💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் செயல்பாடுகள் மூலம் கிடைத்த Consolidated revenue INR 987.17 Cr-ஐ எட்டியது. H1 FY26-க்கான Consolidated revenue INR 781.18 Cr ஆகவும், Standalone revenue INR 764.48 Cr ஆகவும் இருந்தது. நிறுவனம் முழு ஆண்டிற்கு INR 2,000 Cr-க்கும் அதிகமான Revenue இலக்கை நிர்ணயித்துள்ளது, இது முந்தைய காலங்களை விட குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சிப் பாதையைக் குறிக்கிறது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனம் 3,500 acres நில வங்கியுடன் (land bank) முதன்மையாக இந்தியாவில் செயல்படுகிறது மற்றும் அதன் CCUS போர்ட்ஃபோலியோவிற்காக உலகளாவிய நுண்ணறிவுகளைப் பயன்படுத்துகிறது.

Profitability Margins

H1 FY26-க்கான Consolidated PAT margin 15.57% ஆகவும், Standalone PAT margin 16.001% ஆகவும் இருந்தது. Actis ஒப்பந்தம் மற்றும் Capital recycling முயற்சிகளால் லாபம் சுமார் 6% முதல் 8% வரை அதிகரிக்கும் என்று நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான Consolidated EBITDA INR 181.74 Cr ஆகும், இது சுமார் 23.26% EBITDA margin-ஐக் குறிக்கிறது. Standalone EBITDA INR 171.57 Cr ஆக இருந்தது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் ஒரு Joint development agreement-ல் ஈடுபட்டுள்ளது, இதில் Actis அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளில் USD 100 million (சுமார் INR 840 Cr) Equity முதலீடு செய்யும். மேலும், புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி திட்ட மேம்பாட்டிற்காக 3,500 acres-க்கும் அதிகமான நிலத்தை நிறுவனம் கையகப்படுத்தியுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் CRISIL-லிருந்து 'Stable' மதிப்பீட்டைப் பெற்றுள்ளது. பயனுள்ள மூலதன மேலாண்மை காரணமாக Debt-to-equity ratio FY25-ல் 1.26-லிருந்து 0.53 ஆக கணிசமாக மேம்பட்டது. FY25-க்கான Finance costs INR 10.40 Cr ஆகும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Solar panels மற்றும் Transformers ஆகியவை திட்டச் செயலாக்கத்திற்கான முக்கிய செலவு கூறுகளாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளன, இவை EPC திட்டச் செலவுகளில் பெரும் பகுதியை வகிக்கின்றன.

Raw Material Costs

மொத்தச் செலவுகளில் Raw material costs ஒரு முக்கிய அங்கமாகும், இது FY25-ல் Standalone அடிப்படையில் INR 808.18 Cr ஆக இருந்தது. Solar panel மற்றும் Transformer விலைகள் திட்டத்தின் Margins-ஐ கணிசமாகப் பாதிக்கும் என்று மேலாண்மை குறிப்பிடுகிறது.

Supply Chain Risks

1 GW திட்டங்களைச் சரியான நேரத்தில் முடிப்பதற்கு அவசியமான Solar panels மற்றும் Transformers கிடைப்பதில் உள்ள சிக்கல்கள் மற்றும் அவற்றின் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் அபாயங்களாகக் கருதப்படுகின்றன.

Capacity Expansion

தற்போது 238 MW Solar assets-கள் USD 108 million மதிப்பிற்கு விற்கப்பட்டுள்ளன. நிறுவனம் 3,500-acre நில வங்கியின் ஆதரவுடன் அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளில் கூடுதலாக 1 GW மின் மேம்பாட்டைத் திட்டமிட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

100%

Products & Services

Solar power plants (EPC), Operations & Maintenance (O&M) சேவைகள், Independent Power Producer (IPP) சொத்துக்கள், Battery Energy Storage Systems (BESS), மற்றும் Carbon Capture, Utilization, and Storage (CCUS) தீர்வுகள்.

Brand Portfolio

Oriana Power.

Market Expansion

USD 200 billion புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி துறையில் சிறப்புப் பிரிவுகளை உருவாக்குவதன் மூலம் 2030-க்குள் INR 20,000 Cr வருவாயை எட்ட நிறுவனம் இலக்கு வைத்துள்ளது.

Strategic Alliances

சொத்துக்களைப் பணமாக்குதல் மற்றும் எதிர்கால திட்டங்களுக்காக USD 12.5B AUM நிர்வகிக்கும் உலகளாவிய முதலீட்டாளரான Actis உடன் ஒப்பந்தம் மற்றும் Joint development agreement செய்யப்பட்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

கடந்த தசாப்தத்தில் இந்தியாவின் RE திறன் 3 மடங்கு அதிகரித்து 232 GW ஆக உயர்ந்துள்ளது. இந்தத் துறை இப்போது BESS மற்றும் CCUS போன்ற ஒருங்கிணைந்த தீர்வுகளை நோக்கி நகர்கிறது.

Competitive Landscape

அதிக போட்டி நிறைந்த Solar துறையில் செயல்படுகிறது; மற்ற EPC போட்டியாளர்களை விட சிறந்த Margins-ஐப் பராமரிக்க Capital recycling மற்றும் உயர்தொழில்நுட்பப் பிரிவுகளில் (CCUS/BESS) கவனம் செலுத்துகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் 'Execution meeting financial engineering', பிரத்யேக நீண்ட கால O&M ஒப்பந்தங்கள் (குறைந்தது 2028 வரை) மற்றும் 3,500-acre நில வங்கி ஆகியவற்றில் உள்ளது, இது RE துறையில் ஒரு முக்கிய நுழைவுத் தடையாகும்.

Macro Economic Sensitivity

2025-26-ல் 6.4% ஆக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ள இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சி, சுத்தமான எரிசக்தி தீர்வுகளுக்கான தொழில்முறைத் தேவையைத் தூண்டுகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Solar கொள்கை மாற்றங்கள், மானியங்கள் திரும்பப் பெறுதல் மற்றும் Grid connectivity விதிகள் போன்ற ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களுக்கு உட்பட்டது.

Environmental Compliance

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் முக்கிய வணிகம் ESG சார்ந்ததாகும்.

Taxation Policy Impact

FY25-க்கான நிறுவனத்தின் வரிச் செலவு Standalone PBT-யான INR 221.95 Cr-ல் INR 58.62 Cr ஆக இருந்தது, இது சுமார் 26.4% வரி விகிதத்தைக் குறிக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

1 GW திட்டங்களைச் செயல்படுத்துவதில் உள்ள சவால்கள் மற்றும் புதிய CCUS மற்றும் BESS தொழில்நுட்பங்களை வெற்றிகரமாக ஒருங்கிணைப்பது.

Geographic Concentration Risk

திட்ட மேம்பாட்டிற்காக 3,500-acre நில வங்கியைப் பயன்படுத்தி இந்தியாவில் மட்டுமே கவனம் செலுத்துகிறது.

Third Party Dependencies

திட்டங்களை முடிக்க அவசியமான Solar panels மற்றும் Transformers-களுக்கு வெளி விநியோகஸ்தர்களை அதிகம் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

வெறும் Solar வழங்குநராக மட்டும் இல்லாமல், BESS மற்றும் CCUS-ல் முதலீடு செய்வதன் மூலம் தொழில்நுட்ப அபாயங்களை நிறுவனம் குறைக்கிறது.