💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY24-இல் INR 339 Cr-ஆக இருந்த மொத்த Revenue, FY25-இல் 9% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 370 Cr-ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது முக்கியமாக Corrugation, Fluting Paper மற்றும் Carry Bag Paper ஆகியவற்றை உள்ளடக்கிய Kraft Paper பிரிவினால் உந்தப்பட்டது. நிறுவனம் 33% என்ற 4-year revenue CAGR-ஐ எட்டியுள்ளது.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச சந்தைகள் இரண்டிற்கும் சேவை செய்கிறது; இருப்பினும், பிராந்திய வாரியான குறிப்பிட்ட சதவீதப் பிரிவுகள் கிடைக்கக்கூடிய ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Profitability Margins

FY25-இல் Gross Profit INR 122 Cr (33% margin) ஆக இருந்தது. Net Profit Margin, FY24-இல் 6.1%-லிருந்து FY25-இல் 6.2%-ஆகச் சற்று மேம்பட்டது, மேலும் PAT INR 23 Cr-ஐ எட்டியது, இது 11% YoY வளர்ச்சியாகும்.

EBITDA Margin

FY24-இல் 11.9%-ஆக இருந்த EBITDA margin, FY25-இல் 13.5%-ஆக மேம்பட்டது. செயல்பாட்டு மேம்பாடுகள் மற்றும் செலவுக் கட்டுப்பாட்டு நடவடிக்கைகளால் EBITDA 24% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 50 Cr-ஆக உயர்ந்தது.

Capital Expenditure

May 2025-இல் திரட்டப்பட்ட INR 67.54 Cr மதிப்பிலான IPO நிதியைப் பயன்படுத்தி, 9 MW Waste-to-Energy மின் உற்பத்தி நிலையத்தை நிறுவுவதற்காக INR 50 Cr மதிப்பிலான capital expenditure-ஐ நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

மொத்த borrowings, FY24-இல் INR 189 Cr-லிருந்து FY25-இல் INR 223 Cr-ஆக அதிகரித்துள்ளது. Interest Coverage Ratio 2.98-ஆக இருந்தது, இது முந்தைய ஆண்டின் 3.05-லிருந்து சற்று குறைந்துள்ளது, இது கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தும் திறன் நிலையானதாக இருந்தாலும் அழுத்தத்தில் இருப்பதைக் காட்டுகிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய மூலப்பொருட்களில் wood pulp, recycled/waste paper மற்றும் chemicals ஆகியவை அடங்கும். Cost of Goods Sold (COGS) INR 248 Cr-ஆக இருந்தது, இது FY25-இன் மொத்த revenue-இல் 67% ஆகும்.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் (COGS) 11% YoY அதிகரித்து INR 248 Cr-ஆக உயர்ந்தது. உலகளாவிய wood pulp சந்தைகளில் விலை ஏற்ற இறக்கங்களைச் சமாளிக்க, recycled உள்ளீடுகளில் கவனம் செலுத்தும் கொள்முதல் உத்தியை நிறுவனம் பயன்படுத்துகிறது.

Energy & Utility Costs

எரிசக்தி ஒரு முக்கிய செலவாகும்; நிறுவனம் தற்போது 3.5 MW waste-to-energy ஆலை மற்றும் 1.5 MW solar rooftop-ஐப் பயன்படுத்துகிறது. புதிய 9 MW ஆலை மின்சாரச் செலவைக் குறைக்க 100% எரிசக்தி தன்னிறைவை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

Supply Chain Risks

கழிவு காகித விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் இரசாயனங்கள் மற்றும் எரிபொருள் விநியோகத்தில் ஏற்படக்கூடிய இடையூறுகள் ஆகியவை அபாயங்களில் அடங்கும், இது உற்பத்தி அட்டவணைகள் மற்றும் விநியோக உறுதிமொழிகளைப் பாதிக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

உற்பத்தித் திறன் அதிக திறன் பயன்பாடு (ஒட்டுமொத்தமாக 82%) மற்றும் உற்பத்திச் செலவுகளை மேம்படுத்தவும் கழிவுகளைக் குறைக்கவும் ஆட்டோமேஷனை ஒருங்கிணைப்பதன் மூலம் இயக்கப்படுகிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய திறன் PM-1 (150 TPD) மற்றும் PM-2 (250 TPD) ஆகியவற்றை உள்ளடக்கியது. PM-1 86% பயன்பாட்டிலும் (130 TPD) மற்றும் PM-2 90% பயன்பாட்டிலும் (225 TPD) இயங்குகின்றன. FY25-இல் மொத்த உற்பத்தி 82% ஒட்டுமொத்த பயன்பாட்டுடன் 1.08 lakh metric tons-ஆக இருந்தது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

7-8%

Products & Services

Kraft paper, Corrugation paper, Fluting paper, மற்றும் Carry bag paper.

