💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Consolidated operating income FY23-ல் INR 17,607 Cr-லிருந்து FY24-ல் INR 21,320 Cr-ஆக 21.09% வளர்ந்தது. FY25-ல், கிளை வருவாய் (branch revenues) INR 24,003.45 Cr-ஐ எட்டியது, இது iron ore mining பிரிவில் தொடர்ச்சியான மேல்நோக்கிய வளர்ச்சியைக் காட்டுகிறது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் செயல்பாடுகள் Chhattisgarh (5 mines) மற்றும் Karnataka (2 mines) ஆகிய இடங்களில் குவிந்துள்ளன.

Profitability Margins

FY24-க்கான Net Profit Margin 26.1% ஆக இருந்தது. FY25-ல், நிறுவனம் INR 24,003.45 Cr branch revenues-ல் INR 6,538.82 Cr Net Profit-ஐப் பதிவு செய்தது, இது தோராயமாக 27.24% net margin-ஐக் குறிக்கிறது.

EBITDA Margin

வரலாற்று ரீதியான EBITDA margins 50-60% (FY18-21) ஆக இருந்தது, ஆனால் MMDR Act 2021-ஆல் கட்டாயமாக்கப்பட்ட average selling price மீதான 22.5% premium காரணமாக இது குறைந்தது. FY24 EBITDA ஒரு டன்னுக்கு INR 1,640 ஆக இருந்தது, இது FY23-ன் ஒரு டன்னுக்கு INR 1,782 என்பதிலிருந்து 7.97% குறைவு.

Capital Expenditure

புலப்படும் மற்றும் புலப்படாத சொத்துக்களை (tangible and intangible assets) கையகப்படுத்துவதற்கான Capital expenditure FY25-ல் INR 3,230.34 Cr ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் INR 1,847.09 Cr-லிருந்து 74.89% அதிகரிப்பாகும். March 31, 2025 நிலவரப்படி Capital work-in-progress INR 4,737.48 Cr ஆக இருந்தது.

Credit Rating & Borrowing

FY24-ல் 0.07x gearing ratio-வுடன் வலுவான கடன் சுயவிவரத்தைப் பராமரிக்கிறது. Interest coverage ratio விதிவிலக்காக 91.84x என்ற அளவில் அதிகமாக உள்ளது. September 30, 2024 நிலவரப்படி INR 14,259 Cr ரொக்க இருப்புடன் (cash balance) நிறுவனம் நிகர ரொக்க நிலையில் (net cash position) உள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

நிறுவனம் ஒரு முதன்மை உற்பத்தியாளர்; சுரங்க நடவடிக்கைகளுக்கான வெடிபொருட்கள் (explosives), எரிபொருள் (diesel) மற்றும் மின்சாரம் ஆகியவை முக்கிய செயல்பாட்டு உள்ளீடுகளாகும். உற்பத்திக்கான செலவு (statutory levies தவிர்த்து) ஒரு டன்னுக்கு தோராயமாக INR 1,000 ஆகும்.

Raw Material Costs

உற்பத்திச் செலவு ஒரு டன்னுக்கு தோராயமாக INR 1,000 ஆகும், இது உலகளவில் மிகக் குறைவான ஒன்றாகும். Statutory levies-ல் 15% royalty மற்றும் average selling price மீதான 22.5% premium ஆகியவை அடங்கும்.

Energy & Utility Costs

வருவாயின் குறிப்பிட்ட சதவீதமாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் ஒரு டன்னுக்கு INR 1,000 என்ற குறைந்த ஒட்டுமொத்த உற்பத்திச் செலவில் இது சேர்க்கப்பட்டுள்ளது.

Supply Chain Risks

Chhattisgarh மற்றும் Karnataka-வில் உள்ள தொலைதூர சுரங்க இடங்களிலிருந்து தாதுக்களைக் கொண்டு செல்வதற்கான வெளியேற்றக் கட்டுப்பாடுகள் (evacuation constraints) மற்றும் ரயில்வே உள்கட்டமைப்பைச் சார்ந்திருப்பது ஆகியவை இதில் உள்ள அபாயங்களாகும்.

Manufacturing Efficiency

ஒரு டன்னுக்கு INR 1,000 உற்பத்திச் செலவுடன் உலகளாவிய செலவுத் தலைமையைப் (cost leadership) பராமரிக்கிறது. 63-65% Fe தாது தரம் தொழில்துறை சராசரியை விட கணிசமாக அதிகமாக உள்ளது.

