💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-க்கான ஒருங்கிணைந்த Revenue INR 949.24 Cr ஆகும், இது FY24-ன் INR 1,027.91 Cr-லிருந்து 7.65% சரிவைக் குறிக்கிறது. September 2025 நிலவரப்படி, துறை வாரியான முதலீடு: Manufacturing Kraft Paper-ல் INR 182.02 Cr (ஒதுக்கப்பட்ட சொத்துக்களில் 86.7%), Trading-ல் INR 55.54 Cr (26.5%), மற்றும் Transportation & Port Service-ல் INR 19.59 Cr (9.3%) ஆகும்.

Geographic Revenue Split

இந்நிறுவனம் முதன்மையாக குஜராத்தின் Vapi-யை தளமாகக் கொண்டு, மேற்கு இந்தியாவில் தனது செயல்பாடுகளைக் கொண்டுள்ளது. பிற பிராந்தியங்களுக்கான குறிப்பிட்ட சதவீதப் பிரிவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Profitability Margins

Standalone PAT margin FY24-ல் 1.26%-லிருந்து FY25-ல் 1.84%-ஆக உயர்ந்துள்ளது. March 31, 2025-ல் முடிந்த ஆண்டிற்கான ஒருங்கிணைந்த லாபம் INR 18.42 Cr ஆகும், இது FY24-ன் INR 13.75 Cr-லிருந்து 33.9% அதிகரிப்பாகும்.

EBITDA Margin

குறைந்த topline revenue இருந்தபோதிலும், மேம்பட்ட செயல்பாட்டுத் திறன்களால் Standalone EBITDA margin FY24-ல் 5.00%-லிருந்து FY25-ல் 6.79%-ஆக அதிகரித்துள்ளது. நிறுவனம் தனது operating margins-ஐ சுமார் 8.0% அளவில் தக்கவைக்க இலக்கு வைத்துள்ளது.

Capital Expenditure

March 31, 2025 நிலவரப்படி, Property, plant, and equipment மதிப்பு INR 157.75 Cr ஆகும், இது FY24-ன் INR 146.39 Cr-லிருந்து 7.7% அதிகமாகும். Capital Work in Progress (CWIP) INR 29.66 Cr ஆக உள்ளது, இது உள்கட்டமைப்பில் நடந்து வரும் முதலீடுகளைக் காட்டுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

இந்நிறுவனம் Infomerics-லிருந்து IVR A2+ என்ற குறுகிய கால credit rating-ஐப் பெற்றுள்ளது. மொத்த standalone கடன் FY24-ல் INR 238.98 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 250.41 Cr-ஆக அதிகரித்துள்ளது, இதன் ஒட்டுமொத்த gearing ratio 1.35x ஆகும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய மூலப்பொருட்களில் Coal மற்றும் Waste Paper அடங்கும், இவை வர்த்தகத்திற்காகவும் மற்றும் Kraft Paper உற்பத்திப் பிரிவின் முதன்மை உள்ளீடுகளாகவும் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. ஒவ்வொன்றிற்கும் குறிப்பிட்ட செலவு சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

நிறுவனம் coal மற்றும் waste paper விலையேற்ற இறக்கங்களால் பாதிக்கப்படக்கூடிய சூழலில் உள்ளது. நிலையற்ற சந்தை விலைகளை நிர்வகிக்க, 20 ஆண்டுகளுக்கும் மேலான promoters-களின் அனுபவத்தை கொள்முதல் உத்திகள் பயன்படுத்துகின்றன.

Supply Chain Risks

நிலக்கரி வர்த்தகத் துறையில் உள்ள அதிகப்படியான கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் போக்குவரத்துத் துறையில் நிலவும் கடுமையான போட்டி ஆகியவை அபாயங்களாகக் கருதப்படுகின்றன, இது margin அழுத்தத்திற்கு வழிவகுக்கும்.

