💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Standalone total income FY24-ல் INR 895 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 842 Cr-ஆக 5.92% குறைந்துள்ளது. H1 FY26-ல், interest income INR 136.36 Cr (மொத்தத்தில் 41.2%), dividend income INR 80.09 Cr (24.2%), மற்றும் net gain on fair value changes INR 69.41 Cr (21.0%) பங்களித்துள்ளன. கடன் புத்தகத்தின் தொடர்ச்சியான சரிவு மற்றும் புதிய விநியோகங்கள் இல்லாததால், interest income குறிப்பாக FY24-ல் INR 429 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 351 Cr-ஆக 18.18% YoY சரிந்தது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை. இந்த நிறுவனம் முதன்மையாக New Delhi-ஐ தலைமையிடமாகக் கொண்டு Government of India-க்கு சொந்தமான ஒரு வளர்ச்சி நிதி நிறுவனமாக செயல்படுகிறது.

Profitability Margins

Net Profit (PAT) FY24-ல் INR 129 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 44 Cr-ஆக 65.89% குறைந்துள்ளது. FY25-க்கான PAT margin 5.22% ஆக இருந்தது. Net Interest Income (NII) தொடர்ந்து மூன்று ஆண்டுகளாக எதிர்மறையாக இருப்பதால், லாபத்தன்மை என்பது முக்கிய கடன் வழங்குவதை விட Stage 3 assets-லிருந்து மீட்கப்பட்ட தொகை மற்றும் non-interest income (dividends மற்றும் fees) ஆகியவற்றால் இயக்கப்படுகிறது.

EBITDA Margin

EBITDA-வாக வெளிப்படையாகத் தெரிவிக்கப்படவில்லை, ஆனால் Return on Managed Assets (ROMA) FY24-ல் 1.35%-லிருந்து FY25-ல் 0.45%-ஆகவும், மேலும் Q1 FY26-ல் 0.36%-ஆகவும் குறைந்துள்ளது. நிலையான வட்டி செலுத்தும் பொறுப்புகளுக்கு (fixed interest-bearing liabilities) எதிராக வட்டி ஈட்டும் சொத்துத் தளம் (interest-earning asset base) சுருங்குவதால் இந்த சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் ஒரு நிதி நிறுவனம் என்பதால் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், மூலதனக் கட்டமைப்பை வலுப்படுத்த Government of India FY25-ல் INR 1,000 Cr equity-ஐ வழங்கியது மற்றும் அதே காலகட்டத்தில் கூடுதலாக INR 500 Cr பெறப்பட்டது.

Credit Rating & Borrowing

Ratings தற்போது ICRA மற்றும் Brickwork மூலம் 'Rating Watch with Developing Implications' (RWD)-ல் உள்ளன. INR 4,362 Cr மதிப்பிலான interest-bearing liabilities, INR 80 Cr மதிப்பிலான standard net loan book-ஐ விட கணிசமாக அதிகமாக இருப்பதால், கடன் வாங்கும் செலவுகள் அதிகமாக உள்ளன, இது ரொக்க அடிப்படையில் எதிர்மறையான NII-க்கு வழிவகுக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Capital/Funds (100% operational input). நிதிகளுக்கான செலவு (cost of funds) தான் எதிர்மறையான வட்டி பரவலுக்கு (negative interest spread) முதன்மைக் காரணமாகும்.

Raw Material Costs

INR 4,362 Cr கடனுக்கான வட்டிச் செலவுகள் (interest expenses) முதன்மைச் செலவாகும். புதிய விநியோகங்கள் (fresh disbursements) பூஜ்ஜியமாக இருப்பதால், நிறுவனத்தால் இந்தச் செலவுகளை ஈடுகட்ட முடியவில்லை.

Energy & Utility Costs

இந்த நிதி நிறுவனத்திற்கு இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க காரணி அல்ல; இருப்பினும், IFCI Tower போன்ற சொந்தச் சொத்துக்களிலிருந்து வரும் வாடகை வருமானம் H1 FY26-ல் INR 24.97 Cr பங்களித்தது.

Supply Chain Risks

15% என்ற ஒழுங்குமுறை CRAR தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய சரியான நேரத்தில் மூலதனத்தை வழங்க Government of India-வைச் சார்ந்து இருத்தல்.

Manufacturing Efficiency

பொருந்தாது. செயல்பாட்டுத் திறன் என்பது NPA-க்களிலிருந்து மீட்கப்படுவதன் மூலம் அளவிடப்படுகிறது; Provision Coverage Ratio (PCR) March 31, 2025 நிலவரப்படி 69.37% ஆக இருந்தது, இது FY24-ல் 90.62% ஆக இருந்தது.

