💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1FY26-க்கான செயல்பாட்டு Revenue INR 147.32 Cr ஆகும், இது H1FY25-ன் INR 196.76 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது 25% YoY சரிவாகும். இருப்பினும், வணிகச் செயல்பாடுகளின் மறுமலர்ச்சி மற்றும் மேம்பட்ட ஆர்டர் செயலாக்கம் காரணமாக, H2FY25-ன் INR 91.34 Cr-லிருந்து 61% வரிசைமுறை மீட்சியை (sequential recovery) Revenue காட்டியுள்ளது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனம் குஜராத்தின் Vadodara-வில் இருந்து செயல்படுகிறது மற்றும் டிசம்பர் 2025-ல் ஹரியானாவின் Jhajjar-ல் Parth Renewable Energy LLP-ஐ உருவாக்கியதன் மூலம் தனது தடம் பதித்துள்ளது.

Profitability Margins

H1FY26-க்கான நிகர லாபம் (PAT) INR 6.65 Cr ஆகும், இது H1FY25-ன் INR 17.83 Cr-லிருந்து 63% YoY குறைவு. முக்கியமாக பெரிய அளவிலான திறன் விரிவாக்கத்தைத் தொடர்ந்து depreciation மற்றும் amortization செலவுகள் 15% அதிகரித்ததால், PAT margins H1FY25-ல் 9.1%-லிருந்து H1FY26-ல் 4.5%-ஆகக் குறைந்தது.

EBITDA Margin

H1FY26-ல் EBITDA margin 12.7%-ஆக இருந்தது, இது H1FY25-ன் 18.3%-உடன் ஒப்பிடும்போது 566 BPS குறிப்பிடத்தக்க சரிவாகும். மார்ச் 2025-ல் ஒரு முக்கிய OMC ஆர்டர் ரத்து செய்யப்பட்டதாலும் மற்றும் மாற்றக் காரணிகளாலும், EBITDA (இதர வருமானம் தவிர்த்து) YoY அடிப்படையில் 48% சரிந்து INR 18.67 Cr-ஆக இருந்தது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் தனது ஆலைத் திறனை ஒரு நாளைக்கு 500 KL-லிருந்து 1,500 KL-ஆக மும்மடங்காக அதிகரிக்க குறிப்பிடத்தக்க மூலதனச் செலவை (CAPEX) மேற்கொண்டது. உற்பத்தி உள்கட்டமைப்பு மற்றும் தளவாட வாகனங்களில் ஆக்ரோஷமான முதலீட்டைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், புலப்படும் சொத்துக்கள் (Tangible assets) FY22-ல் INR 6.13 Cr-லிருந்து FY25-க்குள் INR 67.18 Cr-ஆக வளர்ந்தன.

Credit Rating & Borrowing

H1FY26-க்கான நிதிச் செலவுகள் (Finance costs) INR 3.43 Cr ஆகும், இது H1FY25-ன் INR 4.07 Cr-லிருந்து 16% YoY குறைவு. இது அதிக மூலதனச் செலவு கட்டத்தில் இருந்தபோதிலும் மேம்பட்ட கடன் மேலாண்மை அல்லது குறைந்த வட்டி விகிதங்களைக் குறிக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Biodiesel feedstocks (பயன்படுத்தப்பட்ட சமையல் எண்ணெய் அல்லது தாவர எண்ணெய்கள் எனக் கருதப்படுகிறது) முதன்மைச் செலவாகும்; மூலப்பொருட்களை உள்ளடக்கிய செயல்பாட்டுச் செலவுகள் H1FY26-ல் INR 128.65 Cr ஆகும், இது மொத்த Revenue-வில் 87.3% ஆகும்.

Raw Material Costs

H1FY26-ல் செயல்பாட்டுச் செலவுகள் YoY அடிப்படையில் 20% குறைந்து INR 128.65 Cr-ஆக இருந்தது, இது 25% Revenue சரிவை விடக் குறைவு. இது ஒரு யூனிட் உற்பத்திக்கான ஒப்பீட்டுச் செலவு சற்று அதிகரித்துள்ளதைக் காட்டுகிறது.

Supply Chain Risks

மார்ச் 2025 OMC ஆர்டர் ரத்து செய்யப்பட்டதில் காணப்பட்டது போல, கொள்முதல் ஆர்டர்கள் ரத்து செய்யப்படுவதால் நிறுவனம் அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது, இது உற்பத்தித் திட்டமிடல் மற்றும் சரக்கு சுழற்சிகளைப் பாதிக்கிறது.

