💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY 2025-26-ல் நிறுவனம் 76.5% என்ற மிகப்பெரிய Revenue வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. H1-FY26-க்கான Segmental revenue-ல் Road & Bridge Projects 84.35% பங்களிப்புடன் முதன்மையாக உள்ளது, அதைத் தொடர்ந்து Water Supply Projects (WSP) 7.91%, Railway Projects 5.58%, Power Infrastructure 1.64%, மற்றும் Civil Infrastructure 0.52% ஆக உள்ளன.

Geographic Revenue Split

செயல்பாடுகள் Uttar Pradesh, Rajasthan, Madhya Pradesh, Karnataka, Haryana, Gujarat, Punjab, Delhi NCR, Odisha, மற்றும் Bihar ஆகிய மாநிலங்களில் பரவியுள்ளன. ஒவ்வொரு மாநிலத்திற்கும் குறிப்பிட்ட சதவீதப் பிரிப்பு ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை என்றாலும், புவியியல் ரீதியான ரிஸ்க்கைக் குறைக்க நிறுவனம் இந்த 10 பிராந்தியங்களில் திட்டங்களைச் செயல்படுத்தி வருகிறது.

Profitability Margins

Net Profit Ratio FY24-ல் 11.50%-லிருந்து FY25-ல் 7.94% ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது 30.93% சரிவாகும், ஏனெனில் Net Profit வளர்ச்சி 35% Revenue அதிகரிப்புடன் ஒத்துப்போகவில்லை. இருப்பினும், H1 FY26-ல் லாபம் 70% அதிகரித்துள்ளது, மேலும் annualized ROCE 22.5%-லிருந்து 29.7% ஆக கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது.

EBITDA Margin

H1-FY26-க்கான EBITDA margin 14.85% ஆக இருந்தது, இது FY25-ன் 12.53% மார்ஜினிலிருந்து மீட்சியைக் காட்டுகிறது. FY25-ன் EBITDA INR 20.31 Cr ஆகும், இது FY24-ன் INR 21.43 Cr-லிருந்து 5% குறைவு, இதற்கு முக்கிய காரணம் நில மேம்பாடு மற்றும் கட்டுமானச் செலவுகளில் ஏற்பட்ட 45% அதிகரிப்பாகும்.

Capital Expenditure

Gross Fixed Assets FY24-ல் INR 12.01 Cr-லிருந்து FY25-ல் 9% அதிகரித்து INR 13.07 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. நிறுவனம் தனது EPC திட்டச் செயல்பாட்டிற்கு ஆதரவாக டிப்பர்கள் மற்றும் அகழ்வாராய்ச்சிகள் உட்பட 64+ நவீன கட்டுமான இயந்திரங்களில் முதலீடு செய்துள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

வட்டிச் செலவுகள் FY25-ல் 19% அதிகரித்து INR 3.20 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. Debt-Equity ratio FY25-ல் 0.72x ஆக இருந்தது மற்றும் H1-FY26-ல் 0.81x ஆக அதிகரித்தது, இது விரிவடைந்து வரும் Order book மற்றும் Working capital தேவைகளுக்காக பெறப்பட்ட கூடுதல் கடனைப் பிரதிபலிக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

குறிப்பிட்ட மூலப்பொருட்களின் பெயர்கள் பட்டியலிடப்படவில்லை, ஆனால் 'Land development and construction costs' மிகப்பெரிய செலவாக INR 108.02 Cr உள்ளது, இது FY25-ன் மொத்த Revenue-ல் 73.6% ஆகும்.

Raw Material Costs

கட்டுமானச் செலவுகள் FY25-ல் YoY அடிப்படையில் 45% அதிகரித்து INR 108.02 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. திட்டமிட்ட கால அட்டவணையில் பொருட்கள் கிடைப்பதை உறுதி செய்ய, மூலப்பொருட்கள் மற்றும் உதிரிபாகங்களுக்கான முறையான கொள்முதல் கொள்கை மூலம் நிறுவனம் இந்தச் செலவுகளை நிர்வகிக்கிறது.

Energy & Utility Costs

ஒரு தனிப்பட்ட உருப்படியாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் தனது 2 MW Solar ஆலை மூலம் வருடாந்திர வருமானத்தை உருவாக்க எரிசக்தி உற்பத்தியாளராக மாற முயற்சிக்கிறது.

Supply Chain Risks

வளங்களை சரியான நேரத்தில் திரட்டுதல் மற்றும் உள்ளீட்டுச் செலவுகளில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் ஆகியவை இதில் அடங்கும். மெலிந்த மற்றும் விரைவான செயல்பாட்டு மாதிரி மற்றும் மூன்றாம் தரப்புச் சார்பைக் குறைக்க வலுவான சொந்த இயந்திரங்களைக் கொண்டிருப்பதன் மூலம் இந்த ரிஸ்க்குகள் குறைக்கப்படுகின்றன.