Capacity Expansion

மூலதனக் கட்டுப்பாடுகள் காரணமாக FY2022 முதல் கடன் வழங்கும் நடவடிக்கைகள் நிறுத்தப்பட்டுள்ளன. எதிர்காலத் திறன் என்பது IFCI 52.86% பங்குகளைக் கொண்டுள்ள Stock Holding Corporation of India Limited (SHCIL) உள்ளிட்ட குழும நிறுவனங்களின் முன்மொழியப்பட்ட ஒருங்கிணைப்பைப் (consolidation) பொறுத்தது.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

Corporate loans (நிறுத்தப்பட்டது), advisory services, PLI திட்டங்களின் கட்டணம் சார்ந்த கண்காணிப்பு மற்றும் Sugar Development Fund (SDF) மேலாண்மை.

Brand Portfolio

IFCI, IFIN (IFCI Financial Services), StockHolding, IFCI Venture.

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இந்த நிறுவனம் ஒரு முக்கியமான NBFC-ND-SI ஆகும், ஆனால் தற்போது மிகக் குறைவான standard loan book-ஐக் கொண்டுள்ளது.

Market Expansion

நிதிச் சேவை வழங்கல்களை முறைப்படுத்த, புரோக்கிங் வணிகங்களை ஒரே நேரடி துணை நிறுவனத்தின் கீழ் ஒருங்கிணைத்தல்.

Strategic Alliances

முக்கிய நிதி ஒருங்கிணைப்பில் கவனம் செலுத்துவதற்காக, MPCON Limited-ல் உள்ள பங்குகளை Government of India-விடம் விற்க முன்மொழியப்பட்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

மூலதனத் திறன் மற்றும் ஒழுங்குமுறை இணக்கத்தை மேம்படுத்த அரசாங்கத்திற்குச் சொந்தமான NBFC-களை ஒருங்கிணைக்கும் மாற்றத்தை இத்துறை கண்டு வருகிறது. IFCI தற்போது ஒரு செயலில் உள்ள கடன் வழங்குநராக இல்லாமல், மீட்பு மற்றும் கட்டணம் சார்ந்த நிறுவனமாக நிலைநிறுத்தப்பட்டுள்ளது.

Competitive Landscape

மற்ற அரசாங்கத்திற்குச் சொந்தமான NBFC-கள் மற்றும் DFI-களுடன் போட்டியிடுகிறது, இருப்பினும் தற்போது -21.85% என்ற எதிர்மறையான Tier I capital ratio-ஆல் கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது.

Competitive Moat

இறையாண்மை உரிமை (72.57% GoI stake) வளங்களைத் திரட்டுவதிலும் ஒழுங்குமுறை ஆதரவிலும் ஒரு நிலையான நன்மையை வழங்குகிறது, இருப்பினும் இது மிகவும் பலவீனமான தனிப்பட்ட நிதிநிலையால் (standalone financials) ஈடுகட்டப்படுகிறது.

Macro Economic Sensitivity

அரசாங்கத்தின் நிதிக் கொள்கை மற்றும் மூலதன ஒதுக்கீட்டிற்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது, ஏனெனில் GoI ஆதரவுதான் கடன் தீர்க்கும் திறனுக்கான (solvency) முதன்மைக் காரணியாகும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

RBI குறைந்தபட்சம் 10% Tier I capital மற்றும் 15% CRAR-ஐக் கோருகிறது. June 30, 2025 நிலவரப்படி -21.85% Tier I capital-உடன் IFCI இவற்றை மீறியுள்ளது.

Taxation Policy Impact

Net deferred tax assets, Tier I capital கணக்கீடுகளிலிருந்து விலக்கப்பட்டுள்ளன, இது ஒழுங்குமுறை விகிதங்களைப் பாதிக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மை என்பது GoI-ஆல் அங்கீகரிக்கப்பட்ட ஒருங்கிணைப்புத் திட்டத்தின் காலவரிசை மற்றும் இறுதி கட்டமைப்பாகும், இது மூலதனப் போதுமான அளவை ஒழுங்குமுறை குறைந்தபட்சத்திற்கு மேல் மீட்டெடுப்பதற்கு முக்கியமானது.

Geographic Concentration Risk

செயல்பாடுகள் இந்தியாவில் மையப்படுத்தப்பட்டுள்ளன, பதிவு செய்யப்பட்ட அலுவலகம் New Delhi-ல் உள்ளது.

Third Party Dependencies

மூலதனத்திற்காக Government of India-வையும் (FY25-ல் INR 1,000 Cr வழங்கப்பட்டது) மற்றும் சொத்து மீட்புக்காக NCLT-யையும் பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

குழுமத்தின் டிஜிட்டல் சேவை வழங்கலை நவீனப்படுத்த புரோக்கிங் வணிகங்களை ஒரே நிறுவனமாக ஒருங்கிணைக்கத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.