Manufacturing Efficiency

நிறுவனம் OMCs நேரடியாக Letters of Intent (LOIs) வழங்கும் மிகவும் நெறிப்படுத்தப்பட்ட கொள்முதல் முறைக்கு மாறுகிறது, இது ஆர்டர் செயலாக்கம் மற்றும் ஆலை பயன்பாட்டின் வேகம் மற்றும் தெளிவை மேம்படுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய நிறுவப்பட்ட திறன் ஒரு நாளைக்கு 1,500 KL ஆகும், இது முந்தைய 500 KL திறனில் இருந்து 200% விரிவாக்கமாகும். இந்த விரிவாக்கம் Oil Marketing Companies (OMCs)-களிடமிருந்து பெரிய அளவிலான ஆர்டர்களைப் பெறுவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

200%

Products & Services

முக்கியமாக Oil Marketing Companies (OMCs)-களுக்கு விற்கப்படும் Biodiesel மற்றும் தொடர்புடைய biofuels.

Brand Portfolio

Kotyark Industries.

Market Expansion

Jhajjar-ஐ தளமாகக் கொண்ட LLP மூலம் ஹரியானாவிற்கு விரிவாக்கம் மற்றும் தேசிய OMCs-களிடமிருந்து கொள்முதல் அளவை அதிகரிப்பதை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி செயல்பாடுகளை விரிவாக்க டிசம்பர் 2025-ல் பிற நியமிக்கப்பட்ட கூட்டாளர்களுடன் இணைந்து Parth Renewable Energy LLP-ஐ உருவாக்கியது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Biodiesel தொழில் மிகவும் வெளிப்படையான கொள்முதல் முறையை நோக்கி நகர்கிறது, OMCs ஒதுக்கீடு தாள்களுக்குப் பதிலாக நேரடி Letters of Intent (LOIs) வழங்குகின்றன. இந்த மாற்றம் Kotyark போன்ற பெரிய அளவிலான உற்பத்தியாளர்களுக்கு ஆர்டர் ஓட்டத்தை நிலைப்படுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Competitive Landscape

நிறுவனம் Biodiesel துறையில் போட்டியிடுகிறது, முதன்மையாக முக்கிய இந்திய Oil Marketing Companies வழங்கும் டெண்டர்களுக்காகப் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பொருளாதார பாதுகாப்பு (moat) அதன் குறிப்பிடத்தக்க அளவு (1,500 KL/day திறன்) மற்றும் OMCs-களுடன் அது கொண்டுள்ள வலுவான உறவை அடிப்படையாகக் கொண்டது. அளவு மற்றும் செயலாக்கத் திறன் முக்கியமானதாக இருக்கும் டெண்டர் சார்ந்த சந்தையில் இந்த அளவுகோல் செலவு நன்மையை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

Biodiesel கலப்பு கட்டாயங்கள் மற்றும் கொள்முதல் வெளிப்படைத்தன்மை தொடர்பான அரசாங்கம் மற்றும் OMC கொள்கைகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் உடையது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Companies Act 2013, SEBI Listing Obligations மற்றும் OMC கொள்முதல் கொள்கைகளால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. OMC ஏற்புக்காக நிறுவனம் குறிப்பிட்ட Biodiesel தரத் தரங்களைக் கடைபிடிக்க வேண்டும்.

Environmental Compliance

நிறுவனம் நிலையான வளர்ச்சி மற்றும் சுற்றுச்சூழலில் நேர்மறையான மாற்றங்களை மையமாகக் கொண்ட CSR கொள்கையைப் பராமரிக்கிறது, இருப்பினும் குறிப்பிட்ட ESG இணக்கச் செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

H1FY26-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் தோராயமாக 25.5% ஆகும், INR 8.92 Cr அளவிலான PBT-க்கு INR 2.28 Cr வரி ஒதுக்கீடு செய்யப்பட்டுள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

OMC கொள்முதல் நடவடிக்கைகளின் சீரான தன்மையே முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மையாகும்; மார்ச் 2025-ல் ஒரு முக்கிய ஆர்டர் ரத்து செய்யப்பட்டது அடுத்த அரை ஆண்டில் PAT 63% குறைய வழிவகுத்தது.

Geographic Concentration Risk

வரலாற்று ரீதியாக குஜராத்தில் குவிந்துள்ளது, இப்போது ஒரு புதிய LLP மூலம் ஹரியானாவில் பல்வகைப்படுத்துகிறது.

Third Party Dependencies

வருவாய்க்கு OMCs மற்றும் Biodiesel கலப்பு கட்டாயங்களுக்கு அரசாங்கக் கொள்கையை அதிகம் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

செயல்பாட்டுத் திறனைப் பராமரிக்க நவீன ஆலைத் திறன் மற்றும் தளவாடங்களில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் தொழில்நுட்ப அபாயங்களை நிறுவனம் குறைக்கிறது.