💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Defence segment Revenue, FY24-ல் இருந்த INR 91.8 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 185.8 Cr ஆக 102.4% YoY வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. Dairy segment Revenue, FY24-ல் இருந்த INR 14.6 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 9.0 Cr ஆக 38.4% YoY குறைந்துள்ளது. H1FY26-ல், Defence Revenue INR 111.1 Cr-ஐயும், Dairy Revenue INR 9.3 Cr-ஐயும் எட்டியுள்ளது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் உற்பத்தி ஆலைகள் Gujarat-ன் Kalol மற்றும் Halol-ல் அமைந்துள்ளன, இதன் தலைமையகம் Mumbai-ல் உள்ளது.

Profitability Margins

Standalone PAT margin, FY24-ல் 9.20%-லிருந்து FY25-ல் 11.25% ஆக உயர்ந்துள்ளது. Consolidated net profit margin, H1FY26-ல் 15.3% ஆக இருந்தது, இது H1FY25-ன் 11.4%-லிருந்து 383 bps YoY உயர்வாகும்.

EBITDA Margin

EBITDA margin, FY24-ல் 14.5%-லிருந்து FY25-ல் 15.6% ஆக உயர்ந்துள்ளது. H1FY26-ல், EBITDA margin 17.9% ஆக அதிகரித்தது, இது operational leverage மற்றும் yield efficiencies காரணமாக 291 bps YoY முன்னேற்றத்தைக் காட்டுகிறது.

Capital Expenditure

கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் Fixed assets சுமார் INR 11 Cr-லிருந்து INR 22 Cr ஆக அதிகரித்துள்ளது. செயல்பாடுகளை விரிவுபடுத்துவதற்காக Capacity expansion பணிகள் November 2025 நிலவரப்படி நடைபெற்று வருகின்றன.

Credit Rating & Borrowing

Credit rating 'CRISIL BBB-/Stable/CRISIL A3'-லிருந்து 'CRISIL BBB/Stable/CRISIL A3+' ஆக உயர்த்தப்பட்டுள்ளது. Interest coverage ratio, FY24-ல் 9.92 times-லிருந்து FY25-ல் 21.72 times ஆக வலுவாக உயர்ந்துள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Special steel மற்றும் shipbuilding steel sections (bulb bars) ஆகியவை முக்கிய மூலப்பொருட்களாகும். COGS, FY24-ல் 59% ஆக இருந்த நிலையில், FY25-ல் மொத்த Revenue-ல் 62.2% (INR 121.22 Cr) ஆக இருந்தது.

Raw Material Costs

Raw material costs (COGS), FY25-ல் INR 121.22 Cr ஆக இருந்தது, இது Revenue வளர்ச்சிக்கு ஏற்ப 83.1% YoY அதிகரிப்பாகும். Procurement strategies, ஒப்பந்தப்புள்ளி (contract bidding) கோரும்போது நிலையான லாபத்தை ஈட்டுவதில் கவனம் செலுத்துகின்றன.

Supply Chain Risks

முக்கிய சந்தைகளில் நிலவும் Geopolitical பதற்றங்கள், supply chain பாதிப்புகள் மற்றும் செயல்பாட்டுச் செலவுகள் அதிகரிப்பதற்கான அபாயங்களை ஏற்படுத்துகின்றன.

Manufacturing Efficiency

அதிக உற்பத்தி அளவுகளால் கிடைத்த Efficiency gains மற்றும் மேம்படுத்தப்பட்ட product yields ஆகியவை H1FY26-ல் 291 bps EBITDA margin விரிவாக்கத்திற்கு பங்களித்தன.

Capacity Expansion

Revenue வளர்ச்சியை ஆதரிக்க Fixed assets இரண்டு மடங்காக INR 22 Cr ஆக அதிகரித்துள்ளது. H1FY26 நிலவரப்படி, Capacity expansion பணிகள் இன்னும் 'high patients' (மேம்படுத்தும் நிலை) நிலையில் இருப்பதாக நிர்வாகம் தெரிவித்துள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

28.10%

Products & Services

போர்க்கப்பல் கட்டுமானத்திற்கான Special steel shipbuilding sections (bulb bars) மற்றும் dairy equipment.

Brand Portfolio

Krishna Defence & Allied Industries Limited.

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் இதே போன்ற சிறப்புத் தயாரிப்புகளை வழங்கும் குறைவான போட்டியாளர்களைக் கொண்ட ஒரு niche segment-ல் இயங்குகிறது.

Market Expansion

குறிப்பிட்ட பிராந்தியங்களைச் சார்ந்திருப்பதைக் குறைக்க உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டுச் சந்தைகளில் இருப்பை பல்வகைப்படுத்த திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

Strategic Alliances

Associate நிறுவனமான Waveoptix Defence Solution Pvt Ltd, H1FY26-ல் consolidated profit-க்கு INR 2.76 Cr பங்களித்துள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

பாதுகாப்புத் துறை indigenization (Make in India) நோக்கி நகர்ந்து வருகிறது, இதில் KRISHNADEF போர்க்கப்பல்களுக்கான சிறப்பு steel sections வழங்கும் ஒரு niche நிறுவனமாகத் திகழ்கிறது.

Competitive Landscape

பாதுகாப்பு மற்றும் dairy equipment துறைகளின் சிறப்புப் பிரிவில் இயங்குகிறது; NSE Emerge SME தளத்தில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ளது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் Moat, அதிக நுழைவுத் தடைகள் (entry barriers) மற்றும் குறைவான போட்டியாளர்களைக் கொண்ட சிறப்புத் தயாரிப்புகள் (bulb bars) மற்றும் உள்நாட்டு R&D குழுவின் ஆதரவுடன் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

அரசாங்கத்தின் defense spending மற்றும் பட்ஜெட் ஒதுக்கீடுகளைத் தீர்மானிக்கும் ஒட்டுமொத்த பொருளாதார நிலைத்தன்மை ஆகியவற்றால் பாதிக்கப்படக்கூடியது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் அரசாங்கத்தின் defense regulations, வரிச் சட்டங்கள் மற்றும் பாதுகாப்பு மற்றும் பால் பண்ணைத் துறைகளைப் பாதிக்கும் பிற சட்டங்களுக்கு உட்பட்டவை.

Taxation Policy Impact

FY25-ன் PBT INR 29.66 Cr மற்றும் PAT INR 21.93 Cr அடிப்படையில், effective tax rate தோராயமாக 26% ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மூலப்பொருட்களின் (steel) விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் அரசாங்கத்தின் defense budgets-ல் ஏற்படக்கூடிய குறைப்பு ஆகியவை முக்கிய நிச்சயமற்ற தன்மைகளாகும்.

Geographic Concentration Risk

உற்பத்தி அலகுகள் Gujarat-ல் (Kalol மற்றும் Halol) குவிந்துள்ளன.

Third Party Dependencies

மூலப்பொருட்களுக்காக steel suppliers-ஐச் சார்ந்திருத்தல்; supply chain-ல் நிலவும் geopolitical அபாயங்கள்.

Technology Obsolescence Risk

கப்பல் கட்டுமானத்திற்கு steel sections அடிப்படையானது என்பதால் தற்போது தொழில்நுட்ப ரீதியான பாதிப்பு அபாயம் குறைவு, ஆனால் yield efficiency தொடர்ந்து கண்காணிக்கப்பட வேண்டிய ஒன்றாகும்.