Manufacturing Efficiency

நிறுவனம் FY25-ல் 83% திட்டங்களைச் சரியான நேரத்தில் முடித்துள்ளது. H1-FY26-ல் Operating leverage மேம்பட்டுள்ளது, ஏனெனில் ஊழியர் செலவுகள் 48% மட்டுமே வளர்ந்த நிலையில் லாபம் 70% உயர்ந்துள்ளது, இது அதிக உற்பத்தித்திறனைக் காட்டுகிறது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் தற்போது 64+ கட்டுமான இயந்திரங்களைக் கொண்டுள்ளது. இது Haryana-வில் திட்டமிடப்பட்டுள்ள 2 MW Solar IPP ஆலை மூலம் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி துறையில் விரிவடைந்து வருகிறது மற்றும் M&A மூலம் RE சொத்துக்களை மேலும் அதிகரிக்க இலக்கு வைத்துள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

59%

Products & Services

Road & Bridge கட்டுமானம், Water Supply உள்கட்டமைப்பு, Railway திட்டங்கள், Power Transmission & Distribution, மற்றும் Solar Power உற்பத்தி (IPP model) ஆகியவற்றிற்கான EPC சேவைகள்.

Brand Portfolio

K2 Infragen, Animaus Energy (முழுச் சொந்தமான துணை நிறுவனம்), K2 Cloud Private Limited.

Market Expansion

Transmission & Distribution (T&D) மற்றும் Railway துறைகளில் தனது இருப்பை விரிவுபடுத்துதல், H1 FY 25-26-ல் INR 450 Cr மதிப்பிலான டெண்டர்களுக்கு நேரடியாக ஏலம் எடுத்தல்.

Strategic Alliances

நிறுவனம் NHAI, North Western Railways, HSIIDC, மற்றும் Hindustan Copper Ltd ஆகியவற்றுடன் மூலோபாய வாடிக்கையாளர் உறவுகளைக் கொண்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்தியா சாலைகள், ரயில்வே மற்றும் மின்சாரம் ஆகியவற்றில் முக்கிய உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டு நிலையில் உள்ளது. இந்த வளர்ச்சியைப் பயன்படுத்த மதிப்புச் சங்கிலி முழுவதும் முழுமையான தீர்வு வழங்குநராக K2IL தன்னை நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

EPC சந்தையில் கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது, இது ஒப்பந்த வெற்றி விகிதங்களைப் பாதிக்கலாம். 'சவாலான' உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கான சிறப்பு வழங்குநராக தன்னை நிலைநிறுத்துவதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.

Competitive Moat

ஒருங்கிணைந்த EPC மாதிரி, 64+ இயந்திரங்களைக் கொண்ட பெரிய சொந்தக் கடற்படை (வாடகைச் செலவுகளைக் குறைத்தல்) மற்றும் 83% சரியான நேர விநியோக விகிதத்துடன் 48 செயல்படுத்தப்பட்ட திட்டங்களின் நிரூபிக்கப்பட்ட சாதனை ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Moat உருவாக்கப்பட்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டிற்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது. பொருளாதாரச் சரிவுகள், நீர் மற்றும் ரயில்வே போன்ற பல துணைத் துறைகளில் பல்வகைப்படுத்துவதன் மூலம் வருவாய் மாதிரியைத் தக்கவைக்கக் குறைக்கப்படுகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் NHAI தரநிலைகள், Railway ஏல விதிமுறைகள் மற்றும் Jal Jeevan Mission வழிகாட்டுதல்களால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. முதலீட்டாளர் வெளிப்பாடுகளுக்காக நிறுவனம் SEBI Regulation 30-ஐயும் பின்பற்றுகிறது.

Environmental Compliance

Environmental Management Systems-க்காக ISO 14001:2015 மற்றும் Occupational Health and Safety-க்காக ISO 45001:2018 ஆகியவற்றைப் பராமரிக்கிறது.

Taxation Policy Impact

FY25-ன் INR 14.97 Cr PBT மற்றும் INR 11.65 Cr PAT அடிப்படையில் பயனுள்ள வரி விகிதம் சுமார் 22% ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மை Trade receivables-ல் ஏற்பட்டுள்ள 113% உயர்வு (INR 129.66 Cr) ஆகும், இது வசூல் சுழற்சிகள் மேலும் நீடித்தால் பணப்புழக்கத்தைப் பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

10 மாநிலங்களில் செயல்பட்டாலும், நிறுவனம் வட இந்தியாவில் (UP, Haryana, Rajasthan) அதிக கவனம் செலுத்துகிறது.

Third Party Dependencies

64+ இயந்திரங்களைச் சொந்தமாக வைத்திருப்பதால் உபகரண வாடகைகள் மீதான சார்பு குறைவு, ஆனால் INR 450 Cr ஏலக் குழாயிற்கான அரசாங்க டெண்டர் காலக்கெடுவின் மீது அதிக சார்பு உள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

விரைவான தொழில்நுட்ப முன்னேற்றங்கள் தற்போதைய கட்டுமானத் தீர்வுகளைப் பழமையானதாக்கும் அபாயம்; தொடர்ச்சியான R&D மற்றும் தொழில்நுட்ப மேம்பாடுகள் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.