💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Chloro Alkali பிரிவு FY25-ல் INR 270.22 Cr Revenue ஈட்டியுள்ளது, இது FY24-ன் INR 221.11 Cr-லிருந்து 22.21% வளர்ச்சியாகும். H1 FY26 Revenue INR 201.24 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது, இது YoY அடிப்படையில் INR 126.39 Cr-லிருந்து 59.22% வளர்ச்சியாகும்.

Geographic Revenue Split

கிடைக்கக்கூடிய ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனம் Rajasthan-ன் Alwar-ஐ தலைமையிடமாகக் கொண்டு முதன்மையாக அந்தப் பிராந்தியத்தில் செயல்படுகிறது.

Profitability Margins

Net Profit Margin FY24-ல் -2.17%-லிருந்து FY25-ல் 2.29% ஆக உயர்ந்துள்ளது. H1 FY26-க்கான PAT INR 19.49 Cr ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ன் INR 2.31 Cr-லிருந்து 743.12% அதிகரிப்பாகும். இது அதிக விற்பனை விலை மற்றும் செயல்பாட்டுத் திறன்களால் சாத்தியமானது.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான EBITDA Margin 20.76% ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ன் 6.91%-லிருந்து 1,385 bps குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியாகும். Q2 FY26 EBITDA margin 20.93% (INR 21.09 Cr) ஆக இருந்தது, இது Q2 FY25-ன் 6.08% (INR 3.70 Cr) உடன் ஒப்பிடும்போது அதிகமாகும்.

Capital Expenditure

FY24 மற்றும் FY28-க்கு இடையில் திட்டமிடப்பட்ட மொத்த CAPEX சுமார் INR 355 Cr ஆகும். 16MW solar plant, Chlorinated Paraffin Wax (CPW) யூனிட் மற்றும் Caustic Soda Lye (CSL) விரிவாக்கத்திற்காக INR 165 Cr ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் 'Adequate' பணப்புழக்க நிலையை பராமரிக்கிறது. solar மற்றும் உற்பத்தி விரிவாக்கத்திற்காக FY25-ல் கடன்கள் கணிசமாக அதிகரித்தன, Debt-to-Equity ratio FY24-ன் 0.22-லிருந்து 0.69 ஆக உயர்ந்தது. நிர்வாகம் 1.0 முதல் 1.2 வரையிலான உகந்த Debt-to-Equity ratio-வை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய உள்ளீடுகளில் Salt மற்றும் Power அடங்கும். H1 FY26-ல் Power மற்றும் Fuel செலவுகள் INR 78.74 Cr ஆக இருந்தது, இது மொத்த வருமானத்தில் 39.1% ஆகும்.

Raw Material Costs

Raw Materials செலவு H1 FY26-ல் INR 57.84 Cr ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ன் INR 32.26 Cr-லிருந்து அதிகரித்துள்ளது. இது அதிகரித்த உற்பத்தி அளவு மற்றும் திறன் பயன்பாட்டைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Energy & Utility Costs

Power செலவுகள் ஒரு முக்கிய காரணியாகும்; நிறுவனம் Bikaner-ல் 16MW solar plant-ஐ அமைத்து வருகிறது. இதன் மூலம் 40-50% புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி கலவையை அடையவும், தற்போதைய மின்சாரச் செலவு சுமையைக் கணிசமாகக் குறைக்கவும் திட்டமிட்டுள்ளது.

Supply Chain Risks

Chlorine-ஐ எளிதில் சேமிக்க முடியாது என்பதால், அதை அகற்றுவதில் உள்ள தளவாட மற்றும் சுற்றுச்சூழல் சவால்கள் இதில் உள்ள அபாயங்களாகும்.

Manufacturing Efficiency

திறன் பயன்பாடு (Capacity utilization) தற்போது 80% முதல் 85% வரை உள்ளது. நிறுவனம் FY25-ல் 65,275 டன் Caustic Soda உற்பத்தியை எட்டியது.