Brand Portfolio

Nikita Papers.

Market Share & Ranking

Kraft paper சந்தை FY30-க்குள் 10% CAGR-இல் 12.5 million tons-ஆக வளரும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது; recycled paper-இல் ஒரு முன்னணி பெயராக Nikita இதைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள விரும்புகிறது.

Market Expansion

சர்வதேச விற்பனை அளவை அதிகரிக்க Dubai, Cairo, Dhaka, Saudi Arabia மற்றும் Kenya ஆகிய இடங்களில் கண்காட்சிகள் மூலம் உலகளாவிய விரிவாக்கத்தை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

நிறுவனம் தனது காகிதத் தரத்தை சான்றளிக்க பிராண்டுகளுடன் இணைந்து செயல்படுகிறது, இது அந்த குறிப்பிட்ட பிராண்டுகளுக்கு சப்ளை செய்யும் கன்வெர்ட்டர்களை (converters) சேர்க்க உதவுகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை நிலையான பேக்கேஜிங் மற்றும் பசுமை எரிசக்தியை நோக்கி நகர்கிறது. Kraft paper சந்தை 10% CAGR-இல் வளர்ந்து வருகிறது, மேலும் Nikita 18 மாதங்களுக்குள் 100% புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்திக்கு மாறுவதன் மூலம் தன்னை நிலைநிறுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச காகித உற்பத்தியாளர்கள் மற்றும் சந்தைப் பங்கு மற்றும் விலையை பாதிக்கும் மாற்று பேக்கேஜிங் தயாரிப்புகளிடமிருந்து போட்டியை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் moat 35+ ஆண்டுகால தொழில்துறை அனுபவம் மற்றும் captive waste-to-energy மின் உற்பத்தியில் இருந்து பெறப்பட்ட செலவுத் தலைமை உத்தியின் (cost leadership strategy) அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது ஒருங்கிணைக்கப்படாத பிற நிறுவனங்களை விட நிலையான போட்டி நன்மையை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

நிறுவனம் உலகளாவிய பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகள் மற்றும் பணவீக்க அழுத்தங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்டது, இது கமாடிட்டி விலைகள் மற்றும் வட்டி விகிதங்களைப் பாதிக்கிறது (Interest Coverage Ratio 2.98-ஆக உள்ளது).

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் மாசுக்கட்டுப்பாட்டு தரநிலைகள் மற்றும் நிலையான ஆதாரத் தேவைகளால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. ஒழுங்குமுறை அபாயங்களைக் குறைக்க நிறுவனம் தனது வணிக மாதிரியில் நிலைத்தன்மையை (sustainability) ஒருங்கிணைத்துள்ளது.

Environmental Compliance

உமிழ்வுகள் மற்றும் கழிவுநீர் சுத்திகரிப்பு தொடர்பான கடுமையான சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகளை நிறுவனம் கடைபிடிக்க வேண்டும்; இணங்காதது அபராதங்கள் மற்றும் செயல்பாட்டு இடையூறுகளின் அபாயங்களை ஏற்படுத்துகிறது.

Taxation Policy Impact

FY25-க்கான வரிச் செலவுகள் INR 10 Cr-ஆக இருந்தது, இது INR 33 Cr மதிப்பிலான PBT-இல் சுமார் 30% பயனுள்ள வரி விகிதத்தைக் குறிக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மூலப்பொருள் விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் உலகளாவிய பொருளாதார மாற்றங்கள் ஆகியவை முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மைகளாகும், இவை cost-plus pricing அல்லது திறமையான கொள்முதல் மூலம் நிர்வகிக்கப்படாவிட்டால் மார்ஜின்களை 5-10% பாதிக்கக்கூடும்.

Geographic Concentration Risk

நிறுவனம் முதன்மையாக Uttar Pradesh-இன் Shamli-யிலிருந்து செயல்படுகிறது, இது உற்பத்தி சொத்துக்கள் ஒரே பிராந்தியத்தில் குவிந்திருப்பதைக் குறிக்கிறது.

Third Party Dependencies

கழிவு காகித சப்ளையர்கள் மற்றும் இரசாயன விற்பனையாளர்கள் மீதான சார்பு; சப்ளையர் பன்முகத்தன்மை மூலம் நிறுவனம் இதைத் தணிக்கிறது.

Technology Obsolescence Risk

நவீன காகித இயந்திரங்களில் (2021-இல் நிறுவப்பட்ட PM-2) முதலீடு செய்தல் மற்றும் செயல்முறை மேம்பாட்டிற்கான டிஜிட்டல் மாற்றம் ஆகியவற்றின் மூலம் நிறுவனம் தொழில்நுட்ப அபாயத்தைத் தணிக்கிறது.