Manufacturing Efficiency

September 2025 நிலவரப்படி, Kraft Paper உற்பத்தித் துறை INR 182.02 Cr முதலீட்டுடன் அதிக சொத்துக்களைக் கொண்ட பிரிவாக உள்ளது. குறிப்பிட்ட பயன்பாட்டு சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Capacity Expansion

நிறுவனம் logistics, trading, manufacturing of Kraft paper மற்றும் புதிதாகச் சேர்க்கப்பட்ட M&M dealership (Dec 2023-ல் சேர்க்கப்பட்டது) ஆகிய நான்கு துறைகளில் செயல்படுகிறது. காகித ஆலையின் குறிப்பிட்ட MTPA திறன் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

8.00%

Products & Services

Kraft Paper, வர்த்தகம் செய்யப்படும் Coal, வர்த்தகம் செய்யப்படும் Waste Paper, Logistics மற்றும் Port Services, மற்றும் dealership மூலமாக Mahindra & Mahindra வணிக/பயணிகள் வாகனங்கள்.

Brand Portfolio

Maheshwari Logistics Limited (MLL) மற்றும் Mahindra & Mahindra (அங்கீகரிக்கப்பட்ட டீலராக).

Market Expansion

நிறுவனம் குஜராத்தில் தனது முக்கிய logistics மற்றும் trading இருப்பைத் தக்கவைத்துக் கொண்டே, automobile dealership துறையில் தனது தடத்தை விரிவுபடுத்தி வருகிறது.

Strategic Alliances

Mahindra & Mahindra (M&M) நிறுவனத்துடனான அங்கீகரிக்கப்பட்ட டீலர்ஷிப் ஒப்பந்தம்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Logistics மற்றும் trading துறைகள் பெருகிய முறையில் முறைப்படுத்தப்பட்டு வருகின்றன. நிலக்கரித் துறை தொடர்ந்து அதிகக் கட்டுப்பாட்டில் உள்ளது, அதே நேரத்தில் காகிதத் துறை சுற்றுச்சூழல் விருப்பங்கள் காரணமாக மறுசுழற்சி செய்யப்பட்ட Kraft paper-ஐ நோக்கி நகர்கிறது.

Competitive Landscape

Logistics துறையில் அமைப்புசாரா நிறுவனங்களிடமிருந்தும், நிலக்கரி வர்த்தகம் மற்றும் காகித உற்பத்தித் துறைகளில் பெரிய நிறுவப்பட்ட நிறுவனங்களிடமிருந்தும் கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் அதன் பல்வகைப்பட்ட வணிக மாதிரி மற்றும் 20+ ஆண்டுகால promoter அனுபவத்தில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது மற்ற போட்டியாளர்களை விட கமாடிட்டி விலை சுழற்சிகளை சிறப்பாகக் கையாள அனுமதிக்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

தொழில்துறை உற்பத்தி சுழற்சிகள் மற்றும் நிலக்கரித் துறையில் ஏற்படும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது, இது வர்த்தகம் மற்றும் தளவாட அளவுகள் இரண்டையும் பாதிக்கிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் நிலக்கரி வர்த்தக விதிமுறைகள், காகித உற்பத்திக்கான சுற்றுச்சூழல் தரநிலைகள் மற்றும் வாகன உமிழ்வு தரநிலைகளுக்கு உட்பட்டவை.

Taxation Policy Impact

நிறுவனம் வரி அறிக்கையிடலுக்கு Ind AS-ஐப் பின்பற்றுகிறது; தற்போதைய வருமான வரி மற்றும் deferred tax ஆகியவை வரி அடிப்படைகளுக்கும் இருப்புநிலை மதிப்புகளுக்கும் இடையிலான தற்காலிக வேறுபாடுகளின் அடிப்படையில் அளவிடப்படுகின்றன.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

நிலக்கரி மற்றும் கழிவு காகித விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் வர்த்தகம் மற்றும் உற்பத்தி லாபத்திற்கு குறிப்பிடத்தக்க அபாயத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. புதிதாகச் சேர்க்கப்பட்ட M&M dealership-ன் வெற்றியும் ஒரு முக்கிய நிச்சயமற்ற தன்மையாகும்.

Geographic Concentration Risk

குஜராத்தில், குறிப்பாக Vapi தொழில்துறை மண்டலத்தைச் சுற்றி அதிக செறிவு உள்ளது.

Third Party Dependencies

நிலக்கரி சப்ளையர்கள் மற்றும் இந்தியாவில் நிலக்கரி விநியோகத்தை நிர்வகிக்கும் ஒழுங்குமுறை சூழலைச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

போட்டியாளர்கள் மேம்பட்ட, குறைந்த செலவிலான காகித மறுசுழற்சி தொழில்நுட்பங்களைப் பின்பற்றினால், உற்பத்திப் பிரிவு அபாயங்களை எதிர்கொள்ளும்.