Capacity Expansion

தற்போதைய நிறுவப்பட்ட திறன் 300 TPD (FY25-ல் 90 TPD விரிவாக்கத்திற்குப் பிறகு). 400 TPD ஆக திட்டமிடப்பட்ட விரிவாக்கம் Q3 FY27-க்குள் செயல்பாட்டுக்கு வரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

48%

Products & Services

Caustic Soda Lye (80% வருவாய்), Chlorine, Hydrogen, Chlorinated Paraffin Wax (CPW) மற்றும் Bleaching Powder.

Brand Portfolio

Lords Chloro Alkali Limited.

Market Expansion

Chlor-alkali துறையில் அதிகரித்து வரும் தொழில்துறை தேவையைப் பூர்த்தி செய்ய உற்பத்தித் திறனை 33% (300-லிருந்து 400 TPD ஆக) விரிவாக்கம் செய்தல்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இத்துறை நிலைத்தன்மை (sustainability) மற்றும் Chlorine துணை தயாரிப்புகளை நிர்வகிக்க கீழ்நிலை ஒருங்கிணைப்பை நோக்கி நகர்கிறது. கூழ் (pulp), காகிதம் மற்றும் நீர் சுத்திகரிப்பு துறைகளால் தேவை தூண்டப்படுகிறது.

Competitive Landscape

போட்டி நிறைந்த ஒரு சந்தையில் செயல்படுகிறது, அங்கு லாபம் என்பது மிகக் குறைந்த உற்பத்திச் செலவை, குறிப்பாக மின்சாரச் செலவைக் குறைப்பதைப் பொறுத்தே அமைகிறது.

Competitive Moat

குறைந்த உற்பத்திச் செலவே (Cost leadership) முதன்மையான பலமாகும். 16MW solar plant மூலம் மின்சாரக் கட்டண உயர்விலிருந்து பாதுகாப்பைப் பெறுவதுடன் 40-50% புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி கலவையை இது வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

Rajasthan-ன் தொழில்துறை மின்சாரக் கட்டணங்கள் மற்றும் உலகளாவிய Caustic soda விலை சுழற்சிகளால் பெரிதும் பாதிக்கப்படக்கூடியது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

இரசாயன உற்பத்தி மற்றும் அபாயகரமான கழிவு (Chlorine) மேலாண்மைக்கான கடுமையான சுற்றுச்சூழல் விதிகளுக்கு உட்பட்டது.

Environmental Compliance

நிறுவனம் FY25-ல் CSR நடவடிக்கைகளுக்காக INR 78.71 Lakhs செலவிட்டது, இது சட்டரீதியான தேவையான INR 74.94 Lakhs-ஐ விட அதிகமாகும். Chlorine அகற்றுவது தொடர்பான சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகளை இது முறையாகப் பின்பற்றுகிறது.

Taxation Policy Impact

சராசரி பயனுள்ள வரி விகிதம் சுமார் 25% ஆகும். முந்தைய காலாண்டுகளில் ஏற்பட்ட நஷ்டங்களைச் சரிசெய்ததால் Q2 FY26-ல் வரிச் சுமை 36% ஆக அதிகமாக இருந்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

100 TPD திறன் விரிவாக்கத்திற்கான திட்டச் செயலாக்க அபாயம் மற்றும் Caustic soda விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் நிறுவனத்தை லாபத்திலிருந்து நஷ்டத்திற்குத் தள்ளக்கூடும் (FY24-ல் ஏற்பட்ட INR 4.80 Cr நஷ்டத்தைப் போல).

Geographic Concentration Risk

செயல்பாடுகள் அனைத்தும் Rajasthan-ன் Alwar ஆலையில் மட்டுமே குவிந்துள்ளன.

Third Party Dependencies

மின்சார விநியோகத்திற்காக JVVNL-ஐ அதிகம் சார்ந்துள்ளது, இருப்பினும் 16MW solar plant மூலம் இது சரிசெய்யப்படுகிறது.

Technology Obsolescence Risk

நிறுவனம் Ind AS கணக்கியல் முறையைப் பின்பற்றுகிறது; குறிப்பிட்ட டிஜிட்டல் அல்லது தொழில்நுட்ப அபாயங்கள் எதுவும் குறிப்பிடப்படவில்லை.