Capacity Expansion

தற்போதைய iron ore reserves 1,654 MT ஆகும். நிறுவனம் உற்பத்தி மற்றும் வெளியேற்றும் திறனை (evacuation capacity) தற்போதைய நிலைகளிலிருந்து FY26-க்குள் 67 MTPA ஆக விரிவுபடுத்துகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

20-25%

Products & Services

63-65% இரும்புச் சத்து கொண்ட உயர்தர iron ore (lumps and fines).

Brand Portfolio

NMDC (National Mineral Development Corporation).

Market Share & Ranking

இந்தியாவில் உள்நாட்டு merchant iron ore தொழில்துறையில் முன்னணி சந்தை நிலையில் உள்ளது.

Market Expansion

இந்தியாவின் வளர்ந்து வரும் எஃகு உற்பத்தித் திறனை ஆதரிக்க உள்நாட்டு விநியோகத்தை அதிகரிப்பதை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது, சுரங்க குத்தகைகள் (mining leases) 2035-2042 வரை செல்லுபடியாகும்.

Strategic Alliances

Australia-வில் (Legacy Iron Ore Limited) உள்ள சர்வதேச நலன்கள் உட்பட பல்வேறு துணை நிறுவனங்கள் மற்றும் கூட்டு முயற்சிகள் மூலம் செயல்படுகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

எஃகு தயாரிப்பில் கார்பன் தடயத்தைக் குறைக்க தொழில்துறை உயர்தர தாதுத் தேவைகளை நோக்கி நகர்கிறது. NMDC அதன் 63-65% Fe தர தாதுவுடன் நல்ல நிலையில் உள்ளது.

Competitive Landscape

பிற merchant miners மற்றும் SAIL மற்றும் Tata Steel போன்ற எஃகு நிறுவனங்களின் captive mines ஆகியவற்றுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

'Navratna' அந்தஸ்து, உலகிலேயே மிகக் குறைந்த உற்பத்திச் செலவு (INR 1,000/t) மற்றும் MMDR Act-ன் கீழ் முன்னுரிமை சுரங்க ஒதுக்கீடு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. அரசாங்க ஆதரவு மற்றும் உயர்தர இருப்புக்கள் காரணமாக இவை மிகவும் நிலையானவை.

Macro Economic Sensitivity

உள்நாட்டு எஃகு தேவை மற்றும் உலகளாவிய iron ore விலைச் சுழற்சிகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது. எஃகு உற்பத்தியில் 1% மாற்றம் பொதுவாக iron ore offtake-ல் நேரடித் தொடர்புடைய தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

MMDR Act 2021-ஆல் நிர்வகிக்கப்படுகிறது, இது சுரங்கப் புதுப்பிப்புகளுக்கு ASP-ல் 22.5% premium கோருகிறது. Ministry of Steel-ன் நிர்வாகக் கட்டுப்பாட்டிற்கு உட்பட்டது.

Environmental Compliance

அதன் R&D மற்றும் சுரங்க நடவடிக்கைகளில் ISO 14001:2015 (Environment Management System) மற்றும் OHSAS 18001:2007 சான்றிதழ்களைப் பராமரிக்கிறது.

Taxation Policy Impact

FY25-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் (effective tax rate) தோராயமாக 28.5% ஆக இருந்தது, INR 9,143.89 Cr PBT-ல் மொத்த வரிச் செலவு INR 2,604.14 Cr ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

சுரங்க பிரீமியங்கள் அல்லது ராயல்டிகளில் ஏற்படும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் margins-ஐ 5-10% பாதிக்கலாம். எஃகு துறையில் ஏற்படும் சுழற்சி சரிவுகள் volume offtake-ஐ பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

100% உள்நாட்டு உற்பத்தி Chhattisgarh மற்றும் Karnataka ஆகிய இரண்டு மாநிலங்களில் இருந்து மட்டுமே வருவதால் அதிக செறிவு அபாயம் (concentration risk) உள்ளது.

Third Party Dependencies

தாது வெளியேற்றத்திற்கு Indian Railways-ஐச் சார்ந்துள்ளது; ஏதேனும் தளவாடத் தடைகள் (logistics bottleneck) ஏற்பட்டால் அது இருப்பு அதிகரிப்பிற்கு (inventory buildup) வழிவகுக்கும்.

Technology Obsolescence Risk

சுரங்கத் துறையில் குறைந்த அபாயம், ஆனால் நிறுவனம் டிஜிட்டல் கணக்கியல் மென்பொருள் மற்றும் ஒருங்கிணைந்த மேலாண்மை அமைப்புகளுக்கு மாறி வருகிறது.