рпИродрпНродрпБ ро╡ро░рпБроХро┐ро▒родрпБ.